Nvidia 和 Intel 正在進行非常不同的晶片戰爭

Nvidia 正在乘勢而上。Intel 正裁減 20% 的員工。這不是一個財報週，而是一場半導體戰爭中，誰依然重要的考驗。

隨著 Nvidia 朝向 AI 主導地位飛速前進，其股價飆升，矽晶片市佔率遙遙領先，Intel 則深度裁員以求生存。現在已不只是誰領先晶片技術，而是誰能快速適應市場，因為這是一個懲罰猶豫並獎勵創新的市場。

今年四月，兩大晶片巨頭——一個乘勢而上，另一個正進行緊急調整——為投資者和交易者展示了半導體戰爭的前線。隨著第一季財報即將發布，我們將看到誰已為下一波挑戰做好準備。

Nvidia：勢頭與宏觀風險並存

Nvidia 不只是贏了，還贏得非常快。本週股價飆破 104 美元大關，上午盤交易中上漲 5.2%，前一日還上漲了 2%。這是強勁的反彈，尤其是在週一跌破心理關鍵的 100 美元水平後。

背後的推手？ 

川普總統宣布將「大幅」降低對中國進口產品 145% 關稅。雖然 Nvidia 的晶片主要製造於台灣，但對報復性關稅的擔憂一直籠罩著這個行業。這次關稅調降讓 Nvidia 以及整個依賴穩定供應鏈的 AI 生態系統鬆一口氣。

不過，風暴仍未遠離。根據 BofA Securities 的報告，拜登時代的 AI 擴散規則將於 5 月 15 日生效，可能影響 Nvidia 高達 10% 的收入以及 11% 的每股盈餘。此外，Nvidia 本季還須為其強大 H20 晶片出口許可延遲負擔 55 億美元的費用準備金。

不過分析師依然保持看多。Barclays 和 Bank of America 下調目標價至 155 美元和 150 美元，但仍預期股價相比現有水準有 50% 以上的上漲空間。Nvidia 對美國本土生產的戰略轉型，尤其是在亞利桑那州和德州的大型建廠，被視為對地緣政治不穩定的長期避險，也是美國爭取重新稱霸晶片產業的國家品牌行動。

Intel 重組消息：深度調整以重建

Intel 的故事則更為混亂，且可能更有意義。

Intel 在 AI 領域落後，先進晶片製造技術也遲滯，市場影響力被 Nvidia 超越，現在正處於深度轉型期。新任 CEO Lip-Bu Tan 正領導一場大規模改革，繼一年前裁員 15,000 人後，再砍掉 20% 員工。

訊息是什麼？這不是例行性的縮編，而是系統性的重置。

Intel 也已推遲俄亥俄州晶圓廠的建設，並最近將其可編程晶片部門 Altera 的多數股權，以 44.6 億美元賣給 Silver Lake，此舉旨在加強資產負債表，為艱難的轉型階段做準備。

Intel 將於周四盤後公布第一季財報，預期將反映轉型的陣痛：分析師估計每股盈餘為 0.01 美元，營收約 123 億美元。然而華爾街將更關注新領導層帶來的清晰度與控制力信號，而非數字本身。

宣布重組消息後，股價上漲 3.56% 至 19.51 美元。雖然對沖基金動態分歧，但呈現出投資興趣：

• Morgan Stanley 在第四季增持 5900 萬股（+128%）
  
• Jane Street 增持 2700 萬股（+447%）
  
• 同時，Capital Research 和 Bank of America 拋售數千萬股股權
  

在國會山，Intel 也悄然成為兩黨都青睞的股票。國會交易披露顯示近期 16 筆交易中有 14 筆是買入，像 Robert Bresnahan 與 Marjorie Taylor Greene 等代表過去半年持續買入。

可能重塑產業的晶片季

這個財報季與眾不同之處在於背景，不僅是超越預期，更在於以下多重挑戰的應對：

• 關稅動盪
  
• AI 營收變數
  
• 供應鏈重整
  
• 新興中國競爭者（例如華為的 910C AI 晶片，現已與 Nvidia 的 H100 競爭技術能力）
  

AMD、Qualcomm 和華為等其他玩家也在競爭，但 Nvidia 和 Intel 在本季呈現的故事最為清晰。

Nvidia 採用規模、速度與不懈創新下注。Intel 則押注謙卑、果斷轉向與時間。

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展望未來：半導體股市預測

Nvidia 的速度會不會最終超過需求，引發供過於求？Intel 的精簡能否恢復創新優勢？這些問題本季不會有完整答案，但未來五年的種子正在播種中。

這不只是看季度財報成績。

關乎誰將塑造 AI 時代，誰又在爭相留下腳步。

撰寫本文時，Nvidia 股價約在 102.57 美元，日線圖顯示價格承受一定壓力。近期出現的「死亡交叉」，即 200 日移動平均線上穿 50 日移動平均線，為看空故事添柴加火。然而，相對強弱指標（RSI）在中軸附近上升，暗示買方壓力正在累積。若股價下滑，可能在 96.40 美元與 92.45 美元支撐位止跌反彈。若股價反彈，可能在 114.70 美元遇阻。

另一方面，Intel 股價約在 20.56 美元，價格仍低於移動平均線，顯示看空壓力。但相對強弱指標在中軸附近上升，意味買方壓力在累積。若向下滑落，支撐位可能在 19.00 美元與 18.00 美元。若反彈，則可能在 21.60 與 24.00 美元遇阻。

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