Bitcoin cae por debajo de $90,000 mientras las señales de demanda se tornan bajistas

La lucha de Bitcoin por mantenerse por encima de los $90,000 ya no es solo una cuestión de volatilidad. Tras caer más del 22% en el cuarto trimestre, la criptomoneda más grande del mundo se encamina hacia su desempeño de fin de año más débil fuera de los principales mercados bajistas, según datos de CoinGlass. 

Los repetidos repuntes no han logrado ganar tracción, ya que las ganancias de precio durante las sesiones asiáticas y europeas se desvanecen una vez que abren los mercados estadounidenses. Los observadores señalan que la pérdida de impulso es importante porque refleja más que una simple posición a corto plazo. Una combinación de presión en los derivados, enfriamiento de la demanda institucional y señales on-chain debilitadas sugiere que Bitcoin podría estar entrando en una nueva fase de fatiga.

 A medida que se acercan vencimientos récord de opciones y los indicadores de demanda se deterioran, los traders se ven obligados a reevaluar si esto es una consolidación o las primeras etapas de una tendencia bajista más profunda.

¿Qué está impulsando la última debilidad de Bitcoin?

La reciente caída de Bitcoin por debajo de $88,000 durante la sesión estadounidense refleja una creciente presión de los mercados de derivados más que una venta de pánico repentina. 

El débil cierre de año de Bitcoin

La acción del precio se ha vuelto cada vez más errática entre $85,000 y $90,000 mientras los traders se posicionan antes de un vencimiento récord de $28.5 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum en Deribit. Esa cifra representa más de la mitad del interés abierto total de la bolsa, amplificando la sensibilidad en torno a los niveles clave de strike. 

En el centro de esa tensión se encuentra el nivel de “max pain” de Bitcoin en $96,000, donde los vendedores de opciones obtienen el mayor beneficio, según el director comercial de Deribit, Jean-David Pequignot. Un gran cúmulo de opciones put de $1.2 mil millones en $85,000 añade una fuerza gravitacional bajista si las ventas se aceleran. Mientras que los spreads de call a más largo plazo aún apuntan a $100,000 y más, los costos de cobertura a corto plazo han aumentado considerablemente, señalando una postura defensiva más que especulativa.

Por qué es importante

Este cambio es significativo porque las recientes fases alcistas de Bitcoin fueron impulsadas por la expansión de la demanda, no por eventos mecánicos de oferta. Los datos on-chain de CryptoQuant indican que el crecimiento de la demanda ha estado por debajo de su tendencia a largo plazo desde principios de octubre, marcando una transición de expansión a contracción. 

Históricamente, ese patrón ha coincidido con puntos de inflexión de ciclo importantes más que con retrocesos temporales. Alex Kuptsikevich, analista jefe de mercado en FxPro, describe los intentos actuales de rebote como técnicos más que estructurales. Argumenta que la reciente fortaleza refleja agotamiento tras semanas de ventas, no una convicción renovada. 

Los indicadores de sentimiento respaldan esa visión, con el índice de Miedo y Codicia cripto subiendo a 24 pero permaneciendo firmemente en territorio pesimista.

Impacto en el mercado cripto y los traders

Los datos de mercado muestran que la indecisión de Bitcoin se ha extendido al mercado cripto en general, manteniendo a los principales tokens en rangos a pesar de repuntes breves. Ether, Solana, XRP, Cardano y Dogecoin han registrado ganancias modestas, pero ninguno ha logrado romper decisivamente al alza. 

La capitalización total del mercado cripto ha recuperado la marca de $3 billones, un nivel que ha servido como campo de batalla entre compradores y vendedores durante el último mes.

Bajo la superficie, se observan grietas. Según datos de mercado, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han pasado de una acumulación agresiva a ventas netas, con las tenencias disminuyendo en aproximadamente 24,000 BTC a finales de 2025. Al mismo tiempo, las tasas de financiación a largo plazo en futuros perpetuos han caído a sus niveles más bajos desde finales de 2023, señalando un apetito menguante por exposición larga apalancada.

Perspectiva de expertos: ¿Consolidación o tendencia bajista?

Los analistas de CryptoQuant advierten que Bitcoin podría estar ya en una nueva tendencia bajista, impulsada por el agotamiento de la demanda más que por shocks macroeconómicos. Los catalizadores que impulsaron la última expansión - aprobaciones de ETF al contado, el resultado de las elecciones en EE. UU. y la adopción por tesorerías corporativas - han sido en gran parte absorbidos. Sin nueva demanda, el soporte de precios se ha debilitado, dejando a Bitcoin vulnerable a retrocesos más profundos.

Eso no elimina la posibilidad de recuperación. CryptoQuant señala que los ciclos de Bitcoin dependen de la regeneración de la demanda, no de eventos basados en el tiempo como los halvings. Si los flujos institucionales se estabilizan y la actividad on-chain mejora, una recuperación más adelante en 2026 sigue siendo plausible. Hasta entonces, el mercado enfrenta una lucha entre pronósticos de seis cifras y escenarios bajistas que sitúan el soporte más cerca de $70,000.

Conclusión clave

La incapacidad de Bitcoin para recuperar los $90,000 refleja una fatiga estructural más profunda que una simple volatilidad a corto plazo. El enfriamiento de los flujos institucionales, el posicionamiento defensivo en derivados y la demanda on-chain debilitada sugieren que el mercado ha entrado en una fase más cautelosa. Si bien el optimismo a largo plazo no ha desaparecido, los riesgos a corto plazo siguen inclinados a la baja. Los traders estarán atentos a la dinámica de vencimiento de opciones, los flujos de ETF y los indicadores de demanda en busca de señales de un cambio de tendencia genuino.

Perspectivas técnicas de Bitcoin

Bitcoin permanece en rango, con el precio limitado por debajo del nivel de resistencia de $94,600 y cotizando cerca de la parte media a inferior de la Banda de Bollinger, lo que indica un impulso alcista débil y una falta de convicción fuerte por parte de los compradores. Los intentos previos de recuperar niveles más altos se han desvanecido, manteniendo la naturaleza correctiva de la estructura general.

Por el lado bajista, $84,700 sigue siendo un nivel de soporte crítico, y una ruptura clara probablemente desencadene liquidaciones por parte de los vendedores. El impulso se está debilitando, con el RSI descendiendo justo por debajo de la línea media, lo que sugiere que la presión bajista se está acumulando gradualmente en lugar de acelerarse agresivamente.