Qimmatbaho metallar bo‘yicha 2026-yilgi prognoz: Tarixiy o‘sishdan keyin narxlar saqlanib qoladimi?

Qimmatbaho metallar 2025-yilni bozorlarni uzoq vaqtdan beri mavjud bo‘lgan taxminlarni qayta ko‘rib chiqishga majbur qilgan darajalarda yakunladi. Ma’lumotlar shuni ko‘rsatdiki, kumush yil davomida 150% dan ko‘proqqa o‘sib, 1979-yildan beri eng kuchli ko‘rsatkichini namoyish etdi va qisqa muddatga bir unsiya uchun 80 dollardan oshdi. Oltin taxminan 65% ga ko‘tarilib, o‘n yilliklardagi eng yaxshi yillik o‘sishini qayd etdi, platina esa talab va taklif dinamikasining keskin qayta baholanishidan so‘ng 17 yillik eng yuqori darajaga yetdi.

Bunday harakatlar kamdan-kam hollarda tinchgina so‘nadi. 2026-yil boshlanishi bilan investorlar endi qimmatbaho metallar qo‘llab-quvvatlanadimi yoki yo‘qmi deb emas, balki o‘zgaruvchanlik, qattiqroq savdo shartlari va o‘zgarib borayotgan makro signallar o‘rnashgandan keyin narxlar yuqori bo‘lib qoladimi yoki yo‘qmi deb so‘ramoqdalar. Endilikda prognoz stavkalar, real dunyo talabi va bozor qancha ortiqcha narsalarni yo‘qotganiga bog‘liq.

2026-yilda qimmatbaho metallarga nima turtki bo‘lishi mumkin?

Tahlilchilarga ko‘ra, 2026-yilgi prognozni shakllantiruvchi eng muhim kuch bu monetar siyosatdir. AQSh foiz stavkalarining yanada pasayishi kutilayotgani daromad keltirmaydigan aktivlarni saqlashning muqobil xarajatlarini kamaytirdi va bu oltin hamda kumush uchun kuchli turtki bo‘ldi. 

Federal Reserve dekabr oyida stavkalarni 25 bazis punktga pasaytirib, maqsadli diapazonni 3,50%–3,75% ga yetkazdi. 

Yig‘ilish bayonnomalari shuni ko‘rsatdiki, agar inflyatsiya pasayishda davom etsa, aksariyat rasmiylar qo‘shimcha yumshatishga ochiq qoladilar.

Bozor kuzatuvchilari kumush moliya va sanoat chorrahasida joylashgani sababli katta o‘zgaruvchanlik bilan javob berganini ta’kidladilar. Xavfsiz boshpana oqimlari bilan bir qatorda, quyosh energiyasi ishlab chiqarish, elektronika va elektromobillar tomonidan bo‘lgan talab allaqachon cheklangan bozorni yanada qisqartirdi. Yillar davomida yuzaga kelgan taklif taqchilligi va kamayib borayotgan zaxiralar kumushni investitsiya pozitsiyalaridagi o‘zgarishlarga g‘ayrioddiy darajada sezgir qilib qo‘ydi, bu esa yil oxiriga kelib likvidlik kamaygani sari uning o‘sishi nima uchun ham portlovchi, ham beqaror bo‘lganini tushuntirishga yordam beradi.

Bu nima uchun muhim

Masala narx jadvallaridan tashqariga chiqadi. Kumushning ham moliyaviy himoya, ham sanoat xomashyosi sifatidagi roli shuni anglatadiki, keskin o‘zgarishlar ishlab chiqarish xarajatlari, investitsiya strategiyalari va inflyatsiya kutilmalariga ta’sir qiladi. Bank of America 2026-yil uchun kumush prognozini bir unsiya uchun 65 dollarga ko‘tardi va doimiy taklif taqchilligini asos qilib keltirdi, shu bilan birga yuqori narxlar talabni biroz sovutishi mumkinligidan ogohlantirdi.

Oltinning ta’siri kengroq, ammo barqarorroqdir. Uning o‘sishi geosiyosiy keskinlik, jumladan Yaqin Sharqdagi davom etayotgan ziddiyatlar va AQSh tashqi siyosati atrofidagi noaniqlik bilan mustahkamlandi. Tahlilchilarning ta’kidlashicha, 2025-yil oxirida oltinning jozibadorligi spekulyativ ortiqchalikdan ko‘ra ko‘proq siyosat aniqligi mavhum bo‘lib qolayotgan muhitda kapitalni saqlash bilan bog‘liq edi.

Bozorlar, sanoat va investorlarga ta’siri

O‘zgaruvchanlik allaqachon xatti-harakatlarni o‘zgartirdi. CME Group’ning qimmatbaho metallar fyucherslari uchun marja talablarini oshirish to‘g‘risidagi qarori majburiy deleveragingni (qarz yukini kamaytirish) keltirib chiqardi, ayniqsa kumushda, u bir necha kun ichida 86 dollarga yaqin darajadan 70 dollarning pastki qismiga keskin tushib ketdi. Bu harakatlar fundamental asoslarning qulashi belgisi emas, balki mexanik qayta tiklash vazifasini o‘tab, haddan tashqari to‘lib ketgan bozorda leverajni kamaytirdi.

Notinchliklarga qaramay, investitsiya oqimlari kuchli bo‘lib qolmoqda. Kumush birja fondlari (ETF) 2025-yilda oltin ETF va ko‘plab aksiyalar benchmarklaridan o‘zib ketib, ajoyib kirib kelishlarni qayd etdi. Platina ham shunga o‘xshash yo‘lni bosib o‘tdi, UBS qattiqroq taklif shartlari Janubiy Afrikaning konchilik sektoridan ishlab chiqarishning qisqarishi bilan kuchaygan yangilangan investitsiya qiziqishi bilan to‘qnashgandan so‘ng narx prognozlarini oshirdi.

Ekspert prognozi

2026-yil uchun prognozlar oldinda turgan noaniqlikni ta’kidlaydi. Reuters tomonidan o‘tkazilgan 39 tahlilchi o‘rtasidagi so‘rovnoma kelgusi yilda kumushning o‘rtacha narxi bir unsiya uchun 50 dollar atrofida bo‘lishini taxmin qilmoqda, Bank of America’ning 65 dollarlik maqsadi esa tarkibiy taqchilliklar narxlarni qo‘llab-quvvatlashda davom etishiga bo‘lgan ishonchni aks ettiradi. Ikkalasi ham 2025-yilgi o‘sish davrida erishilgan eng yuqori ko‘rsatkichlardan ancha pastda joylashgan bo‘lib, fundamental asoslar uchun impulsga asoslangan cho‘qqilarni oqlash qanchalik qiyinligini ko‘rsatadi.

Platina va palladiy yanada nozik yo‘lga duch kelmoqda. UBS ogohlantirishicha, agar platina sezilarli darajada qimmatroq bo‘lib qolsa, avtokatalizatorlardan bo‘lgan talab palladiyga qaytishi mumkin, ayniqsa elektromobillarning qabul qilinishi dastlab kutilganidan sekinroq rivojlanayotgan bir paytda. Butun qimmatbaho metallar majmuasi bo‘yicha foiz stavkalari, jismoniy mavjudlik va siyosiy qarorlar 2025-yil cho‘qqi yoki yuqoriroq baza bo‘lishini belgilaydi.

Asosiy xulosa

Qimmatbaho metallar 2026-yilga pasayayotgan stavka kutilmalari, cheklangan taklif va geosiyosiy xavf ta’sirida o‘n yilliklardagi eng kuchli o‘sishlardan biridan so‘ng kirib kelmoqda. Kumushning keskin o‘sishi ham imkoniyatlarni, ham xavflarni oshirdi, oltin esa bozorning tayanchi bo‘lib qolmoqda va platina o‘zgaruvchan sanoat voqeliklarini aks ettirmoqda. Narxlar saqlanib qoladimi yoki yo‘qmi, bu stavkalarni pasaytirish qanchalik tez amalga oshishiga, sanoat talabi qanday rivojlanishiga va spekulyativ ortiqchalik to‘liq bartaraf etilgandan keyin taklif taqchilligi saqlanib qolishiga bog‘liq bo‘ladi.

Kumush bo‘yicha texnik tahlillar

Kumush kengroq buqa (o‘sish) tuzilmasida qolmoqda, ammo keskin o‘sishdan so‘ng hozirda konsolidatsiyalanmoqda va narx so‘nggi eng yuqori ko‘rsatkichlardan biroz orqaga qaytmoqda. Bu harakat trendning o‘zgarishini bildirishdan ko‘ra, impuls ko‘rsatkichlaridagi bosimni yumshatdi. 

RSI sovidi va hozirda o‘rta chiziqdan biroz yuqorida joylashgan bo‘lib, bu asosiy talab saqlanib qolgan holda impuls neytral zonaga qaytganini ko‘rsatadi. O‘sish davrida agressiv ravishda kengaygan Bollinger Bands barqarorlasha boshladi, bu esa yangilangan pasayish bosimidan ko‘ra o‘zgaruvchanlikdagi tanaffusga ishora qiladi.

 Kumush US$57 qo‘llab-quvvatlash darajasidan yuqorida tursa, o‘sish tendensiyasi tarkibiy jihatdan mustahkam bo‘lib qoladi. Ushbu zonadan pastga tushish US$50 va US$46.93 tomon chuqurroq pasayishni ochib beradi, agar xaridorlar so‘nggi eng yuqori ko‘rsatkichlardan yuqorida nazoratni tiklasalar, yangilangan o‘sish impulsi paydo bo‘lishi mumkin.