Podsumowanie rynku: Tydzień 9-13 października 2023

Stopy procentowe w USA

Yahoo: Marko Kolanovic z JPMorgan przewiduje potencjalny spadek o 20% w S&P 500 w obliczu rosnących stóp procentowych. 

Wzrost obaw o sytuację gospodarczą, inwestycje w gotówkę na rynkach pieniężnych i krótkoterminowe obligacje skarbowe stają się kluczowymi strategiami ochronnymi.

Michael Hartnett z Bank of America sugeruje potencjalny spadek o 20%, ale dostrzega także możliwości wzrostu w najbliższym czasie.

Obligacje mogą stać się najlepiej radzącą sobie klasą aktywów, gdy ryzyko recesji będzie coraz bardziej wyraźne.

Bank Japonii

Reuters: Dane Banku Japonii rozwiewają tępe pojęcie tajemniczego skoku wartości jena w wyniku interwencji.

Projekcja rynku pieniężnego na piątek pokazuje netto przyjęcie w wysokości 1,09 biliona jenów, co blisko odpowiada szacunkom maklerów, sugerując minimalną interwencję.

Eksperci pozostają ostrożni, ale skłaniają się ku braku znaczącej interwencji.

Banki centralne

Rad złota: Banki centralne wciąż wykazują silne zainteresowanie złotem, a ich rezerwy złota wzrosły przez trzeci kolejny miesiąc. W samym sierpniu dodały 77 ton do globalnych rezerw oficjalnych, co stanowi wzrost o 38% w porównaniu do lipca.

W ciągu ostatnich trzech miesięcy ich zakup netto wyniósł 219 ton, przewyższając sprzedaż netto z wcześniejszych miesięcy (96 ton).

Inflacja w Europie

CNBC: Wiceprezydent Europejskiego Banku Centralnego de Guindos: Inflacja będzie nadal malała, zwróćmy uwagę na ceny ropy.

OPEC zwiększa długoterminowe prognozy popytu na ropę, różniąc się od IEA. OPEC przewiduje 116 milionów baryłek dziennie do 2045 roku, podczas gdy IEA widzi 'początek końca' dla paliw kopalnych.

Cykl podwyżek stóp

The Wall Street Journal: Utrzymujący się wzrost długoterminowych rentowności obligacji skarbowych może doprowadzić do końca cyklu podwyżek stóp Federal Reserve w sposób bez większego emocjonalnego ładunku. Jeśli długoterminowe stopy pozostaną wysokie, a inflacja się schłodzi, najwyżsi urzędnicy banków centralnych mogą wstrzymać podwyżki stóp procentowych w krótkim terminie. Prezydent Fed z Dallas Lorie Logan zauważył, że wysokie długoterminowe stopy mogą zmniejszyć potrzebę podwyższania stopy funduszy Federal Reserve.

Tymczasem, Bank Anglii wyraził obawy dotyczące przewartościowanych aktywów finansowych, szczególnie w USA. Akcje technologiczne i obligacje korporacyjne denominowane w dolarach. 

Rynki nieruchomości

Business Times: Bank Anglii zwraca uwagę na obawy dotyczące potencjalnie przewartościowanych ryzykownych aktywów. Niektórzy wynajmujący są w stanie przenieść koszty na najemców, ponieważ jak dotąd nie było znaczących oznak sprzedaży nieruchomości przez wynajmujących. Bank Anglii uważnie monitoruje rynek nieruchomości w Hongkongu i na kontynencie Chiny, badając potencjalne konsekwencje dla stabilności finansowej w Wielkiej Brytanii.

W Chinach miesięczna sprzedaż nowej powierzchni użytkowej spadła niemal o połowę w porównaniu do poziomów z 2021 roku, a inwestycje w nieruchomości spadły prawie o jedną piątą w sierpniu w porównaniu do tego samego miesiąca roku poprzedniego.

Inflacja i wzrost

Yahoo Finance: Pimco widzi potencjalną erę 'ekstremalnie atrakcyjnych' zwrotów z inwestycji w obligacje z powodu skokowych wzrostów rentowności oraz ryzyka recesji, mówi Pacific Investment Management Co. Jasne prognozy na wysokiej jakości obligacje w ciągu następnych 6-12 miesięcy w obliczu łagodzenia inflacji i obaw o wzrost.

Jednakń bank centralny Japonii może podnieść stopy, podczas gdy inne je obniżą, co potencjalnie zwiększy japońskie rentowności - raport Pimco.

Gospodarka Niemiec

Associated Press: Rząd Niemiec oraz MFW obniżyli swoje oczekiwania co do wzrostu gospodarczego, wskazując na wyzwania w różnych sektorach oraz problemy strukturalne.

Silny sektor produkcyjny kraju staje w obliczu wyzwań związanych z energią i zmniejszonym popytem ze strony partnerów handlowych.

Zmienność jena

Reuters: Wysoki rangą urzędnik japońskiego ministerstwa finansów powiedział, że oświadczenie Grupy Siedmiu (G7) potwierdziło wspólne zrozumienie grupy, że nadmierna zmienność walutowa jest problematyczna. 

W sierpniu, gdy zadawano pytania dziennikarzom na temat ostatniego spadku wartości jena zbliżającego się do znaczącego poziomu 150 w dniu 12 października 2023 roku, były urzędnik Banku Japonii przewidział brak interwencji w przypadku przekroczenia progu 150.

Indeks Cen Konsumpcyjnych w USA

Reuters & CNBC: Najnowszy raport o Indeksie Cen Konsumpcyjnych w USA zdradza miesięczny wzrost o 0,4% i roczny wzrost o 3,7%, przewyższając szacunki Dow Jonesa wynoszące 0,3% i 3,6%.

Inflacja główna wzrosła o 0,6% w sierpniu. Podstawowy CPI również pokazał miesięczny wzrost o 0,3% i roczny wzrost o 4,1%.

Te nieoczekiwane dane podnoszą rentowności obligacji rządowych w strefie euro, podsycając spekulacje, że Federal Reserve może rozważyć podwyżki stóp procentowych do końca roku.