Entendendo o efeito das taxas de juros no mercado de ações

Quando você começa a investir, é importante entender o que orienta o mercado de ações. Um fator chave é o efeito das taxas de juros no mercado de ações. O banco central de um país define essas taxas, que afetam o custo de pedir dinheiro emprestado. Isso, por sua vez, afeta empresas, investidores e toda a economia.

Saber como as taxas de juros afetam as ações não é apenas útil, é fundamental para fazer escolhas financeiras inteligentes. Pense nas taxas de juros como o coração das finanças. Eles afetam a facilidade com que as empresas podem emprestar dinheiro, o que, por sua vez, afeta sua capacidade de crescer, criar coisas novas e obter lucros.

Para os investidores, mudanças nas taxas de juros geralmente levam a mudanças nos preços das ações. À medida que as taxas sobem ou descem, o mesmo acontece com muitas ações, refletindo os altos e baixos da economia.

Neste artigo, analisaremos o impacto das taxas de juros no mercado de ações de forma simples e acessível, usando exemplos do mundo real para aprimorar a compreensão.

Destaques resumidos:

• A taxa de juros de referência do banco central, orientada pela autoridade bancária central de um país, desempenha um papel fundamental em influenciar as taxas de juros e, posteriormente, impactar o mercado de ações.
• O aumento das taxas de juros pode aumentar os custos de empréstimos para empresas, afetando potencialmente seus lucros e valores de ações.
• Por outro lado, a queda das taxas de juros pode estimular a atividade econômica, beneficiando as empresas e contribuindo para o aumento dos preços das ações.
• Diferentes setores respondem de forma única às mudanças nas taxas de juros, com o setor financeiro geralmente se beneficiando de taxas mais altas.
• Os preços dos títulos e as taxas de juros mantêm uma relação inversa: à medida que as taxas sobem, os preços dos títulos tendem a cair e vice-versa.

A taxa de juros de referência do banco central:

No centro dessa relação está a taxa de juros de referência do banco central. Essa taxa influencia o quanto os bancos cobram uns dos outros por empréstimos de curto prazo e, quando ajustada, afeta toda a economia e o mercado de ações.

Quando o banco central aumenta sua taxa de referência, ele visa reduzir a oferta monetária, tornando os empréstimos mais caros. Por outro lado, reduzir a taxa aumenta a oferta monetária, incentivando os gastos ao tornar os empréstimos mais baratos.

A manipulação das taxas de juros é uma ferramenta delicada usada pelos bancos centrais para encontrar um equilíbrio entre promover o crescimento econômico e controlar o efeito das taxas de juros na inflação. No entanto, essa estratégia traz seus próprios desafios, pois aumentar demais as taxas pode desacelerar a atividade econômica, enquanto manter as taxas baixas por muito tempo pode causar inflação.

Além disso, a economia global está interconectada, portanto, mudanças nas taxas de juros de um país podem afetar os valores das moedas internacionais, as balanças comerciais e os investimentos. Isso ressalta a complexa teia de relações econômicas globais.

Taxa de fundos federais — gráfico histórico de 20 anos

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Você sabia?

A partir de março de 2022, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) aumentou gradualmente a taxa de fundos do Fed, movendo-a de quase zero para 5,33% em julho de 2023, como parte dos esforços para lidar com as elevadas pressões inflacionárias.

Embora normalmente exija um ano para que uma mudança nas taxas de juros exerça uma ampla influência econômica, o mercado de ações tende a reagir mais rapidamente. Os mercados frequentemente se esforçam para levar em consideração as futuras previsões de aumentos das taxas e prever as ações do FOMC.

Como as taxas de juros afetam os mercados de ações

Aumento das taxas de juros

Quando um banco central aumenta as taxas de juros, fica mais caro para as empresas emprestar dinheiro. Isso leva a custos mais altos para as empresas, afetando seus lucros.

Conheça Baker's Delight: Imagine a Baker's Delight, uma pequena rede de padarias que sonha em se expandir. Quando o banco central aumenta as taxas de juros, os empréstimos se tornam mais caros para empresas como a Baker's Delight. O aumento do custo dos fundos para expansão poderia reduzir os lucros da empresa e impactar o valor de suas ações no mercado.

Os consumidores também arcam com o peso quando as instituições financeiras que enfrentam custos mais altos de empréstimos repassam a carga para os mutuários. À medida que as taxas de juros sobem, especialmente em empréstimos de taxa variável, como cartões de crédito e hipotecas, as pessoas enfrentam a pressão com o aumento dos pagamentos mensais, deixando-as com menos dinheiro para gastar. Além disso, embora o objetivo seja desencorajar empréstimos, taxas mais altas também visam incentivar a poupança.

Enquanto os consumidores enfrentam o aumento das contas, as empresas também são pegas no fogo cruzado. À medida que as famílias reduzem os gastos discricionários devido ao aumento das despesas, as empresas testemunham um declínio nas receitas e nos lucros. Essa interação cria um ciclo desafiador: a redução dos gastos do consumidor desencadeia uma desaceleração nas empresas, levando-as a reduzir os planos de expansão e exacerbando ainda mais a pressão econômica.

Taxas de juros em queda

Por outro lado, quando as taxas de juros caem, os empréstimos se tornam mais baratos. Isso estimula a atividade econômica à medida que as empresas se beneficiam de opções de financiamento mais econômicas para operações, aquisições e expansões, aumentando, em última análise, seu potencial de crescimento de lucros futuros.

Os consumidores podem se sentir mais inclinados a aumentar os gastos, percebendo uma maior acessibilidade para investimentos significativos, como comprar uma casa nova ou matricular seus filhos em educação particular. Consequentemente, esse ciclo econômico positivo tende a elevar os preços das ações.

A casa dos sonhos dos Johnson: Agora, considere a família Johnson. Com taxas de juros mais baixas, eles acham mais acessível comprar a casa dos seus sonhos. Isso não apenas impulsiona o mercado imobiliário, mas também beneficia empresas de construção e imóveis, entre outras.

Como as taxas de juros afetam os diferentes tipos de ações?

Quando as taxas de juros sobem ou diminuem, certos tipos de ações tendem a ter um bom desempenho. Aqui estão algumas categorias de ações que geralmente são consideradas beneficiárias ou adversamente afetadas por mudanças nas taxas de juros.

Ações de crescimento

Em primeiro lugar, as ações de crescimento, que pertencem a indústrias em rápida expansão impulsionadas pela inovação, são fortemente influenciadas pelo aumento das taxas de juros. Essas empresas priorizam o crescimento da receita em detrimento da lucratividade imediata, tornando-as mais sensíveis a taxas mais altas.

Como dependem de fluxos de caixa futuros com grandes descontos, suas avaliações são mais impactadas pelo aumento das taxas de juros. Além disso, essas empresas em estágio inicial geralmente dependem de crédito, portanto, o aumento dos custos de empréstimos pode impedir seu crescimento. Taxas de juros mais altas também podem levar a um declínio no crescimento econômico, afetando os retornos dessas empresas.

A gigante da tecnologia Tesla Inc. (TSLA) começou sua jornada como uma ação em crescimento. Nos últimos anos, a Tesla se concentrou em expandir sua participação de mercado e investir pesadamente em tecnologias inovadoras, marcando-a como um excelente exemplo de uma empresa que inicialmente adotou uma estratégia voltada para o crescimento.

Ações de valor

Ações de valor, conhecidas por seus modelos de negócios estáveis que geram receitas e lucros estáveis, experimentam menos volatilidade durante o aumento das taxas. Muitas ações de valor pagam dividendos, tornando-as atraentes para investidores que buscam estabilidade de renda em tempos turbulentos.

Da mesma forma, quando as taxas de juros estão baixas, essas ações que pagam dividendos consistentes se tornam relativamente mais atraentes. Os investidores que buscam renda podem recorrer a ações pagadoras de dividendos como alternativa aos investimentos em renda fixa.

Uma característica adicional das ações de valor é que elas normalmente são negociadas a um preço mais baixo em relação às suas métricas fundamentais, incluindo dividendos, lucros e vendas. Esse aspecto de avaliação ressalta ainda mais o apelo das ações de valor, oferecendo aos investidores o potencial de renda e a oportunidade de valorização do capital com base em fundamentos sólidos.

A Procter & Gamble (PG) é frequentemente considerada uma ação de valor. É uma empresa estável de bens de consumo com fluxos de caixa e dividendos previsíveis. Em tempos de incerteza econômica, os investidores geralmente recorrem a essas ações por sua confiabilidade.

Estoques cíclicos

A terceira categoria inclui empresas cíclicas, como restaurantes e empresas de varejo, que prosperam durante as expansões econômicas, mas sofrem quando os gastos diminuem devido à redução da oferta monetária.

A Marriott International (MAR), uma cadeia de hotéis, exemplifica uma ação cíclica. Durante os períodos de expansão econômica, as pessoas tendem a viajar mais, beneficiando as redes hoteleiras. Por outro lado, durante crises econômicas, as viagens diminuem, impactando os ganhos de empresas como a Marriott.

Ações defensivas

Ações defensivas, como serviços públicos e produtos farmacêuticos, são favorecidas durante taxas decrescentes, estáveis e crescentes. Essas empresas fornecem produtos essenciais aos consumidores, independentemente das condições econômicas, tornando-os menos sensíveis aos ciclos econômicos.

A Johnson & Johnson (JNJ) é uma ação defensiva clássica no setor farmacêutico. Independentemente das condições econômicas, a demanda por produtos de saúde permanece relativamente estável. A Johnson & Johnson é conhecida por sua resiliência durante crises econômicas, o que a torna uma ação defensiva.

Fundos de investimento imobiliário (REITs)

Os REITs, especialmente aqueles focados em propriedades geradoras de renda, como imóveis residenciais ou comerciais, geralmente se beneficiam de taxas de juros mais baixas. À medida que os custos dos empréstimos diminuem, os REITs podem refinanciar a dívida em condições mais favoráveis.

O Simon Property Group (SPG), especializado em imóveis de varejo, é um REIT que pode se beneficiar de taxas de juros mais baixas. À medida que os empréstimos se tornam mais acessíveis, o Simon Property Group pode aproveitar as oportunidades de refinanciamento favorável, contribuindo para seu bem-estar financeiro geral.

A interação entre taxas de juros, títulos e ações

Mudanças nas taxas de juros, títulos e preços das ações afetam umas às outras. Quando as taxas de juros sobem, os títulos mais antigos geralmente perdem valor. Por quê? Porque novos títulos começam a oferecer retornos mais altos para igualar as taxas mais altas. Isso torna os títulos mais antigos com retornos mais baixos menos atraentes. À medida que esses títulos mais antigos perdem valor, eles começam a oferecer melhores retornos, o que pode fazer com que alguns investidores os prefiram às ações.

Além disso, o impacto das taxas de juros se estende ao mercado de ações. A taxa livre de risco serve como referência, normalmente refletindo o rendimento dos títulos do governo considerados com risco mínimo de inadimplência.

À medida que a taxa livre de risco aumenta, o retorno total esperado para investir em ações também aumenta. Consequentemente, se o prêmio de risco exigido diminuir e o retorno potencial das ações permanecer estático ou diminuir, os investidores podem perceber as ações como mais arriscadas.

Essa mudança de percepção faz com que os investidores reavaliem suas alocações de portfólio, levando-os a redirecionar fundos para ativos alternativos considerados menos arriscados no cenário de mudanças nas taxas de juros. Nesse equilíbrio delicado, o fluxo e refluxo das taxas de juros desempenham um papel fundamental na formação do sentimento dos investidores e na influência dos mercados de títulos e ações.

Conclusão

Compreender a relação entre as taxas de juros e o mercado de ações é fundamental para quem navega no mundo dos investimentos. Independentemente de as taxas estarem subindo ou caindo, seu impacto é abrangente, influenciando as decisões de empresas, consumidores e investidores.

Ao considerar essas dinâmicas e exemplos, os iniciantes podem fazer escolhas mais informadas em sua jornada de investimento.