Perspetivas para metais preciosos em 2026: Após uma valorização histórica, os preços vão aguentar?

Os metais preciosos encerraram 2025 em níveis que obrigaram os mercados a reavaliar pressupostos de longa data. Os dados mostraram que a prata disparou mais de 150% ao longo do ano, o seu melhor desempenho desde 1979, ultrapassando brevemente os $80 por onça. O ouro subiu cerca de 65%, também registando o seu maior ganho anual em décadas, enquanto a platina atingiu o valor mais alto em 17 anos após uma reavaliação abrupta da dinâmica de oferta e procura.

Movimentos deste tipo raramente desaparecem de forma silenciosa. Com o início de 2026, os investidores já não questionam se os metais preciosos têm suporte, mas sim se os preços conseguem manter-se elevados quando a volatilidade, as condições de negociação mais restritas e os sinais macroeconómicos em mudança se estabilizarem. As perspetivas agora dependem das taxas de juro, da procura real e de quanto excesso o mercado já absorveu.

O que pode impulsionar os metais preciosos em 2026?

Segundo os analistas, a força mais importante a moldar as perspetivas para 2026 é a política monetária. As expectativas de novos cortes nas taxas de juro dos EUA reduziram o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, proporcionando um forte impulso ao ouro e à prata. 

O Federal Reserve cortou as taxas em 25 pontos base em dezembro, colocando o intervalo alvo entre 3,50%–3,75%. 

As atas da reunião mostraram que a maioria dos responsáveis permanece aberta a mais flexibilização caso a inflação continue a abrandar.

Observadores do mercado notaram que a prata respondeu com uma volatilidade acentuada por se situar na interseção entre finanças e indústria. A par dos fluxos de refúgio, a procura da indústria solar, eletrónica e veículos elétricos apertou ainda mais um mercado já restrito. Anos de défices de oferta e inventários em queda tornaram a prata especialmente sensível a mudanças no posicionamento dos investidores, o que ajuda a explicar porque a sua valorização foi tão explosiva e instável à medida que a liquidez diminuiu no final do ano.

Porque é importante

As implicações vão além dos gráficos de preços. O papel da prata como cobertura financeira e insumo industrial faz com que oscilações bruscas se reflitam nos custos de produção, estratégias de investimento e expectativas de inflação. O Bank of America elevou a sua previsão para a prata em 2026 para $65 por onça, citando défices persistentes de oferta, mesmo alertando que preços elevados podem arrefecer a procura na margem.

A influência do ouro é mais ampla, mas mais estável. A sua valorização foi reforçada pelo stress geopolítico, incluindo tensões contínuas no Médio Oriente e incerteza em torno da política externa dos EUA. Os analistas referem que o apelo do ouro no final de 2025 estava menos relacionado com excesso especulativo e mais com preservação de capital num ambiente em que a clareza das políticas permanece evasiva.

Impacto nos mercados, indústria e investidores

A volatilidade já alterou comportamentos. A decisão do CME Group de aumentar os requisitos de margem para futuros de metais preciosos desencadeou desalavancagem forçada, especialmente na prata, que caiu abruptamente de perto de $86 para valores na casa dos $70 em poucos dias. Estes movimentos funcionaram como um reajuste mecânico e não como um sinal de deterioração dos fundamentos, reduzindo a alavancagem num mercado que se tinha tornado excessivamente congestionado.

Os fluxos de investimento mantêm-se robustos apesar da turbulência. Os fundos cotados em bolsa de prata registaram entradas excecionais em 2025, superando os ETFs de ouro e muitos índices acionistas. A platina seguiu um caminho semelhante, com o UBS a rever em alta as projeções de preço após condições de oferta mais restritas coincidirem com renovado interesse de investimento, amplificado pela redução da produção do setor mineiro da África do Sul.

Perspetiva dos especialistas

As previsões para 2026 destacam a incerteza que se avizinha. Uma sondagem da Reuters junto de 39 analistas projeta a prata a rondar os $50 por onça no próximo ano, enquanto o objetivo de $65 do Bank of America reflete confiança de que os défices estruturais continuarão a suportar os preços. Ambos ficam bem abaixo dos máximos atingidos durante a valorização de 2025, sublinhando a dificuldade dos fundamentos justificarem picos impulsionados pelo momentum.

A platina e o paládio enfrentam um caminho mais complexo. O UBS alerta que, se a platina se mantiver significativamente mais cara, a procura de catalisadores automóveis pode voltar a favorecer o paládio, especialmente se a adoção de veículos elétricos avançar mais lentamente do que o esperado. Em todo o complexo dos metais preciosos, as taxas de juro, a disponibilidade física e as decisões políticas determinarão se 2025 marca um clímax ou uma nova base mais elevada.

Conclusão principal

Os metais preciosos entram em 2026 após uma das maiores valorizações em décadas, impulsionados pela expectativa de cortes nas taxas, oferta restrita e risco geopolítico. A subida da prata trouxe oportunidades e riscos, enquanto o ouro permanece como âncora do mercado e a platina reflete novas realidades industriais. A manutenção dos preços dependerá da rapidez dos cortes nas taxas, da evolução da procura industrial e da persistência da restrição de oferta após o esgotamento do excesso especulativo.

Perspetiva técnica da prata

A prata mantém-se numa estrutura de alta mais ampla, mas está atualmente a consolidar após uma valorização acentuada, com o preço a recuar ligeiramente face aos máximos recentes. O movimento aliviou a pressão dos indicadores de momentum, em vez de sinalizar uma inversão de tendência. 

RSI arrefeceu e encontra-se agora ligeiramente acima da linha média, sugerindo que o momentum foi reajustado para uma zona mais neutra, enquanto a procura subjacente se mantém. As Bandas de Bollinger, que se expandiram agressivamente durante a valorização, começam a estabilizar, apontando para uma pausa na volatilidade em vez de nova pressão descendente.

 Enquanto a prata se mantiver acima do suporte dos US$57, a tendência de alta permanece estruturalmente sólida. Uma quebra abaixo desta zona exporia quedas mais profundas para os US$50 e US$46,93, enquanto um novo impulso ascendente deverá surgir se os compradores recuperarem o controlo acima dos máximos recentes.