El oro se desploma: ¿corrección o el inicio de una tendencia bajista?

La fuerte venta de oro parece más una corrección violenta que el inicio de un mercado bajista sostenido, pero ha expuesto lo frágil que se había vuelto el sentimiento en los máximos históricos, señalan los analistas. Tras superar los $5,600 por onza a principios de este año, el oro ha caído cientos de dólares en cuestión de días, mientras que la plata ha sufrido un desplome aún más pronunciado. La velocidad de la reversión ha sacudido a los inversores, aunque las fuerzas que impulsaron al oro al alza no han desaparecido de la noche a la mañana.

Los precios siguen siendo mucho más altos que hace un año, cuando el oro cotizaba por debajo de los $2,800 por onza, lo que subraya lo extendido que se había vuelto el rally. Lo que importa ahora es si la reciente caída refleja un reajuste saludable tras el exceso especulativo, o un cambio más profundo en el entorno macroeconómico que podría limitar el potencial alcista del oro en los próximos meses.

¿Qué está impulsando el desplome repentino del oro?

El ascenso del oro hacia 2026 fue impulsado por una rara alineación de miedo, incertidumbre política y demanda estructural. Los bancos centrales acumularon lingotes a un ritmo récord, los inversores buscaron protección ante el creciente endeudamiento de EE. UU., y los mercados cuestionaron la independencia de la Fed en medio de los repetidos ataques de Donald Trump a la política monetaria. El oro subió más del 90% interanual, registrando su mejor desempeño anual desde 1979.

La reversión se desencadenó cuando uno de esos temores se disipó. La nominación de Donald Trump del exgobernador de la Federal Reserve, Kevin Warsh, como próximo presidente de la Fed fue interpretada por los mercados como una señal de estabilidad más que como una amenaza. Las preocupaciones sobre la independencia de los bancos centrales se suavizaron, el dólar estadounidense se fortaleció y se intensificó la toma de beneficios. Una vez que los precios cayeron por debajo de niveles técnicos clave, las ventas se aceleraron a medida que se deshicieron posiciones especulativas.

Por qué importa este movimiento

El oro ya no cotiza como un activo defensivo de movimientos lentos. Su extrema volatilidad refleja lo central que se ha vuelto para la valoración global del riesgo en divisas y deuda soberana. Cuando el oro sube con fuerza, señala una profunda desconfianza en los sistemas financieros y políticos. Cuando colapsa, sugiere que el miedo pudo haberse exagerado.

Daniel McDowell, profesor de ciencias políticas en la Universidad de Syracuse, ha descrito la compra de oro durante periodos de inestabilidad como una respuesta psicológica más que puramente racional. Esa distinción ayuda a explicar por qué las reversiones pueden ser tan abruptas. Cuando la confianza mejora, aunque sea mínimamente, el oro no baja poco a poco: se reajusta de forma agresiva.

Impacto en inversores, mercados y bancos centrales

Para los inversores, el desplome ha sido una lección de timing. Los fondos cotizados en bolsa vinculados al oro registraron fuertes entradas a medida que los precios subían, solo para experimentar rápidas salidas una vez que comenzó la venta masiva. La participación minorista, especialmente en oro físico y joyería, se disparó cerca de los máximos antes de desvanecerse con la misma rapidez.

Los bancos centrales ahora se encuentran en una encrucijada. Aunque el oro sigue siendo uno de los pocos activos soberanos sin apalancamiento, la presión fiscal podría tentar a algunos gobiernos a liquidar reservas. Nigel Green, CEO de deVere Group, advirtió que “la tentación de movilizar las reservas de oro es real” cuando la tensión política y financiera se intensifica. Cualquier venta significativa por parte de instituciones oficiales aumentaría los riesgos a la baja.

Perspectiva de los expertos: ¿corrección o cambio de tendencia?

Los analistas están profundamente divididos. Una encuesta de Financial Times a once estrategas sitúa el precio consensuado de fin de año 2026 cerca de $4,600 por onza, por debajo de los niveles actuales incluso tras el desplome. 

Macquarie espera que el oro se acerque a los $4,200 para el último trimestre del año, argumentando que la especulación ha superado a los fundamentales.

Otros se mantienen optimistas. UBS cree que el oro aún podría superar los $6,000 en los próximos meses, respaldado por el riesgo geopolítico, la desdolarización y los recortes de tasas de interés esperados. Actualmente, los mercados descuentan una probabilidad del 87% de que las tasas de EE. UU. se mantengan sin cambios a corto plazo, con el primer recorte probablemente más adelante en el año. Un dólar más débil volvería a fortalecer el atractivo del oro.

Conclusión clave

El desplome del oro parece menos el final del mercado alcista y más un duro reajuste tras el exceso especulativo. Las fuerzas que impulsaron los precios al alza —deuda, geopolítica y desconfianza en las monedas fiduciarias— siguen presentes, pero el sentimiento ha cambiado drásticamente. Si el oro reanuda su ascenso o entra en una fase de consolidación más prolongada dependerá de las tasas de interés, el comportamiento de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos. Por ahora, la volatilidad es el precio de la convicción.

Perspectiva técnica de Bitcoin

Bitcoin ha ampliado su reciente caída, acercándose al extremo inferior de su estructura de precios más amplia tras romper una fase prolongada de consolidación. El precio cotiza cerca de la Banda de Bollinger inferior, mientras que las bandas en sí permanecen expandidas, reflejando una volatilidad elevada y una presión bajista sostenida. 

Los indicadores de momentum muestran un fuerte deterioro en el impulso a corto plazo, con el RSI cayendo decididamente en territorio de sobreventa. La fortaleza de la tendencia sigue siendo elevada, como indican las lecturas altas del ADX, aunque los indicadores direccionales muestran dominio bajista tras la reciente aceleración a la baja. 

Estructuralmente, el precio se ha movido muy por debajo del área de consolidación anterior en torno a los $90,000, con zonas de resistencia previas cerca de $107,000 y $114,000 ahora significativamente por encima de los niveles actuales.