La plata está superando silenciosamente al oro: ¿Puede continuar la subida?

La plata supera silenciosamente al oro, pero ¿puede continuar la subida? Datos recientes mostraron que el metal ha subido más del 7% esta semana, llevando al XAG/USD a un suspiro de su máximo histórico mientras la baja liquidez por el Día de Acción de Gracias magnifica cada movimiento. El oro, usualmente la estrella principal, ha visto disminuir su volatilidad, pero la plata está robando el protagonismo con un repunte que no parece para nada estacional.

Los observadores del mercado expresaron que las fuerzas detrás de esta ruptura son reales: débiles ventas minoristas en EE.UU., colapso de las expectativas del consumidor y una probabilidad implícita en el mercado del 84% de un recorte de la Fed en diciembre han turboalimentado la demanda de activos refugio. Los traders ahora están evaluando si este repunte refleja una dislocación temporal por las fiestas o las primeras etapas de una reevaluación estructural. Esa pregunta —si la sobreperformance de la plata puede perdurar— marca el tono para el resto del análisis del mercado.

¿Qué impulsa el repunte de la plata?

El último rally de la plata se sitúa en la intersección del estrés macroeconómico y la disminución de liquidez. Las ventas minoristas en EE.UU. han aumentado nominalmente desde 2021, señalando un motor consumidor estancado que deja poco espacio para el crecimiento. El índice de expectativas del Conference Board ha caído a 63.2, un nivel que históricamente ha precedido recesiones, reforzando la carrera hacia activos defensivos.

Con los inversores reevaluando la trayectoria de la demanda en EE.UU., los metales sensibles a los cambios económicos han reaccionado más rápido, siendo la plata la que más.

El giro de la Federal Reserve ha acelerado este cambio. Los mercados han reajustado rápidamente las probabilidades de un recorte de tasas, saltando del 50% al 84% en cuestión de días.

Comentarios del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y otros funcionarios han señalado disposición para flexibilizar si el impulso continúa debilitándose. A medida que los rendimientos del Treasury retroceden hacia mínimos de un mes y el dólar se debilita, los activos sin rendimiento disfrutan de una ventaja desproporcionada. El apalancamiento de la plata a estas condiciones ayuda a explicar por qué su movimiento ha sido tan inmediato y tan dramático.

Por qué importa

Según los analistas, el ascenso de la plata importa no solo por la velocidad del rally, sino por lo que refleja. A pesar de la reputación del oro como el refugio definitivo, la plata lo ha superado ampliamente, subiendo un 163% desde octubre de 2023 y alcanzando un máximo histórico de $54.38 a principios de este mes. Esa sobreperformance es cada vez más difícil de ignorar para las instituciones porque la plata se encuentra en la encrucijada entre la cobertura monetaria y la utilidad industrial.

También advierten que la acción del precio está exponiendo ansiedades más profundas. Tim Waterer, analista jefe de mercado en KCM Trade, señala que el mercado está reaccionando a “un coro de comentarios dovish” mientras se acumulan indicadores macroeconómicos débiles. Su evaluación apunta a un problema más amplio: la plata está subiendo no porque el crecimiento sea fuerte, sino porque la confianza en la trayectoria de la economía estadounidense está disminuyendo. Los metales están absorbiendo esa incertidumbre en tiempo real.

Impacto en mercados e industria

Para los traders, el repunte de la plata complica el posicionamiento a medida que los mercados se vuelven más delgados por el período festivo. La menor participación amplifica los movimientos intradía, dificultando cubrir riesgos direccionales. En plataformas como Deriv MT5, donde la velocidad de ejecución y el tamaño preciso de las operaciones son cruciales durante condiciones volátiles, este entorno requiere que los traders se mantengan vigilantes. Muchos dependen cada vez más de herramientas como la calculadora de trading de Deriv para medir ganancias potenciales, cargos por swap y exposición de posición antes de asumir las bruscas oscilaciones intradía de la plata.

Pero la historia más profunda está en el sector industrial. La demanda de plata para la fabricación de paneles solares saltó a 243.7 millones de onzas en 2024, desde 191.8 millones en 2023 y más del doble del nivel visto en 2020.

Con la capacidad solar global en camino de alcanzar casi 1,000 GW anuales para 2030, se espera que la demanda aumente en otros 150 millones de onzas por año. Sin embargo, la oferta sigue siendo limitada: la mayoría de la producción mundial de plata es un subproducto de la producción de cobre, zinc, plomo u oro, lo que hace que sea lenta para ajustarse a las señales de precio. Mining Technology estima que la producción global podría caer a 901 millones de onzas para 2030 - un déficit estructural que fortalece el caso a largo plazo para precios más altos.

Perspectiva de expertos

Los traders profesionales expresaron que la sostenibilidad de la subida de la plata depende de tres factores clave: el próximo movimiento de la Fed, la trayectoria del consumo en EE.UU. y el ritmo de expansión industrial. Si los responsables de la política confirman el giro de diciembre, la combinación de rendimientos más bajos y un dólar más débil podría ofrecer el catalizador necesario para llevar los precios a nuevos máximos históricos. Y con señales de recesión cada vez más evidentes, es poco probable que la demanda de activos refugio se evapore rápidamente.

Sin embargo, nada está asegurado. Un repunte repentino en la actividad del consumidor o una sorpresa inflacionaria podrían desacelerar las expectativas de flexibilización de la política. Los usuarios industriales podrían eventualmente resistirse a precios más altos, aunque la demanda solar parece lo suficientemente robusta para absorber la volatilidad a corto plazo. Por ahora, los traders están monitoreando de cerca los datos macroeconómicos entrantes y las comunicaciones de la Federal Reserve . Una ruptura decisiva por encima del pico anterior podría señalar que el mercado ve un régimen de precios fundamentalmente nuevo para la plata.

Conclusión clave

El repunte de la plata está basado en señales económicas reales, desde el debilitamiento de los datos de EE.UU. hasta el aumento de las expectativas de recortes de tasas a corto plazo. El metal ha superado al oro y ahora coquetea con máximos históricos, apoyado tanto por flujos refugio como por una poderosa historia industrial. Si la subida continúa depende del mensaje de la Fed y la resiliencia de los hogares estadounidenses, pero la tendencia general apunta a un suministro más ajustado y una demanda duradera. Las próximas semanas revelarán si la plata solo está en un rally o si se está revalorando para un nuevo ciclo por completo.

Perspectivas técnicas de la plata

Al inicio de la redacción, la plata (XAG/USD) cotiza alrededor de $53.79, subiendo agresivamente mientras se acerca al nivel de resistencia clave de $54.22. Esta zona probablemente atraerá toma de ganancias, aunque una ruptura limpia podría desencadenar nuevas compras de impulso dada la fuerza del rally actual.

En el lado bajista, los soportes clave están en $50.00 y $47.00. Un movimiento por debajo de cualquiera indicaría una presión alcista en disminución y podría desencadenar liquidaciones de ventas o una corrección más profunda, especialmente si el precio cae por debajo del punto medio del canal Bollinger Band.

El momentum sigue siendo fuerte, con el RSI subiendo bruscamente hasta alrededor de 80, firmemente en territorio de sobrecompra. Esto indica que los compradores están en control, pero también advierte sobre un posible agotamiento a corto plazo. Aunque la tendencia alcista se mantiene, la plata podría ser vulnerable a retrocesos o consolidaciones laterales si las condiciones de sobrecompra persisten.