সোনার দরপতন: সাময়িক সংশোধন, নাকি নিম্নমুখী প্রবণতার শুরু?
বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন, সোনার তীব্র বিক্রি দীর্ঘমেয়াদী বিয়ার মার্কেটের শুরু নয়, বরং এক ধরনের হিংস্র সংশোধনের মতো দেখাচ্ছে—তবে এটি দেখিয়েছে, রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোর পর বাজারের মনোভাব কতটা নাজুক হয়ে পড়েছিল। এ বছরের শুরুতে প্রতি আউন্স $৫,৬০০-এর ওপরে উঠে যাওয়ার পর, সোনার দাম কয়েক দিনের মধ্যেই শত শত ডলার কমে গেছে, যেখানে রুপার দরপতন আরও তীব্র হয়েছে। এই দ্রুত উল্টে যাওয়া বিনিয়োগকারীদের হতবাক করেছে, তবে সোনার দাম বাড়ানোর পেছনে থাকা শক্তিগুলো এক রাতেই অদৃশ্য হয়ে যায়নি।
এক বছর আগের তুলনায় দাম এখনও অনেক বেশি, যখন সোনা প্রতি আউন্স $২,৮০০-র নিচে লেনদেন হচ্ছিল, যা দেখায় এই র্যালি কতটা টানটান ছিল। এখন গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, সাম্প্রতিক পতনটি অতিরিক্ত জল্পনার পরে একটি স্বাস্থ্যকর সংশোধন, নাকি এমন কোনো গভীর পরিবর্তন যা আগামী মাসগুলোতে সোনার ঊর্ধ্বগতি সীমিত করতে পারে।
সোনার আকস্মিক দরপতনের কারণ কী?
২০২৬ পর্যন্ত সোনার ঊর্ধ্বগতি ঘটেছিল ভয়, নীতিগত অনিশ্চয়তা এবং কাঠামোগত চাহিদার বিরল সংমিশ্রণে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো রেকর্ড গতিতে সোনা সংগ্রহ করেছে, বিনিয়োগকারীরা মার্কিন ঋণের বিস্ফোরণ থেকে সুরক্ষা খুঁজেছে, এবং Donald Trump-এর বারবার মুদ্রানীতির ওপর আক্রমণের মধ্যে Federal Reserve-এর স্বাধীনতা নিয়ে বাজারে প্রশ্ন উঠেছে। সোনা বছরে ৯০%-এর বেশি বেড়েছে, ১৯৭৯ সালের পর সবচেয়ে শক্তিশালী বার্ষিক পারফরম্যান্স দেখিয়েছে।
এই উল্টে যাওয়া শুরু হয় যখন এই ভয়ের একটি প্রশমিত হয়। Federal Reserve-এর সাবেক গভর্নর Kevin Warsh-কে পরবর্তী Fed চেয়ার হিসেবে মনোনয়ন দেওয়াকে বাজার স্থিতিশীলতার সংকেত হিসেবে দেখেছে, হুমকি হিসেবে নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতা নিয়ে উদ্বেগ কমেছে, মার্কিন ডলার শক্তিশালী হয়েছে, এবং মুনাফা তুলে নেওয়া বেড়েছে। দাম গুরুত্বপূর্ণ টেকনিক্যাল স্তরের নিচে নেমে গেলে, জল্পনামূলক অবস্থানগুলো বন্ধ হওয়ায় বিক্রি আরও বেড়ে যায়।
এই পরিবর্তন কেন গুরুত্বপূর্ণ
সোনা আর ধীরগতির প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসেবে লেনদেন হয় না। এর চরম অস্থিরতা দেখায়, বৈশ্বিক মুদ্রা ও সার্বভৌম ঋণবাজারে এটি কতটা কেন্দ্রীয় হয়ে উঠেছে। যখন সোনা বাড়ে, তখন এটি আর্থিক ও রাজনৈতিক ব্যবস্থার প্রতি গভীর অবিশ্বাসের সংকেত দেয়। যখন এটি ভেঙে পড়ে, তখন বোঝায়—ভয় হয়তো অতিরঞ্জিত হয়েছিল।
Syracuse University-এর রাষ্ট্রবিজ্ঞান বিভাগের অধ্যাপক Daniel McDowell অস্থিরতার সময় সোনা কেনাকে মনস্তাত্ত্বিক, কেবল যুক্তিনির্ভর নয়, এমন প্রতিক্রিয়া হিসেবে বর্ণনা করেছেন। এই পার্থক্যই ব্যাখ্যা করে কেন উল্টে যাওয়া এত হঠাৎ হয়। আত্মবিশ্বাস সামান্য বাড়লেই, সোনা ধীরে ধীরে নয়—বরং আক্রমণাত্মকভাবে নতুন দামে পৌঁছে যায়।
বিনিয়োগকারী, বাজার ও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওপর প্রভাব
বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই দরপতন ছিল সময় নির্ধারণের শিক্ষা। সোনার সঙ্গে যুক্ত এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডে দাম বাড়ার সময় ব্যাপক বিনিয়োগ এসেছিল, কিন্তু বিক্রি শুরু হতেই দ্রুত টাকা বেরিয়ে গেছে। বিশেষ করে ফিজিক্যাল গোল্ড ও গয়নায় খুচরা অংশগ্রহণ উচ্চতায় পৌঁছেছিল, পরে দ্রুত কমে গেছে।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো এখন সন্ধিক্ষণে দাঁড়িয়ে। সোনা এখনও কয়েকটি ঋণমুক্ত সার্বভৌম সম্পদের একটি, তবে রাজস্বচাপ কিছু সরকারকে রিজার্ভ বিক্রির দিকে ঠেলে দিতে পারে। deVere Group-এর CEO Nigel Green সতর্ক করেছেন, “রাজনৈতিক ও আর্থিক চাপ বাড়লে সোনা রিজার্ভ ব্যবহারের প্রলোভন বাস্তব।” সরকারি প্রতিষ্ঠানগুলোর অর্থবহ বিক্রি হলে, তা আরও পতনের ঝুঁকি বাড়াবে।
বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি: সংশোধন, নাকি প্রবণতা পরিবর্তন?
বিশ্লেষকরা দ্বিধাবিভক্ত। Financial Times-এর ১১ জন কৌশলবিদের জরিপে ২০২৬ সালের শেষের দাম গড়ে প্রতি আউন্স $৪,৬০০-র কাছাকাছি, যা দরপতনের পরও বর্তমান দামের নিচে।
Macquarie আশা করছে বছরের শেষ প্রান্তিকে সোনার দাম $৪,২০০-র কাছাকাছি থাকবে, তাদের মতে জল্পনা মৌলিক বিষয়কে ছাড়িয়ে গেছে।
অনেকে আবার আশাবাদী। UBS মনে করে, ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, ডি-ডলারাইজেশন এবং প্রত্যাশিত সুদের হার কমানোর কারণে সোনা আগামী মাসগুলোতে $৬,০০০-এর ওপরে উঠতে পারে। বাজারে বর্তমানে ৮৭% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করা হচ্ছে যে, নিকট ভবিষ্যতে মার্কিন সুদের হার অপরিবর্তিত থাকবে, প্রথম হার কমার সম্ভাবনা বছরের শেষের দিকে। দুর্বল ডলার আবারও সোনার আকর্ষণ বাড়াবে।
মূল বার্তা
সোনার দরপতনটি বুল মার্কেটের শেষের চেয়ে বরং অতিরিক্ত জল্পনার পর এক নির্মম সংশোধনের মতো। দাম বাড়ানোর পেছনের শক্তিগুলো—ঋণ, ভূ-রাজনীতি ও ফিয়াট মুদ্রার প্রতি অবিশ্বাস—এখনও আছে, তবে মনোভাব তীব্রভাবে বদলেছে। সোনা আবার ঊর্ধ্বমুখী হবে, নাকি দীর্ঘমেয়াদি স্থিতিশীলতায় যাবে, তা নির্ভর করবে সুদের হার, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আচরণ ও ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির ওপর। আপাতত, দৃঢ় বিশ্বাসের মূল্য হচ্ছে অস্থিরতা।
বিটকয়েনের টেকনিক্যাল আউটলুক
Bitcoin সাম্প্রতিক পতন আরও বাড়িয়েছে, দীর্ঘমেয়াদি কনসোলিডেশন ফেজ থেকে বেরিয়ে তার বিস্তৃত দামের কাঠামোর নিম্ন প্রান্তের দিকে এগোচ্ছে। দাম এখন নিম্ন Bollinger Band-এর কাছাকাছি, যেখানে ব্যান্ডগুলো বিস্তৃতই রয়েছে, যা বাড়তি অস্থিরতা ও অব্যাহত নিম্নমুখী চাপের ইঙ্গিত দেয়।
মোমেন্টাম সূচকগুলো স্বল্পমেয়াদি গতিতে তীব্র অবনতি দেখাচ্ছে, RSI স্পষ্টভাবে ওভারসোল্ড অঞ্চলে নেমে গেছে। ট্রেন্ডের শক্তি এখনও বেশি, যেমনটি উচ্চ ADX রিডিং-এ দেখা যায়, যদিও দিকনির্দেশক সূচকগুলো সাম্প্রতিক নিম্নমুখী ত্বরণের পর নিম্নমুখী আধিপত্য দেখাচ্ছে।
কাঠামোগতভাবে, দাম $৯০,০০০-এর আশেপাশের পূর্ববর্তী কনসোলিডেশন এলাকার অনেক নিচে নেমে গেছে, যেখানে আগের রেজিস্ট্যান্স জোন $১০৭,০০০ ও $১১৪,০০০ এখনকার দামের তুলনায় অনেক ওপরে।
উল্লেখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের নিশ্চয়তা নয়।
