Золото обрушилось: коррекция или начало нисходящего тренда?

Резкая распродажа золота больше похожа на стремительную коррекцию, чем на начало затяжного медвежьего рынка — однако, как отмечают аналитики, это показало, насколько хрупкими стали настроения на рекордных максимумах. После роста выше $5 600 за унцию ранее в этом году золото потеряло сотни долларов всего за несколько дней, а серебро испытало еще более резкое падение. Скорость разворота встревожила инвесторов, однако силы, которые поднимали золото вверх, не исчезли в одночасье.

Цены по-прежнему значительно выше, чем год назад, когда золото торговалось ниже $2 800 за унцию, что подчеркивает, насколько затянутым стал этот рост. Сейчас важно понять, отражает ли недавнее падение здоровую коррекцию после спекулятивного перегрева или это более глубокий сдвиг в макроэкономической среде, который может ограничить потенциал роста золота на месяцы вперед.

Что стало причиной внезапного обвала золота?

Рост золота к 2026 году был обусловлен редким сочетанием страха, политической неопределенности и структурного спроса. Центральные банки скупали золото рекордными темпами, инвесторы искали защиту от растущего долга США, а рынки ставили под сомнение независимость Federal Reserve на фоне неоднократных нападок Дональда Трампа на монетарную политику. Золото выросло более чем на 90% в годовом выражении, показав лучший годовой результат с 1979 года.

Разворот произошел, когда один из этих страхов ослаб. Назначение Трампом бывшего члена совета управляющих Federal Reserve Кевина Варша на пост следующего председателя Fed было воспринято рынками скорее как стабилизирующий сигнал, а не как угроза. Опасения по поводу независимости центрального банка снизились, доллар США укрепился, а фиксация прибыли усилилась. Как только цены опустились ниже ключевых технических уровней, продажи ускорились по мере закрытия спекулятивных позиций.

Почему это движение важно

Золото больше не торгуется как медленно движущийся защитный актив. Его крайняя волатильность отражает, насколько центральным оно стало для глобального ценообразования рисков на валютных и государственных долговых рынках. Когда золото растет, это сигнализирует о глубоком недоверии к финансовым и политическим системам. Когда оно обрушивается, это может означать, что страх был чрезмерным.

Дэниел МакДауэлл, профессор политологии в Syracuse University, описывает покупки золота в периоды нестабильности скорее как психологическую, а не чисто рациональную реакцию. Это различие помогает объяснить, почему развороты могут быть столь резкими. Когда уверенность даже немного улучшается, золото не снижается постепенно — оно переоценивается агрессивно.

Влияние на инвесторов, рынки и центральные банки

Для инвесторов этот обвал стал уроком тайминга. Биржевые фонды, связанные с золотом, фиксировали крупные притоки средств на фоне роста цен, но затем испытали быстрый отток, когда началась распродажа. Розничное участие, особенно в физическом золоте и ювелирных изделиях, резко выросло на максимумах, но столь же быстро сошло на нет.

Центральные банки сейчас находятся на перепутье. Хотя золото остается одним из немногих суверенных активов без кредитного плеча, фискальное давление может подтолкнуть некоторые правительства к продаже резервов. Найджел Грин, CEO deVere Group, предупреждает, что «искушение мобилизовать золотые резервы реально» при усилении политической и финансовой напряженности. Любые значимые продажи со стороны официальных институтов увеличат риски снижения.

Мнение экспертов: коррекция или разворот тренда?

Аналитики резко разошлись во мнениях. Опрос Financial Times среди одиннадцати стратегов показал, что консенсус-прогноз на конец 2026 года составляет около $4 600 за унцию, что ниже текущих уровней даже после обвала. 

Macquarie ожидает, что золото будет ближе к $4 200 к последнему кварталу года, считая, что спекуляции превзошли фундаментальные факторы.

Другие сохраняют оптимизм. UBS считает, что золото все еще может подняться выше $6 000 в ближайшие месяцы благодаря геополитическим рискам, дедолларизации и ожидаемому снижению процентных ставок. В настоящее время рынки оценивают вероятность того, что ставки в США останутся без изменений в краткосрочной перспективе, в 87%, а первое снижение ожидается позже в этом году. Более слабый доллар вновь повысит привлекательность золота.

Главный вывод

Обвал золота скорее похож на жесткую коррекцию после спекулятивного перегрева, чем на завершение бычьего рынка. Силы, которые поднимали цены — долг, геополитика и недоверие к фиатным валютам — по-прежнему актуальны, но настроения резко изменились. Возобновит ли золото рост или перейдет к длительной консолидации, будет зависеть от процентных ставок, поведения центральных банков и геополитических событий. Пока что волатильность — это цена убежденности.

Технический взгляд на Bitcoin

Bitcoin продолжил недавнее снижение, двигаясь к нижней границе своей широкой ценовой структуры после выхода из затяжной фазы консолидации. Цена торгуется возле нижней полосы Боллинджера, при этом сами полосы остаются расширенными, что отражает повышенную волатильность и устойчивое давление на снижение. 

Индикаторы импульса показывают резкое ухудшение краткосрочного момента: RSI уверенно ушел в зону перепроданности. Сила тренда остается высокой, что подтверждается высокими значениями ADX, хотя направленные индикаторы указывают на доминирование нисходящего движения после недавнего ускорения вниз. 

Структурно цена значительно опустилась ниже прежней зоны консолидации около $90 000, а прежние зоны сопротивления вблизи $107 000 и $114 000 теперь значительно выше текущих уровней.