Prospettive dei metalli preziosi 2026: Dopo un rally storico, i prezzi riusciranno a reggere?

I metalli preziosi hanno chiuso il 2025 a livelli che hanno costretto i mercati a rivedere assunzioni di lunga data. I dati hanno mostrato che l’argento è salito di oltre il 150% nell’anno, la sua performance più forte dal 1979, superando brevemente gli 80 dollari l’oncia. L’oro è cresciuto di circa il 65%, segnando anch’esso il miglior guadagno annuale da decenni, mentre il platino ha raggiunto un massimo di 17 anni dopo una brusca rivalutazione delle dinamiche di domanda e offerta.

Mosse di questo tipo raramente si esauriscono in silenzio. All’inizio del 2026, gli investitori non si chiedono più se i metalli preziosi siano supportati, ma se i prezzi possano rimanere elevati una volta che la volatilità, le condizioni di trading più restrittive e i segnali macroeconomici mutevoli si saranno stabilizzati. Le prospettive ora dipendono dai tassi, dalla domanda reale e da quanto eccesso il mercato abbia già assorbito.

Cosa potrebbe guidare i metalli preziosi nel 2026?

Secondo gli analisti, la forza più importante che plasma le prospettive per il 2026 è la politica monetaria. Le aspettative di ulteriori tagli dei tassi d’interesse negli Stati Uniti hanno ridotto il costo opportunità di detenere asset non remunerativi, fornendo una potente spinta a oro e argento. 

La Federal Reserve ha tagliato i tassi di 25 punti base a dicembre, portando il range obiettivo al 3,50%–3,75%. 

I verbali delle riunioni hanno mostrato che la maggior parte dei funzionari rimane aperta a ulteriori allentamenti se l’inflazione continuerà a raffreddarsi.

Gli osservatori di mercato hanno notato che l’argento ha risposto con una volatilità fuori misura perché si trova all’incrocio tra finanza e industria. Oltre ai flussi di rifugio sicuro, la domanda proveniente dalla produzione di pannelli solari, dall’elettronica e dai veicoli elettrici ha ulteriormente ristretto un mercato già sotto pressione. Anni di deficit di offerta e scorte in diminuzione hanno reso l’argento insolitamente sensibile ai cambiamenti nelle posizioni di investimento, aiutando a spiegare perché il suo rally sia diventato sia esplosivo che instabile man mano che la liquidità si assottigliava verso fine anno.

Perché è importante

Le implicazioni vanno oltre i grafici dei prezzi. Il ruolo dell’argento sia come copertura finanziaria sia come input industriale significa che forti oscillazioni si ripercuotono sui costi di produzione, sulle strategie di investimento e sulle aspettative di inflazione. Bank of America ha alzato la sua previsione per l’argento nel 2026 a 65 dollari l’oncia, citando persistenti carenze di offerta, pur avvertendo che prezzi elevati potrebbero raffreddare la domanda ai margini.

L’influenza dell’oro è più ampia ma più stabile. Il suo rally è stato rafforzato dalle tensioni geopolitiche, incluse le continue tensioni in Medio Oriente e l’incertezza che circonda la politica estera degli Stati Uniti. Gli analisti sottolineano che l’attrattiva dell’oro a fine 2025 era meno legata a eccessi speculativi e più alla conservazione del capitale in un contesto in cui la chiarezza delle politiche rimane sfuggente.

Impatto su mercati, industria e investitori

La volatilità ha già cambiato i comportamenti. La decisione del CME Group di aumentare i requisiti di margine per i futures sui metalli preziosi ha innescato un deleveraging forzato, in particolare sull’argento, che è sceso bruscamente da quasi 86 dollari ai bassi 70 dollari in pochi giorni. Questi movimenti hanno agito come un reset meccanico piuttosto che come un segnale di fondamentali in deterioramento, riducendo la leva in un mercato che era diventato molto affollato.

I flussi di investimento restano solidi nonostante la turbolenza. Gli exchange-traded fund sull’argento hanno registrato afflussi eccezionali nel 2025, superando gli ETF sull’oro e molti indici azionari. Il platino ha seguito un percorso simile, con UBS che ha alzato le previsioni di prezzo dopo che condizioni di offerta più restrittive si sono scontrate con un rinnovato interesse degli investitori, amplificato dalla riduzione della produzione nel settore minerario sudafricano.

Prospettive degli esperti

Le previsioni per il 2026 evidenziano l’incertezza all’orizzonte. Un sondaggio Reuters su 39 analisti prevede una media dell’argento intorno ai 50 dollari l’oncia il prossimo anno, mentre il target di 65 dollari di Bank of America riflette la fiducia che i deficit strutturali continueranno a sostenere i prezzi. Entrambi i valori restano ben al di sotto dei massimi raggiunti durante il rally del 2025, sottolineando quanto sia difficile per i fondamentali giustificare picchi guidati dal momentum.

Platino e palladio affrontano un percorso più sfumato. UBS avverte che se il platino dovesse rimanere significativamente più costoso, la domanda da parte dei catalizzatori automobilistici potrebbe tornare verso il palladio, soprattutto se l’adozione dei veicoli elettrici dovesse progredire più lentamente del previsto. In tutto il comparto dei metalli preziosi, tassi d’interesse, disponibilità fisica e decisioni di politica monetaria determineranno se il 2025 rappresenterà un apice o una nuova base più elevata.

Punto chiave

I metalli preziosi entrano nel 2026 dopo uno dei rally più forti degli ultimi decenni, trainati dalle aspettative di tagli dei tassi, dall’offerta limitata e dal rischio geopolitico. L’impennata dell’argento ha generato sia opportunità che rischi, mentre l’oro resta l’ancora del mercato e il platino riflette le nuove realtà industriali. Se i prezzi riusciranno a reggere dipenderà dalla rapidità dei tagli dei tassi, dall’evoluzione della domanda industriale e dal persistere della scarsità di offerta una volta che l’eccesso speculativo sarà stato completamente assorbito.

Analisi tecnica dell’argento

L’argento rimane in una struttura rialzista più ampia ma sta attualmente consolidando dopo un rally deciso, con il prezzo che si è leggermente ritirato dai massimi recenti. Il movimento ha alleviato la pressione sugli indicatori di momentum più che segnalare un’inversione di tendenza. 

RSI si è raffreddato e ora si trova appena sopra la linea mediana, suggerendo che il momentum si è riportato in una zona più neutrale mentre la domanda sottostante resta intatta. Le Bollinger Bands, che si erano allargate in modo aggressivo durante il rally, stanno iniziando a stabilizzarsi, indicando una pausa della volatilità piuttosto che una rinnovata pressione ribassista.

 Finché l’argento rimane sopra il livello di supporto di 57 dollari USA, il trend rialzista resta strutturalmente solido. Una rottura sotto questa zona esporrebbe a ribassi più profondi verso i 50 e i 46,93 dollari USA, mentre un nuovo slancio rialzista probabilmente emergerebbe se i compratori riprendessero il controllo sopra i massimi recenti.