تأخر الذكاء الاصطناعي ومخاطر التعريفات الجمركية تتحدى سهم Apple رغم احتمال تخفيف الفيدرالي
توقف سهم Apple عند حوالي 230 دولارًا بينما يوازن المستثمرون بين احتمال تخفيضات أسعار الفائدة من الفيدرالي مقابل المخاوف بشأن التعريفات الجمركية وارتفاع التكاليف وتأخيرات في ابتكار الذكاء الاصطناعي. مع سيطرة أسهم التكنولوجيا الآن على 37% من مؤشر S&P 500، يبرز الأداء النسبي الضعيف لـ Apple مقارنة بالأقران مخاطر الاعتماد على التيسير النقدي فقط لرفع السهم.
النقاط الرئيسية
- خسر سهم Apple حوالي 5.7% منذ بداية العام، متخلفًا عن Nvidia وMicrosoft ومؤشر Nasdaq الأوسع على الرغم من تقييمه البالغ 3.41 تريليون دولار ووزنه التقريبي 5.7% في مؤشر S&P 500.
- أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس تضخمًا رئيسيًا عند 2.9% وتضخمًا أساسيًا عند 3.1%، مما يعزز التوقعات بتخفيض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سبتمبر.
- يمكن أن تدعم تخفيضات الفائدة ميزانية Apple، وعوائد النقد، وتقييمات الخدمات، لكن مخاطر دورة المنتج والتعرض للتعريفات الجمركية لا تزال قائمة.
- تتراوح أهداف سعر المحللين لـ AAPL بين 200 دولار (Phillip Securities) و290 دولارًا (Melius Research)، مما يعكس الانقسام بين الحذر في التقييم والإيمان بالخدمات وترقيات التصميم.
- يُنظر إلى طرح Apple للذكاء الاصطناعي، المسمى "Apple Intelligence"، على أنه متأخر مقارنة بالمنافسين مثل Gemini من Google وCopilot من Microsoft.
مخاطر تركيز التكنولوجيا ووزن Apple
أصبح سوق الأسهم الأمريكي أكثر اعتمادًا على التكنولوجيا من أي وقت مضى في التاريخ. تشكل أكبر عشر شركات تكنولوجية الآن 38% من مؤشر S&P 500، متجاوزة ذروة فقاعة الدوت كوم التي بلغت 33% في عام 2000.
لقد تضاعف هذا الوزن في خمس سنوات فقط، مدفوعًا بشكل كبير بالشركات الكبرى مثل Nvidia وMicrosoft وAlphabet.
تشكل Apple وحدها ما يقرب من 6.8% من المؤشر، مما يجعلها مؤشرًا رئيسيًا ونقطة ضعف في الوقت نفسه. بينما ارتفع سهم Nvidia بأكثر من 32% منذ بداية العام بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي، واستمر سهم Microsoft في الارتفاع بفضل التعرض للسحابة والذكاء الاصطناعي، انخفض سهم Apple بنسبة 5.67% منذ بداية العام، مما خلق تباينًا حادًا ضمن ما يُعرف بـ "السبعة العظماء".
الخلفية الاقتصادية: التضخم وسياسة الفيدرالي
أكد تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس 2025، الصادر في 11 سبتمبر، أن التضخم لا يزال متماسكًا لكنه محدود:
- ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.9% على أساس سنوي، وهو الأعلى منذ يناير.
- ثبت مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 3.1% على أساس سنوي، مع زيادة شهرية بنسبة 0.3% مدفوعة بالإسكان والسلع.
- دفعت التعريفات الجمركية على الواردات أسعار الملابس للارتفاع (+0.2% على أساس سنوي)، وتسارعت أسعار البقالة إلى 2.7% على أساس سنوي، وارتفعت تكاليف الكهرباء بأكثر من 6% على أساس سنوي، جزئيًا بسبب الطلب على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
قفز مؤشر S&P 500 بنسبة 31% خلال خمسة أشهر، وهو ثالث أكبر ارتفاع له خلال 20 عامًا - بفارق نقطة واحدة فقط عن التعافي بعد 2008.
ارتفع مؤشر Nasdaq بنسبة 0.7%، وتجاوز مؤشر Dow مستوى 46,000 لأول مرة. تسعر العقود الآجلة الآن احتمالًا بنسبة 92.5% لتخفيض الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 17-18 سبتمبر.
بالنسبة لـ Apple، يمكن أن يوفر التيسير الفيدرالي ثلاث فوائد:
- قوة الميزانية العمومية: تدعم أسعار الفائدة المنخفضة برنامج إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح التي تزيد عن 100 مليار دولار.
- رفع التقييم: تنخفض معدلات الخصم على أرباح الخدمات، مما يرفع قيمتها الحالية.
- زخم السوق: قد تساعد الارتفاعات الواسعة في قطاع التكنولوجيا سهم Apple حتى لو تأخرت أساسياته.
لكن بينما يمكن للفيدرالي توفير السيولة والدعم، لا يمكنه حل فجوة الابتكار الهيكلية لدى Apple.
ميزات iPhone Air: أداء أسهم Apple بعد الحدث
قدمت Apple في إطلاق منتجات سبتمبر أربعة هواتف جديدة - iPhone Air وiPhone 17 وiPhone 17 Pro وiPhone 17 Pro Max. يعد iPhone Air، بسماكة 5.6 ملم، أنحف iPhone على الإطلاق وأرق من Samsung S25 Edge. ويتميز بـ:
- شريحة معالج A19 Pro محسنة لمهام الذكاء الاصطناعي.
- رقاقتان جديدتان مخصصتان للاتصالات.
- إطار من التيتانيوم وزجاج درع سيراميكي للمتانة.
أشاد المحللون بـ Air باعتباره أول تحول تصميمي كبير لـ Apple منذ ثماني سنوات، مع إمكانية دفع الترقيات خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. ومع ذلك، يأتي مع بعض التنازلات:
- كاميرا خلفية واحدة فقط، مقارنة بكاميرتين في iPhone 17 الأساسي وثلاث كاميرات في طرازات Pro.
- تصميم يعتمد فقط على eSIM، وهو أمر إشكالي في الصين حيث تواجه eSIMs عقبات تنظيمية.
- أسئلة حول ما إذا كان ادعاء Apple بـ "عمر البطارية طوال اليوم" يتحقق عمليًا.
على الرغم من حماس المستهلكين - حيث أشادت المراجعات المبكرة بشكل الجهاز - انخفضت أسهم Apple بنسبة 3% بعد الحدث، مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن التسعير والتعريفات الجمركية والتنافسية في الذكاء الاصطناعي.
تأخر Apple في الذكاء الاصطناعي والضغط التنافسي
لا يزال النهج الحذر لـ Apple تجاه الذكاء الاصطناعي نقطة خلاف. تعرضت ميزات "Apple Intelligence" لانتقادات لتأخرها عن Gemini من Google ونظام الذكاء الاصطناعي من Microsoft. يبرز الأداء المتفجر لـ Nvidia القيمة المضافة التي يضعها المستثمرون الآن على ريادة الذكاء الاصطناعي - وهو اتجاه لم تستفد منه Apple بعد.
الأمر لا يتعلق فقط بالتصور: قد تقوض تأخيرات الذكاء الاصطناعي نمو خدمات Apple وتفاعل المستخدمين، وهما مجالان يدعمان توقعات المحللين المتفائلة. بدون تمييز موثوق في الذكاء الاصطناعي، تخاطر Apple بأن تُرى كشركة أجهزة متميزة في سوق يقوده البرمجيات.
توقعات المحللين لأداء سهم Apple
يعد الجدل حول تقييم Apple من بين الأكثر حدة بين الشركات الكبرى:
- Phillip Securities: تقليل، هدف 200 دولار، مستشهدين بالتقييم المفرط وغياب اختراقات الذكاء الاصطناعي.
- UBS: محايد، هدف 220 دولارًا، معترفًا بالحماس تجاه iPhone Air لكنه حذر بشكل عام.
- Rosenblatt: محايد، رفع الهدف من 223 إلى 241 دولارًا، مشيرًا إلى تحسينات في الكاميرا والبطارية.
- TD Cowen: شراء، هدف 275 دولارًا، مسلطًا الضوء على الابتكار في التصميم والرقاقات المخصصة.
- BofA Securities: شراء، رفع الهدف من 260 إلى 270 دولارًا، مستشهدًا بميزات صحة النظام البيئي.
- Melius Research: شراء، رفع الهدف من 260 إلى 290 دولارًا، مستشهداً بنمو الخدمات وتقليل مخاطر التعريفات الجمركية.
النتيجة: أهداف سعر تتراوح بين 200 و290 دولارًا، تعكس حالة عدم اليقين العميقة حول ما إذا كانت Apple شركة نمو، فخ قيمة، أو مثبت في سوق مركّز.
المخاطر والسيناريوهات لمستثمري Apple
- السيناريو الصاعد: يدعم التيسير الفيدرالي التقييمات، يدفع iPhone Air الترقيات، تستمر الخدمات في النمو بنسبة مزدوجة الرقم، وتتحسن ميزات الذكاء الاصطناعي تدريجيًا.
- السيناريو الهابط: تضغط التعريفات والتضخم على الهوامش، تتأخر استراتيجية الذكاء الاصطناعي أكثر، وتضعف المبيعات في الصين، مما يجعل Apple عرضة للأداء الضعيف.
- مخاطر السوق العامة: مع وزن Apple الذي يبلغ حوالي 7% من مؤشر S&P 500، قد يؤثر الركود المطول على أداء المؤشر، مما يكشف هشاشة وزن التكنولوجيا البالغ 37%.
التحليل الفني لمستويات سهم Apple
في وقت كتابة هذا التقرير، يشهد سهم Apple تعافيًا معتدلاً بعد انخفاض استمر ثلاثة أيام، متذبذبًا بالقرب من مستوى دعم رئيسي. يشير هذا التحرك السعري إلى احتمال ارتداد مع استمرار سيطرة أسهم التكنولوجيا على مؤشر S&P 500.
- تحليل الحجم: تظهر جلسات التداول الأخيرة هيمنة ضغط الشراء، مما يعزز السيناريو الصاعد.
- السيناريو الصاعد: إذا استمر الزخم، قد يستهدف سهم Apple مستوى المقاومة عند 240.00 دولار.
- السيناريو الهابط: إذا استعاد البائعون السيطرة، قد يعيد السهم اختبار مستوى الدعم عند 226.00 دولار أولاً، مع تحرك إضافي نحو مستوى الدعم عند 202.00 دولار.
تعكس هذه الصورة الفنية حالة التردد الأوسع في السوق: إشارات صعودية قصيرة الأجل تعوضها مخاطر طويلة الأجل مرتبطة بالظروف الاقتصادية والضغوط التنافسية.
تداعيات الاستثمار
يعتمد مسار Apple في أواخر 2025 على ما إذا كان الدعم الكلي من التيسير الفيدرالي يمكن أن يفوق التحديات الدقيقة على المستوى الجزئي. يجعل تقييم السهم البالغ 3.5 تريليون دولار منه عملاقًا لا يمكن تجاهله، لكن المحللين ما زالوا منقسمين حول ما إذا كان يمكنه مواكبة قادة الذكاء الاصطناعي. يواجه المستثمرون خيارًا: اعتبار Apple عملاقًا مستقرًا للعوائد النقدية يستفيد من تخفيضات الفيدرالي، أو التعرف عليها كحلقة ضعيفة في هيمنة سوق التكنولوجيا المركزة.
توقع تحركات Apple القادمة مع حساب Deriv MT5 اليوم.
إخلاء المسؤولية:
الأرقام المتعلقة بالأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
