Trì hoãn AI và rủi ro thuế quan thách thức cổ phiếu Apple mặc dù có khả năng Fed nới lỏng
Cổ phiếu Apple đã dừng lại gần mức 230 USD khi các nhà đầu tư cân nhắc triển vọng cắt giảm lãi suất của Federal Reserve so với những lo ngại về thuế quan, chi phí tăng và sự chậm trễ trong đổi mới trí tuệ nhân tạo. Với cổ phiếu công nghệ hiện chiếm 37% trong S&P 500, hiệu suất tương đối kém của Apple so với các đối thủ cho thấy rủi ro khi chỉ dựa vào nới lỏng tiền tệ để nâng đỡ cổ phiếu.
Những điểm chính
- Apple đã mất khoảng 5,7% từ đầu năm đến nay, kém hơn Nvidia, Microsoft và Nasdaq rộng lớn mặc dù có định giá 3,41 nghìn tỷ USD và tỷ trọng khoảng 5,7% trong S&P 500.
- Dữ liệu CPI tháng 8 cho thấy lạm phát chung ở mức 2,9% và lạm phát cơ bản ở mức 3,1%, củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9.
- Việc cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ bảng cân đối kế toán của Apple, lợi tức tiền mặt và định giá dịch vụ, nhưng rủi ro chu kỳ sản phẩm và phơi nhiễm thuế quan vẫn tồn tại.
- Mục tiêu giá của các nhà phân tích cho AAPL dao động từ 200 USD (Phillip Securities) đến 290 USD (Melius Research), phản ánh sự chia rẽ giữa thận trọng về định giá và niềm tin vào dịch vụ và nâng cấp thiết kế.
- Việc triển khai AI của Apple, mang tên “Apple Intelligence,” được cho là đang tụt hậu so với các đối thủ như Gemini của Google và Copilot của Microsoft.
Rủi ro tập trung công nghệ và trọng số của Apple
Thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng phụ thuộc vào công nghệ hơn bao giờ hết trong lịch sử. Mười cổ phiếu công nghệ hàng đầu hiện chiếm 38% trong S&P 500, vượt qua đỉnh bong bóng Dot-Com 33% vào năm 2000.
Trọng số này đã tăng gấp đôi chỉ trong năm năm, chủ yếu do các công ty megacap như Nvidia, Microsoft và Alphabet dẫn dắt.
Chỉ riêng Apple đã chiếm gần 6,8% trong chỉ số, vừa là chỉ báo vừa là điểm yếu. Trong khi Nvidia đã tăng hơn 32% từ đầu năm đến nay nhờ nhu cầu AI và Microsoft tiếp tục tăng nhờ đám mây và AI, cổ phiếu Apple đã giảm 5,67% YTD, tạo ra sự phân kỳ rõ rệt trong nhóm gọi là Magnificent Seven.
Bối cảnh vĩ mô: lạm phát và chính sách Fed
Báo cáo CPI tháng 8 năm 2025, công bố ngày 11 tháng 9, xác nhận lạm phát vẫn dai dẳng nhưng được kiểm soát:
- CPI chung tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước, cao nhất kể từ tháng 1.
- CPI cơ bản giữ ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng hàng tháng 0,3% do chi phí nhà ở và hàng hóa.
- Thuế quan nhập khẩu đẩy giá quần áo tăng (+0,2% so với cùng kỳ), giá thực phẩm tăng tốc lên 2,7% so với cùng kỳ, và chi phí điện tăng hơn 6% so với cùng kỳ, một phần do nhu cầu trung tâm dữ liệu AI.
S&P 500 đã tăng 31% trong năm tháng, là đợt tăng lớn thứ ba trong 20 năm - chỉ kém một điểm so với đợt phục hồi sau năm 2008.
Nasdaq tăng 0,7%, và Dow vượt mốc 46.000 lần đầu tiên. Hợp đồng tương lai hiện định giá xác suất 92,5% cho việc Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 17–18 tháng 9.
Đối với Apple, việc Fed nới lỏng có thể mang lại ba lợi ích:
- Sức mạnh bảng cân đối kế toán: Lãi suất thấp hỗ trợ chương trình mua lại cổ phiếu và cổ tức hơn 100 tỷ USD của Apple.
- Tăng giá trị định giá: Tỷ lệ chiết khấu trên lợi nhuận dịch vụ giảm, nâng cao giá trị hiện tại của chúng.
- Đà thị trường: Đợt tăng rộng rãi của cổ phiếu công nghệ có thể giúp cổ phiếu Apple ngay cả khi các yếu tố cơ bản của nó tụt hậu.
Nhưng trong khi Fed có thể cung cấp thanh khoản và hỗ trợ, nó không thể giải quyết khoảng cách đổi mới cấu trúc của Apple.
Tính năng iPhone Air: Cổ phiếu Apple sau sự kiện
Sự kiện ra mắt sản phẩm tháng 9 của Apple giới thiệu bốn mẫu điện thoại mới - iPhone Air, iPhone 17, iPhone 17 Pro và iPhone 17 Pro Max. iPhone Air, với độ dày 5,6 mm, là iPhone mỏng nhất từ trước đến nay và mỏng hơn Samsung S25 Edge. Nó có các tính năng:
- Chip xử lý A19 Pro tối ưu cho các tác vụ AI.
- Hai chip truyền thông tùy chỉnh mới.
- Khung titan và kính bảo vệ ceramic shield cho độ bền.
Các nhà phân tích khen ngợi Air là sự thay đổi thiết kế lớn đầu tiên của Apple trong tám năm, có tiềm năng thúc đẩy nâng cấp trong 12 tháng tới. Tuy nhiên, nó cũng có những điểm đánh đổi:
- Chỉ có một camera sau, so với hai camera trên iPhone 17 cơ bản và ba camera trên các mẫu Pro.
- Thiết kế chỉ hỗ trợ eSIM, gây khó khăn tại Trung Quốc, nơi eSIM gặp rào cản pháp lý.
- Có câu hỏi về việc liệu tuyên bố “pin dùng cả ngày” của Apple có đúng trong thực tế hay không.
Mặc dù người tiêu dùng hào hứng - các đánh giá ban đầu khen ngợi kiểu dáng - cổ phiếu Apple đã giảm 3% sau sự kiện, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về giá cả, thuế quan và khả năng cạnh tranh AI.
Trì hoãn AI của Apple và áp lực cạnh tranh
Cách tiếp cận thận trọng của Apple đối với trí tuệ nhân tạo vẫn là điểm gây khó khăn. Các tính năng “Apple Intelligence” của họ bị chỉ trích vì tụt hậu so với Gemini của Google và hệ sinh thái AI của Microsoft. Hiệu suất bùng nổ của Nvidia làm nổi bật giá trị cao mà nhà đầu tư hiện đặt vào vị trí dẫn đầu AI - một xu hướng mà Apple vẫn chưa hưởng lợi.
Điều này không chỉ là về nhận thức: sự chậm trễ AI có thể làm suy yếu tăng trưởng dịch vụ và sự gắn kết người dùng của Apple, những lĩnh vực làm nền tảng cho các dự báo lạc quan của nhà phân tích. Nếu không có sự khác biệt AI đáng tin cậy, Apple có nguy cơ bị xem như một công ty phần cứng cao cấp trong thị trường do phần mềm dẫn dắt.
Dự báo hiệu suất cổ phiếu Apple của các nhà phân tích
Cuộc tranh luận về định giá Apple là một trong những cuộc tranh luận gay gắt nhất trong số các megacap:
- Phillip Securities: Giảm tỷ trọng, mục tiêu 200 USD, trích dẫn định giá quá cao và thiếu đột phá AI.
- UBS: Trung lập, mục tiêu 220 USD, thừa nhận sự hào hứng với iPhone Air nhưng thận trọng tổng thể.
- Rosenblatt: Trung lập, nâng mục tiêu từ 223 USD lên 241 USD, lưu ý cải tiến camera và pin.
- TD Cowen: Mua, mục tiêu 275 USD, nhấn mạnh đổi mới thiết kế và chip tùy chỉnh.
- BofA Securities: Mua, nâng mục tiêu từ 260 USD lên 270 USD, trích dẫn các tính năng sức khỏe hệ sinh thái.
- Melius Research: Mua, nâng mục tiêu từ 260 USD lên 290 USD, trích dẫn tăng trưởng dịch vụ và giảm rủi ro thuế quan.
Kết quả: các mục tiêu giá trải dài từ 200 đến 290 USD, phản ánh sự bất định sâu sắc về việc liệu Apple là cổ phiếu tăng trưởng, bẫy giá trị hay điểm ổn định trong thị trường tập trung.
Rủi ro và kịch bản cho nhà đầu tư Apple
- Kịch bản lạc quan: Fed nới lỏng hỗ trợ định giá, iPhone Air thúc đẩy nâng cấp, dịch vụ tiếp tục tăng trưởng hai chữ số, và tính năng AI cải thiện dần.
- Kịch bản bi quan: Thuế quan và lạm phát siết chặt biên lợi nhuận, chiến lược AI tụt hậu hơn nữa, và doanh số tại Trung Quốc suy yếu, khiến Apple dễ bị kém hiệu quả.
- Rủi ro toàn thị trường: Với Apple chiếm khoảng 7% trong S&P 500, sự trì trệ kéo dài có thể ảnh hưởng đến hiệu suất chỉ số, phơi bày sự mong manh của tỷ trọng 37% công nghệ.
Phân tích kỹ thuật mức giá cổ phiếu Apple
Tại thời điểm viết bài, cổ phiếu Apple đang có sự phục hồi nhẹ sau ba ngày giảm liên tiếp, dao động gần mức hỗ trợ quan trọng. Hành động giá này cho thấy khả năng bật tăng khi cổ phiếu công nghệ tiếp tục chiếm ưu thế trong S&P 500.
- Phân tích khối lượng: Các phiên giao dịch gần đây cho thấy áp lực mua chiếm ưu thế, củng cố kịch bản tăng giá.
- Kịch bản tăng: Nếu đà giữ vững, cổ phiếu Apple có thể hướng tới mức kháng cự 240,00 USD.
- Kịch bản giảm: Nếu người bán lấy lại quyền kiểm soát, cổ phiếu có thể kiểm tra lại mức hỗ trợ 226,00 USD trước, với khả năng giảm sâu hơn về mức hỗ trợ 202,00 USD.
Bức tranh kỹ thuật này phản ánh sự do dự rộng hơn của thị trường: các tín hiệu tăng ngắn hạn được bù đắp bởi các rủi ro dài hạn liên quan đến các yếu tố vĩ mô và cạnh tranh.
Ý nghĩa đầu tư
Quỹ đạo của Apple vào cuối năm 2025 phụ thuộc vào việc liệu sự hỗ trợ vĩ mô từ việc Fed nới lỏng có thể vượt qua các thách thức ở cấp độ vi mô hay không. Định giá 3,5 nghìn tỷ USD của cổ phiếu này khiến nó quá lớn để bỏ qua, nhưng các nhà phân tích vẫn chia rẽ về việc liệu nó có thể theo kịp các nhà lãnh đạo AI hay không. Nhà đầu tư phải lựa chọn: xem Apple như một gã khổng lồ trả tiền mặt ổn định hưởng lợi từ cắt giảm của Fed, hay nhận ra nó là mắt xích yếu trong sự thống trị thị trường tập trung của công nghệ.
Hãy suy đoán về các bước đi tiếp theo của Apple với một tài khoản Deriv MT5 ngay hôm nay.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm:
Các con số hiệu suất được trích dẫn không đảm bảo cho hiệu suất trong tương lai.
