Bitcoin fällt unter 90.000 $, da Nachfragesignale bärisch werden

Bitcoins Kampf, sich über 90.000 $ zu halten, ist längst nicht mehr nur eine Frage der Volatilität. Nach einem Rückgang von mehr als 22 % im vierten Quartal steuert die weltweit größte Kryptowährung laut CoinGlass-Daten auf ihre schwächste Jahresend-Performance außerhalb großer Bärenmärkte zu. 

Wiederholte Erholungen konnten keinen nachhaltigen Auftrieb geben, da Kursgewinne aus den asiatischen und europäischen Sitzungen nach Eröffnung der US-Märkte wieder verpuffen. Beobachter betonen, dass der Verlust an Momentum von Bedeutung ist, da er mehr als nur kurzfristige Positionierungen widerspiegelt. Eine Mischung aus Druck durch Derivate, abkühlender institutioneller Nachfrage und schwächeren On-Chain-Signalen deutet darauf hin, dass Bitcoin in eine neue Phase der Ermüdung eintreten könnte.

 Da rekordhohe Optionenverfälle bevorstehen und Nachfragesignale sich verschlechtern, sind Trader gezwungen, neu zu bewerten, ob es sich um eine Konsolidierung oder die frühen Stadien eines tieferen Abwärtstrends handelt.

Was treibt die jüngste Schwäche von Bitcoin an?

Der jüngste Rückgang von Bitcoin unter 88.000 $ während der US-Handelssitzung spiegelt wachsenden Druck aus den Derivatemärkten wider und ist nicht auf plötzliche Panikverkäufe zurückzuführen. 

Bitcoins schwaches Jahresende

Die Kursentwicklung ist zwischen 85.000 $ und 90.000 $ zunehmend erratisch geworden, da sich Trader vor einem Rekordverfall von 28,5 Milliarden $ an Bitcoin- und Ethereum-Optionen auf Deribit positionieren. Diese Summe entspricht mehr als der Hälfte des gesamten Open Interest der Börse und verstärkt die Sensibilität rund um wichtige Ausübungspreise. 

Im Zentrum dieser Spannung steht laut Jean-David Pequignot, Chief Commercial Officer von Deribit, das „Max Pain“-Level von Bitcoin bei 96.000 $, bei dem Optionsverkäufer am meisten profitieren. Ein massiver Put-Options-Cluster im Wert von 1,2 Milliarden $ bei 85.000 $ übt zusätzlichen Abwärtsdruck aus, falls die Verkäufe zunehmen. Während länger laufende Call-Spreads weiterhin auf 100.000 $ und mehr abzielen, sind die kurzfristigen Absicherungskosten stark gestiegen, was auf defensive statt spekulative Positionierungen hindeutet.

Warum das wichtig ist

Diese Verschiebung ist bedeutsam, weil die jüngsten Aufwärtsphasen von Bitcoin durch Nachfragesteigerung und nicht durch mechanische Angebotsereignisse angetrieben wurden. On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigen, dass das Nachfragewachstum seit Anfang Oktober unter den langfristigen Trend gefallen ist, was einen Übergang von Expansion zu Kontraktion markiert. 

Historisch fiel dieses Muster eher mit wichtigen Wendepunkten im Zyklus zusammen als mit temporären Rücksetzern. Alex Kuptsikevich, Chefmarktanalyst bei FxPro, beschreibt die aktuellen Erholungsversuche als technisch und nicht strukturell. Er argumentiert, dass die jüngste Stärke Erschöpfung nach wochenlangen Verkäufen widerspiegelt und keine erneute Überzeugung. 

Stimmungsindikatoren stützen diese Sichtweise: Der Crypto Fear and Greed Index ist auf 24 gestiegen, bleibt aber klar im pessimistischen Bereich.

Auswirkungen auf den Kryptomarkt und Trader

Marktdaten zeigen, dass die Unsicherheit bei Bitcoin auf den breiteren Kryptomarkt übergeschwappt ist und große Token trotz kurzer Rallyes in engen Spannen gehalten hat. Ether, Solana, XRP, Cardano und Dogecoin konnten moderate Gewinne verzeichnen, aber keiner konnte einen entscheidenden Ausbruch nach oben erzielen. 

Die gesamte Marktkapitalisierung für Kryptowährungen hat die Marke von 3 Billionen $ zurückerobert – ein Niveau, das im vergangenen Monat ein Schlachtfeld zwischen Käufern und Verkäufern war.

Unter der Oberfläche zeigen sich Risse. Laut Marktdaten sind US-Spot-Bitcoin-ETFs von aggressiver Akkumulation zu Nettoverkäufen übergegangen, wobei die Bestände Ende 2025 um rund 24.000 BTC zurückgegangen sind. Gleichzeitig sind die langfristigen Finanzierungsraten bei unbefristeten Futures auf den niedrigsten Stand seit Ende 2023 gefallen, was auf eine nachlassende Bereitschaft für gehebelte Long-Positionen hindeutet.

Expertenausblick: Konsolidierung oder Abwärtstrend?

Analysten von CryptoQuant warnen, dass Bitcoin bereits in einem neuen Abwärtstrend sein könnte, der durch Nachfrageschwäche und nicht durch makroökonomische Schocks ausgelöst wird. Die Katalysatoren, die die letzte Expansion angetrieben haben – Spot-ETF-Zulassungen, das Ergebnis der US-Wahl und die Übernahme durch Unternehmen – sind weitgehend eingepreist. Ohne neue Nachfrage hat sich die Kursunterstützung abgeschwächt, was Bitcoin anfällig für tiefere Rücksetzer macht.

Das schließt eine Erholung jedoch nicht aus. CryptoQuant betont, dass Bitcoin-Zyklen von der Nachfrageregeneration abhängen und nicht von zeitbasierten Ereignissen wie Halvings. Sollten sich institutionelle Zuflüsse stabilisieren und die On-Chain-Aktivität verbessern, bleibt eine Erholung im weiteren Verlauf von 2026 plausibel. Bis dahin steht der Markt im Spannungsfeld zwischen sechsstelligen Prognosen und Abwärtsszenarien, die die Unterstützung näher an 70.000 $ sehen.

Fazit

Bitcoins Unfähigkeit, die 90.000 $ zurückzuerobern, spiegelt eine tiefere strukturelle Ermüdung wider und nicht nur kurzfristige Volatilität. Abkühlende institutionelle Zuflüsse, defensive Derivate-Positionierungen und schwächere On-Chain-Nachfrage deuten darauf hin, dass der Markt in eine vorsichtigere Phase eingetreten ist. Während langfristiger Optimismus nicht verschwunden ist, bleiben die kurzfristigen Risiken weiterhin abwärtsgerichtet. Trader werden die Dynamik rund um den Optionenverfall, ETF-Flüsse und Nachfragesignale genau beobachten, um Hinweise auf einen echten Trendwechsel zu erhalten.

Bitcoin: Technische Einblicke

Bitcoin bleibt in einer Seitwärtsbewegung gefangen, mit einem Kurs, der unter dem Widerstandsniveau von 94.600 $ gedeckelt ist und sich nahe dem mittleren bis unteren Bollinger Band bewegt. Dies signalisiert eine schwache Aufwärtsdynamik und einen Mangel an starker Käuferüberzeugung. Frühere Versuche, höhere Niveaus zurückzuerobern, sind abgeflaut, was die korrektive Natur der übergeordneten Struktur beibehält.

Auf der Unterseite bleibt 84.700 $ eine entscheidende Unterstützung, wobei ein klarer Bruch wahrscheinlich Verkaufsliquidationen auslösen würde. Das Momentum lässt nach, wobei der RSI knapp unter die Mittellinie fällt, was darauf hindeutet, dass sich der bärische Druck allmählich aufbaut, anstatt sich aggressiv zu beschleunigen.