Kumush qisqarmoqda, Mis esa oqsamoqda: Metallar taklifga asoslangan o'sishga kirmoqdami?

Ha - dalillar asosiy metallar bo'yicha taklifga asoslangan o'sish shakllanayotganini tobora ko'proq ko'rsatmoqda. Kumush zaxiralari ko'p yillik eng past darajaga tushib ketdi, dunyodagi eng yirik yetkazib beruvchi Chili mis ishlab chiqarishi esa narxlar tarixiy yuqori darajada qolayotganiga qaramay pasayishda davom etmoqda. Bu vaqtinchalik ko'tarilish emas. Bu strukturaviy qisqarishdir.

Narxlar qisqarayotgan zaxiralar va pasayayotgan ishlab chiqarish bilan birga ko'tarilganda, bozorlar xatarni tezda qayta baholashga moyil bo'ladi. Kumush va mis hozirda ushbu o'zgarish markazida turibdi, bunda spekulyativ ishtaha emas, balki jismoniy mavjudlik keyingi holatni belgilab bermoqda.

Kumush va Misdagi taranglikka nima sabab bo'lmoqda?

Kumush hikoyasi jismoniy tanqislikdan boshlanadi. Shanxay fyuchers birjasidagi yetkazib beriladigan zaxiralar taxminan 350 tonnaga tushdi, bu 2015-yildan beri eng past daraja va 2021-yilgi cho'qqidan 88% ga pasayishdir.

Ushbu pasayish yillar davomida barqaror sanoat talabi, cheklangan kon o'sishi va agressiv eksport oqimlarini aks ettiradi. 2025-yilda Xitoy Londonga katta hajmdagi kumush jo'natdi, bu esa global to'siqlarni yumshatdi, ammo ichki zaxiralarni bo'shatdi.

Narx harakati ushbu zaiflikni aks ettira boshladi. XAG/USD ushbu haftada foydani olish va mustahkam AQSh dollari fonida 82,50 dollargacha tushgan bo'lsa-da, sotish bosimi sayoz bo'lib qoldi. Treyderlar jismoniy mavjudlik allaqachon taranglashganini hisobga olib, narxlarni sezilarli darajada pasaytirishni istamayotgan ko'rinadi. Kumush endi faqat makro yangiliklar asosida savdo qilmayapti; taklif o'z ta'sirini o'tkazmoqda.

Misdagi cheklov ko'proq strukturaviy va shubhasiz, ko'proq tashvishlidir. Yanvar oyida Chilining mis eksporti o'tgan yilga nisbatan 7,9 foizga oshib, 4,55 milliard dollarni tashkil etdi, ammo o'sish hajmlarning oshishi emas, balki narxlarning 34 foizga sakrashi hisobiga bo'ldi. Ishlab chiqarish endi ketma-ket besh oy davomida yillik hisobda pasaydi, chunki eskirgan konlar, ruda tarkibining pasayishi, ishchi kuchi bilan bog'liq uzilishlar va operatsion muammolar o'z ta'sirini o'tkazmoqda.

Nima uchun bu muhim

Ishlab chiqarish javob bermasdan narxlar ko'tarilganda, bozorlar uzoq muddatli taxminlarni qayta ko'rib chiqishga majbur bo'ladi. Bloomberg Intelligence tahlilchilari Chilining qiyinchiliklari kengroq konchilik haqiqatini aks ettirishidan ogohlantirdilar: yangi mis ta'minoti tobora qimmatlashmoqda, rivojlanishi sekin va uzilishlarga moyil. Yuqori narxlarning o'zi endi ishlab chiqarishning sezilarli o'sishini ochish uchun yetarli emas.

Kumush ham shunga o'xshash muammoga duch kelmoqda. Uning ta'minotining katta qismi boshqa konchilik faoliyatining qo'shimcha mahsuloti sifatida keladi, bu esa ishlab chiqaruvchilarning narx signallariga tezda javob berish qobiliyatini cheklaydi. Londonda joylashgan metallar bo'yicha strateglardan biri aytganidek: "Kumushni topishga urinmaguningizcha u arzon ko'rinadi." Tarang jismoniy bozorlarda hatto oddiy talab zarbalari ham narxlarning katta o'zgarishiga olib kelishi mumkin.

Bozorlar, sanoat va inflyatsiyaga ta'siri

Bozorlar uchun bu rejim o'zgarishini anglatadi. Taklif cheklovlari tufayli yuzaga kelgan metallar o'sishi siklik talab tufayli yuzaga kelganlarga qaraganda barqarorroq bo'ladi. Kumushning AQSh makro ma'lumotlariga sezgirligi saqlanib qolmoqda, ammo har bir orqaga qaytish endi tugab borayotgan zaxiralar haqiqatiga to'qnash kelmoqda. Bu treyderlarning xatti-harakatini o'zgartirib, impulsli sotishdan ko'ra pasayishda sotib olishni rag'batlantiradi.

Sanoat, ayniqsa qayta tiklanadigan energiya va elektrlashtirish uchun xatarlar yuqoriroq. Kumush quyosh panellarini ishlab chiqarish uchun juda muhim, mis esa elektr tarmoqlaridan tortib elektromobillargacha bo'lgan barcha narsaning asosini tashkil etadi. Doimiy taklif tarangligi kirish xarajatlarini oshiradi va uzoq muddatli rejalashtirishni qiyinlashtiradi, bu esa kengroq inflyatsiya dinamikasiga ta'sir qiladi.

Siyosatchilar uchun bu noqulay fon yaratadi. Talab sovugan taqdirda ham, cheklangan metallar ta'minoti narx bosimini saqlab qolishi mumkin. Bu dizinflyatsiya haqidagi rivoyatni murakkablashtiradi va tovarlarning siklik savdo emas, balki strukturaviy inflyatsiya himoyasi sifatidagi rolini kuchaytiradi.

Ekspert prognozi

Kumushning yaqin muddatli yo'li AQSh ma'lumotlari, jumladan Chakana savdo va kechiktirilgan mehnat bozori hisobotlari atrofida aylanishda davom etadi. Iqtisodiy sovish yoki yumshoqroq inflyatsiya belgilari, ayniqsa Yaqin Sharqdagi davom etayotgan geosiyosiy noaniqlik fonida kumushning xavfsiz boshpana sifatidagi jozibadorligini hisobga olgan holda, narxlarni qo'llab-quvvatlashi mumkin.

Misning istiqboli sekinroq harakatlanadi, ammo ahamiyati kam emas. Konchilik tahlilchilari Chilining ishlab chiqarish muammolari tezda hal etilmasligi borasida keng fikr bildirishmoqda. Yangi loyihalar texnik, ekologik va siyosiy to'siqlarga duch kelmoqda, mavjud operatsiyalar esa ruda tarkibining pasayishi bilan kurashmoqda. Narxlar konsolidatsiyalashgan taqdirda ham, ortiqcha quvvatning yo'qligi misning uzoq muddatli strukturaviy taranglik davriga kirayotganini ko'rsatadi.

Kumushning texnik prognozi

Kumush so'nggi yuqori darajalardan keskin orqaga qaytishdan so'ng barqarorlashdi va narx kengaytirilgan yuqoriga harakatdan keyin o'zining so'nggi diapazoni o'rtasida konsolidatsiyalashmoqda. Bollinger Bands kengaygan holda qolmoqda, bu esa narx harakatidagi so'nggi mo'tadillikka qaramay, o'zgaruvchanlik hali ham yuqori ekanligini ko'rsatadi. 

Momentum ko'rsatkichlari ushbu to'xtalishni aks ettiradi: RSI haddan tashqari xarid qilingan hududdan tushgandan so'ng o'rta chiziq atrofida tekislandi, bu esa avvalgi ekstremal sharoitlardan keyin neytral momentum profilini ko'rsatadi. 

Trend kuchi yuqori bo'lib qolmoqda, buni yuqori ADX ko'rsatkichlari tasdiqlaydi, bu esa qisqa muddatli momentum sovugan bo'lsa-da, kengroq trend muhiti kuchli bo'lib qolayotganini ko'rsatadi. Strukturaviy jihatdan, narx 57 dollar va 46,93 dollar atrofidagi avvalgi konsolidatsiya zonalaridan ancha yuqorida savdo qilishda davom etmoqda, bu esa oldingi o'sish ko'lamini ta'kidlaydi.

Asosiy xulosa

Kumush va mis endi faqat hissiyotlar asosida savdo qilinmayapti. Qisqarayotgan zaxiralar va oqsab qolgan ishlab chiqarish metallar bozorlari taklifga asoslangan bosqichga kirayotganini ko'rsatadi, bunda tanqislik narxning pastki chegarasini belgilaydi. Kumushning tarang jismoniy bozori va misning konchilik cheklovlari, hatto makro o'zgaruvchanlik sharoitida ham, barqaror o'sish xavfini ko'rsatadi. Keyingi bob talab syurprizlariga qaraganda ko'proq taklifning umuman tiklana olishiga bog'liq.