Quá trình phục hồi của Bitcoin: Liệu đột phá 90.000 USD có thực sự bền vững?

Quá trình phục hồi của Bitcoin đã hiện rõ khi đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới leo lên trên 90.000 USD, đặt ra câu hỏi liệu đột phá này có thể thực sự giữ vững hay không. Động thái này diễn ra sau một sự phục hồi mạnh mẽ từ đáy khoảng 80.400 USD chỉ vài ngày trước đó, chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngày càng tăng rằng Federal Reserve có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và sự chuyển dịch rộng hơn trở lại các tài sản rủi ro, theo các báo cáo. 

Tuy nhiên, đà tăng của Bitcoin đang đứng trên nền tảng mong manh, với các quỹ ETF giao ngay vẫn ghi nhận dòng tiền yếu và hiệu suất tháng này so với tháng trước cho thấy BTC giảm gần 19%, làm nổi bật sự không đồng đều đằng sau sự bật lại này.

Các nhà phân tích cho rằng sự căng thẳng giữa sự lạc quan mới và thanh khoản suy giảm hiện nay định hình tâm trạng thị trường. Nếu Bitcoin muốn biến sự phục hồi này thành điều gì đó bền vững, nó phải vượt qua ngưỡng kháng cự mạnh trong vùng 92.000–95.000 USD và thu hút sự trở lại quyết đoán của khối lượng bán lẻ cũng như sự tham gia của ETF. Liệu những điều kiện đó có xuất hiện - hay đột phá sẽ phai nhạt thành một đợt điều chỉnh giảm khác - sẽ quyết định chương tiếp theo trong quá trình phục hồi của Bitcoin.

Điều gì đang thúc đẩy động thái mới nhất của Bitcoin

Sự tăng giá gần đây của Bitcoin phần nào được thúc đẩy bởi sự thay đổi kỳ vọng vĩ mô. Các nhà giao dịch hiện đang đánh giá cao khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12, điều này giúp thúc đẩy sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro trên thị trường cổ phiếu và tiền điện tử. 

Sự thay đổi tâm lý này đã giúp BTC lấy lại mốc 90.000 USD sau khi giảm xuống vùng 80.000 USD vào tuần trước. Tuy nhiên, bối cảnh phức tạp hơn: lạm phát vẫn ở mức cao, khiến các nhà phân tích tại QCP Capital cảnh báo rằng “nguồn cung có thể giới hạn BTC ở mức giữa 90.000 USD,” gợi ý rằng đà tăng có thể sắp cạn kiệt. 

Bối cảnh ETF cũng tạo thêm một lớp phức tạp. Sau nhiều tuần dòng tiền rút kỷ lục, các quỹ ETF bitcoin tại Mỹ vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút dòng tiền vào ổn định. Các nhà phân tích lưu ý rằng thanh khoản vẫn mỏng và nhu cầu của nhà đầu tư vẫn còn do dự. 

MicroStrategy - một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất - chỉ mới gần đạt mức hòa vốn và hiện đang nằm trong danh sách theo dõi hủy niêm yết của MSCI, làm tăng sự bất định về mức độ tiếp xúc của các tổ chức. Những áp lực này vẫn còn ẩn dưới bề mặt, ngay cả khi giá phục hồi, cho thấy đà tăng chủ yếu dựa trên vị thế vĩ mô hơn là dòng vốn mạnh mẽ đổ vào.

Tại sao điều này quan trọng

Sự khác biệt giữa hành động giá và các chỉ số cấu trúc đã trở thành điểm tập trung của các nhà đầu tư. Torsten Slok, kinh tế trưởng tại Apollo, lưu ý rằng mối tương quan điển hình của Bitcoin với Nasdaq đã suy yếu trong vài tuần gần đây, khi BTC giảm nhanh hơn các chỉ số công nghệ lớn.

Sự tách rời này đặt ra câu hỏi về các vấn đề thanh khoản đặc thù của crypto trong khi thị trường cổ phiếu đang ổn định. Trong khi đó, các nhà phân tích tại 10X Research cảnh báo thị trường có thể đang đặt quá nhiều niềm tin vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Nghiên cứu của họ cho thấy Bitcoin phản ứng nhiều hơn với cách Fed giao tiếp và giọng điệu hơn là các động thái chính sách thực tế. 

Nếu Powell phát đi tín hiệu thận trọng hoặc giảm nhẹ tốc độ nới lỏng trong tương lai, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng. Công ty cũng thách thức các giả định về việc chi tiêu từ Tài khoản Tổng Kho bạc (TGA) như một chất xúc tác cho thanh khoản crypto, lưu ý rằng các đợt giải ngân TGA trước đây mất đến hai tháng để ảnh hưởng đến giá Bitcoin - nếu có.

Tác động đến ngành, thị trường và người tiêu dùng

Dữ liệu gần đây cho thấy, việc Bitcoin trở lại trên 90.000 USD có thể đã phục hồi một phần niềm tin tâm lý, nhưng bức tranh cấu trúc vẫn không đồng đều. Tài sản này vẫn giảm 5% từ đầu năm đến nay, và các sản phẩm ETF chỉ mới ổn định sau dòng tiền rút mạnh góp phần khiến BTC giảm xuống khoảng 80.000 USD. Sự phục hồi đã mang lại sự nhẹ nhõm, nhưng thị trường vẫn chưa cho thấy xu hướng tăng rõ ràng.

Dòng tiền tổ chức mang lại những tia hy vọng về sự chuyển dịch. CEO VALR Farzam Ehsani cho biết các quỹ ETF giao ngay đã ghi nhận dòng tiền vào vào thứ Ba lần đầu tiên sau nhiều tuần - “dấu hiệu sớm cho thấy thanh khoản tổ chức đang trở lại.” Các nhà giao dịch theo dõi hành vi giá qua Deriv MT5 đã lưu ý tầm quan trọng của mốc 90.000 USD như một điểm xoay cấu trúc, với các khung thời gian ngắn hơn cho thấy sự biến động giữa các nỗ lực tăng giá và các đợt chốt lời. Trong khi đó, máy tính giao dịch Deriv ngày càng hữu ích cho các nhà giao dịch muốn ước tính chi phí vị thế và rủi ro khi BTC chạm ngưỡng kháng cự lớn.

Theo các quan sát thị trường, hiệu suất của Bitcoin tiếp tục ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Việc giữ vững trên 90.000 USD có thể thúc đẩy thanh khoản trên các thị trường altcoin và stablecoin. Ngược lại, sự sụp đổ của các rủi ro có thể kích hoạt bán tháo bắt buộc và làm xói mòn niềm tin trong toàn ngành.

Triển vọng chuyên gia

QCP Capital nhận thấy một dải kháng cự rõ ràng hình thành giữa 92.000 và 95.000 USD, cảnh báo rằng thanh khoản thu hẹp có thể hạn chế mọi nỗ lực đẩy giá lên cao hơn. Họ xác định vùng hỗ trợ quan trọng từ 80.000 đến 82.000 USD mà người mua đã bảo vệ trong đợt bán gần đây nhất. Các nhà phân tích tại 10X Research bổ sung rằng nếu sự chậm trễ thanh khoản TGA trong lịch sử vẫn tiếp diễn, Bitcoin có thể sẽ tích lũy đến cuối tháng 1 năm 2026, giảm khả năng bứt phá nhanh.

Không phải tất cả các chiến lược gia đều tin rằng đáy đã được thiết lập. Nhà phân tích Ed Engel của Compass Point cho rằng các thị trường gấu thường có “các đợt phục hồi nhanh chóng theo sau là bán tháo mạnh khi giá tăng.” Ông muốn thấy sự tích lũy ròng từ các nhà đầu tư dài hạn và vị thế bán khống quyết liệt hơn trên thị trường hợp đồng tương lai trước khi trở nên lạc quan. Nếu không có những tín hiệu này, Engel nhận định BTC có nguy cơ gặp phải kháng cự mạnh khi tiếp cận vùng 92.000-95.000 USD, có thể kích hoạt một đợt giảm giá mới.

Điểm chính cần lưu ý

Các nhà phân tích lưu ý, việc Bitcoin leo trở lại trên 90.000 USD đánh dấu một bước ngoặt mang tính biểu tượng trong quá trình phục hồi liên tục của nó, nhưng nền tảng của đà tăng này vẫn còn yếu. Kháng cự gần vùng 92.000 – 95.000 USD, dòng tiền ETF yếu và bối cảnh thanh khoản cuối năm vốn lịch sử mong manh đều thách thức tính bền vững của đột phá. 

Giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào cách thị trường tiếp nhận thông điệp của Fed trong tháng 12, liệu các nhà giao dịch bán lẻ có trở lại và dòng tiền tổ chức có mạnh lên hay không. Những lực lượng này sẽ quyết định liệu sự hồi sinh của Bitcoin có tiếp tục - hay bị chững lại tại các ngưỡng kháng cự quen thuộc.

Những hiểu biết kỹ thuật về Bitcoin

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin (BTC/USD) đang cố gắng phục hồi từ mức thấp gần đây, giao dịch ngay trên 91.200 USD sau khi bật lên từ vùng hỗ trợ quan trọng 84.900 USD. Giữ vững mức này là rất quan trọng - nếu phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt các đợt thanh lý bán và mở lại xu hướng giảm. Về phía trên, BTC hiện đối mặt với hai mức kháng cự quan trọng: 110.600 USD và 115.165 USD, nơi các nhà giao dịch có thể tìm kiếm chốt lời hoặc sự quan tâm mua mới nếu giá có đủ động lực để thử lại các mức này.

Hành động giá vẫn nằm trong dải Bollinger Bands, với BTC bắt đầu đẩy về phía dải giữa sau một thời gian dài yếu. Điều này cho thấy dấu hiệu ổn định ban đầu, mặc dù xu hướng rộng hơn vẫn nghiêng về thận trọng cho đến khi có đột phá rõ ràng trên các vùng kháng cự.

Chỉ số RSI đã tăng mạnh lên khoảng 61, leo trở lại gần đường giữa sau khi ở trong vùng quá bán. Sự thay đổi này làm nổi bật động lực tăng giá cải thiện, nhưng vẫn còn nhiều khoảng trống trước khi đạt mức quá mua, gợi ý rằng sự phục hồi có thể còn nhiều dư địa nếu người mua tiếp tục tham gia.