Kutoka mkosoaji wa crypto hadi muumini wa blockchain? Hatua kubwa ya JPMorgan

Misingi ya kifedha inaonekana kubadilika. Bloomberg iliripoti: JPMorgan, taasisi ambayo Mkurugenzi wake Mtendaji aliwahi kuipuuza Bitcoin kama "utapeli," imezindua mfuko wake wa kwanza wa soko la pesa wa tokeni. Ni maendeleo ya kushangaza, si ndiyo?

Karibu MONY - au, ukipenda, My OnChain Net Yield Fund. Na chombo hiki kipya cha kifedha kinapatikana wapi? Hakuna pengine isipokuwa kwenye blockchain ya umma ya Ethereum. Kejeli hiyo, kama wasemavyo, ni nzito kama ukungu wa London.

Swali, basi, haliwezi kuepukika: Kwa nini hatua hii inayoonekana kupingana kutoka kwa gwiji wa kifedha? Je, ni kujisalimisha tu, kukubali kingo kwa shingo kile kisichoepukika? Au ni kitu cha kina zaidi - ubashiri uliopangwa juu ya mustakabali wa fedha wenyewe, na athari kubwa kwa jinsi uwekezaji (mkubwa sana) unavyosimamiwa?

MONY, MONY, MONY: Ukweli kuhusu mfuko mpya wa JPMorgan

Hebu tuchambue jambo hili la kushangaza. Je, hasa MONY ni nini?

Fikiria mfuko wa soko la pesa wa kawaida - kimbilio la uwekezaji salama wa muda mfupi katika ulimwengu wa kawaida lakini wa kuaminika wa Hazina za U.S., ulioundwa kutoa faida thabiti. Sasa, fikiria upya mfuko huo kama mfululizo wa tokeni za kidijitali, zinazoishi kwenye blockchain. Hiyo, kwa asili, ndiyo MONY.

Lakini kabla hujawazia mapinduzi ya kidemokrasia katika fedha, tahadhari: Hii si kwa ajili ya kila mtu. Au hata watu wengi. MONY ni uwekezaji wa kibinafsi, mahususi kwa "wawekezaji waliohitimu" - wale watu binafsi wenye thamani halisi ya zaidi ya $5 milioni, au taasisi zinazosimamia mali zinazozidi $25 milioni. Na kiasi cha kujiunga na klabu hii ya kipekee? Uwekezaji wa chini wa $1 milioni.

Mbinu zake, kwa urahisi, ni hizi: Wawekezaji wanapokea tokeni za kidijitali zinazowakilisha hisa yao ya mfuko. Tokeni hizi hupata riba ya kila siku, kwa lengo la kutoa mapato yanayozidi yale yanayotolewa na amana za benki za kawaida. Usajili na ukombozi unashughulikiwa kupitia njia inayojulikana ya pesa taslimu au, kwa kuvutia, kupitia stablecoin ya USDC ya Circle. Operesheni nzima inaendeshwa na jukwaa la Kinexys Digital Assets la JPM, jina linaloleta hisia za kisayansi.

Ahadi, bila shaka, ni "uchawi wa blockchain" - miamala ya haraka, nafuu, na yenye uwazi zaidi. Tunazungumzia malipo ya karibu papo hapo, biashara ya saa 24, na matarajio ya kutumia mali hizi za tokeni kama dhamana ndani ya mfumo mpana wa blockchain.

Kutoka noti zinazoungwa mkono na dhahabu hadi tokeni za kidijitali

Ili kuelewa kweli umuhimu wa MONY, inasaidia kupitia historia kwa ufupi. Dhana ya utokenishaji, kwa maana fulani, si mpya kabisa. Fikiria Real Estate Investment Trusts (REITs) au Exchange-Traded Funds (ETFs) – majaribio ya awali ya kudijitalisha umiliki wa mali. Hata pesa ya karatasi yenyewe ilianzishwa awali kama "tokeni" inayowakilisha madai ya dhahabu.

Lakini hatua halisi ya mabadiliko ilifika mwaka 2015 na uzinduzi wa Ethereum. Bitcoin, bila shaka, iliweka msingi, lakini mikataba mahiri ya Ethereum (na kiwango kilichofuata cha ERC-20) ilifungua uwezekano wa utokenishaji wa mali changamano. Wachambuzi waliiita mapambazuko ya enzi mpya, hata kama Wall Street haikutambua mara moja.

Kivutio kwa Wall Street, hatimaye, kilithibitika kuwa na nguvu sana kiasi cha kutoweza kupingwa: uwazi na kutobadilika kwa blockchain, ahadi ya nyakati za malipo za haraka sana, na matarajio ya kupunguza gharama za uendeshaji.

Kwa nini benki kubwa zinatokenishwa (Sasa!)

Hivyo, kwa nini sasa? Nini kimesababisha kukubalika huku kwa ghafla kwa utokenishaji na taasisi za kifedha?

Jibu, kama ilivyo mara nyingi, liko kwa mteja. Kulingana na mkuu wa ukwasi wa kimataifa wa JPM, kumekuwa na "kiasi kikubwa cha maslahi kutoka kwa wateja kuhusu utokenishaji." Hii si kuhusu kufuata mtindo wa kisasa; ni kuhusu kuitikia mabadiliko ya kimsingi katika matarajio kuhusu kasi na ufanisi wa miamala.

Kulingana na wachambuzi, MMFs za tokeni zinaweza pia kutazamwa kama hatua ya kimkakati dhidi ya soko linalokua la stablecoin, zikitoa mbadala uliodhibitiwa, unaotoa faida kwa wale wanaotafuta kimbilio salama kuliko maji yenye msukosuko ya mali zinazotegemea crypto- pekee.

Ripoti zilifichua kuwa JPMorgan haiko peke yake katika jitihada hii. Mfuko wa BUIDL wa BlackRock tayari ni mkubwa, ukisimamia kiasi cha kushangaza cha $2.9 bilioni. HSBC, BNY Mellon, Goldman Sachs, Fidelity, Deutsche Bank, Citigroup, na Santander wote wanajihusisha kikamilifu katika majaribio ya utokenishaji. Mashindano, inaonekana, yameanza.

Zaidi ya hayo, mazingira ya udhibiti, hasa "Genius Act" ya hivi karibuni nchini Marekani, inayotoa ufafanuzi unaohitajika sana kwa stablecoins, imepunguza kwa kiasi kikubwa hatari inayotambulika kwa taasisi za kifedha za jadi zinazoingia katika nafasi hii.

Inafaa kukumbuka kuwa JPMorgan imekuwa ikiweka msingi wa wakati huu kimya kimya kwa miaka, ikijenga miundombinu ya ndani ya blockchain tangu 2015. Uzinduzi wa MONY kwenye blockchain ya umma unawakilisha hatua kubwa, na labda ya wazi kwa kushangaza, mbele.

Si yote ni jua na mikataba mahiri: Mzunguko wa MONY wa utata na hatari

Hata hivyo, tusichore picha nzuri sana. Njia ya utokenishaji ulioenea imejaa mitego na utata.

"Dimon Dilemma," kama inavyoweza kuitwa, haiwezekani kupuuza. Kejeli ya JPM kuzindua kwenye Ethereum baada ya matamshi makali ya Mkurugenzi wake Mtendaji kuhusu sarafu ya kidijitali haijapotea kwa jamii ya crypto, ikizua mjadala na hata wito wa kususia. Mtu anaweza karibu kusikia mwangwi wa matamko ya zamani yakisumbua sasa.

Hata ndani ya JPMorgan, mashaka yanaendelea. Baadhi ya wachambuzi wa benki hiyo wameelezea kupitishwa kwa utokenishaji wa kitaasisi kama "jambo la kukatisha tamaa," wakipendekeza kuwa shauku inaweza kuwa inasukumwa zaidi na wenyeji wa crypto kuliko hitaji la kweli ndani ya fedha za jadi.

Kisha kuna swali la kasi. Je, blockchain ni ya haraka zaidi kuliko suluhisho zilizopo za fintech kwa malipo? Wengine wanahoji kuwa faida za ufanisi zilizoahidiwa zinabaki kuwa za kinadharia.

Labda wasiwasi mkubwa zaidi ni uwezekano wa "kutolingana kwa ukwasi." Wachambuzi walibaini ahadi ya ukombozi wa blockchain wa 24/7 inaweza kugongana na mizunguko ya polepole ya malipo ya mali za msingi. Katika kushuka kwa soko, tofauti hii inaweza kusababisha matatizo makubwa.

Zaidi ya hayo, kutegemea blockchains za umma kunaleta hatari mpya, ikiwa ni pamoja na mashambulizi ya mtandao, udhaifu wa mikataba mahiri, na kukatika kwa huduma. Hitaji la "allow-listing" linaweza pia kugawanya ukwasi, kudhoofisha moja ya faida kuu za utokenishaji. Kwa vitendo, hii inamaanisha kuwa wawekezaji walioidhinishwa mapema na wanaotii sheria pekee ndio wanaruhusiwa kushikilia au kuhamisha tokeni, na hivyo kupunguza mzunguko wao huru.

Mazingira ya udhibiti, licha ya maendeleo ya hivi karibuni, yanabaki kuwa "Wild West" kwa njia nyingi, yakitengeneza "nafasi zisizo wazi" na utata wa kufuata sheria, hasa wakati wa kushughulika na miamala ya mipakani.

Uhusiano wa karibu kati ya fedha za tokeni na stablecoins pia unazua wasiwasi kuhusu maambukizi. Mgogoro katika moja unaweza kuenea haraka kwa nyingine, ukikuza hatari za kifedha.

Na tusisahau maonyo yanayotoka kwa wasimamizi wakuu wa kifedha kama Bank for International Settlements, ambayo imetahadharisha kuhusu uwezekano wa utokenishaji kuleta hatari mpya za kimfumo kwa mfumo wa kifedha wa kimataifa.

Kutazama kwenye mpira wa kioo: Je, utokenishaji utatawala ulimwengu?

Licha ya changamoto hizi, uwezo wa muda mrefu wa utokenishaji unabaki kuwa usiopingika. Wachambuzi wanatabiri ukuaji wa kulipuka katika soko la mali za tokeni, na utabiri kuanzia $10 trilioni hadi kiasi cha kushangaza cha $40 trilioni ifikapo 2030. Hiyo ni dhahabu nyingi ya kidijitali inayobadilisha mikono.

Tukiangalia mbele, ubunifu kadhaa muhimu unafaa kutazamwa:

• Umiliki wa sehemu: Fikiria demokrasia ya uwekezaji, na watu binafsi kuweza kumiliki sehemu ndogo ya mali isiyohamishika, sanaa nzuri, au hata usawa wa kibinafsi.
• Operesheni nadhifu, za haraka zaidi: Mikataba mahiri inayoendesha ukaguzi wa kufuata sheria, malipo ya gawio, na makazi, kupunguza gharama na kupunguza makosa ya kibinadamu.
• Mali mpya kwenye blockchain: Utokenishaji wa haki miliki, mikopo ya kaboni, na mapato ya biashara ya fedha, kufungua njia mpya za uwekezaji na ukwasi.
• AI + Blockchain: Muunganiko wa teknolojia hizi unaahidi mikakati iliyoboreshwa ya uwekezaji na usimamizi bora wa hatari, ukileta enzi mpya ya fedha inayoendeshwa na data.
• Leja zilizounganishwa & miamala ya wakati halisi: Maono ya mwisho: sarafu za kidijitali za benki kuu, amana, na mali zote zikikaa kwenye jukwaa moja, la haraka sana, kuwezesha malipo ya mipakani papo hapo.

Wachambuzi waliongeza kuwa utokenishaji hauwezi kuchukua nafasi ya fedha za jadi kabisa, lakini bila shaka utazilazimisha kuwa za haraka, nafuu, na zenye ufanisi zaidi. Inaweza pia kuunda njia mpya za mapato kwa benki, lakini pia inaleta hatari ya "kuondolewa kwa wasuluhishi" ikiwa amana za jadi haziwezi kushindana na faida zinazotolewa na mali za tokeni.

Hitimisho: MONY ya JPMorgan - Mtazamo wa siku zijazo (na nyota chache)

Mfuko wa MONY wa JPMorgan ni zaidi ya uzinduzi wa bidhaa nyingine tu; ni tamko la ujasiri kuhusu mustakabali wa fedha, kulingana na watazamaji wa soko. Inaangazia uwezo mkubwa wa ufanisi, uwazi, na fursa mpya za uwekezaji.

Lakini pia ni ukumbusho kwamba hili ni mazingira changamano na yanayobadilika, yaliyojaa vikwazo vya udhibiti, kiufundi, na kiutendaji.

Je, haya ni mapambazuko ya enzi mpya, mwanzo wa mabadiliko ya kimsingi ya fedha kama tunavyojua? Muda pekee - na ubunifu unaoendelea (na, muhimu, udhibiti madhubuti) - ndio utakaosema. Kwa sasa, MONY inatoa mtazamo wa kuvutia katika mustakabali ambao ni wa kusisimua na, labda, wa kutia wasiwasi kidogo.