Petrol, barış umutları ile arz şoku arasında kaldı

Petrol fiyatları, 6 Nisan'da yatırımcıların Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasındaki düşmanlıkları sona erdirmeye yönelik önerilen bir planı, Hürmüz Boğazı üzerinden devam eden arz riskleriyle karşılaştırmasıyla geriledi. Brent petrolü dalgalı işlemlerde varil başına yaklaşık 107 USD'ye gerilerken, ABD West Texas Intermediate (WTI) ise 100 USD'nin altına doğru hareket etti. Her iki gösterge de çatışma öncesi seviyelerin oldukça üzerinde kalmaya devam ediyor.

Reuters'a göre, Pakistan Washington ve Tahran'a iki aşamalı bir teklif sundu. Bu teklif, derhal bir ateşkes ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasıyla başlayacak, ardından daha geniş kapsamlı bir anlaşmanın nihai hale getirilmesi için 15 ila 20 günlük görüşmeler yapılacak; bu anlaşmaya geçici olarak “İslamabad Anlaşması” adı veriliyor. Axios'un ayrı raporları ise arabulucuların olası 45 günlük bir ateşkesi de tartıştığını, hâlâ değerlendirilmekte olan çeşitli sonuçlara işaret ettiğini gösteriyor.

Kritik bir dar boğazda büyük bir arz kesintisi

Çatışma, genellikle küresel ham petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'ndan geçen akışları ciddi şekilde aksattı. ABD Energy Information Administration, burayı dünyanın en önemli petrol geçiş noktası olarak tanımlıyor ve küresel petrol sıvıları tüketiminin yaklaşık %20'sini yönetiyor.

Trafiğe getirilen kısıtlamalar, birçok tanker operatörünü seferlerini askıya almaya zorladı ve Körfez üreticilerinden yapılan ihracatı keskin şekilde azalttı. Bazı sevkiyatlar devam etse de, akışlar önemli ölçüde kısıtlı kalıyor ve arz endişeleri piyasa fiyatlamasının merkezinde yer almaya devam ediyor.

Son fiyat dalgalanmaları bu belirsizliği yansıtıyor. Reuters, ABD ham petrolünün zaman zaman tek bir seansta %11'den fazla yükseldiğini, Brent'in de gerilim dönemlerinde keskin artışlar kaydettiğini bildiriyor. Uluslararası Enerji Ajansı, çatışmanın olağanüstü büyük bir petrol arz şoku yarattığı ve çok büyük hacimlerin geçici olarak piyasadan çekildiği konusunda uyardı.

Tırmanma riskleri piyasaları tetikte tutuyor

ABD Başkanı Donald Trump, boğaz yeniden açılmazsa Amerika Birleşik Devletleri'nin İran'ın enerji altyapısını hedef alabileceği konusunda uyarıda bulunurken, bir anlaşmanın da mümkün olabileceğine işaret etti. Reuters'a göre, her iki taraf da Pakistan arabuluculuğundaki teklifi değerlendiriyor, ancak henüz resmi bir yanıt doğrulanmadı.

Bu diplomatik ilerleme ve tırmanma riski karışımı, petrol piyasalarını son derece hassas tutuyor. Fiyatlar, müzakereler, teklifler ve jeopolitik gerilimlere ilişkin manşetlere keskin şekilde tepki veriyor ve piyasa hissiyatının sahadaki gelişmelerle birlikte nasıl değiştiğini ortaya koyuyor.

Fiyat senaryoları geniş aralıkta

Reuters'ın aktardığı analistlere göre, petrol fiyatları çoğu çatışma senaryosunda yüksek seyredebilir. Opsiyon piyasası fiyatlaması, kesintilerin devam etmesi ve özellikle altyapı hasarının artması halinde Brent'in varil başına 150 USD'ye doğru hareket edebileceğini gösteriyor.

Aynı zamanda, kalıcı bir ateşkes ve Hürmüz'ün yeniden açılması, arzın geri dönmesi ve jeopolitik risk priminin azalmasıyla fiyatları düşürebilir. Bazı kurumlar, akışların ne kadar hızlı normale döneceğine bağlı olarak bunun son yükselişin bir kısmını tersine çevirebileceğini belirtiyor.

Olası sonuçların geniş yelpazesi, belirsizlik seviyesini yansıtıyor. Küresel arzın önemli bir kısmı etkilenmişken, piyasalar uzun süreli bir kesinti ile müzakere edilmiş daha istikrarlı koşullara dönüş arasında denge kuruyor.

Yatırımcıların bir sonraki odağı ne?

Piyasa yapısı sıkı koşullara işaret etmeye devam ediyor. Vadeli işlemler eğrileri dik bir backwardation içinde kalıyor; kısa vadeli kontratlar uzun vadeli olanların üzerinde işlem görüyor ve bu da anlık arz için güçlü talebe işaret ediyor. Volatilite de arttı; beklentilerdeki hızlı değişimlerle günlük keskin dalgalanmalar yaşanıyor.

Yatırımcılar şimdi diplomatik çabaların bir ateşkese ve Hürmüz'ün yeniden açılmasına dönüşüp dönüşmeyeceğine veya müzakerelerin tıkanıp tıkanmayacağına odaklanmış durumda. Dikkatler ayrıca ABD enflasyon verilerine çevrildi. Bloomberg, ekonomistlerin Mart ayı tüketici fiyat endeksinin aylık bazda yaklaşık %1 artmasını beklediğini ve bunun daha yüksek enerji fiyatlarının genel enflasyona nasıl yansıdığına dair erken bir gösterge olabileceğini bildiriyor.

‍