Bitcoin scivola sotto i $90.000 mentre i segnali di domanda diventano ribassisti

La difficoltà di Bitcoin a mantenersi sopra i $90.000 non è più solo una questione di volatilità. Dopo un calo di oltre il 22% nel quarto trimestre, la più grande criptovaluta al mondo si avvia verso la sua performance di fine anno più debole al di fuori dei principali mercati ribassisti, secondo i dati di CoinGlass. 

I ripetuti rimbalzi non sono riusciti a prendere slancio, con i guadagni di prezzo delle sessioni asiatiche ed europee che svaniscono all'apertura dei mercati statunitensi. Gli osservatori notano che la perdita di momentum è importante perché riflette più di un semplice posizionamento a breve termine. Una combinazione di pressione dai derivati, raffreddamento della domanda istituzionale e segnali on-chain in indebolimento suggerisce che Bitcoin potrebbe entrare in una nuova fase di stanchezza.

 Con l'avvicinarsi di scadenze record per le opzioni e il deterioramento degli indicatori di domanda, i trader sono costretti a rivalutare se si tratti di una fase di consolidamento o delle prime fasi di una tendenza ribassista più profonda.

Cosa sta guidando la recente debolezza di Bitcoin?

Il recente scivolone di Bitcoin sotto gli $88.000 durante la sessione di trading statunitense riflette una crescente pressione dai mercati dei derivati piuttosto che una vendita improvvisa e dettata dal panico. 

La debolezza di fine anno di Bitcoin

L'azione dei prezzi è diventata sempre più irregolare tra $85.000 e $90.000 mentre i trader si posizionano in vista di una scadenza record di $28,5 miliardi in opzioni su Bitcoin ed Ethereum su Deribit. Questa cifra rappresenta oltre la metà dell'open interest totale dell'exchange, amplificando la sensibilità attorno ai livelli chiave di strike. 

Al centro di questa tensione si trova il livello di “max pain” di Bitcoin a $96.000, dove i venditori di opzioni traggono il massimo beneficio, secondo Jean-David Pequignot, chief commercial officer di Deribit. Un pesante cluster di opzioni put da $1,2 miliardi a $85.000 aggiunge una forza gravitazionale al ribasso se le vendite dovessero accelerare. Mentre gli spread call a scadenza più lunga puntano ancora a $100.000 e oltre, i costi di copertura a breve termine sono aumentati bruscamente, segnalando un posizionamento difensivo piuttosto che speculativo.

Perché è importante

Questo cambiamento è significativo perché le recenti fasi di rally di Bitcoin sono state guidate dall'espansione della domanda, piuttosto che da eventi meccanici di offerta. I dati on-chain di CryptoQuant indicano che la crescita della domanda è scesa sotto la sua tendenza di lungo periodo dall'inizio di ottobre, segnando una transizione dall'espansione alla contrazione. 

Storicamente, questo schema ha coinciso con importanti punti di svolta ciclici piuttosto che con semplici correzioni temporanee. Alex Kuptsikevich, chief market analyst di FxPro, descrive i tentativi di rimbalzo attuali come tecnici piuttosto che strutturali. Sostiene che la recente forza rifletta un esaurimento dopo settimane di vendite, non una rinnovata convinzione. 

Gli indicatori di sentiment supportano questa visione, con il crypto Fear and Greed Index salito a 24 ma ancora saldamente in territorio pessimista.

Impatto sul mercato crypto e sui trader

I dati di mercato mostrano che l'esitazione di Bitcoin si è propagata all'intero mercato crypto, mantenendo i principali token in un range nonostante brevi rally. Ether, Solana, XRP, Cardano e Dogecoin hanno registrato guadagni modesti, ma nessuno ha superato decisamente i massimi. 

La capitalizzazione totale del mercato crypto ha riconquistato la soglia dei $3 trilioni, un livello che ha rappresentato un campo di battaglia tra acquirenti e venditori per tutto il mese scorso.

Sotto la superficie, emergono delle crepe. Secondo i dati di mercato, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti sono passati da un'accumulazione aggressiva a vendite nette, con le detenzioni diminuite di circa 24.000 BTC a fine 2025. Allo stesso tempo, i tassi di finanziamento a lungo termine nei futures perpetui sono scesi ai livelli più bassi dalla fine del 2023, segnalando un calo dell'appetito per esposizioni long a leva.

Prospettive degli esperti: consolidamento o trend ribassista?

Gli analisti di CryptoQuant avvertono che Bitcoin potrebbe già trovarsi in una nuova tendenza ribassista, guidata dall'esaurimento della domanda piuttosto che da shock macroeconomici. I catalizzatori che hanno alimentato l'ultima espansione - approvazioni degli ETF spot, esito delle elezioni statunitensi e adozione da parte dei corporate treasury - sono stati in gran parte assorbiti. In assenza di nuova domanda, il supporto dei prezzi si è indebolito, lasciando Bitcoin vulnerabile a correzioni più profonde.

Ciò non esclude la possibilità di una ripresa. CryptoQuant osserva che i cicli di Bitcoin dipendono dalla rigenerazione della domanda, non da eventi temporali come gli halving. Se i flussi istituzionali si stabilizzano e l'attività on-chain migliora, una ripresa nel corso del 2026 rimane plausibile. Fino ad allora, il mercato affronta un tira e molla tra previsioni a sei cifre e scenari ribassisti che vedono il supporto più vicino a $70.000.

Punto chiave

L'incapacità di Bitcoin di riconquistare i $90.000 riflette una stanchezza strutturale più profonda piuttosto che una semplice volatilità di breve periodo. Il raffreddamento dei flussi istituzionali, il posizionamento difensivo sui derivati e l'indebolimento della domanda on-chain suggeriscono che il mercato sia entrato in una fase più cauta. Sebbene l'ottimismo di lungo periodo non sia svanito, i rischi a breve termine restano orientati al ribasso. I trader osserveranno attentamente le dinamiche delle scadenze delle opzioni, i flussi degli ETF e gli indicatori di domanda per segnali di un vero cambiamento di tendenza.

Approfondimenti tecnici su Bitcoin

Bitcoin rimane in un range, con il prezzo bloccato sotto la resistenza dei $94.600 e scambiato vicino alla parte centrale-inferiore della Banda di Bollinger, segnalando un debole slancio rialzista e una mancanza di forte convinzione da parte degli acquirenti. I precedenti tentativi di riconquistare livelli più alti si sono affievoliti, mantenendo la natura correttiva della struttura più ampia.

Al ribasso, $84.700 resta un livello di supporto critico, la cui rottura netta potrebbe innescare liquidazioni dal lato delle vendite. Il momentum si sta indebolendo, con l'RSI che scende appena sotto la linea mediana, suggerendo che la pressione ribassista si sta accumulando gradualmente piuttosto che accelerare in modo aggressivo.