Yenning potentsial carry trade savdolari USDJPY o‘sishiga sabab bo‘lishi mumkinmi?

Har kuni treyderlar yen carry trade haqida 2006-yil kabi shivirlaganini eshitavermaysiz. Ammo hozir mana shunday vaziyat yuzaga keldi. Sarlavhalar Trumpning Yaponiya bilan “tarixiy” savdo kelishuvida, ko‘zga tashlanarli raqamlar va bojxona drama bilan to‘lib-toshgan bo‘lsa-da, valyuta bozori bunga unchalik ta’sirlanmagan ko‘rinadi. USDJPY 147 ostiga tushib ketdi, dollar momentumi sustlashmoqda va asl hikoya jimjit qaytib kelayotgan bo‘lishi mumkin: carry trade ning qaytishi.

Yaponiya hali ham past foiz stavkalariga yopishib olgan va Fed hali burilish uchun tayyor emas, shuning uchun ilgari yenni qarzga olib, yuqori daromad izlash juda jozibador bo‘lgan shart-sharoitlar yana qayta paydo bo‘lishi mumkin.

Bozorlarni harakatga keltirishi kutilgan Yaponiya-ABSh savdo kelishuvi

Prezident Trumpning aytishicha, AQSh Yaponiya bilan “ehtimol eng katta kelishuvni” amalga oshirdi. Katta da’vo. Kelishuvga Yaponiya tomonidan AQShga taxminan 550 milliard dollarlik investitsiya kiritilishi kiritilgan – bu raqam obligatsiya daromadlaridan ko‘ra ko‘proq e’tiborni tortdi – va AQShga kirayotgan yapon mahsulotlariga 15% o‘zaro bojxona solig‘i joriy etildi. Buning evaziga Yaponiya o‘zining mashhur himoyalangan bozorlarini AQSh avtomobillari, yuk mashinalari va hatto guruchga ochishga rozi bo‘ldi.

Yaponiyaning eng yuqori savdo muzokarachisi Ryosei Akazawa X (sobiq Twitter)da g‘alabali “Vazifa bajarildi” deb yozdi. Ammo bozorlar deyarli reaksiyaga kirmadi. USDJPY aslida pasaydi va dollar indeksi yumshadi. 

Barcha siyosiy teatraga qaramay, treyderlar Vashingtondagi sarlavhalardan ko‘ra foiz stavkalari kutilmalari va xavf dinamikasiga ko‘proq e’tibor qaratishdi.

Carry trade nima va nega u hozir muhim?

Carry trade haqida eshitganmisiz? Carry trade qaytmoqda va hozir nega muhimligini tushuntiramiz. Asosan, bu arzon qarz olib, boshqa joyda yuqori daromadli aktivlarga sarmoya kiritishdir. Yillar davomida Yaponiya deyarli nol foiz stavkasi muhiti bilan moliyalashtirish uchun eng maqbul valyuta bo‘lib xizmat qilgan.

2008-yildan keyin u moda bo‘lmadi, QE yillarida qisqa muddatga qaytdi, so‘ngra o‘zgaruvchanlik qaytishi va global daromadlarning yaqinlashishi bilan yana yo‘qoldi. 

Quyida moliyaviy inqirozdan oldingi carry trade umumiy daromadlari ko‘rsatilgan.

Quyida moliyaviy inqirozdan keyingi carry trade umumiy daromadlarini ko‘rishimiz mumkin.

Ammo hozir biror narsa o‘zgarib bormoqda. Fed hali ham foiz stavkalarini pasaytirishni rejalashtirishi mumkin, ammo yopishqoq inflyatsiya va bojxona bosimi uni ehtiyotkorlikka undamoqda. Shu bilan birga, Yaponiya sekinlashayotgan o‘sish, zaif ish haqi ma’lumotlari va nozik siyosiy fon bilan siqilish imkoniyati kam. Bu carry trade uchun yoqadigan foiz stavkalari farqini yaratadi.

USDJPY ayniqsa tez o‘smayapti

Bularning barchasiga qaramay, USDJPY ko‘tarilmayapti. Aksincha. Juftlik yaqinda 147.00 darajasidan pastga tushdi, momentum indikatorlari charchoq belgilarini ko‘rsatmoqda. U yil boshida foiz stavkalari farqlari va xavfga tayyorlik kayfiyati asosida ko‘tarilgan edi. Ammo hozir? Treyderlar to‘xtab qoldi.

Sabablardan biri shundaki, BoJ global siqilishlarga qaramay, chetda qolmoqda. Tahlilchilar Yaponiya yumshoq inflyatsiya ma’lumotlari va siyosiy o‘zgarishlar siyosatchilarni ehtiyotkorlikka undayotganini ta’kidlaydi. Shuningdek, Yaponiya haqiqatan ham AQSh iqtisodiyotiga 550 milliard dollar kiritishi mumkinmi, degan noaniqlik mavjud, shuning uchun bozor qiziqmoqda, lekin ishonganicha emas.

Siyosat va siyosat Tokyo shahrida uchrashadi

Yaponiyaning ichki fonini unutmaylik. Bosh vazir Shigeru Ishiba partiyasi yuqori palata ko‘pchiligini uch o‘rin bilan yo‘qotdi. U kichik koalitsiya hamkorlarining yordami bilan hokimiyatda qolmoqda, ammo uning ta’siri zaiflashmoqda va bu muhim.

Kamroq ko‘pchilik iqtisodiy islohotlarda harakat erkinligini kamaytiradi, ayniqsa AQSh talablarining kuchayishi bilan. Shunga qaramay, bozorlar natijani asosan qabul qildi, chunki ular Ishibani yoqtirishmaydi, balki yuqori soliqli muxolifatga o‘tishni oldini olishni istaydi. Hozircha BoJ uchun hatto kamroq sabablar bor.

Shivir, hali qichqiriq emas

Demak, yen carry trade qaytdimi? To‘liq kuch bilan emas. Ammo uni qo‘llab-quvvatlagan shart-sharoitlar – past o‘zgaruvchanlik, foiz stavkalari farqi va BoJning jimligi – qayta paydo bo‘lmoqda. USDJPY juftligi hozircha faqat sarlavhalarga asoslanib savdo qilmayapti.

Yen uchun xavfsiz boshpana talabining kamayishi, ayniqsa savdo kelishuvi 1-avgust bojxona muddati ta’sirini neytrallashtirgani bilan bog‘liq. Yaponiya investitsiya raqami ko‘proq shov-shuvdan iborat bo‘lishi mumkin, ammo tahlilchilar aytishicha, markaziy banklarning farqlanishi va eski strategiyalarning qaytishi haqidagi struktural hikoya og‘irlikka ega. 

Carry trade qichqirmaydi. U hech kim ko‘rmayotganda jimjit qaytadi. Treyderlar hali ham Trumpning bojxona taktikalari yoki Yaponiya investitsiya va’dasining ishonchliligi haqida bahslashmoqda, ammo orqa fonda yen o‘zining eski rolini – boshpana emas, balki moliyalashtirish vositasi sifatida – jimjit topmoqda.

Agar bu momentum kuchaysa? USDJPY tinglashni boshlashi mumkin. 

USDJPY texnik ko‘rinishi

Hozirgi vaqtda juftlik oldingi pasayishlardan biroz tiklandi, qo‘llab-quvvatlash darajasida harakatlanmoqda va yuqoriga harakat qilish ehtimoli borligini ko‘rsatmoqda.

Biroq, hajm diagrammalari so‘nggi ikki kunda kuchli sotish bosimini ko‘rsatmoqda, xaridorlardan esa kam qarshilik bor, bu esa xaridorlar qat’iy harakat qilmasa, yanada pasayish ehtimolini bildiradi. Pastga harakat $146.74 va $142.67 qo‘llab-quvvatlash darajalarida to‘xtashi mumkin. Aksincha, yuqoriga harakat $149.19 va $151.16 qarshilik darajalarida to‘xtashi mumkin.

Bugun Deriv MT5 hisobingiz bilan USDJPY harakatlarini savdo qiling.