¿Replicarán los precios de la plata el rally de 2011 o mostrarán fundamentos más sólidos?

Según los analistas, los precios de la plata en 2025 no están simplemente repitiendo el rally de 2011. Aunque la demanda de refugio seguro está impulsando nuevamente los flujos hacia el metal, esta vez la plata cuenta con el respaldo de una demanda industrial estructural y un reconocimiento estratégico como mineral crítico. La consolidación por encima de $41 mantiene en vista un nivel potencial de $45, y la configuración del mercado sugiere fundamentos más sólidos que el pico efímero de 2011.

Puntos clave

• Las tasas de arrendamiento de plata por encima del 5% destacan una persistente escasez de oferta, incluso cuando los inventarios están en niveles récord.
  
• Las primas de futuros sobre los precios spot indican una tensión continua en el suministro físico.
  
• La consolidación cerca de $41 establece $45 como el objetivo clave potencial de ruptura, con soporte de compra en caídas que limita la baja.
  
• La demanda industrial de la energía solar, vehículos eléctricos y 5G sostiene los fundamentos a largo plazo de la plata.
  
• Los flujos de refugio seguro por tensiones geopolíticas y expectativas de política de la Fed refuerzan la posición alcista.
  

Escasez de oferta de plata y señales de precios apuntan a estrés

Las tasas de arrendamiento de plata en el Reino Unido están por encima del 5% por quinta vez este año, un marcado contraste con los niveles históricos cercanos a cero. Esto es una señal directa de escasez de oferta. Paralelamente, la prima de los futuros de plata de Nueva York sobre el spot de Londres se ha ampliado a $1.20 por onza, subrayando la tensión en los mercados físicos.

Al mismo tiempo, los inventarios en los almacenes de Comex están en su nivel más alto desde que comenzaron los registros en 1992. En lugar de contradecir la narrativa de escasez, esto refleja una alta rotación y demanda continua. En conjunto, estos indicadores sugieren que la oferta está siendo tironeada en múltiples direcciones: disponibilidad restringida, fuerte demanda de inversores y un intenso consumo industrial.

La demanda de refugio seguro de la plata refleja 2011, pero los riesgos son más amplios

Como en 2011, la plata recibe apoyo de la incertidumbre geopolítica. El aumento de las tensiones geopolíticas —incluido el estallido de la Guerra Civil Siria y la mayor incertidumbre en los mercados globales— impulsó a los inversores hacia activos refugio como la plata para proteger su patrimonio. 

Las recientes escaladas incluyen ataques israelíes en Qatar, la extensión del conflicto a Siria y Líbano, y una postura militar reforzada en Polonia cerca de la frontera rusa. La inestabilidad política en Francia y Japón añade al clima de precaución.

Los débiles datos laborales de EE. UU. refuerzan la demanda de refugio seguro. Las nóminas no agrícolas de agosto mostraron una creación de empleo más lenta y un aumento del desempleo, incrementando las expectativas de que la Federal Reserve recorte las tasas de interés. 

Los rendimientos más bajos y un dólar más débil reducen el costo de mantener metales, una dinámica que apoyó fuertemente a la plata en 2011 y se repite hoy.

La demanda industrial de plata diferencia este ciclo

La diferencia clave con 2011 es el papel industrial de la plata. No es solo un refugio seguro, sino también un material crítico para tecnologías que impulsan la transición energética global. La plata es esencial en células fotovoltaicas para paneles solares, en semiconductores y en vehículos eléctricos.

A finales de agosto de 2025, el Departamento del Interior de EE. UU. publicó su borrador de la Lista de Minerales Críticos 2025, que por primera vez incluyó la plata junto con cobre, potasa, silicio, renio y plomo. La medida, ahora abierta a comentarios públicos hasta el 25 de septiembre, refleja preocupaciones sobre la escasez global y el creciente papel de la plata en industrias clave como la electrónica, la energía solar y la defensa, posicionando al metal como estratégicamente importante más allá de la demanda de inversión. 

A diferencia de 2011, cuando el rally se desvaneció al endurecerse la política monetaria, hoy la plata se beneficia de un soporte industrial estructural que probablemente no se deshaga rápidamente.

El balance de riesgos

• Factores alcistas: Demanda de refugio seguro, relajación de la política de la Fed, inestabilidad geopolítica y demanda industrial.
  
• Factores bajistas: Récords en acciones que atraen capital fuera de activos defensivos y un modesto repunte del dólar estadounidense.
  
• Caso base: La plata se mantiene alrededor de $41 hasta que los datos de inflación o decisiones de la Fed marquen una dirección.

Impacto en el mercado y escenarios de precios

• Caso alcista: La plata rompe por encima de $45 a medida que convergen los flujos de refugio seguro y la demanda industrial. Un movimiento hacia $50 se vuelve realista, reflejando niveles de 2011 pero con fundamentos más sólidos.
  
• Caso base: Continúa la negociación en rango, con $40.75 como soporte, mientras los operadores esperan claridad sobre la inflación y la política monetaria en EE. UU.
  
• Caso bajista: Un dólar más fuerte y el impulso del mercado de acciones mantienen a la plata por debajo de $45, retrasando una ruptura hasta que surja un nuevo catalizador.

Perspectivas técnicas de la plata

La plata se mantiene justo por encima de $41 en la negociación asiática, consolidándose tras ganancias recientes. El metal blanco ha estado confinado a un rango estrecho de negociación por más de una semana, mientras los operadores esperan los datos de inflación al consumidor de EE. UU. antes de comprometerse con nuevas posiciones.

Desde una perspectiva técnica, se espera compra en caídas por debajo de $41, limitando el riesgo a la baja. Una ruptura por encima de $45 sería decisiva, abriendo el camino hacia $50. Por ahora, el mercado permanece equilibrado entre fuertes flujos de refugio seguro y el contrapeso de un dólar firme y récords en acciones. Si los vendedores presionan con más convicción, podríamos ver precios probando los niveles de soporte en $40.75 y $38.41. Una caída más pronunciada podría llevar a los vendedores a probar los pisos de soporte en $37.08 y $35.77. 

Implicaciones para la inversión

El papel dual único de la plata la posiciona de manera diferente que en 2011. Los inversores deben monitorear el nivel de $45 como un punto crítico de ruptura. Los operadores a corto plazo pueden encontrar oportunidades en movimientos dentro del rango entre $41 y $45, mientras que los inversores a largo plazo pueden considerar el papel creciente de la plata en energías renovables y tecnología como un soporte estructural. A diferencia de 2011, cuando el rally se deshizo rápidamente, los fundamentos actuales sugieren que las caídas pueden ser oportunidades en lugar de señales de salida.

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