Triển vọng kim loại quý năm 2026: Sau một đợt tăng giá lịch sử, giá có giữ vững được không?

Các kim loại quý đã kết thúc năm 2025 ở những mức giá buộc thị trường phải đánh giá lại các giả định lâu nay. Dữ liệu cho thấy bạc đã tăng hơn 150% trong năm, đây là mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979, có thời điểm vượt ngưỡng 80 USD/ounce. Vàng tăng khoảng 65%, cũng ghi nhận mức tăng hàng năm tốt nhất trong nhiều thập kỷ, trong khi bạch kim đạt đỉnh cao nhất trong 17 năm sau khi cung cầu bị định giá lại đột ngột.

Những biến động như vậy hiếm khi lắng xuống một cách êm đềm. Khi năm 2026 bắt đầu, các nhà đầu tư không còn hỏi liệu kim loại quý có được hỗ trợ hay không, mà là liệu giá có thể duy trì ở mức cao khi biến động, điều kiện giao dịch thắt chặt và các tín hiệu vĩ mô thay đổi dần ổn định. Triển vọng hiện nay phụ thuộc vào lãi suất, nhu cầu thực tế và mức dư thừa mà thị trường đã hấp thụ.

Điều gì có thể thúc đẩy kim loại quý trong năm 2026?

Yếu tố quan trọng nhất định hình triển vọng 2026 là chính sách tiền tệ, theo các nhà phân tích. Kỳ vọng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất tại Mỹ đã làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi, tạo động lực mạnh mẽ cho vàng và bạc. 

Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa phạm vi mục tiêu xuống 3,50%–3,75%. 

Biên bản cuộc họp cho thấy hầu hết các quan chức vẫn sẵn sàng nới lỏng thêm nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt.

Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng bạc đã phản ứng với mức biến động lớn vì nó nằm ở giao điểm giữa tài chính và công nghiệp. Bên cạnh dòng vốn trú ẩn an toàn, nhu cầu từ sản xuất năng lượng mặt trời, điện tử và xe điện đã làm thị trường vốn đã eo hẹp càng thêm căng thẳng. Nhiều năm thâm hụt nguồn cung và tồn kho giảm đã khiến bạc trở nên nhạy cảm bất thường với các thay đổi trong vị thế đầu tư, giúp lý giải vì sao đà tăng của bạc vừa bùng nổ vừa bất ổn khi thanh khoản cạn dần vào cuối năm.

Tại sao điều này quan trọng

Ảnh hưởng không chỉ dừng lại ở biểu đồ giá. Vai trò của bạc vừa là hàng rào tài chính vừa là đầu vào công nghiệp khiến các biến động mạnh lan tỏa đến chi phí sản xuất, chiến lược đầu tư và kỳ vọng lạm phát. Bank of America đã nâng dự báo giá bạc năm 2026 lên 65 USD/ounce, dẫn chứng tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài, dù cũng cảnh báo giá cao có thể làm nhu cầu giảm ở biên.

Ảnh hưởng của vàng rộng hơn nhưng ổn định hơn. Đà tăng của vàng được củng cố bởi căng thẳng địa chính trị, bao gồm xung đột kéo dài ở Trung Đông và sự bất định quanh chính sách đối ngoại của Mỹ. Các nhà phân tích lưu ý rằng sức hấp dẫn của vàng vào cuối năm 2025 ít liên quan đến đầu cơ quá mức mà chủ yếu là bảo toàn vốn trong môi trường mà sự rõ ràng về chính sách vẫn còn mờ mịt.

Tác động đến thị trường, ngành công nghiệp và nhà đầu tư

Biến động đã thay đổi hành vi thị trường. Quyết định của CME Group nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai kim loại quý đã kích hoạt làn sóng giảm đòn bẩy bắt buộc, đặc biệt ở bạc, khiến giá giảm mạnh từ gần 86 USD xuống vùng thấp 70 USD chỉ trong vài ngày. Những động thái này đóng vai trò như một lần thiết lập lại cơ học thay vì báo hiệu sự sụp đổ về cơ bản, giúp giảm đòn bẩy trên thị trường vốn đã quá đông đúc.

Dòng vốn đầu tư vẫn mạnh mẽ bất chấp biến động. Các quỹ ETF bạc ghi nhận dòng vốn vào vượt trội trong năm 2025, vượt qua cả ETF vàng và nhiều chỉ số chứng khoán. Bạch kim cũng đi theo xu hướng này, với UBS nâng dự báo giá sau khi nguồn cung thắt chặt gặp phải sự quan tâm đầu tư mới, được khuếch đại bởi sản lượng giảm từ ngành khai thác mỏ Nam Phi.

Triển vọng chuyên gia

Các dự báo cho năm 2026 nhấn mạnh sự bất định phía trước. Một khảo sát của Reuters với 39 nhà phân tích dự báo giá bạc trung bình khoảng 50 USD/ounce trong năm tới, trong khi mục tiêu 65 USD của Bank of America phản ánh niềm tin rằng tình trạng thiếu hụt cơ cấu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Cả hai mức này đều thấp hơn nhiều so với đỉnh đạt được trong đợt tăng năm 2025, cho thấy việc các yếu tố cơ bản biện minh cho các đỉnh do động lực thúc đẩy là rất khó khăn.

Bạch kim và palladium đối mặt với con đường phức tạp hơn. UBS cảnh báo nếu bạch kim vẫn đắt hơn đáng kể, nhu cầu từ bộ xúc tác khí thải ô tô có thể chuyển lại sang palladium, đặc biệt khi tốc độ phổ cập xe điện diễn ra chậm hơn dự kiến ban đầu. Trên toàn bộ nhóm kim loại quý, lãi suất, nguồn cung vật chất và các quyết định chính sách sẽ quyết định liệu năm 2025 là đỉnh điểm hay là một mặt bằng giá cao mới.

Kết luận chính

Các kim loại quý bước vào năm 2026 sau một trong những đợt tăng giá mạnh nhất nhiều thập kỷ, được thúc đẩy bởi kỳ vọng giảm lãi suất, nguồn cung hạn chế và rủi ro địa chính trị. Đà tăng của bạc mang lại cả cơ hội lẫn rủi ro, trong khi vàng vẫn là trụ cột của thị trường và bạch kim phản ánh thực tế công nghiệp thay đổi. Việc giá có giữ vững được hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ cắt giảm lãi suất, diễn biến nhu cầu công nghiệp và liệu tình trạng thiếu cung có tiếp diễn sau khi các yếu tố đầu cơ đã được giải tỏa hoàn toàn hay không.

Phân tích kỹ thuật bạc

Bạc vẫn nằm trong cấu trúc tăng giá rộng hơn nhưng hiện đang tích lũy sau đợt tăng mạnh, với giá điều chỉnh nhẹ từ các đỉnh gần đây. Động thái này giúp giảm áp lực từ các chỉ báo động lượng thay vì báo hiệu đảo chiều xu hướng. 

RSI đã hạ nhiệt và hiện nằm ngay trên đường trung bình, cho thấy động lượng đã được thiết lập lại về vùng trung tính trong khi nhu cầu cơ bản vẫn vững chắc. Bollinger Bands, vốn mở rộng mạnh trong đợt tăng, đang bắt đầu ổn định, cho thấy sự tạm dừng biến động thay vì áp lực giảm mới.

 Miễn là bạc giữ trên mức hỗ trợ 57 USD, xu hướng tăng vẫn vững chắc về mặt cấu trúc. Nếu phá vỡ dưới vùng này, giá có thể giảm sâu hơn về 50 USD và 46,93 USD, trong khi động lực tăng mới có thể xuất hiện nếu bên mua lấy lại quyền kiểm soát trên các đỉnh gần đây.