Nvidia e Intel stanno combattendo guerre di chip molto diverse

Nvidia sta cavalcando l'onda del momento. Intel sta tagliando il 20% della sua forza lavoro. Questa non è una settimana di utili, ma una prova di chi conta ancora nella guerra dei chip.

Mentre Nvidia sfreccia verso il dominio dell'IA con l'impennata del suo titolo e la supremazia del silicio, Intel sta tagliando in profondità per sopravvivere. Non si tratta più di chi guida nei chip, ma di chi si adatta abbastanza rapidamente da contare in un mercato che punisce l'esitazione e premia la reinvenzione.

Questo aprile, due giganti dei chip - uno che cavalca l'onda, l'altro in fase di triage - stanno offrendo a investitori e trader un posto in prima fila su come viene combattuta la guerra dei semiconduttori. Con i risultati del primo trimestre in arrivo, vedremo chi è pronto per ciò che verrà.

Nvidia: lo slancio incontra il rischio macro

Nvidia non sta solo vincendo, sta vincendo velocemente. Il titolo è salito oltre i 104 dollari questa settimana, guadagnando il 5,2% nel trading pre-mercato dopo un aumento del 2% il giorno precedente. Un forte rimbalzo, specialmente dopo essere sceso sotto il livello psicologicamente critico di 100 dollari lunedì.

La scintilla? 

L'annuncio del presidente Trump che gli Stati Uniti avrebbero “sostanzialmente” ridotto le tariffe al 145% sulle importazioni cinesi. Anche se i chip Nvidia sono prodotti in gran parte a Taiwan, i timori di tariffe di ritorsione avevano oscurato il settore. La riduzione ha sollevato Nvidia e l'intero ecosistema dell'IA, che dipende da catene di fornitura stabili.

Tuttavia, restano nuvole minacciose. Secondo BofA Securities, la AI Diffusion Rule dell'era Biden entrerà in vigore il 15 maggio e potrebbe impattare fino al 10% dei ricavi Nvidia e l'11% degli utili per azione. Nvidia si sta inoltre preparando a un addebito di 5,5 miliardi di dollari relativo ai ritardi nelle licenze di esportazione per i suoi potenti chip H20 in questo trimestre.

Eppure gli analisti rimangono ottimisti. Barclays e Bank of America hanno ridotto i loro target di prezzo (rispettivamente 155 e 150 dollari) ma vedono ancora un potenziale rialzo del 50% o più rispetto ai livelli attuali. Il pivot strategico di Nvidia verso la produzione negli Stati Uniti, con grandi stabilimenti in Arizona e Texas, è visto come una copertura a lungo termine contro l'instabilità geopolitica e una mossa di brand nazionale mentre gli USA corrono per riconquistare il dominio nei chip.

Novità sulla ristrutturazione di Intel: tagli profondi per ricostruire

La storia di Intel è molto più complicata e, potenzialmente, più significativa.

Intel si trova ora in una modalità di trasformazione profonda dopo essere rimasta indietro nell'IA, in ritardo nella produzione avanzata di chip e aver ceduto terreno a Nvidia in termini di attenzione. Il nuovo CEO Lip-Bu Tan dirige una revisione massiccia, tagliando il 20% della forza lavoro solo un anno dopo aver già eliminato 15.000 posti di lavoro.

Il messaggio? Non è un semplice taglio ordinario. È un reset sistemico.

Intel ha anche posticipato la costruzione del suo stabilimento in Ohio e ha recentemente venduto una quota maggioritaria nella sua unità di chip programmabili, Altera, a Silver Lake per 4,46 miliardi di dollari - una mossa volta a rafforzare il bilancio in vista di una fase di transizione dura.

Gli utili di Intel per il primo trimestre, attesi giovedì dopo la chiusura del mercato, dovrebbero riflettere questo dolore: gli analisti prevedono un EPS di 0,01 dollari su ricavi di 12,3 miliardi. Tuttavia, Wall Street si concentrerà meno sui numeri e più sui segnali di chiarezza e controllo dalla nuova leadership.

Il titolo è salito del 3,56% a 19,51 dollari sulle notizie della ristrutturazione. E mentre l'attività degli hedge fund rimane divisa, l'interesse c'è:

• Morgan Stanley ha aggiunto 59 milioni di azioni nel quarto trimestre (+128%)
  
• Jane Street ha aggiunto 27 milioni (+447%)
  
• Nel frattempo, Capital Research e Bank of America hanno venduto decine di milioni di azioni
  

A Capitol Hill, Intel è diventata silenziosamente una favorita bipartisan. Le dichiarazioni di trading del Congresso mostrano che 14 delle 16 operazioni recenti sono stati acquisti, con rappresentanti come Robert Bresnahan e Marjorie Taylor Greene che acquistano costantemente negli ultimi sei mesi.

Una stagione dei chip che potrebbe rimodellare il settore

Ciò che rende questa stagione degli utili diversa è il contesto. Non si tratta solo di superare le stime, ma di navigare tra:

• Turbolenze tariffarie
  
• Incertezza nella monetizzazione dell'IA
  
• Riallineamento delle catene di approvvigionamento
  
• Nuovi concorrenti cinesi (ad esempio il chip AI 910C di Huawei ora rivaleggia con l’H100 di Nvidia in capacità)
  

Altri attori come AMD, Qualcomm e Huawei sono in gioco, ma Nvidia e Intel stanno raccontando la storia più chiara questo trimestre. 

Nvidia punta su scala, velocità e innovazione incessante. Intel punta su umiltà, cambi di direzione radicali e tempo. 

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Guardando avanti: previsioni per le azioni dei semiconduttori

Il ritmo di Nvidia supererà infine la domanda e innescherà un eccesso di offerta? La razionalizzazione di Intel ripristinerà il suo vantaggio innovativo? Queste domande non avranno una risposta definitiva questo trimestre, ma i semi dei prossimi cinque anni stanno venendo piantati.

Non si tratta solo dei risultati del trimestre.

Si tratta di chi plasmerà l'era dell'IA e chi lotterà per restarci.

Al momento della scrittura, Nvidia viene scambiata vicino al livello di 102,57 dollari, con una pressione moderata evidente sul grafico giornaliero. Un recente "death cross" in cui la media mobile a 200 giorni ha superato quella a 50 giorni aggiunge al racconto ribassista. Tuttavia, l'aumento del RSI intorno alla linea mediana suggerisce una pressione rialzista in crescita. Se dovesse verificarsi una discesa, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 96,40 e 92,45 dollari. Se invece dovesse esserci un rimbalzo, i prezzi potrebbero incontrare una resistenza intorno a 114,70 dollari. 

D'altra parte, il titolo Intel viene scambiato intorno a 20,56 dollari, con una pressione ribassista evidente poiché i prezzi rimangono sotto la media mobile. Tuttavia, l'aumento del RSI intorno alla linea mediana suggerisce una pressione rialzista in crescita. Se dovesse verificarsi una discesa, i prezzi potrebbero trovare supporto ai livelli di 19,00 e 18,00 dollari. Se i prezzi rimbalzassero, potrebbero incontrare ostacoli di resistenza ai livelli di 21,60 e 24,00 dollari. 

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