El petróleo atrapado entre esperanzas de paz y un shock de suministro

Los precios del petróleo retrocedieron el 6 de abril mientras los inversores sopesaban un plan propuesto para poner fin a las hostilidades entre Estados Unidos e Irán frente a los riesgos persistentes para el suministro a través del Estrecho de Ormuz. El Brent cayó a alrededor de 107 USD por barril en un mercado volátil, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. se movió hacia la zona de los 100 bajos. Ambos referentes se mantienen muy por encima de los niveles vistos antes del conflicto.

Según Reuters, Pakistán ha presentado una propuesta de dos etapas a Washington y Teherán. Comenzaría con un alto el fuego inmediato y la reapertura del Estrecho de Ormuz, seguido de 15 a 20 días de conversaciones para finalizar un acuerdo más amplio, denominado provisionalmente el “Acuerdo de Islamabad”. Informes separados de Axios sugieren que los mediadores también están discutiendo un posible alto el fuego de 45 días, lo que resalta la variedad de resultados aún en consideración.

Una gran interrupción del suministro en un punto clave

El conflicto ha interrumpido gravemente los flujos a través del Estrecho de Ormuz, que normalmente transporta alrededor de una quinta parte del suministro mundial de crudo y gas natural licuado. La U.S. Energy Information Administration lo describe como el punto de tránsito de petróleo más importante del mundo, gestionando aproximadamente el 20% del consumo global de líquidos petroleros.

Las restricciones al tráfico han obligado a muchos operadores de petroleros a suspender sus viajes, reduciendo drásticamente las exportaciones de los productores del Golfo. Aunque algunos envíos continúan, los flujos siguen estando significativamente restringidos, manteniendo las preocupaciones sobre el suministro en el centro de la fijación de precios del mercado.

Las recientes oscilaciones de precios reflejan esta incertidumbre. Reuters informa que el crudo estadounidense ha subido más del 11% en una sola sesión en ocasiones, y el Brent también ha registrado fuertes alzas durante períodos de escalada. La International Energy Agency ha advertido que el conflicto ha creado un shock de suministro de petróleo excepcionalmente grande, con volúmenes muy elevados retirados temporalmente del mercado.

Los riesgos de escalada mantienen a los mercados en vilo

El presidente de EE. UU., Donald Trump, ha advertido que Estados Unidos podría atacar la infraestructura energética de Irán si no se reabre el estrecho, aunque también ha señalado que un acuerdo sigue siendo posible. Según Reuters, ambas partes están evaluando la propuesta mediada por Pakistán, aunque no se ha confirmado ninguna respuesta oficial.

Esta combinación de avances diplomáticos y riesgo de escalada ha mantenido a los mercados petroleros altamente reactivos. Los precios han oscilado bruscamente en respuesta a titulares sobre negociaciones, propuestas y tensiones geopolíticas, subrayando cómo el sentimiento cambia junto con los acontecimientos sobre el terreno.

Los escenarios de precios siguen siendo amplios

Analistas citados por Reuters sugieren que los precios del petróleo podrían mantenerse elevados en la mayoría de los escenarios de conflicto. La fijación de precios en el mercado de opciones indica que el Brent podría acercarse a los 150 USD por barril si las interrupciones persisten, especialmente si aumenta el daño a la infraestructura.

Al mismo tiempo, un alto el fuego sostenido y la reapertura de Ormuz podrían aliviar los precios a medida que el suministro regresa y la prima de riesgo geopolítico se desvanece. Algunas instituciones señalan que esto podría revertir parte del reciente repunte, dependiendo de la rapidez con que se normalicen los flujos.

La amplia gama de posibles resultados refleja el nivel de incertidumbre. Con una parte significativa del suministro global afectada, los mercados están equilibrando entre una interrupción prolongada y un retorno negociado a condiciones más estables.

Qué observan los operadores a continuación

La estructura del mercado sigue señalando condiciones ajustadas. Las curvas de futuros permanecen en una pronunciada backwardation, con los contratos a corto plazo cotizando por encima de los de mayor vencimiento, lo que indica una fuerte demanda de suministro inmediato. La volatilidad también se ha disparado, con fuertes oscilaciones diarias impulsadas por rápidos cambios en las expectativas.

Ahora los operadores se centran en si los esfuerzos diplomáticos se traducen en un alto el fuego y la reapertura de Ormuz, o si las negociaciones se estancan. También se presta atención a los datos de inflación de EE. UU. Bloomberg informa que los economistas esperan que el índice de precios al consumidor de marzo suba alrededor de un 1% mes a mes, lo que podría ofrecer una indicación temprana de cómo los precios más altos de la energía están alimentando la inflación general.

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