Понимание влияния процентных ставок на фондовый рынок

Когда вы начинаете инвестировать, важно понять, что движет фондовым рынком. Одним из ключевых факторов является влияние процентных ставок на фондовый рынок. Центральный банк страны устанавливает эти ставки, которые влияют на стоимость заимствования денег. Это, в свою очередь, влияет на бизнес, инвесторов и экономику в целом.

Знание того, как процентные ставки влияют на акции, не только полезно, но и является ключом к принятию разумных финансовых решений. Считайте, что процентные ставки — это сердцебиение финансов. Они влияют на то, насколько легко компании могут брать деньги в долг, а это, в свою очередь, влияет на их способность расти, создавать что-то новое и получать прибыль.

Для инвесторов изменение процентных ставок часто приводит к изменению цен на акции. Ставки растут или падают, как и многие акции, что отражает взлеты и падения экономики.

В этой статье мы рассмотрим влияние процентных ставок на фондовый рынок простым и доступным способом, используя реальные примеры для лучшего понимания.

Краткое описание основных моментов:

• Базовая процентная ставка центрального банка, определяемая центральным банковским органом страны, играет ключевую роль в влиянии на процентные ставки и, следовательно, на фондовый рынок.
• Рост процентных ставок может увеличить стоимость заимствований для предприятий, что может повлиять на их прибыль и стоимость акций.
• И наоборот, падение процентных ставок может стимулировать экономическую активность, принося пользу бизнесу и способствуя росту цен на акции.
• Различные сектора по-разному реагируют на изменение процентных ставок, и финансовая отрасль часто выигрывает от повышения ставок.
• Цены на облигации и процентные ставки поддерживают обратную зависимость: по мере роста ставок цены на облигации имеют тенденцию падать, и наоборот.

Базовая процентная ставка центрального банка:

В основе этих отношений лежит базовая процентная ставка центрального банка. Эта ставка влияет на то, сколько банки взимают друг с друга за краткосрочные кредиты, а в случае корректировки она влияет на экономику и фондовый рынок в целом.

Когда центральный банк повышает базовую ставку, он стремится сократить денежную массу, что приведет к удорожанию заимствований. И наоборот, снижение ставки увеличивает денежную массу, стимулируя расходы за счет удешевления заимствований.

Манипулирование процентными ставками — это деликатный инструмент, используемый центральными банками для установления баланса между стимулированием экономического роста и контролем влияния процентных ставок на инфляцию. Однако у этой стратегии есть свои проблемы, поскольку чрезмерное повышение ставок может замедлить экономическую активность, а слишком длительное удержание ставок на низком уровне может вызвать инфляцию.

Кроме того, мировая экономика взаимосвязана, поэтому изменения процентных ставок в одной стране могут повлиять на стоимость международных валют, торговый баланс и инвестиции. Это подчеркивает сложную сеть глобальных экономических отношений.

Ставка по федеральным фондам — исторический график за 20 лет

‍

Знаете ли вы?

Начиная с марта 2022 года Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) постепенно повышал ставку по федеральным фондам, доведя ее почти с нуля до 5,33% к июлю 2023 года в рамках усилий по борьбе с повышенным инфляционным давлением.

Хотя обычно требуется год, чтобы изменение процентных ставок оказало широкое экономическое влияние, фондовый рынок, как правило, реагирует быстрее. Рынки часто пытаются учесть будущие ожидания повышения ставок и предсказать действия FOMC.

Как процентные ставки влияют на фондовые рынки

Рост процентных ставок

Когда центральный банк повышает процентные ставки, компаниям становится дороже брать деньги в долг. Это приводит к увеличению издержек предприятий, что сказывается на их прибыли.

Познакомьтесь с восторгом Бейкера: Представьте себе Baker's Delight, небольшую сеть пекарен, мечтающую о расширении. Когда центральный банк повышает процентные ставки, займы для таких компаний, как Baker's Delight, становятся дороже. Возросшая стоимость средств на расширение бизнеса может снизить прибыль компании и повлиять на рыночную стоимость ее акций.

Потребители также несут на себе всю тяжесть, когда финансовые учреждения, сталкивающиеся с проблемой повышения стоимости заимствований, перекладывают это бремя на заемщиков. По мере роста процентных ставок, особенно по кредитам с переменной ставкой, таким как кредитные карты и ипотечные кредиты, физические лица сталкиваются с проблемой увеличения ежемесячных платежей, в результате чего у них остается все меньше денег, которые они могут потратить. Более того, хотя цель заключается в том, чтобы препятствовать заимствованиям, повышение ставок также направлено на стимулирование сбережений.

В то время как потребители сталкиваются с растущими счетами, предприятия также оказываются под перекрестным огнем. По мере того как домохозяйства сокращают дискреционные расходы из-за увеличения расходов, предприятия сталкиваются с падением доходов и прибыли. Такое взаимодействие создает непростой цикл: сокращение потребительских расходов приводит к спаду бизнеса, сворачиванию планов расширения и дальнейшему обострению экономической напряженности.

Падение процентных ставок

И наоборот, когда процентные ставки падают, заимствования дешевеют. Это стимулирует экономическую активность, поскольку компании получают выгоду от более экономичных вариантов финансирования операций, приобретений и расширения бизнеса, что в конечном итоге повышает их потенциал роста прибыли в будущем.

Потребители могут оказаться более склонными к увеличению расходов, считая, что крупные инвестиции, такие как покупка нового дома или зачисление детей в частные учебные заведения, выгоднее. Следовательно, этот позитивный экономический цикл, как правило, приводит к росту цен на акции.

Дом мечты Джонсонов: Теперь рассмотрим семью Джонсонов. Благодаря более низким процентным ставкам им выгоднее купить дом своей мечты. Это не только стимулирует рынок жилья, но и приносит пользу, в частности, компаниям, занимающимся строительством и недвижимостью.

Как процентные ставки влияют на разные типы акций?

Когда процентные ставки растут или снижаются, некоторые типы акций, как правило, показывают хорошие результаты. Вот некоторые категории акций, на которые, как правило, влияют изменения процентных ставок или оказывают на них негативное влияние.

Акции растущих компаний

Во-первых, растущие акции, принадлежащие быстро растущим отраслям, движимым инновациями, в значительной степени подвержены влиянию растущих процентных ставок. Эти компании отдают приоритет росту доходов, а не немедленной прибыльности, поэтому они более чувствительны к повышению ставок.

Поскольку они зависят от будущих денежных потоков, сильно дисконтированных, их стоимость в большей степени зависит от роста процентных ставок. Кроме того, эти компании на ранних стадиях развития часто полагаются на кредиты, поэтому повышение стоимости заимствований может помешать их росту. Более высокие процентные ставки также могут привести к замедлению экономического роста, что повлияет на прибыль этих компаний.

Технологический гигант Tesla Inc. (TSLA) начал свой путь как растущая компания. В последние несколько лет Tesla сосредоточилась на расширении своей доли рынка и вложении значительных средств в инновационные технологии, что является ярким примером компании, которая изначально выбрала стратегию, ориентированную на рост.

Ценные акции

Ценные акции, известные своими стабильными бизнес-моделями, обеспечивающими стабильный доход и прибыль, испытывают меньшую волатильность при повышении ставок. Многие ценные акции выплачивают дивиденды, что делает их привлекательными для инвесторов, стремящихся к стабильному доходу в неспокойные времена.

Аналогичным образом, при низких процентных ставках эти акции, выплачивающие стабильные дивиденды, становятся относительно более привлекательными. Инвесторы, стремящиеся получить доход, могут обратиться к акциям, выплачивающим дивиденды, в качестве альтернативы инвестициям с фиксированным доходом.

Еще одной характеристикой ценных акций является то, что они обычно торгуются по более низкой цене по сравнению с их фундаментальными показателями, включая дивиденды, прибыль и продажи. Этот аспект оценки еще раз подчеркивает привлекательность ценных акций, предлагая инвесторам как доход, так и возможность увеличения капитала на основе прочных фундаментальных показателей.

Procter & Gamble (PG) часто считается ценной акцией. Это стабильная компания по производству потребительских товаров с предсказуемыми денежными потоками и дивидендами. Во времена экономической неопределенности инвесторы часто обращаются к таким акциям из-за их надежности.

Циклические акции

В третью категорию входят циклические компании, такие как рестораны и предприятия розничной торговли, которые процветают во время экономического роста, но страдают, когда расходы сокращаются из-за сокращения денежной массы.

Сеть отелей Marriott International (MAR) является примером циклического роста акций. В периоды экономического роста люди, как правило, больше путешествуют, что приносит пользу гостиничным сетям. И наоборот, во время экономических спадов количество поездок уменьшается, что сказывается на доходах таких компаний, как Marriott.

Оборонительные акции

Акции компаний оборонного сектора, таких как коммунальные и фармацевтические компании, получают преимущество в условиях падения, стабильности и роста ставок. Эти компании поставляют потребителям продукты, необходимые потребителям, независимо от экономических условий, что снижает их чувствительность к экономическим циклам.

Johnson & Johnson (JNJ) — классическая защитная акция в фармацевтическом секторе. Независимо от экономических условий спрос на медицинские препараты остается относительно стабильным. Компания Johnson & Johnson известна своей устойчивостью к экономическим спадам, что делает ее защитной акцией.

Инвестиционные фонды недвижимости (REIT)

REIT, особенно те, которые сосредоточены на приносящей доход недвижимости, такой как жилая или коммерческая недвижимость, часто выигрывают от снижения процентных ставок. По мере снижения стоимости заимствований REIT могут рефинансировать долги на более выгодных условиях.

Simon Property Group (SPG), специализирующаяся на торговой недвижимости, входит в группу REIT, которая может выиграть от снижения процентных ставок. Поскольку займы становятся все более доступными, Simon Property Group может воспользоваться возможностями выгодного рефинансирования, что будет способствовать общему финансовому благополучию компании.

Взаимосвязь между процентными ставками, облигациями и акциями

Изменения процентных ставок, облигаций и цен на акции влияют друг на друга. Когда процентные ставки растут, старые облигации обычно теряют стоимость. Почему? Потому что новые облигации начинают приносить более высокую доходность в соответствии с более высокими ставками. Это делает старые облигации с более низкой доходностью менее привлекательными. По мере того как эти старые облигации теряют стоимость, они начинают приносить более высокую прибыль, поэтому некоторые инвесторы могут предпочесть их акциям.

Кроме того, влияние процентных ставок распространяется на фондовый рынок. Безрисковая ставка служит ориентиром, обычно отражающим доходность государственных облигаций, которые, как считается, имеют минимальный риск дефолта.

По мере повышения безрисковой ставки общая прибыль, ожидаемая от инвестиций в акции, также увеличивается. Следовательно, если требуемая премия за риск снизится, а потенциальная доходность акций останется на прежнем уровне или снизится, инвесторы могут считать акции более рискованными.

Такое изменение восприятия заставляет инвесторов пересмотреть распределение своих портфелей и перенаправить средства в альтернативные активы, которые считаются менее рискованными в условиях меняющейся ситуации с процентными ставками. В условиях этого хрупкого баланса приливы и отливы процентных ставок играют ключевую роль в формировании настроений инвесторов и влияют как на рынки облигаций, так и на фондовые рынки.

Заключение

Понимание взаимосвязи между процентными ставками и фондовым рынком имеет основополагающее значение для всех, кто разбирается в мире инвестиций. Независимо от того, растут или падают ставки, их влияние имеет далеко идущие последствия и влияет на решения компаний, потребителей и инвесторов.

Изучив эту динамику и примеры, новички смогут принимать более обоснованные решения в своем инвестиционном путешествии.