比特币下跌，分析师警告最坏的情况可能尚未结束
比特币的最新下跌让本已紧张的市场更加不安。上周跌至约64,000美元后，这一全球最大加密货币目前较去年十月高点已下跌逾40%，抹去了2025年末乐观情绪的很大一部分。最初看似常规的回调，如今正逐渐演变为更具结构性的调整。
资深交易员、技术分析师和政策制定者如今正围绕一个令人担忧的观点达成共识：比特币可能尚未真正触底。随着预测集中在50,000美元至42,000美元之间，市场正从短期噪音转向对风险和流动性的更深层次重新评估。
是什么推动了比特币的下跌？
这轮抛售并非由单一冲击引发，而是由于预期的逐步消退。去年比特币冲向六位数，依赖于ETF资金流入、监管环境改善，以及机构需求将为价格提供永久支撑的希望。但当比特币未能守住关键心理关口后，这一叙事开始减弱，触发了机械性抛售和杠杆清算。
资深图表分析师Peter Brandt在将近期下跌形容为“香蕉皮”走势——一次让交易员措手不及的突然滑落——后，更加激化了相关讨论。
Brandt在X上的一则帖子中表示，比特币的真正周期低点可能更接近42,000美元，认为只有更深度的回撤才能重置市场情绪和持仓。这一观点不仅未能安抚市场情绪，反而加剧了下行焦虑。
流动性状况也趋于紧张。上周比特币一度跌至60,033美元，为2024年10月以来最低水平，引发自2022年FTX崩盘以来最剧烈的波动。随着交易员争相对冲或做空，资金费率转为负值，进一步强化了看跌势头。
为何重要
比特币的下跌之所以重要，是因为市场格局已经发生变化。加密货币不再是由散户主导的边缘资产。对冲基金、交易台和交易所交易产品如今同时放大了涨跌幅，使得市场崩溃更快、更猛烈。
目前备受关注的一位分析师是KillaXBT，他在2025年中期的比特币路线图准确预测了市场顶部突破10万美元。他的分析再次被提及，认为比特币目前正处于分布阶段，大型玩家在反弹中卖出而非积累。根据该模型，市场可能需要最终下探至50,000美元区域，才能形成坚实的底部。
这一观点也得到了情绪指标的印证。Crypto Fear and Greed等指标已跌至多年低点，通常是触底的前提，但历史上只有在卖方完全耗尽后才会出现真正的底部。
对加密市场和投资者的影响
更广泛的加密市场也感受到了压力。山寨币整体表现逊于比特币，许多币种在风险偏好消退时遭遇更大幅度的下跌。例如Stellar（XLM）在过去一周下跌超过16%，随后在0.16美元附近企稳，显示出一定的相对韧性。
投资者行为也在发生变化。与其追逐大市值代币的反弹，投机资金正转向规模更小、以叙事驱动的项目，尤其是与人工智能相关的项目。这一模式与以往周期末期阶段类似，交易员在寻求非对称收益的同时，减少对比特币波动性的直接敞口。
对于长期持有者而言，影响更具战略性。如果无法形成宏观底部——即价格长时间企稳——进一步下跌可能会重塑投资组合配置、ETF资金流向以及机构风险模型，影响持续至今年后期。
专家展望
政策信号为市场增添了更多不确定性。美国联邦储备理事Christopher Waller最近指出，推动加密市场上涨的选后乐观情绪可能正在消退，主流金融机构正重新评估敞口并更严格地管理风险。
从市场角度看，分析师一致认为结构现在比情绪更为重要。如果比特币持续跌破60,000美元，进一步下探至50,000美元甚至42,000美元的概率将上升。相反，若能果断收复70,000美元区域，则会挑战看跌观点，并暗示机构需求正在回归。
在明确信号出现之前，波动性仍是主导信号。比特币的下一步走势，很可能不再受头条新闻影响，而是取决于价格能否在缺乏叙事支撑的情况下企稳。
比特币技术面展望
比特币近期在其结构内继续下行，价格自高位区间回落，并在图表下方约69,000美元区域企稳。布林带依然张开，显示近期下跌加速后波动性依然较高，尽管价格已回到布林带内部。
动量指标显示市场较为低迷：RSI持平且低于中线，表明此前下跌后动能减弱，而非出现新的方向性力量。趋势强度中等，ADX读数显示存在趋势，但缺乏明显的方向主导。
结构上，价格仍低于此前定义的78,000美元、90,000美元和96,000美元区域，突显出市场在剧烈重估后以盘整为主，而非积极的价格发现。
核心要点
比特币的下跌暴露了去年乐观情绪的脆弱。分析师警告真正的底部或许尚未到来，市场正面临结构和信心的关键考验。这一阶段究竟是最后的出清，还是更深层次重置的开始，将取决于流动性、机构行为以及比特币能否形成稳定底部。接下来的几周，或将决定本轮周期的走向。
所引用的业绩数据并不保证未来表现。
