은 가격 $90 돌파: 이 추세는 이제 시작일 수 있다

애널리스트들에 따르면 은은 단순히 신기록을 세운 것 이상의 성과를 거두었습니다. 역사상 처음으로 온스당 $90을 돌파하면서, 이 금속은 시장으로 하여금 이것이 단순한 모멘텀 랠리인지, 아니면 더 깊고 구조적인 추세의 초기 단계인지 재평가하게 만들었습니다. 2026년에만 이미 25% 이상 상승한 은 가격은 시가총액을 $5조 이상으로 끌어올렸으며, 거시경제와 산업적 측면 모두에서 그 중요성을 다시 부각시켰습니다.

이번 돌파가 특별한 이유는 그 배경에 있습니다. 완화된 근원 인플레이션, 연방준비제도(Federal Reserve)의 금리 인하 기대 상승, 물리적 공급의 긴축, 그리고 고조되는 지정학적 불확실성이 서로를 강화하고 있습니다. 이러한 힘이 결집할 때, 은 가격은 조용히 정점을 찍는 경우가 드뭅니다. 이제 더 중요한 질문은 은이 어떻게 $90에 도달했는지가 아니라, 이를 이끄는 조건이 가격을 더 끌어올릴 만큼 충분히 강한지 여부입니다.

은 가격을 움직이는 요인은?

즉각적인 거시경제적 촉매는 미국 인플레이션 데이터에서 나왔습니다. 이 데이터는 가장 중요한 곳에서 디스인플레이션(물가상승률 둔화) 기조가 유지되고 있음을 보여주었습니다. 12월 근원 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 동월 대비 2.6% 상승에 그쳐 예상보다 다소 낮았고, 이에 따라 시장은 2026년에도 정책 완화가 여전히 가능하다는 전망에 다시 무게를 두기 시작했습니다. 

금리 선물은 올해 연방준비제도(Federal Reserve)의 두 차례 금리 인하를 반영하고 있으며, 연내 중반부터 완화가 시작될 수 있다는 확신이 커지고 있습니다.

이것이 중요한 이유는 은이 금과 마찬가지로 이자를 제공하지 않기 때문입니다. 실질 금리가 하락하고 현금의 매력이 줄어들면, 귀금속 보유의 기회비용이 급격히 낮아집니다. 약세 달러는 또 다른 지지층을 형성하여 달러 표시 상품 가격을 끌어올립니다. 금이 먼저 반응해 $4,630을 돌파했지만, 은은 모멘텀 펀드와 단기 트레이더들이 심리적 저항선인 $90을 강하게 돌파하면서 더 큰 힘으로 뒤따랐습니다.

지정학적 요인도 랠리에 새로운 긴박감을 더했습니다. 이란을 둘러싼 긴장 고조와 함께, 전 미국 대통령 도널드 트럼프의 연방준비제도(Federal Reserve)의 독립성에 대한 재비판이 귀금속으로의 공격적인 안전자산 유입을 촉발했습니다 (Source: Reuters, 2026년 1월). 

아시아 거래 세션 동안 은 거래량은 일일 평균의 14배 이상으로 급증했고, 가격은 장중 7% 이상 뛰었습니다. 이는 애널리스트들에 따르면 개인 투자자보다는 기관의 포트폴리오 회전과 일치하는 패턴입니다. 

은은 통화적 헤지와 산업적 원자재라는 이중 역할을 하기에, 정치적 불확실성이 커질 때 금보다 더 큰 변동성을 보이곤 합니다.

왜 중요한가

은의 랠리는 단순한 인플레이션 헤지 그 이상입니다. 정책 예측 가능성에 대한 신뢰가 약화되면서 투자자 행동의 광범위한 변화를 반영합니다. 중앙은행에 대한 정치적 압력, 재정 우려의 확대, 지속되는 지정학적 긴장이 금융 시스템 외부에 위치한 자산에 대한 수요를 되살렸습니다. 투자자들이 금을 넘어 대안을 찾을 때 은은 그 변화의 수혜를 입습니다.

이번 랠리의 차별점은 안전자산 수요가 구조적 희소성과 충돌하고 있다는 점입니다. BMI Research는 강한 투자 유입, 견고한 산업 수요, 제한된 공급 증가로 인해 글로벌 은 시장의 공급 부족이 최소 2026년까지 지속될 것으로 전망합니다. 금과 달리 은은 충격을 흡수할 수 있는 지상 재고가 충분하지 않습니다. 수요가 예상치 못하게 급증하면 가격 조정은 빠르고 크게 일어나는 경향이 있습니다.

이러한 상호작용은 이번 랠리에서 은이 금을 능가한 이유를 설명해줍니다. 애널리스트들은 종종 은이 거시경제적 스트레스 시기에 “레버리지된 금”처럼 움직인다고 표현합니다. 통화적 불확실성과 물리적 공급 부족이 동시에 존재할 때, 은은 조용하거나 짧게 움직이는 경우가 거의 없습니다.

산업과 시장에 미치는 영향

상승하는 은 가격은 이미 산업 공급망에 영향을 미치고 있습니다. 태양광 패널 제조업체, 전기차(EV) 생산업체, 기술 기업들은 전도성과 효율성 때문에 은에 크게 의존합니다. 국제에너지기구(IEA)는 2030년까지 전 세계 태양광 발전 용량이 4배로 늘어날 수 있으며, 현재 기술이 유지된다면 연간 은 생산량의 거의 절반이 소비될 수 있다고 추정합니다.

금융 시장도 이에 발맞춰 반응하고 있습니다. 투자 수요가 급증하면서 은 ETF로의 자금 유입이 재개되어, 투자자들은 은의 거시경제적 헤지와 산업 성장 스토리 모두에 노출되기를 원하고 있습니다. 

세계금협회(World Gold Council)는 2025년 한 해 동안 실물로 뒷받침되는 귀금속 ETF에 $890억이 유입되어 사상 최대 연간 기록을 세웠다고 추정합니다. 이러한 자금 흐름은 장기 수요 기반을 제공함으로써 하락 변동성을 완화하는 경향이 있습니다.

소비자에게는 영향이 즉각적이지는 않지만 여전히 의미가 있습니다. 은 가격 상승은 재생에너지, 전자제품, 데이터 인프라 전반의 생산 비용을 높여, 투자자들이 귀금속에 주목하게 만든 인플레이션 압력을 더욱 강화합니다.

전문가 전망

은의 전망은 여전히 긍정적이지만, 변동성은 불가피할 것으로 보입니다. 은은 모멘텀 국면에서 과도하게 상승한 후 급격하지만 일시적인 조정이 자주 나타나는 역사가 있습니다. 그러나 이러한 조정이 실질 금리가 압박을 받고 공급 부족이 지속되는 한, 반드시 추세의 소진을 의미하지는 않습니다.

기관 전망은 점점 더 공격적으로 변하고 있습니다. Citigroup은 최근 실질 금리 하락, 강한 투자 수요, 지속적인 공급 제약을 근거로, 향후 3개월 내 은 가격이 온스당 $100에 근접할 수 있고, 금은 $5,000에 도달할 수 있다고 전망했습니다. 은이 이미 그 수준의 10% 이내에서 거래되고 있어, 이러한 목표치는 더 이상 추상적이지 않으며 모멘텀 및 추세 추종 자본을 적극적으로 끌어들이고 있습니다.

주목해야 할 주요 신호는 인플레이션 추이, 중앙은행의 커뮤니케이션, 노동시장 데이터입니다. 근원 인플레이션이 다시 가속화된다면 금리 인하가 지연되고 조정이 촉발될 수 있습니다. 반대로 디스인플레이션이 유지된다는 확인이 나오면 추가 상승 가능성이 강화됩니다. 성장, 정책, 지정학적 불확실성이 계속 높게 유지되는 한, 은의 방어적 자산 및 산업 원자재로서의 역할은 장기 추세를 견고하게 유지시킬 것입니다.

핵심 요약

은의 $90 돌파는 단순한 이정표 그 이상입니다. 완화된 인플레이션, 금리 인하 기대 상승, 지속적인 공급 부족, 실물 자산에 대한 수요 재개가 결합된 결과입니다. 변동성은 불가피하지만, 랠리를 이끄는 힘은 여전히 견고합니다. 다음 단계는 헤드라인보다는 거시경제 환경이 현금과 채권에 대한 신뢰를 계속 약화시키는지에 달려 있습니다.

은 기술적 전망

은은 이전 스윙 고점인 $90.93 부근을 테스트하며, 사상 최고치에 근접한 가격 발견(price discovery) 국면에 진입했습니다. 이 단계에서는 조정(retracement)보다는 확장(extension)에 의해 움직이고 있어 피보나치(Fibonacci) 레벨의 유용성이 제한적입니다.

 $77.53의 78.6% 조정 구간이 첫 번째 의미 있는 구조적 지지선이지만, 현재 가격 대비 약 14.5% 하락한 수준이어서 단기 포지셔닝에는 다소 멀리 있습니다.

모멘텀 신호는 추세의 후반부 조건을 가리킵니다. 여러 기간의 RSI 지표가 확실히 과매수 구간에 진입했으며, 단기 모멘텀이 장기 추세보다 더 과열된 상태입니다. 가격이 더 오르면서 모멘텀이 둔화되는 완만한 약세 다이버전스가 나타나고 있는데, 이는 상품 시장에서 급격한 조정이나 반전 전에 흔히 나타나는 경고 신호입니다.

추세 강도는 ADX가 강한 상승 추세를 확인하고 있지만, 신고점에서의 극단적 거래량은 지속적 돌파보다는 급격한 반전(블로우오프) 위험을 높입니다.

상승세가 이어지려면 최근 고점 위에서의 지속적 종가와 견고한 모멘텀이 필요합니다. 상승폭을 지키지 못하거나 거래량이 줄고, 돌파 구간 아래로 종가가 내려가면 소진 신호로 간주되어 조정 또는 반전 가능성에 초점이 옮겨질 수 있습니다.