La jugada maestra de Nvidia en IA: lo que el mercado realmente está valorando

Nvidia se ha convertido en el centro gravitacional de la economía de la IA, influyendo en todo, desde el suministro de chips hasta la geopolítica. Su último trimestre subrayó la magnitud de ese dominio, con ingresos que alcanzaron los 57 mil millones de dólares y ventas de centros de datos que aumentaron un 66% interanual. Sin embargo, la historia que rodea a la acción se ha ampliado más allá de los buenos resultados y la escasez de suministros.

Ahora, los reguladores, la política global y la renovada competencia por contratos de infraestructura de IA moldean las expectativas de los inversores tanto como los ciclos de productos. Las perspectivas a corto plazo de Nvidia dependen de si la demanda puede mantenerse por delante de la red cada vez más estricta de normas de exportación y del aumento del gasto de capital de sus rivales.

¿Qué impulsa el impulso de Nvidia?

Una oleada de gasto global en IA sigue impulsando el crecimiento de Nvidia. La empresa describió a sus socios de la nube como “agotados”, lo que indica otro año en el que la oferta podría tener dificultades para satisfacer la demanda. Los analistas de mercado esperan que la industria de chips de IA alcance los 286 mil millones de dólares en 2026, frente a los 207 mil millones en 2025 . Ese entorno de oferta limitada refuerza el poder de fijación de precios de Nvidia y consolida su papel como guardián del hardware para la IA generativa.

La geopolítica, más que la tecnología por sí sola, está añadiendo nuevas capas a la narrativa. La aprobación del presidente Trump para que Nvidia exporte chips H200 a determinados clientes chinos reabrió una fuente de ingresos que se había reducido bajo restricciones anteriores. 

La condición es un requisito de reparto de ingresos del 25% con el gobierno de EE. UU., mucho más alto que la tarifa anterior del 15% aplicada al acelerador H20, que es más débil. El compromiso otorga a Nvidia acceso parcial a un mercado que antes era crucial, pero solo bajo condiciones diseñadas para recordar a los inversores que el entorno regulatorio está lejos de estar resuelto.

Por qué importa

China representaba aproximadamente una cuarta parte de los ingresos de Nvidia, por lo que cualquier vía de regreso a la región tiene un peso estratégico. Los analistas señalan que las previsiones financieras actuales suponen casi ninguna contribución significativa de China, lo que significa que los envíos de H200 podrían aportar un potencial alcista en lugar de tapar un agujero. Sin embargo, la tarifa de reparto de ingresos reduce los márgenes y subraya cómo la autorización política puede tener un precio. También plantea un debate legal sobre si tales acuerdos constituyen impuestos a la exportación.

Algunos gestores de fondos ven las señales mixtas en torno a China como parte de un reajuste más amplio. Morgan Stanley elevó recientemente su objetivo a 250 dólares, argumentando que los temores de erosión de cuota de mercado están exagerados y que Nvidia sigue siendo el “rey del hardware de IA”. Su comentario refleja un sentimiento más generalizado: el cuello de botella para el cómputo de IA sigue pasando por la cadena de suministro de Nvidia. Cualquier señal de relajación en los mercados ajustados —incluso parcial— puede repercutir en los modelos de valoración del sector.

Impacto en el mercado tecnológico

La decisión de exportación generó un interés inmediato de ByteDance y Alibaba, que según informes desean grandes asignaciones de los recién aprobados chips H200. Su entusiasmo ilustra el apetito de China por computación de alto rendimiento tras meses de depender del mucho más débil H20. Al mismo tiempo, la cautela de Pekín respecto a los chips extranjeros y la limitada producción de H200 por parte de Nvidia generan incertidumbre. Los inversores interpretan a China como una oportunidad volátil de bonificación más que como un pilar de crecimiento confiable.

Mientras tanto, la propia hoja de ruta tecnológica de Nvidia está ampliando su foso competitivo. Sus próximos chips Blackwell y Rubin se sitúan en el centro de lo que la dirección describe como “visibilidad hacia medio billón de dólares” en ingresos futuros de IA. La empresa también ha lanzado software de verificación de ubicación para frenar el contrabando de chips, un esfuerzo preventivo para adelantarse a los reguladores tras informes de intentos de mover 160 millones de dólares en hardware al mercado gris de China. Estas herramientas pueden enfriar la demanda en jurisdicciones sensibles, pero refuerzan la credibilidad de Nvidia como proveedor cumplidor.

El sector tecnológico en general sigue siendo atraído por la órbita de Nvidia. La caída de las acciones de Oracle —un 11% tras reportar menores ingresos a pesar de un fuerte gasto en IA— arrastró a Nvidia y a otros nombres de IA a la baja ese día. El episodio reveló cuán estrechamente está ahora el sentimiento inversor vinculado a cualquier señal sobre el ciclo de capex en IA, especialmente de empresas que compiten por los mismos contratos de infraestructura. Las reacciones del mercado muestran que Nvidia puede tener los fundamentos líderes del sector, pero no opera en aislamiento.

Perspectiva de los expertos

Los analistas siguen siendo abrumadoramente optimistas a pesar de los giros regulatorios. En las principales plataformas, los objetivos de precio promedio a 12 meses oscilan entre 248 y 258 dólares, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente 30–40% desde los niveles recientes. Evercore ISI y Cantor Fitzgerald ven margen para que la acción supere los 300 dólares en 2026 si el gasto en infraestructura de IA mantiene su trayectoria actual. Sus suposiciones dependen de que Nvidia siga monopolizando la demanda de aceleradores de gama alta, con un flujo de caja libre que podría superar los 100 mil millones de dólares al año en dos años.

Las proyecciones a más largo plazo se adentran en un terreno mucho más ambicioso. Algunos modelos a varios años imaginan a Nvidia acercándose a una capitalización de mercado de 20 billones de dólares para 2030, dependiendo de la rapidez con que el mundo escale la computación de IA. Estos escenarios dependen de un futuro en el que la expansión de centros de datos, los sistemas autónomos y la IA en el edge formen un ciclo continuo de actualización en lugar de una dinámica de pico y meseta. La mayor incógnita es la estabilidad geopolítica: nuevas normas de exportación o restricciones en la cadena de suministro podrían ralentizar el ciclo tan eficazmente como una caída de la demanda.

Conclusión clave

Nvidia sigue siendo el motor indispensable del auge de la IA, incluso cuando la política y las normas de exportación se endurecen a su alrededor. La fuerte demanda, los ingresos récord y una cartera de productos inigualable siguen superando los riesgos. La reapertura de China —parcial y costosa como es— añade una capa inesperada de potencial alcista a la historia. Las próximas señales a vigilar serán el lanzamiento de Blackwell, los cambios regulatorios en Washington y Pekín, y si los proveedores de la nube siguen limitados en capacidad hasta 2026.

Perspectiva técnica de Nvidia

NVIDIA se está estabilizando por encima del soporte de 175 dólares tras una corrección de varias semanas, con las Bandas de Bollinger comenzando a estrecharse a medida que el precio se consolida. El RSI está subiendo gradualmente desde la línea media, señalando una leve mejora en el impulso, pero aún no suficiente para confirmar una reversión alcista. 

Los intentos alcistas enfrentan resistencia en 196 y 207 dólares, donde los repuntes anteriores han provocado toma de beneficios. Una ruptura por debajo de 175 dólares implicaría nuevas liquidaciones, mientras que cierres sostenidos por encima de 196 dólares serían la primera señal de que los compradores están recuperando el control.

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