В условиях роста таможенных пошлин в США цены на нефть снизятся или восстановятся под влиянием геополитики?

По мнению аналитиков, вероятность падения цен на нефть до 60 долларов выше, чем восстановление геополитической ситуации. Рост таможенных пошлин в США сокращает дефицит федерального бюджета, но за счет замедления роста мировой экономики и снижения спроса на топливо. Запасы нефти растут, а предложение со стороны производителей ОПЕК+ и стран, не входящих в ОПЕК, остается высоким.

В то время как геополитические риски — от удара Израиля по Катару до введения пошлин и санкций США в отношении российской нефти — оказывают поддержку ценам в краткосрочной перспективе, фундаментальные факторы указывают на избыточное предложение. Таким образом, если на рынке не произойдут серьезные сбои, основной риск будет заключаться в снижении цен на 60 долларов.

Ключевые выводы

• Цена на нефть марки WTI составляет около 63 долларов, а риски снижения цен вырастают до 60 долларов.
  
  
• Рост таможенных пошлин в США сокращает дефицит федерального бюджета на 300 миллиардов долларов, но замедляет рост мировой экономики, снижая спрос на нефть.
  
  
• Забастовка Израиля в Катаре вызывает опасения по поводу безопасности в Персидском заливе и повышает риск.
  
  
• Трамп вводит новые санкции и тарифы на поставки российской нефти, направленные против Индии и Китая.
  
  
• Запасы в США выросли на 1,25 миллиона баррелей, что свидетельствует о давлении предложения.
  
  
• ОПЕК+ немного увеличивает добычу, но рост добычи в США, Бразилии и Гайане остается высоким.
  
  

Фундаментальные показатели указывают на снижение цен

Фундаментальная картина по нефти остается медвежьей.

Запасы растут: данные API за неделю, закончившуюся 5 сентября, показали рост запасов сырой нефти в США на 1,25 млн баррелей, что подтверждает, что предложение опережает спрос.

На обычном рынке это сильно скажется на ценах, и трейдеры уже осторожно относятся к дальнейшему росту цен.

Рост спроса ослабевает: рост тарифных поступлений США (31,4 миллиарда долларов в августе и 183,6 миллиарда долларов с начала года) сокращает дефицит, но замедляет глобальную торговлю.

Отчеты показывают, что ответные меры со стороны торговых партнеров снизили доверие потребителей и снизили промышленную активность, что привело к снижению потребления топлива. Прогнозы мирового ВВП на 2025 год были пересмотрены в сторону понижения на 0,5 процентных пункта, при этом рост экономики США также замедлился. Эта тенденция напрямую связана со снижением спроса на нефть.

Рост предложения остается устойчивым:

• ОПЕК+ объявила о меньшем, чем ожидалось, увеличении добычи в минувшие выходные, но поставки баррелей на рынок по-прежнему увеличиваются.
  
  
• Производители, не входящие в ОПЕК, во главе с США, Бразилией и Гайаной продолжают наращивать добычу. В США повышение эффективности, основанное на технологиях, означает рекордную добычу даже при меньшем количестве буровых установок.
  
  
• В совокупности эти увеличения обеспечивают хорошее предложение на рынке, несмотря на снижение спроса.
  
  

Эта динамика указывает на то, что нефть марки WTI будет терять 60 долларов за баррель, особенно если запасы продолжат расти до сентября.

Геополитические риски нефтяного рынка оказывают краткосрочную поддержку

Несмотря на слабые фундаментальные показатели, геополитические риски оказывают поддержку и предотвращают резкую распродажу. Удар Израиля по Катару был редким и дестабилизирующим событием. Во вторник Израиль напал на руководство ХАМАС в Дохе. По сообщениям ХАМАС, погибло пять человек.

В Катаре находится крупнейшая военная база США на Ближнем Востоке, и он является ключевым посредником на мирных переговорах. Забастовка всколыхнула рынки: нефть подорожала почти на 2%, а затем снизилась после того, как официальные лица США преуменьшили вероятность повторных атак. Тем не менее, этот инцидент повысил риск, связанный с нестабильностью в Персидском заливе.

Давление США на потоки российской нефти также находится в центре внимания. По данным Reuters, Трамп настаивает на ужесточении ограничений на экспорт сырой нефти из Москвы, призывая ввести 100-процентные тарифы на Индию и Китай, если они продолжат покупать российскую нефть.

В Индии уже действует 50-процентный тариф. Если эти меры будут введены в действие, они могут сократить доходы России и перебои с потоками основных покупателей, что окажет поддержку мировым ценам на нефть. Пока что Индия и Китай сопротивляются давлению Запада, но одной угрозы достаточно для укрепления настроений.

Тарифы и доллар усложняют картину

Фискальные последствия роста тарифных поступлений США очевидны. Поступления с начала года в размере 183,6 миллиарда долларов могут превысить 300 миллиардов долларов к концу года, что сократит дефицит бюджета США на аналогичную сумму. Согласно прогнозам, эти фискальные послабления могут укрепить доллар США.

Однако для нефти укрепление доллара — это палка о двух концах:

• Это удорожает нефть для покупателей за пределами США и снижает спрос.
  
  
• Это оказывает давление на экспортеров, которые зарабатывают меньше в местной валюте.
  
  

В сочетании с замедлением роста мировой экономики из-за торговой напряженности ситуация с тарифами в большей степени влияет на спрос, чем на предложение, что усиливает медвежью позицию.

Влияние на рынок и ценовые сценарии

Баланс рисков указывает на сохраняющуюся волатильность.

• Медвежий сценарий: Доминируют фундаментальные принципы. Рост запасов и замедление спроса привели к падению цен на нефть WTI до 60 долларов, а в случае увеличения положительного сальдо до 2026 года риски возрастут до 50—55 долларов.
  
  
• Бычий сценарий: Геополитика обострилась. Нестабильность в Персидском заливе или ужесточение санкций США против России увеличивают риск, поддерживая цены на нефть на уровне 65—70 долларов в краткосрочной перспективе.
  
  
• Базовый кейс: Рынок, где цена на нефть марки WTI колеблется от 60 до 70 долларов, и направление рынка определяется не фундаментальными факторами, а новостями.
  
  

Технический анализ цен на нефть

Текущая цена WTI около 63 долларов близка к важному уровню поддержки в районе 61,40 доллара. Прорыв ниже этой зоны может привести к ускорению убытков до 60 долларов, а восстановление геополитических новостей может привести к снижению уровней сопротивления в 70 и 75 долларов. Текущие объемы торгов свидетельствуют о том, что продавцы сохраняют активность, что свидетельствует о сохраняющемся понижательном давлении, если покупатели не активизируют свою деятельность.

Инвестиционные последствия

Для трейдеров и инвесторов текущая схема благоприятствует краткосрочной тактической торговле.

• Покупки вблизи зоны поддержки 61,40 доллара могут открыть новые возможности, если геополитические риски повлекут за собой временное восстановление.
  
  
• Рост продаж в районе 70—75 долларов связан с более широкими медвежьими фундаментальными показателями и замедлением спроса.
  
  
• Среднесрочное позиционирование должно учитывать рост предложения и ухудшение прогноза спроса, а риски смещены в сторону длительного тестирования диапазона 50—55 долларов в 2026 году.
  
  

Акции энергетических компаний, привязанные к эффективным американским производителям сланцевой нефти и дешевым производителям, могут превзойти результаты, в то время как более дорогостоящие шельфовые проекты остаются уязвимыми. Нефтеперерабатывающие заводы могут продолжать получать выгоду от высокой производительности, даже если цены на сырую нефть снизятся.