Dòng tiền nhà đầu tư cá nhân đẩy cao cược cho kết quả kinh doanh của Nvidia

Các nhà đầu tư cá nhân đã thúc đẩy chuỗi 16 tuần mua ròng cổ phiếu lịch sử - dài nhất kể từ năm 2020 - với Nvidia là một trong những mục tiêu hàng đầu trước khi công bố kết quả kinh doanh tài chính quý 2 năm 2026 vào ngày 27 tháng 8. Ước tính đồng thuận là doanh thu 45,9 tỷ USD và EPS điều chỉnh 1,00 USD, nhưng cổ phiếu Nvidia đã tăng 83% kể từ tháng 4. Đợt tăng giá đó, kết hợp với dòng tiền lớn từ nhà đầu tư cá nhân, tạo ra mức kỳ vọng cao. Thử thách chính là liệu kết quả và hướng dẫn mạnh mẽ có giữ được đà của nhà đầu tư cá nhân hay không, hoặc nếu gây thất vọng sẽ kích hoạt đợt điều chỉnh theo phong cách meme.

Những điểm chính

• Nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng Nvidia trong nhiều tuần, khiến đây là cổ phiếu được mua nhiều nhất trong tháng 7 trên các nền tảng của Charles Schwab.
  
• Ước tính doanh thu quý 2 của Nvidia là 45,9 tỷ USD, cao hơn một chút so với hướng dẫn 45 tỷ USD không bao gồm tác động tiêu cực 8 tỷ USD từ H20 tại Trung Quốc.
  
• Giấy phép mới được cấp tại Mỹ cho việc vận chuyển H20 sang Trung Quốc có thể giúp Nvidia thu hồi một phần doanh thu đã mất.
  
• Các hyperscaler dự kiến chi 364 tỷ USD cho capex năm 2025, tăng mạnh so với 325 tỷ USD, củng cố thị phần chip AI 80% của Nvidia.
  
• Dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân trái ngược với sự thận trọng của các tổ chức, khi các nhà đầu cơ giữ vị thế bán lớn nhất trên $SPY trong năm nay.
  
• Nvidia giao dịch ở mức 58 lần thu nhập, gấp hơn hai lần S&P 500, để lại rất ít sai sót nếu hướng dẫn gây thất vọng.
  

Dòng tiền nhà đầu tư cá nhân tạo nên sự kiện kết quả kinh doanh có cược cao

Theo Citadel Securities, các nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng quyền chọn cổ phiếu liên tiếp 16 tuần, là chuỗi dài thứ sáu kể từ năm 2020. Nvidia và Tesla là trung tâm của hoạt động này, cùng với UnitedHealth cũng đứng đầu trong dòng tiền nhà đầu tư cá nhân. 

Trong tháng 7, Nvidia là cổ phiếu được khách hàng cá nhân mua nhiều nhất tại Schwab.

Hoạt động này phản ánh thời kỳ cổ phiếu meme 2020 - 2021, nhưng có hai điểm khác biệt chính:

1. Nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân tập trung vào các công ty công nghệ vốn hóa lớn thay vì các cổ phiếu đầu cơ nhỏ hơn.
   
2. Nhà đầu tư sử dụng các nền tảng miễn phí hoa hồng và truy cập dữ liệu qua API để giao dịch chiến lược hơn.
   

Kết quả là Nvidia bước vào cuộc gọi công bố kết quả không chỉ như một chỉ báo doanh nghiệp mà còn là trường hợp thử nghiệm xem dòng tiền nhà đầu tư cá nhân có thể duy trì định giá công nghệ ở mức cao kỷ lục hay không.

Xem trước kết quả kinh doanh Nvidia và thị phần chip AI

Khi Nvidia công bố kết quả quý 1, họ dự báo doanh thu quý 2 là 45 tỷ USD, đồng thời cảnh báo thiệt hại 8 tỷ USD liên quan đến hạn chế của Mỹ đối với chip H20 dành riêng cho Trung Quốc. Các hạn chế này đã gây ra mất doanh thu 2,5 tỷ USD và khoản phí 4,5 tỷ USD trong quý 1.

Kể từ đó, các diễn biến đã thay đổi:

• Phục hồi giấy phép: Tháng 7, Bộ Thương mại Mỹ đã cấp phép cho Nvidia xuất khẩu chip H20 sang Trung Quốc, với điều kiện 15% doanh thu bán hàng phải nộp cho chính phủ.
  
• Tác động về thời gian: Đơn xin bắt đầu từ ngày 15 tháng 7, hai tuần trước khi quý kết thúc. Doanh thu từ H20 có thể xuất hiện trong quý 2, với tiềm năng tăng thêm trong quý 3.
  
• Bối cảnh nhu cầu: Mặc dù căng thẳng Mỹ - Trung vẫn tiếp diễn, nhu cầu chip AI tại Trung Quốc vẫn rất cao do thiếu hụt nguồn cung, cho thấy sự tiếp nhận mạnh mẽ đối với H20.
  

Ngoài Trung Quốc, đầu tư của các hyperscaler vẫn là động lực tăng trưởng chính. Amazon, Microsoft, Meta và Alphabet dự kiến nâng capex năm 2025 lên 364 tỷ USD, tăng 64% so với cùng kỳ và nhanh hơn 5 điểm phần trăm so với năm 2024. Với việc Nvidia kiểm soát khoảng 80% thị phần GPU AI, đợt chi tiêu này thực chất là đường ống doanh thu trực tiếp.

Vị thế nhà đầu tư cá nhân so với tổ chức

Sự tương phản giữa sự nhiệt tình của nhà đầu tư cá nhân và sự phòng ngừa của tổ chức rất rõ rệt. Nhà đầu tư cá nhân tiếp tục chuyển sang Nvidia, nhưng dữ liệu CFTC cho thấy các nhà đầu cơ đang giữ vị thế bán lớn trên $SPY, phản ánh sự thận trọng rộng hơn đối với cổ phiếu Mỹ. Các nhà phân tích Morgan Stanley lưu ý rằng trong khi các chỉ số nhu cầu là “đáng chú ý, không thể thỏa mãn, rất lớn”, các yếu tố chuỗi cung ứng vẫn là nút thắt ngắn hạn.

Sự khác biệt này làm tăng mức cược: nếu Nvidia vượt kỳ vọng, đà của nhà đầu tư cá nhân có thể khuếch đại lợi nhuận. Nhưng nếu kết quả hoặc hướng dẫn gây thất vọng, vị thế lớn của nhà đầu tư cá nhân có thể đảo chiều thành đợt bán tháo mạnh. Các ví dụ lịch sử với GameStop và AMC cho thấy các đợt tăng giá do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy thường kết thúc đột ngột khi đà giảm dần.

Định giá và rủi ro điều chỉnh

Định giá của Nvidia cho thấy sự mong manh. Với mức 58 lần thu nhập dự phóng, cổ phiếu giao dịch cao gấp hơn hai lần S&P 500 ở mức 25 lần. Các nhà đầu tư lạc quan cho rằng mức giá cao này được biện minh bởi tăng trưởng EPS dự kiến +47% theo năm trong quý 2, gấp hơn năm lần mức trung bình của chỉ số.

Tuy nhiên, tình thế là nhị phân:

• Kịch bản tăng: Doanh thu quý 2 vượt hướng dẫn khi xuất khẩu H20 được nối lại, hướng dẫn capex tăng, và chuyển đổi kiến trúc Blackwell diễn ra suôn sẻ. Cổ phiếu có thể vượt ngưỡng kháng cự 200 USD.
  
• Kịch bản giảm: Bình luận thận trọng về Trung Quốc hoặc xu hướng trung tâm dữ liệu yếu hơn dự kiến có thể kích hoạt chốt lời. Giá giảm về mức hỗ trợ 175 USD sẽ phù hợp với sự chậm lại theo mùa của nhà đầu tư cá nhân vào cuối mùa hè.
  

Tác động thị trường và kịch bản giá

• Kết quả tích cực: Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, dòng tiền nhà đầu tư cá nhân duy trì đà, và Nvidia kéo dài đà tăng 83% kể từ tháng 4.
  
• Kết quả tiêu cực: Hướng dẫn giữ thận trọng, vị thế bán của tổ chức tăng, và sự nhiệt tình của nhà đầu tư cá nhân giảm - điều chỉnh mạnh.
  
• Kết quả biến động: Vị thế lớn ở cả hai phía tạo ra biến động lớn sau công bố kết quả, bất kể hướng đi.
  

Phân tích kỹ thuật Nvidia

Tại thời điểm viết bài, giá cổ phiếu đang giảm đáng kể sau khi bật lại từ mức kháng cự - gợi ý khả năng giảm tiếp. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua chiếm ưu thế với người bán không đủ quyết tâm. Nếu giảm tiếp diễn, giá có thể tìm hỗ trợ tại các mức 169,00 USD và 142,00 USD. Ngược lại, nếu tăng trở lại, giá có thể gặp kháng cự gần 183,75 USD.

Ý nghĩa đầu tư

Đối với nhà giao dịch, kết quả kinh doanh ngày 27 tháng 8 của Nvidia không chỉ là về một công ty - mà là bài kiểm tra xem dòng tiền nhà đầu tư cá nhân có thể tiếp tục đẩy giá công nghệ Mỹ lên cao hơn hay không. Chiến lược ngắn hạn nên dự đoán biến động quanh các mức kỹ thuật 175–200 USD. 

Vị thế trung hạn phụ thuộc vào việc Nvidia có thể biến việc nối lại xuất khẩu sang Trung Quốc và chi tiêu tăng tốc của các hyperscaler thành đà tăng thu nhập để xác nhận mức định giá cao hay không. Các nhà đầu tư cá nhân đã tạo sân khấu. Kết quả của Nvidia sẽ quyết định liệu đà tăng có tiếp tục hay chuyển sang điều chỉnh.

Giá cổ phiếu Nvidia sẽ ra sao sau khi công bố kết quả? Hãy dự đoán các biến động tiếp theo ngay hôm nay với tài khoản Deriv MT5.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao nhà đầu tư cá nhân lại tập trung vào Nvidia?

Bởi vì Nvidia cung cấp sự tiếp xúc rõ ràng nhất với hạ tầng AI, với vị thế thống trị không đối thủ trong GPU cho trung tâm dữ liệu.

Điều gì có thể làm kết quả kinh doanh mạnh hơn dự kiến?

Doanh số giấy phép H20 tại Trung Quốc, chi tiêu hyperscaler cao hơn và nhu cầu hạ tầng AI chủ quyền tăng tốc.

Rủi ro lớn nhất là gì?

Định giá cao, hướng dẫn thận trọng và biến động nếu dòng tiền nhà đầu tư cá nhân đảo chiều.

Tesla liên quan thế nào đến xu hướng này?

Tesla là người hưởng lợi chính khác từ dòng tiền nhà đầu tư cá nhân, cùng với Nvidia, làm cho cả hai trở thành trung tâm của đợt tăng giá công nghệ do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt.

‍