Bitcoin, satış baskısı azalırken kritik bir sınavla karşı karşıya

Bitcoin son 24 saatte %1’in biraz üzerinde değer kaybetti, ancak asıl hikaye yüzeyin altında yatıyor. Hafta sonu boyunca fiyat, 86.000$ civarında düşüşü teyit etmeye neredeyse yaklaşırken toparlandı ve piyasayı net bir toparlanma yerine kırılgan bir bekleyişe bıraktı.

Bu toparlanma, zincir üzerindeki satışlarda keskin bir yavaşlamayla aynı zamana denk geldi, ancak kurumsal talep belirgin şekilde eksik kalmaya devam ediyor. ABD spot Bitcoin ETF’leri, Ocak ortasından bu yana 1,7 milyar dolardan fazla kayıp verdi ve küresel piyasalar Federal Reserve’in bir sonraki politika sinyalini bekliyor. Varlıklar genelinde volatilite artarken, Bitcoin artık kısa vadeli yönünü belirleyebilecek bir ana yaklaşıyor.

Bitcoin’i ne yönlendiriyor?

Bitcoin’in son hareketi, haftalardır sessizce oluşan teknik bir yapı tarafından şekillendirildi. Günlük grafikte BTC, genellikle teyit edildiğinde trend dönüşlerinden önce gelen bir formasyon olan baş-omuzlar deseninin içinde kalmaya devam ediyor. 

Sıçrama, ani bir kırılmayı önlemiş olsa da, yapının kendisi bozulmadan kaldı ve aşağı yönlü riskin devam etmesine neden oldu.

Hafta sonunda değişen şey ise satışların şiddetiydi. Zincir üzerindeki veriler, tüm tutma yaşlarında coin hareketinde keskin bir düşüş olduğunu gösteriyor. Spent Coins Age Band metriği yaklaşık 27.000’den 7.700’ün biraz altına gerileyerek %70’ten fazla bir düşüş kaydetti. 

Daha az coin hareket ettiğinde, daha az yatırımcı aktif olarak satış yapıyor ve arz baskısındaki bu azalma, Bitcoin’in desteği doğrudan kırmak yerine istikrar kazanmasını açıklıyor. Yine de, satış baskısının hafiflemesi otomatik olarak yeni bir talep anlamına gelmiyor.

Neden önemli?

Eksik olan parça kurumsal katılım ve ETF akışları bu boşluğu görmezden gelmeyi zorlaştırıyor. ABD spot Bitcoin ETF’leri, art arda birkaç seansta net çıkışlar kaydetti; yalnızca 23 Ocak’ta ürünlerden 100 milyon dolardan fazla çıkış oldu ve son bir haftada yaklaşık 1,33 milyar dolar piyasadan çıktı. 

Bu fonlar, büyük portföyler için önemli bir giriş yolu haline geldi ve analistlere göre davranışları, güvenin kritik bir barometresi olarak görülüyor.

Analistler, ETF girişleriyle desteklenmeyen fiyat toparlanmalarının genellikle sürdürülemeyeceği konusunda uyarıyor. Bitwise CIO’su Matt Hougan, sürekli itfaların genellikle hedge fonlarının Bitcoin baz işlemlerinden çekilmesini ve getiriler azaldıkça pozisyonlarını kapattıklarını gösterdiğini belirtiyor. Amberdata verilerine göre, bu getiriler %5’in altına geriledi; bir yıl önce yaklaşık %17 olan bu oran, kurumsal pozisyon alma teşvikini azaltıyor.

Kripto piyasasına etkisi

Bitcoin’in tereddüdü, daha geniş kripto piyasasına da yansıdı. Ether son 24 saatte %7’den fazla değer kaybederek, Ocak başından bu yana ilk kez 3.000$ seviyesinin altına indi. Altcoin’ler ise daha da kötü performans gösterdi; sermaye, Bitcoin’in kendi zayıflığına rağmen savunmacı bir şekilde Bitcoin’e yöneldi. Sonuç olarak, Bitcoin hakimiyeti neredeyse %60’a yükseldi ve riskten kaçınmanın likiditeyi en büyük varlıkta toplama eğilimini vurguladı.

Bu savunmacı değişim, geleneksel piyasalardaki hareketleri de yansıtıyor. Japonya devlet tahvili piyasasında stres işaretleri görülürken ve ABD’nin yeni gümrük vergisi tehditleri hissiyatı baskılarken, küresel hisse senetleri zayıfladı. Nasdaq yaklaşık %2 düşerken, Almanya’nın DAX endeksi %1’den fazla geriledi. Buna karşılık, geleneksel güvenli limanlar yükseldi; altın %3’ten fazla artarken, gümüş %7 yükselerek yeni rekor seviyelere ulaştı. Bu ortamda, kripto bir hedge’den ziyade riskli bir varlık olarak işlem gördü.

Uzman görüşü

Şimdi odak noktası makro politikaya çevrildi. Federal Reserve’in Ocak toplantısında faiz oranlarını sabit bırakması bekleniyor; CME FedWatch, faiz indirimi olasılığını %3’ün altında gösteriyor. 

Piyasalar bunun yerine Başkan Jerome Powell’ın basın toplantısında ton değişikliği olup olmayacağını dikkatle izleyecek; özellikle de ABD GSYİH ve tüketim verilerindeki gecikmeler, büyüme görünümüne belirsizlik kattıktan sonra.

Yatırımcılar için ETF akışları, kısa vadede en önemli sinyal olmaya devam ediyor. “Volatilite geri döndü ve bitcoin yeniden riskli varlıklarla birlikte hareket ediyor,” diyor Wincent adlı aracı kurumdan Paul Howard ve ekliyor: “Makro baskı devam ederse altcoin’ler baskı altında kalmaya devam edecek.” 90.000$ seviyesinin üzerinde kalıcı bir hareket, piyasa hissiyatını istikrara kavuşturabilir; ancak bu seviyenin geri alınamaması, Bitcoin’i destek seviyesinin yeniden testine açık bırakıyor.

Öne çıkan sonuç

Bitcoin’in son sıçraması, alıcıların net bir şekilde geri dönüşünden ziyade satış baskısının azalmasını yansıtıyor. ETF çıkışları devam ederken ve makro riskler artarken, piyasa belirleyici bir aşamaya giriyor. Bitcoin’in kilit seviyelerdeki tepkisi, Federal Reserve’den ve günlük ETF akışlarından gelen sinyallerle birlikte bir sonraki hareketi şekillendirecek. Şimdilik, istikrar kesin olmaktan ziyade koşullu kalıyor.

Bitcoin teknik görünümü

Bitcoin, önceki zirvelerden yaşadığı düzeltmenin ardından konsolide olmaya devam ediyor; fiyat, geniş bir aralıkta sıkışmış durumda ve Bollinger Bands’in orta alanının altında işlem görüyor. Bantlar, önceki dönemlere kıyasla daralmış durumda; bu da volatilitenin azaldığını ve yönlü momentumun yavaşladığını gösteriyor. 

Momentum göstergeleri bu istikrar evresini yansıtıyor; RSI kademeli olarak yükseliyor ancak orta çizginin altında kalıyor ve önceki evrelere kıyasla yukarı yönlü momentumun zayıf olduğunu gösteriyor. Trend gücü, yüksek ADX değeriyle güçlü kalmaya devam ediyor; ancak yön göstergeleri, trendin artık hızlanmadığını işaret ediyor. 

Yapısal olarak, fiyat daha önce belirlenen 84.700$ civarındaki alt bölge ile 104.000$ ve 114.000$ civarındaki eski direnç alanları arasında dalgalanmaya devam ediyor ve bu da aktif fiyat keşfinden ziyade dengeyle karakterize edilen bir piyasa ortamını öne çıkarıyor.