Bitcoin giảm giá khi các nhà phân tích cảnh báo điều tồi tệ nhất có thể chưa kết thúc

Đợt giảm giá mới nhất của Bitcoin đã khiến các thị trường vốn đã căng thẳng càng thêm bất ổn. Sau khi trượt xuống khoảng 64.000 USD vào tuần trước, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới hiện đã giảm hơn 40% so với đỉnh tháng 10, xóa đi phần lớn sự lạc quan từng định hình cuối năm 2025. Điều ban đầu tưởng như chỉ là một đợt điều chỉnh thông thường đang bắt đầu mang dáng dấp của một sự thay đổi mang tính cấu trúc hơn.

Các nhà giao dịch kỳ cựu, nhà phân tích kỹ thuật và nhà hoạch định chính sách hiện đang đồng thuận về một ý tưởng đáng lo ngại: Bitcoin có thể vẫn chưa tìm thấy đáy thực sự. Với các dự báo tập trung quanh mức 50.000 USD đến 42.000 USD, thị trường đang chuyển từ những biến động ngắn hạn sang đánh giá lại sâu sắc hơn về rủi ro và thanh khoản.

Điều gì đang thúc đẩy đà giảm của Bitcoin?

Đợt bán tháo này không xuất phát từ một cú sốc đơn lẻ mà là do kỳ vọng dần bị xì hơi. Đà tăng của Bitcoin lên gần sáu chữ số năm ngoái dựa trên dòng vốn vào ETF, tâm lý pháp lý cải thiện và hy vọng rằng nhu cầu từ các tổ chức sẽ tạo ra một mức giá sàn vững chắc. Tuy nhiên, câu chuyện này đã suy yếu khi Bitcoin không giữ được trên các ngưỡng tâm lý quan trọng, kích hoạt các lệnh bán tự động và thanh lý các vị thế sử dụng đòn bẩy.

Chuyên gia phân tích biểu đồ kỳ cựu Peter Brandt đã làm nóng thêm cuộc tranh luận khi mô tả đợt giảm giá gần đây là một pha "trượt vỏ chuối" – một cú trượt bất ngờ khiến các nhà giao dịch trở tay không kịp. 

Trong một bài đăng trên X, Brandt cho rằng đáy chu kỳ thực sự của Bitcoin có thể gần mức 42.000 USD, lập luận rằng chỉ một đợt điều chỉnh sâu hơn mới có thể thiết lập lại tâm lý và vị thế thị trường. Thay vì xoa dịu tâm lý, nhận định này càng làm gia tăng lo ngại về khả năng giảm sâu.

Điều kiện thanh khoản cũng đã thắt chặt hơn. Bitcoin đã có lúc giảm xuống 60.033 USD vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024, làm bùng phát đợt biến động mạnh nhất kể từ khi FTX sụp đổ năm 2022. Funding rates chuyển sang âm khi các nhà giao dịch vội vàng phòng ngừa rủi ro hoặc bán khống, càng củng cố đà giảm giá.

Tại sao điều này quan trọng

Đà giảm của Bitcoin quan trọng bởi vì thị trường đã thay đổi. Crypto không còn là tài sản bên lề do các nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối. Các quỹ phòng hộ, bàn giao dịch và sản phẩm giao dịch trên sàn hiện khuếch đại cả lãi lẫn lỗ, khiến các đợt sụt giảm diễn ra nhanh và mạnh hơn.

Một nhà phân tích đang được chú ý là KillaXBT, người đã dự báo chính xác đỉnh thị trường trên 100.000 USD từ giữa năm 2025. Phân tích được nhắc lại của ông cho thấy Bitcoin hiện đang mắc kẹt trong giai đoạn phân phối, nơi các nhà đầu tư lớn bán ra khi giá tăng thay vì tích lũy. Theo mô hình này, một đợt capitulation cuối cùng về vùng 50.000 USD có thể là cần thiết trước khi hình thành một nền tảng bền vững.

Quan điểm này được củng cố bởi các chỉ báo tâm lý. Các thước đo như Crypto Fear and Greed đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, thường là điều kiện cần cho một đáy, nhưng về mặt lịch sử chỉ xuất hiện sau khi bên bán hoàn toàn kiệt sức.

Tác động đến thị trường crypto và nhà đầu tư

Thị trường crypto rộng lớn hơn cũng chịu áp lực. Các altcoin nhìn chung kém hiệu quả hơn Bitcoin, nhiều đồng ghi nhận mức giảm sâu hơn khi khẩu vị rủi ro suy giảm. Ví dụ, Stellar (XLM) đã giảm hơn 16% trong tuần qua trước khi ổn định quanh mức 0,16 USD, cho thấy dấu hiệu phục hồi tương đối yếu ớt.

Hành vi của nhà đầu tư cũng đang thay đổi. Thay vì săn tìm các đợt phục hồi ở các token vốn hóa lớn, dòng vốn đầu cơ đang chuyển sang các dự án nhỏ hơn, mang tính câu chuyện, đặc biệt là những dự án liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Mô hình này phản ánh các giai đoạn cuối chu kỳ trước đây, khi các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận bất đối xứng trong khi hạn chế tiếp xúc trực tiếp với biến động của Bitcoin.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, tác động mang tính chiến lược hơn. Nếu không hình thành được một nền tảng vĩ mô – giai đoạn giá ổn định kéo dài – các đợt giảm tiếp theo có thể làm thay đổi phân bổ danh mục, dòng vốn ETF và mô hình quản trị rủi ro của các tổ chức trong suốt năm nay.

Triển vọng chuyên gia

Các tín hiệu chính sách đang bổ sung thêm một lớp bất định. Thống đốc Fed Christopher Waller gần đây lưu ý rằng sự lạc quan sau bầu cử từng nâng đỡ thị trường crypto có thể đang phai nhạt, khi các tổ chức tài chính lớn đánh giá lại mức độ tiếp xúc và quản lý rủi ro chặt chẽ hơn.

Ở góc độ thị trường, các nhà phân tích đồng ý rằng cấu trúc hiện quan trọng hơn tâm lý. Nếu giá duy trì dưới 60.000 USD, xác suất giảm về 50.000 USD hoặc thậm chí 42.000 USD sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu giá lấy lại vùng 70.000 USD một cách dứt khoát, luận điểm giảm giá sẽ bị thách thức và cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang quay trở lại.

Cho đến khi có sự rõ ràng, biến động vẫn là tín hiệu chủ đạo. Động thái tiếp theo của Bitcoin nhiều khả năng sẽ phụ thuộc ít vào các tiêu đề tin tức mà phụ thuộc vào việc giá có thể ổn định mà không cần sự hỗ trợ từ các câu chuyện hay không.

Phân tích kỹ thuật Bitcoin

Bitcoin đã giảm sâu hơn trong cấu trúc gần đây, với giá giảm từ vùng trên và ổn định gần phần dưới của biểu đồ quanh khu vực 69.000 USD. Bollinger Bands vẫn mở rộng, cho thấy biến động tăng cao sau đợt giảm mạnh gần đây, dù giá đã giao dịch trở lại bên trong dải. 

Các chỉ báo động lượng cho thấy điều kiện trầm lắng: RSI đi ngang và dưới đường trung bình, cho thấy động lượng suy yếu sau đợt giảm trước đó thay vì sức mạnh xu hướng mới. Sức mạnh xu hướng ở mức vừa phải, với chỉ số ADX cho thấy có xu hướng nhưng không có sự áp đảo về hướng.

 Về mặt cấu trúc, giá vẫn nằm dưới các vùng đã xác định trước đó quanh 78.000 USD, 90.000 USD và 96.000 USD, phản ánh môi trường thị trường đặc trưng bởi sự tích lũy sau một đợt điều chỉnh mạnh thay vì khám phá giá chủ động.

Điểm mấu chốt

Đà giảm của Bitcoin đã phơi bày sự mong manh của làn sóng lạc quan năm ngoái. Khi các nhà phân tích cảnh báo rằng đáy thực sự có thể vẫn còn phía trước, thị trường đang đối mặt với một phép thử quan trọng về cấu trúc và niềm tin. Liệu giai đoạn này là đợt rũ bỏ cuối cùng hay khởi đầu cho một đợt điều chỉnh sâu hơn sẽ phụ thuộc vào thanh khoản, hành vi của các tổ chức và khả năng của Bitcoin trong việc hình thành một nền tảng ổn định. Vài tuần tới có thể sẽ quyết định phần còn lại của chu kỳ.