금 가격 폭락: 조정인가, 하락 추세의 시작인가?

금의 급격한 매도세는 지속적인 약세장 시작보다는 격렬한 조정에 더 가까워 보이지만, 사상 최고치에서 투자 심리가 얼마나 취약해졌는지를 드러냈다고 분석가들은 지적합니다. 올해 초 온스당 $5,600를 돌파한 후, 금 가격은 며칠 만에 수백 달러 하락했으며, 은 가격은 더욱 가파른 폭락을 겪었습니다. 이러한 급격한 반전은 투자자들을 불안하게 했지만, 금 가격을 끌어올렸던 요인들이 하루아침에 사라진 것은 아닙니다.

금 가격은 1년 전 온스당 $2,800 이하에서 거래되던 시기와 비교해 여전히 훨씬 높은 수준을 유지하고 있어, 랠리가 얼마나 과열되었는지를 보여줍니다. 이제 중요한 것은 최근의 급락이 투기적 과열 이후의 건전한 재조정인지, 아니면 앞으로 수개월간 금의 상승 여력을 제한할 수 있는 거시 환경의 근본적 변화인지를 가늠하는 것입니다.

금 가격 급락의 원인은?

2026년까지 이어진 금의 상승세는 두려움, 정책 불확실성, 구조적 수요라는 드문 요인들이 동시에 작용한 결과였습니다. 중앙은행들은 사상 최대 속도로 금을 매입했고, 투자자들은 미국 부채 급증으로부터의 보호를 추구했으며, 시장은 도널드 트럼프의 반복적인 통화정책 공격 속에서 Federal Reserve의 독립성에 의문을 제기했습니다. 금 가격은 전년 대비 90% 이상 상승하며 1979년 이후 최고의 연간 수익률을 기록했습니다.

반전은 이러한 두려움 중 하나가 완화되면서 촉발되었습니다. 트럼프가 차기 Fed 의장으로 전 Federal Reserve 이사인 Kevin Warsh를 지명하자, 시장은 이를 위협이 아닌 안정 신호로 해석했습니다. 중앙은행 독립성에 대한 우려가 완화되고, 미국 달러가 강세를 보이며 차익 실현 매물이 쏟아졌습니다. 가격이 주요 기술적 지지선을 하회하자, 투기적 포지션이 청산되며 매도세가 가속화되었습니다.

이 움직임이 중요한 이유

금은 더 이상 느리게 움직이는 방어적 자산으로 거래되지 않습니다. 극심한 변동성은 금이 전 세계 통화와 국채 위험 가격 책정의 중심이 되었음을 반영합니다. 금이 급등할 때는 금융 및 정치 시스템에 대한 깊은 불신을 의미하고, 급락할 때는 두려움이 과도했음을 시사합니다.

Syracuse University의 정치학 교수 Daniel McDowell은 불안정 시기 금 매수를 순전히 합리적이라기보다는 심리적 반응으로 설명합니다. 이 구분은 반전이 왜 그렇게 급격할 수 있는지 설명해줍니다. 신뢰가 조금이라도 회복되면, 금은 서서히 하락하지 않고 공격적으로 재평가됩니다.

투자자, 시장, 중앙은행에 미치는 영향

투자자들에게 이번 폭락은 타이밍의 중요성을 일깨워주었습니다. 금에 연동된 상장지수펀드(ETF)는 가격 급등 시 대규모 자금 유입을 경험했으나, 매도세가 시작되자 빠르게 자금이 이탈했습니다. 실물 금과 주얼리 등 소매 투자도 고점 부근에서 급증했다가 곧바로 감소했습니다.

중앙은행들은 이제 기로에 서 있습니다. 금은 여전히 몇 안 되는 무차입 국가 자산이지만, 재정 압박이 심해지면 일부 정부는 보유 금을 매각할 유혹을 받을 수 있습니다. deVere Group의 CEO Nigel Green은 “정치적·재정적 압박이 심화될 때 금 보유고를 동원하려는 유혹이 현실적”이라고 경고했습니다. 공식 기관의 의미 있는 매도는 하락 위험을 더욱 키울 수 있습니다.

전문가 전망: 조정인가, 추세 전환인가?

분석가들은 의견이 극명하게 엇갈립니다. Financial Times가 11명의 전략가를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 2026년 연말 금 가격 컨센서스는 온스당 약 $4,600으로, 폭락 이후 현재 가격보다도 낮은 수준입니다. 

Macquarie는 올해 마지막 분기 금 가격이 $4,200에 근접할 것으로 전망하며, 투기가 펀더멘털을 앞질렀다고 주장합니다.

다른 쪽은 여전히 긍정적입니다. UBS는 지정학적 위험, 탈달러화, 예상 금리 인하에 힘입어 앞으로 수개월 내 금 가격이 $6,000을 돌파할 수 있다고 봅니다. 시장은 현재 미국 금리가 단기적으로 변동 없을 확률을 87%로 반영하고 있으며, 첫 인하는 올해 후반에 이뤄질 가능성이 높습니다. 달러 약세는 다시 한 번 금의 매력을 높일 수 있습니다.

핵심 요약

금 가격 폭락은 강세장의 종말이라기보다는 투기적 과열 이후의 가혹한 재조정에 가깝습니다. 가격을 끌어올렸던 부채, 지정학, 법정화폐 불신 등 요인은 여전히 존재하지만, 투자 심리는 급격히 바뀌었습니다. 금이 다시 상승세를 이어갈지, 아니면 장기 조정 국면에 들어설지는 금리, 중앙은행의 행보, 지정학적 전개에 달려 있습니다. 당분간 변동성은 신념의 대가입니다.

비트코인 기술적 전망

비트코인은 최근 하락세를 이어가며, 장기간 이어진 조정 구간을 하락 돌파한 뒤 더 넓은 가격 구조의 하단으로 이동하고 있습니다. 가격은 하단 Bollinger Band 부근에서 거래되고 있으며, 밴드 자체도 확장된 상태를 유지해 높은 변동성과 지속적인 하락 압력을 반영합니다. 

모멘텀 지표는 단기 모멘텀의 급격한 악화를 보여주고 있으며, RSI 는 명확하게 과매도 구간으로 진입했습니다. 추세 강도는 높은 ADX 수치로 여전히 강하게 나타나지만, 최근 하락 가속화 이후 방향성 지표는 하락 우위를 보이고 있습니다. 

구조적으로 가격은 $90,000 부근의 이전 조정 구간을 크게 하회했으며, $107,000 및 $114,000 부근의 과거 저항 구간도 현재 가격보다 훨씬 위에 위치해 있습니다.