L'argent surpasse discrètement l'or : la hausse peut-elle continuer ?

L'argent surpasse discrètement l'or - mais la hausse peut-elle continuer ? Les données récentes montrent que le métal a grimpé de plus de 7 % cette semaine, poussant le XAG/USD à un cheveu de son record historique alors que la faible liquidité liée à Thanksgiving amplifie chaque mouvement. L'or, habituellement la vedette, a vu sa volatilité diminuer, tandis que l'argent vole la vedette avec une envolée qui ne ressemble en rien à une tendance saisonnière.

Les observateurs du marché estiment que les forces derrière cette rupture sont réelles : faibles ventes au détail aux États-Unis, effondrement des attentes des consommateurs et une probabilité implicite de marché de 84 % d’une baisse des taux par la Fed en décembre ont dopé la demande pour les actifs refuges. Les traders évaluent désormais si cette envolée reflète une désorganisation temporaire liée aux fêtes ou les premiers stades d’une réévaluation structurelle. Cette question – la surperformance de l'argent peut-elle durer ? – donne le ton pour le reste de l’analyse du marché.

Qu’est-ce qui motive la hausse de l’argent ?

Le dernier rallye de l'argent se situe à l’intersection du stress macroéconomique et de la liquidité réduite. Les ventes au détail américaines ont augmenté nominalement depuis 2021, signalant un moteur de consommation à l’arrêt qui laisse peu de marge de croissance. L’indice des attentes du Conference Board a chuté à 63,2, un niveau qui a historiquement précédé des récessions, renforçant la ruée vers les actifs défensifs.

Avec les investisseurs réévaluant la trajectoire de la demande américaine, les métaux sensibles aux changements économiques ont réagi le plus rapidement – l'argent plus que tout autre.

Le pivot de la Federal Reserve a accéléré ce changement. Les marchés ont rapidement réévalué les chances d’une baisse des taux, passant de 50 % à 84 % en quelques jours.

Les commentaires du président de la Fed de New York, John Williams, et d’autres responsables ont signalé une disposition à assouplir la politique si le momentum continue de faiblir. Alors que les rendements du Treasury reculent vers leurs plus bas sur un mois et que le dollar s’affaiblit, les actifs sans rendement bénéficient d’un avantage disproportionné. La sensibilité de l'argent à ces conditions explique pourquoi son mouvement a été si immédiat – et si spectaculaire.

Pourquoi c’est important

Selon les analystes, la montée de l'argent importe non seulement à cause de la rapidité du rallye, mais aussi pour ce qu’elle reflète. Malgré la réputation de l’or comme refuge ultime, l’argent l’a largement surperformé, grimpant de 163 % depuis octobre 2023 et atteignant un record à 54,38 $ plus tôt ce mois-ci. Cette surperformance devient de plus en plus difficile à ignorer pour les institutions car l’argent se trouve à la croisée de la couverture monétaire et de l’utilité industrielle.

Ils avertissent également que cette évolution des prix révèle des inquiétudes plus profondes. Tim Waterer, analyste en chef des marchés chez KCM Trade, note que le marché réagit à « un chœur de remarques accommodantes » alors que les indicateurs macroéconomiques faibles s’accumulent. Son analyse pointe vers un problème plus large : l’argent monte non pas parce que la croissance est forte, mais parce que la confiance dans la trajectoire de l’économie américaine s’estompe. Les métaux absorbent cette incertitude en temps réel.

Impact sur les marchés et l’industrie

Pour les traders, la montée de l’argent complique le positionnement alors que les marchés s’éclaircissent pour la période des fêtes. La moindre participation amplifie les mouvements intrajournaliers, rendant plus difficile la couverture des risques directionnels. Sur des plateformes comme Deriv MT5, où la rapidité d’exécution et la précision de la taille des positions sont cruciales en période de volatilité, cet environnement exige une vigilance accrue. Beaucoup s’appuient de plus en plus sur des outils tels que la calculatrice de trading Deriv pour mesurer le profit potentiel, les frais de swap et l’exposition avant de s’engager dans les fortes fluctuations intrajournalières de l’argent.

Mais l’histoire la plus profonde se trouve dans le secteur industriel. La demande d’argent pour la fabrication de panneaux solaires a bondi à 243,7 millions d’onces en 2024, contre 191,8 millions en 2023 et plus du double du niveau observé en 2020.

Avec une capacité solaire mondiale qui devrait atteindre près de 1 000 GW annuellement d’ici 2030, la demande devrait augmenter de 150 millions d’onces supplémentaires par an. L’offre, cependant, reste contrainte : la majorité de la production mondiale d’argent est un sous-produit de la production de cuivre, zinc, plomb ou or, ce qui la rend lente à s’ajuster aux signaux de prix. Mining Technology estime que la production mondiale pourrait tomber à 901 millions d’onces d’ici 2030 - un déficit structurel qui renforce l’argument en faveur de prix plus élevés à long terme.

Perspectives d’experts

Les traders professionnels estiment que la durabilité de la hausse de l’argent dépend de trois facteurs clés : la prochaine décision de la Fed, la trajectoire de la consommation américaine et le rythme de l’expansion industrielle. Si les décideurs confirment le pivot de décembre, la combinaison de rendements plus bas et d’un dollar plus faible pourrait fournir le catalyseur nécessaire pour porter les prix à de nouveaux sommets. Et avec les signaux de récession qui s’intensifient, la demande pour les actifs refuges ne devrait pas s’évaporer rapidement.

Pourtant, rien n’est assuré. Un rebond soudain de l’activité des consommateurs ou une surprise inflationniste pourrait ralentir les attentes d’assouplissement. Les utilisateurs industriels pourraient éventuellement résister à des prix plus élevés, bien que la demande solaire semble suffisamment robuste pour absorber la volatilité à court terme. Pour l’instant, les traders surveillent de près les données macroéconomiques entrantes et les communications de la Federal Reserve . Une cassure décisive au-dessus du précédent sommet pourrait indiquer que le marché anticipe un régime de prix fondamentalement nouveau pour l’argent.

Conclusion clé

La montée de l’argent est ancrée dans des signaux économiques réels, de la faiblesse des données américaines à la montée des attentes de baisses de taux à court terme. Le métal a surperformé l’or et flirte désormais avec des sommets historiques, soutenu à la fois par les flux refuges et une puissante dynamique industrielle. La poursuite de la hausse dépendra des messages de la Fed et de la résilience des ménages américains, mais la tendance générale pointe vers un resserrement de l’offre et une demande durable. Les prochaines semaines révéleront si l’argent est simplement en train de monter – ou s’il se réévalue pour un nouveau cycle complet.

Analyse technique de l’argent

Au début de la rédaction, l’argent (XAG/USD) se négocie autour de 53,79 $, poussant agressivement à la hausse alors qu’il approche du niveau de résistance majeur à 54,22 $. Cette zone devrait attirer des prises de bénéfices, bien qu’une cassure nette pourrait déclencher de nouveaux achats de momentum compte tenu de la force du rallye actuel.

À la baisse, les supports clés se situent à 50,00 $ et 47,00 $. Un retour en dessous de l’un ou l’autre indiquerait un affaiblissement de la pression haussière et pourrait déclencher des liquidations de positions vendeuses ou un retracement plus profond, surtout si le prix passe sous le point médian du canal Bollinger Band.

Le momentum reste fort, avec le RSI qui grimpe rapidement autour de 80, fermement en zone de surachat. Cela indique que les acheteurs contrôlent le marché mais avertit aussi d’une possible fatigue à court terme. Bien que la tendance haussière reste intacte, l’argent pourrait être vulnérable à des replis ou à une consolidation latérale si les conditions de surachat persistent.