البيتكوين يواجه اختبارًا حاسمًا مع تلاشي ضغط البيع

انخفض البيتكوين بأكثر من 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية، لكن القصة الحقيقية تكمن تحت السطح. خلال عطلة نهاية الأسبوع، اقترب السعر بشدة من تأكيد كسر هبوطي بالقرب من 86,000 دولار قبل أن يرتد، مما ترك السوق في حالة ترقب هشة بدلاً من تعافٍ واضح.

تزامن هذا الارتداد مع تباطؤ حاد في عمليات البيع على السلسلة، ومع ذلك لا يزال الطلب المؤسسي غائبًا بشكل ملحوظ. فقدت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة أكثر من 1.7 مليار دولار منذ منتصف يناير، بينما تستعد الأسواق العالمية لإشارة السياسة القادمة من Federal Reserve. ومع ارتفاع التقلبات عبر الأصول، يقترب البيتكوين الآن من لحظة قد تحدد اتجاهه على المدى القصير.

ما الذي يدفع البيتكوين؟

تأثر التحرك الأخير للبيتكوين ببنية فنية تم بناؤها بهدوء لأسابيع. على الرسم البياني اليومي، لا يزال BTC ضمن نمط الرأس والكتفين، وهو تشكيل غالبًا ما يسبق انعكاسات الاتجاه عند تأكيده. 

بينما منع الارتداد حدوث كسر فوري، لا تزال البنية نفسها قائمة، مما يبقي مخاطر الهبوط حية.

ما تغير خلال عطلة نهاية الأسبوع هو شدة البيع. تُظهر بيانات السلسلة انخفاضًا حادًا في حركة العملات عبر جميع أعمار الحيازة. انخفض مقياس Spent Coins Age Band من حوالي 27,000 إلى أقل من 7,700، أي بانخفاض يزيد عن 70%. 

عندما تتحرك عملات أقل، يكون عدد أقل من الحائزين يبيعون بنشاط، وهذا الانخفاض في ضغط العرض يفسر سبب استقرار البيتكوين بدلاً من الانزلاق مباشرة عبر الدعم. ومع ذلك، فإن تراجع ضغط البيع لا يترجم تلقائيًا إلى عودة الطلب من جديد.

لماذا هذا مهم

العنصر المفقود هو المشاركة المؤسسية، وتدفقات صناديق ETF تجعل هذا الفجوة صعبة التجاهل. فقد سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة عدة جلسات متتالية من صافي التدفقات الخارجة، حيث غادر أكثر من 100 مليون دولار هذه المنتجات في 23 يناير وحده، وخرج حوالي 1.33 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي. 

لقد أصبحت هذه الصناديق مسار دخول رئيسي للمحافظ الكبيرة، مما يجعل سلوكها مقياسًا حاسمًا للثقة، وفقًا للمحللين.

يحذر المحللون من أن الارتدادات السعرية غير المدعومة بتدفقات صناديق ETF غالبًا ما تكافح للتمدد. أشار Matt Hougan، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، إلى أن عمليات الاسترداد المستمرة تعكس عادةً انسحاب صناديق التحوط من تداول الأساس للبيتكوين مع تقلص العوائد. تُظهر بيانات Amberdata أن تلك العوائد انخفضت إلى أقل من 5%، بعد أن كانت حوالي 17% قبل عام، مما يقلل من الحافز للمراكز المؤسسية.

تأثير ذلك على سوق العملات الرقمية

تردد البيتكوين انعكس على سوق العملات الرقمية الأوسع. فقد انخفض Ether بأكثر من 7% خلال الـ 24 ساعة الماضية، متراجعًا دون مستوى 3,000 دولار لأول مرة منذ أوائل يناير. وتعرضت العملات البديلة لأداء أسوأ، حيث انتقل رأس المال بشكل دفاعي إلى البيتكوين رغم ضعفه. ونتيجة لذلك، ارتفعت هيمنة البيتكوين إلى ما يقارب 60%، مما يبرز كيف أن تجنب المخاطر يميل إلى تركيز السيولة في أكبر الأصول.

هذا التحول الدفاعي يعكس التحركات في الأسواق التقليدية. فقد ضعفت الأسهم العالمية مع ظهور علامات توتر في سوق السندات الحكومية اليابانية، وأثرت تهديدات الرسوم الجمركية الأمريكية المتجددة على المعنويات. انخفض مؤشر Nasdaq بنحو 2%، بينما تراجع مؤشر DAX الألماني بأكثر من 1%. في المقابل، قفزت الملاذات الآمنة التقليدية، حيث ارتفع الذهب بأكثر من 3% وارتفعت الفضة بنسبة 7% إلى مستويات قياسية جديدة. في هذا السياق، تم تداول العملات الرقمية بقوة كأصول مخاطرة بدلاً من كونها وسيلة تحوط.

توقعات الخبراء

التركيز الفوري الآن يتحول إلى السياسة الكلية. من المتوقع أن يبقي Federal Reserve أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يناير، حيث تضع أداة CME FedWatch احتمال الخفض دون 3%. 

بدلاً من ذلك، سيركز السوق على المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الإدارة Jerome Powell بحثًا عن أي تغيير في النبرة، خاصة بعد أن أضافت التأخيرات في بيانات الناتج المحلي الإجمالي والاستهلاك الأمريكية الرئيسية حالة من عدم اليقين إلى توقعات النمو.

بالنسبة للمتداولين، تظل تدفقات صناديق ETF هي الإشارة الأهم على المدى القريب. قال Paul Howard من شركة التداول Wincent: "عادت التقلبات، والبيتكوين يتحرك مرة أخرى بما يتماشى مع الأصول ذات المخاطر"، مضيفًا أن العملات البديلة من المرجح أن تظل تحت الضغط إذا استمر التوتر الكلي. قد يؤدي التحرك المستمر فوق مستوى 90,000 دولار إلى استقرار المعنويات، لكن الفشل في استعادة هذا المستوى يترك البيتكوين معرضًا لاختبار آخر للدعم.

الخلاصة الرئيسية

يعكس الارتداد الأخير للبيتكوين تلاشي ضغط البيع أكثر من كونه عودة واضحة للمشترين. مع استمرار تدفقات صناديق ETF الخارجة وارتفاع المخاطر الكلية، يدخل السوق مرحلة حاسمة. كيف سيتفاعل البيتكوين حول المستويات الرئيسية، إلى جانب الإشارات من Federal Reserve وتدفقات صناديق ETF اليومية، سيحدد الحركة التالية. في الوقت الحالي، تظل الاستقرار مشروطًا وليس مضمونًا.

التوقعات الفنية للبيتكوين

يواصل البيتكوين التماسك بعد تصحيحه السابق من القمم، حيث يبقى السعر ضمن نطاق واسع ويتداول دون المنطقة المتوسطة من Bollinger Bands. وقد ضاقت نطاقات Bollinger Bands مقارنة بالفترات السابقة، مما يشير إلى انخفاض التقلبات وتباطؤ الزخم الاتجاهي. 

تعكس مؤشرات الزخم هذه المرحلة من الاستقرار، حيث يرتفع RSI تدريجيًا لكنه لا يزال دون خط المنتصف، مما يشير إلى زخم صعودي ضعيف مقارنة بالمراحل السابقة. لا تزال قوة الاتجاه مرتفعة، كما يظهر من قراءة ADX العالية، رغم أن المؤشرات الاتجاهية تشير إلى أن الاتجاه لم يعد يتسارع. 

من الناحية الهيكلية، يواصل السعر التذبذب بين المناطق التي تم تحديدها سابقًا حول 84,700 دولار في الطرف الأدنى ومناطق المقاومة السابقة بالقرب من 104,000 و114,000 دولار في الطرف الأعلى، مما يبرز بيئة سوق تتسم بالتوازن أكثر من اكتشاف الأسعار النشط.