වටිනා ලෝහ 2026 දැක්ම: ඓතිහාසික රැලියකින් පසු, මිල ගණන් ස්ථාවරව පවතීවිද?

වටිනා ලෝහ 2025 වසර අවසන් කළේ වෙළඳපොළට දීර්ඝ කාලයක් තිස්සේ පැවති උපකල්පන නැවත තක්සේරු කිරීමට බල කරමිනි. දත්ත පෙන්වා දුන්නේ රිදී (Silver) වසර තුළ 150% කට වඩා ඉහළ ගිය බවයි, එය 1979 න් පසු එහි ප්‍රබලතම ක්‍රියාකාරිත්වය වන අතර, කෙටි කලකට අවුන්සයක් ඩොලර් 80 සීමාව ඉක්මවා ගියේය. රන් (Gold) දළ වශයෙන් 65% කින් ඉහළ ගිය අතර, එය දශක ගණනාවකට පසු එහි හොඳම වාර්ෂික ලාභය සනිටුහන් කළේය, එමෙන්ම ප්ලැටිනම් (Platinum) සැපයුම් සහ ඉල්ලුම් ගතිකත්වයේ හදිසි නැවත මිල නියම කිරීමකින් පසු වසර 17 ක ඉහළම අගයට ළඟා විය.

එවැනි චලනයන් කලාතුරකින් නිහඬව මැකී යයි. 2026 ආරම්භ වන විට, ආයෝජකයින් තවදුරටත් අසන්නේ වටිනා ලෝහ සඳහා සහයෝගය තිබේද යන්න නොව, අස්ථාවරත්වය, දැඩි වෙළඳ කොන්දේසි සහ වෙනස් වන සාර්ව සංඥා ස්ථාවර වූ පසු මිල ගණන් ඉහළ මට්ටමක පැවතිය හැකිද යන්නයි. දැක්ම දැන් රඳා පවතින්නේ පොලී අනුපාත, සැබෑ ලෝකයේ ඉල්ලුම සහ වෙළඳපොළ දැනටමත් කොපමණ අතිරික්තයක් දහනය කර ඇත්ද යන්න මතය.

2026 දී වටිනා ලෝහ මෙහෙයවිය හැක්කේ කුමකටද?

විශ්ලේෂකයින්ට අනුව, 2026 දැක්ම හැඩගස්වන වැදගත්ම බලවේගය වන්නේ මූල්‍ය ප්‍රතිපත්තියයි. තවදුරටත් US පොලී අනුපාත කප්පාදු කිරීම් සඳහා වන අපේක්ෂාවන් ප්‍රතිලාභ නොලබන වත්කම් තබා ගැනීමේ අවස්ථාව පිරිවැය (opportunity cost) අඩු කර ඇති අතර, එය රන් සහ රිදී සඳහා ප්‍රබල පිටුබලයක් සපයයි. 

Federal Reserve දෙසැම්බර් මාසයේදී අනුපාත පදනම් අංක (basis points) 25 කින් කපා හැර, ඉලක්ක පරාසය 3.50%–3.75% දක්වා ගෙන ආවේය. 

උද්ධමනය දිගටම සිසිල් වුවහොත් බොහෝ නිලධාරීන් අමතර ලිහිල් කිරීම් සඳහා විවෘතව සිටින බව රැස්වීම් වාර්තා පෙන්වා දුන්නේය.

රිදී මූල්‍ය සහ කර්මාන්ත යන දෙකෙහිම මංසන්ධියේ පවතින බැවින් එය විශාල අස්ථාවරත්වයකින් ප්‍රතිචාර දක්වා ඇති බව වෙළඳපොළ නිරීක්ෂකයින් සඳහන් කළහ. ආරක්ෂිත රැකවරණ (safe-haven) ගලා ඒම සමඟම, සූර්ය බලශක්ති නිෂ්පාදනය, ඉලෙක්ට්‍රොනික උපකරණ සහ විද්‍යුත් වාහන වලින් ලැබෙන ඉල්ලුම දැනටමත් සීමා වී ඇති වෙළඳපොළක් තවදුරටත් දැඩි කර ඇත. වසර ගණනාවක සැපයුම් හිඟය සහ හැකිලෙන තොග රිදී ආයෝජන ස්ථානගත කිරීමේ වෙනස්වීම් වලට අසාමාන්‍ය ලෙස සංවේදී කර ඇති අතර, වසර අවසානයට ආසන්නව ද්‍රවශීලතාවය අඩු වන විට එහි රැලිය පුපුරන සුලු සහ අස්ථාවර වූයේ මන්දැයි පැහැදිලි කිරීමට මෙය උපකාරී වේ.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි

අවදානම මිල ප්‍රස්ථාරවලින් ඔබ්බට විහිදේ. මූල්‍ය ආවරණයක් (hedge) සහ කාර්මික යෙදවුමක් ලෙස රිදී සතු කාර්යභාරය අදහස් කරන්නේ තියුණු වෙනස්වීම් නිෂ්පාදන පිරිවැය, ආයෝජන උපාය මාර්ග සහ උද්ධමන අපේක්ෂාවන් වෙත බලපාන බවයි. Bank of America සිය 2026 රිදී අනාවැකිය අවුන්සයකට ඩොලර් 65 දක්වා ඉහළ නැංවූ අතර, ඉහළ මිල ගණන් ආන්තිකයේ ඉල්ලුම සිසිල් කළ හැකි බවට අනතුරු ඇඟවුවද, පවතින සැපයුම් හිඟය ඊට හේතු ලෙස දැක්වීය.

රන් වල බලපෑම පුළුල් නමුත් වඩා ස්ථාවර වේ. මැද පෙරදිග පවතින ආතතීන් සහ US විදේශ ප්‍රතිපත්තිය වටා ඇති අවිනිශ්චිතතාවය ඇතුළු භූ දේශපාලනික ආතතිය මගින් එහි රැලිය ශක්තිමත් වී ඇත. 2025 අග භාගයේදී රන් වල ආකර්ෂණය සමපේක්ෂන අතිරික්තයට වඩා ප්‍රතිපත්තිමය පැහැදිලි බවක් නොමැති පරිසරයක ප්‍රාග්ධන සංරක්ෂණය ගැන වැඩි යමක් වූ බව විශ්ලේෂකයින් සඳහන් කරයි.

වෙළඳපොළ, කර්මාන්ත සහ ආයෝජකයින් මත බලපෑම

අස්ථාවරත්වය දැනටමත් හැසිරීම් ප්‍රතිනිර්මාණය කර ඇත. වටිනා ලෝහ අනාගත ගිවිසුම් (futures) සඳහා ආන්තික (margin) අවශ්‍යතා ඉහළ නැංවීමට CME Group ගත් තීරණය බලහත්කාරයෙන් ණය අඩු කිරීම් (deleveraging) අවුලුවාලූ අතර, විශේෂයෙන් රිදී දින කිහිපයක් ඇතුළත ඩොලර් 86 ආසන්නයේ සිට ඩොලර් 70 ගණන්වල පහළ මට්ටම දක්වා තියුනු ලෙස පහත වැටුණි. මෙම චලනයන් බිඳ වැටෙන මූලික කරුණු පිළිබඳ සංඥාවකට වඩා යාන්ත්‍රික යළි පිහිටුවීමක් ලෙස ක්‍රියා කළ අතර, දැඩි ලෙස තදබදයට පත්ව තිබූ වෙළඳපොළක ලීවරය (leverage) අඩු කළේය.

කැළඹීම් මධ්‍යයේ වුවද ආයෝජන ගලා ඒම ශක්තිමත්ව පවතී. රිදී හුවමාරු වෙළඳ අරමුදල් (ETFs) 2025 දී සුවිශේෂී ගලා ඒමක් වාර්තා කළ අතර, රන් ETFs සහ බොහෝ කොටස් මිණුම් සලකුණු අභිබවා ගියේය. දකුණු අප්‍රිකාවේ පතල් අංශයෙන් නිෂ්පාදනය අඩුවීම මගින් වර්ධනය වූ දැඩි සැපයුම් කොන්දේසි සහ අලුත් වූ ආයෝජන උනන්දුව ගැටීමෙන් පසු UBS මිල ප්‍රක්ෂේපණ ඉහළ නැංවීමත් සමඟ ප්ලැටිනම් ද සමාන මාවතක් අනුගමනය කර ඇත.

විශේෂඥ දැක්ම

2026 සඳහා වන අනාවැකි ඉදිරියට ඇති අවිනිශ්චිතතාවය ඉස්මතු කරයි. විශ්ලේෂකයින් 39 දෙනෙකුගේ Reuters මත විමසුමක් මගින් ලබන වසරේ රිදී අවුන්සයක් ඩොලර් 50 ක් පමණ වනු ඇතැයි පුරෝකථනය කරන අතර, Bank of America හි ඩොලර් 65 ඉලක්කය ව්‍යුහාත්මක හිඟයන් මිල ගණන් සඳහා දිගටම සහාය වනු ඇති බවට විශ්වාසය පිළිබිඹු කරයි. මේ දෙකම 2025 රැලිය තුළ ළඟා වූ ඉහළ අගයන්ට වඩා බෙහෙවින් පහළින් පවතින අතර, ගම්‍යතාවය මත පදනම් වූ (momentum-driven) ඉහළ යාම් සාධාරණීකරණය කිරීම මූලික කරුණු වලට කොතරම් දුෂ්කර දැයි අවධාරණය කරයි.

ප්ලැටිනම් සහ පැලේඩියම් වඩාත් සියුම් මාවතකට මුහුණ දෙයි. ප්ලැටිනම් සැලකිය යුතු ලෙස මිල අධිකව පවතින්නේ නම්, ස්වයංක්‍රීය උත්ප්‍රේරක (autocatalysts) වලින් ඉල්ලුම නැවත පැලේඩියම් වෙත මාරු විය හැකි බවට UBS අනතුරු අඟවයි, විශේෂයෙන් විද්‍යුත් වාහන භාවිතය මුලින් අපේක්ෂා කළාට වඩා සෙමින් ප්‍රගතියක් ලබා ඇති බැවිනි. වටිනා ලෝහ සංකීර්ණය හරහා, පොලී අනුපාත, භෞතික ලබා ගැනීමේ හැකියාව සහ ප්‍රතිපත්ති තීරණ 2025 උච්චතම අවස්ථාවක්ද නැතහොත් ඉහළ පදනමක්ද යන්න තීරණය කරනු ඇත.

ප්‍රධාන කරුණු

පහත වැටෙන අනුපාත අපේක්ෂාවන්, සීමිත සැපයුම සහ භූ දේශපාලනික අවදානම මගින් මෙහෙයවනු ලබන දශක ගණනාවක ප්‍රබලතම රැලියකින් පසුව වටිනා ලෝහ 2026 වෙත පිවිසේ. රිදී වල ඉහළ යාම අවස්ථා සහ අවදානම් දෙකම මතු කර ඇති අතර, රන් වෙළඳපොළේ නැංගුරම ලෙස පවතින අතර ප්ලැටිනම් වෙනස් වන කාර්මික යථාර්ථයන් පිළිබිඹු කරයි. මිල ගණන් ස්ථාවරව පැවතිය හැකිද යන්න රඳා පවතින්නේ අනුපාත කප්පාදු කොපමණ ඉක්මනින් ක්‍රියාත්මක වේද, කාර්මික ඉල්ලුම පරිණාමය වන්නේ කෙසේද සහ සමපේක්ෂන අතිරික්තය සම්පූර්ණයෙන්ම ඉවත් වූ පසු සැපයුම් තදබදය පවතින්නේද යන්න මතය.

රිදී තාක්ෂණික අවබෝධය

රිදී පුළුල් ඉහළ යාමේ ව්‍යුහයක පවතින නමුත් තියුණු රැලියකින් පසු දැනට ඒකාබද්ධ වෙමින් පවතී, මිල මෑත කාලීන ඉහළ අගයන්ගෙන් මධ්‍යස්ථව පසුබසී. මෙම පියවර ප්‍රවණතා ආපසු හැරවීමක් සංඥා කරනවාට වඩා ගම්‍යතා දර්ශක (momentum indicators) වෙතින් පීඩනය ලිහිල් කර ඇත. 

RSI සිසිල් වී ඇති අතර දැන් මධ්‍ය රේඛාවට මදක් ඉහළින් පවතී, යටින් පවතින ඉල්ලුම නොවෙනස්ව පවතින අතර ගම්‍යතාවය වඩාත් මධ්‍යස්ථ කලාපයකට යළි පිහිටුවා ඇති බව යෝජනා කරයි. Bollinger Bands, රැලිය අතරතුර ආක්‍රමණශීලී ලෙස පුළුල් වූ අතර, ස්ථාවර වීමට පටන් ගෙන ඇති අතර, එය අලුත් වූ පහළ යාමේ පීඩනයකට වඩා අස්ථාවරත්වයේ විරාමයක් පෙන්නුම් කරයි.

 රිදී US$57 ආධාරක මට්ටමට ඉහළින් පවතින තාක් කල්, ඉහළ යාමේ ප්‍රවණතාව ව්‍යුහාත්මකව යහපත් මට්ටමක පවතී. මෙම කලාපයට පහළින් බිඳ වැටීමක් US$50 සහ US$46.93 දෙසට ගැඹුරු පහළ යාමක් නිරාවරණය කරනු ඇති අතර, ගැනුම්කරුවන් මෑත කාලීන ඉහළ අගයන්ට වඩා පාලනය නැවත ලබා ගන්නේ නම් අලුත් වූ ඉහළ යාමේ ගම්‍යතාවයක් මතු විය හැකිය.