Comprender el efecto de las tasas de interés en el mercado de valores

Cuando comience a invertir, es importante entender qué guía al mercado de valores. Un factor clave es el efecto de las tasas de interés en el mercado de valores. El banco central de un país establece estas tasas, que afectan al costo de pedir dinero prestado. Esto, a su vez, afecta a las empresas, a los inversores y a toda la economía.

Saber cómo afectan las tasas de interés a las acciones no solo es útil, sino que también es clave para tomar decisiones financieras inteligentes. Piense en las tasas de interés como el corazón de las finanzas. Afectan a la facilidad con la que las empresas pueden pedir dinero prestado, lo que a su vez afecta su capacidad de crecer, crear cosas nuevas y obtener beneficios.

Para los inversores, los cambios en las tasas de interés suelen provocar cambios en los precios de las acciones. A medida que las tasas suben o bajan, también lo hacen muchas acciones, lo que refleja los altibajos de la economía.

En este artículo, analizaremos el impacto de las tasas de interés en el mercado de valores de una manera sencilla y accesible, utilizando ejemplos del mundo real para mejorar la comprensión.

Resumen de lo más destacado:

• La tasa de interés de referencia del banco central, guiada por la autoridad bancaria central de un país, desempeña un papel fundamental a la hora de influir en las tasas de interés y, posteriormente, impactar en el mercado de valores.
• El aumento de las tasas de interés puede aumentar los costos de los préstamos para las empresas, lo que podría afectar sus ganancias y el valor de las acciones.
• Por el contrario, la caída de las tasas de interés puede estimular la actividad económica, beneficiar a las empresas y contribuir al aumento de los precios de las acciones.
• Los diferentes sectores responden de manera única a los cambios en las tasas de interés, y la industria financiera a menudo se beneficia de tasas más altas.
• Los precios de los bonos y las tasas de interés mantienen una relación inversa: a medida que las tasas suben, los precios de los bonos tienden a caer y viceversa.

La tasa de interés de referencia del banco central:

En el centro de esta relación está la tasa de interés de referencia del banco central. Esta tasa influye en la cantidad que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a corto plazo y, cuando se ajusta, afecta a toda la economía y al mercado de valores.

Cuando el banco central aumenta su tasa de referencia, su objetivo es reducir la oferta monetaria, lo que encarece los préstamos. Por el contrario, la reducción de la tasa aumenta la oferta monetaria, lo que fomenta el gasto al abaratar los préstamos.

La manipulación de las tasas de interés es una herramienta delicada que utilizan los bancos centrales para lograr un equilibrio entre la promoción del crecimiento económico y el control del efecto de las tasas de interés sobre la inflación. Sin embargo, esta estrategia tiene sus propios desafíos, ya que subir demasiado los tipos puede ralentizar la actividad económica, mientras que mantenerlos bajos durante demasiado tiempo puede provocar inflación.

Además, la economía global está interconectada, por lo que los cambios en las tasas de interés de un país pueden afectar el valor de las divisas internacionales, las balanzas comerciales y las inversiones. Esto subraya la compleja red de relaciones económicas mundiales.

Tasa de fondos federales: gráfico histórico de 20 años

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¿Lo sabía?

A partir de marzo de 2022, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) elevó gradualmente la tasa de los fondos federales, pasando de casi cero a 5,33% en julio de 2023, como parte de los esfuerzos para abordar las elevadas presiones inflacionarias.

Si bien normalmente se necesita un año para que un cambio en las tasas de interés ejerza una amplia influencia económica, el mercado de valores tiende a reaccionar con mayor rapidez. Con frecuencia, los mercados se esfuerzan por tener en cuenta las previsiones futuras de subidas de tipos y pronostican las acciones del FOMC.

Cómo afectan las tasas de interés a los mercados bursátiles

Aumento de las tasas de interés

Cuando un banco central sube las tasas de interés, a las empresas les resulta más caro pedir dinero prestado. Esto se traduce en costos más altos para las empresas, lo que repercute en sus ganancias.

Conoce a Baker's Delight: Imagina Baker's Delight, una pequeña cadena de panaderías que sueña con expandirse. Cuando el banco central sube las tasas de interés, los préstamos se vuelven más caros para empresas como Baker's Delight. El aumento del costo de los fondos para la expansión podría reducir las ganancias de la empresa e impactar en el valor de sus acciones en el mercado.

Los consumidores también son los más afectados cuando las instituciones financieras que se enfrentan a costos de endeudamiento más altos transfieren la carga a los prestatarios. A medida que suben las tasas de interés, especialmente en el caso de los préstamos con tasa variable, como las tarjetas de crédito y las hipotecas, las personas se enfrentan a la presión de tener que pagar más mensualmente, lo que les deja menos dinero para gastar. Además, si bien el objetivo es desalentar el endeudamiento, las tasas más altas también tienen como objetivo fomentar el ahorro.

Mientras los consumidores se enfrentan al aumento de las facturas, las empresas también se ven atrapadas en el fuego cruzado. A medida que los hogares recortan el gasto discrecional debido al aumento de los gastos, las empresas experimentan una disminución de los ingresos y las ganancias. Esta interacción crea un ciclo difícil: la reducción del gasto de los consumidores desencadena una recesión para las empresas, lo que las lleva a reducir sus planes de expansión y agrava aún más la tensión económica.

Caída de tipos de interés

Por el contrario, cuando las tasas de interés caen, los préstamos se vuelven más baratos. Esto estimula la actividad económica, ya que las empresas se benefician de opciones de financiación más rentables para operaciones, adquisiciones y expansiones, lo que, en última instancia, aumenta su potencial de crecimiento de beneficios en el futuro.

Es posible que los consumidores se sientan más inclinados a aumentar el gasto, ya que perciben una mayor asequibilidad para inversiones importantes, como comprar una casa nueva o inscribir a sus hijos en una educación privada. En consecuencia, este ciclo económico positivo tiende a hacer subir los precios de las acciones.

La casa soñada de los Johnson: Ahora, consideremos a la familia Johnson. Con tasas de interés más bajas, les resulta más asequible comprar la casa de sus sueños. Esto no solo impulsa el mercado inmobiliario, sino que también beneficia a las empresas de construcción y bienes raíces, entre otras.

¿Cómo afectan las tasas de interés a los diferentes tipos de acciones?

Cuando las tasas de interés suben o bajan, ciertos tipos de acciones tienden a tener un buen desempeño. Estas son algunas categorías de acciones que, por lo general, se considera que se benefician o se ven afectadas negativamente por los cambios en las tasas de interés.

Acciones en crecimiento

En primer lugar, las acciones en crecimiento, que pertenecen a industrias en rápida expansión impulsadas por la innovación, están fuertemente influenciadas por el aumento de los tipos de interés. Estas empresas dan prioridad al crecimiento de los ingresos por encima de la rentabilidad inmediata, lo que las hace más sensibles a los tipos más altos.

Como dependen de los flujos de caja futuros con grandes descuentos, sus valoraciones se ven más afectadas por el aumento de los tipos de interés. Además, estas empresas en fase inicial suelen depender del crédito, por lo que el aumento de los costos de los préstamos puede obstaculizar su crecimiento. Los tipos de interés más altos también pueden provocar una disminución del crecimiento económico, lo que repercute en la rentabilidad de estas empresas.

El gigante tecnológico Tesla Inc. (TSLA) comenzó su andadura como una acción en crecimiento. Durante los últimos años, Tesla se ha concentrado en ampliar su cuota de mercado e invertir mucho en tecnologías innovadoras, lo que la ha convertido en un excelente ejemplo de empresa que inicialmente adoptó una estrategia orientada al crecimiento.

Acciones de valor

Acciones de valor, conocidas por sus modelos de negocio estables que generan ingresos y ganancias estables, experimentan menos volatilidad cuando los tipos suben. Muchas acciones de valor pagan dividendos, lo que las hace atractivas para los inversores que buscan estabilidad de ingresos en tiempos turbulentos.

Del mismo modo, cuando las tasas de interés son bajas, estas acciones que pagan dividendos consistentes se vuelven relativamente más atractivas. Los inversores que buscan ingresos pueden recurrir a acciones que paguen dividendos como alternativa a las inversiones de renta fija.

Una característica adicional de las acciones de valor es que, por lo general, cotizan a un precio más bajo en relación con sus métricas fundamentales, incluidos los dividendos, las ganancias y las ventas. Este aspecto de valoración subraya aún más el atractivo de las acciones de valor, ya que ofrece a los inversores tanto el potencial de obtener ingresos como la oportunidad de revalorizar el capital sobre la base de unos fundamentos sólidos.

Procter & Gamble (PG) es con frecuencia considerada como una acción de valor. Es una empresa de bienes de consumo estable con flujos de caja y dividendos predecibles. En tiempos de incertidumbre económica, los inversores suelen recurrir a estas acciones por su fiabilidad.

Acciones cíclicas

La tercera categoría incluye a las empresas cíclicas, como restaurantes y negocios minoristas, que prosperan durante las expansiones económicas pero sufren cuando el gasto disminuye debido a la reducción de la oferta monetaria.

Marriott International (MAR), una cadena hotelera, ejemplifica una acción cíclica. Durante los períodos de expansión económica, las personas tienden a viajar más, lo que beneficia a las cadenas hoteleras. Por el contrario, durante las recesiones económicas, los viajes disminuyen, lo que repercute en las ganancias de empresas como Marriott.

Acciones defensivas

Las acciones defensivas, como las de los servicios públicos y las farmacéuticas, se ven favorecidas cuando los tipos bajan, se mantienen estables y suben. Estas empresas proporcionan productos esenciales para los consumidores independientemente de las condiciones económicas, lo que las hace menos sensibles a los ciclos económicos.

Johnson & Johnson (JNJ) es una acción defensiva clásica del sector farmacéutico. Independientemente de las condiciones económicas, la demanda de productos sanitarios se mantiene relativamente estable. Johnson & Johnson es conocida por su resiliencia durante las recesiones económicas, lo que la convierte en una acción defensiva.

Fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT)

Los REIT, especialmente los que se centran en propiedades generadoras de ingresos, como bienes raíces residenciales o comerciales, suelen beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que disminuyen los costos de los préstamos, los REIT pueden refinanciar la deuda en condiciones más favorables.

Simon Property Group (SPG), que se especializa en bienes raíces minoristas, es un REIT que puede beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que los préstamos se hagan más asequibles, Simon Property Group podría aprovechar las oportunidades de refinanciación favorable, lo que contribuiría a su bienestar financiero general.

La interacción entre las tasas de interés, los bonos y las acciones

Los cambios en las tasas de interés, los bonos y los precios de las acciones se afectan entre sí. Cuando las tasas de interés suben, los bonos más antiguos suelen perder valor. ¿Por qué? Porque los nuevos bonos comienzan a ofrecer rentabilidades más altas para igualar las tasas más altas. Esto hace que los bonos más antiguos con rentabilidades más bajas sean menos atractivos. A medida que estos bonos más antiguos pierden valor, comienzan a ofrecer mejores rendimientos, lo que puede hacer que algunos inversores los prefieran a las acciones.

Además, el impacto de los tipos de interés se extiende al mercado de valores. El tipo libre de riesgo sirve de referencia y, por lo general, refleja el rendimiento de los bonos del gobierno que se considera que tienen un riesgo de incumplimiento mínimo.

A medida que sube la tasa libre de riesgo, también aumenta la rentabilidad total esperada para invertir en acciones. En consecuencia, si la prima de riesgo requerida disminuye y la rentabilidad potencial de las acciones se mantiene estática o disminuye, los inversores pueden percibir las acciones como más riesgosas.

Este cambio de percepción lleva a los inversores a reevaluar las asignaciones de sus carteras, lo que los lleva a redirigir los fondos hacia activos alternativos que se consideran menos riesgosos en el cambiante panorama de los tipos de interés. En este delicado equilibrio, las subidas y bajadas de los tipos de interés desempeñan un papel fundamental a la hora de moldear la confianza de los inversores e influir tanto en los mercados de bonos como en los de valores.

Conclusión

Comprender la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores es fundamental para cualquiera que navegue por el mundo de las inversiones. Ya sea que las tasas suban o bajen, su impacto es de gran alcance e influye tanto en las decisiones de las empresas como de los consumidores y los inversores.

Al considerar estas dinámicas y ejemplos, los principiantes pueden tomar decisiones más informadas en su viaje de inversión.