تجارة الملاذ الآمن لم تعد مقتصرة على الأزمات فقط
في السابق، كان المستثمرون يتجهون إلى الذهب فقط عندما بدا أن العالم على وشك الاشتعال. الحرب، الركود، انهيار السوق - تبدأ الهجمة نحو الأمان. لكن مؤخرًا، يحدث شيء غريب. يرتفع الذهب، ويتذبذب الدولار، ويزداد الطلب على الملاذ الآمن… بينما العناوين، حسنًا، ليست بالضبط تصرخ بالكارثة.
فما السبب؟
وفقًا للمحللين، لم تعد تجارة الملاذ الآمن مجرد زر ذعر - بل أصبحت عنصرًا دائمًا في المحافظ الاستثمارية. مع إشارات متباينة من البنوك المركزية، وضجيج سياسي لا يختفي أبدًا، وتضخم قد يكون موجودًا أو لا يكون قريبًا، يقوم المستثمرون بالتحوط ليس فقط ضد الأزمات بل ضد الارتباك.
اتجاهات سعر الذهب: ارتفاع بدون ذعر
ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 1%، مسجلة أعلى مستوى لها خلال خمسة أسابيع. المشتبه بهم المعتادون؟ ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد سندات الخزانة - الظروف الكلاسيكية لتألق الذهب. لكن ما يختلف هذه المرة هو الخلفية. بدلاً من ذعر واضح، نرى مزيجًا مشوشًا من تفاؤل المستهلك، وتهديدات تجارية غامضة، وتردد البنوك المركزية.
على سبيل المثال، جاء مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان أعلى من المتوقع، مما يشير إلى أن الأمريكيين يشعرون بتفاؤل كبير تجاه الاقتصاد. ليس إنذارًا أحمر وامضًا، لكن الذهب يرتفع.
لماذا؟ لأن تحت سطح هذا التفاؤل، هناك شعور مزعج بأن الصورة الكلية ليست واضحة كما تبدو.
تداول الذهب خلال حالة عدم اليقين الاقتصادي
أحد مصادر القلق الرئيسية؟ الموعد النهائي لتعريفات 1 أغسطس الذي حدده الرئيس السابق ترامب، والذي يهدد بفرض رسوم جمركية مرتفعة على الاقتصادات الكبرى، بما في ذلك تعريفات تصل إلى 20% على الاتحاد الأوروبي، حتى لو تم التوصل إلى اتفاق. من الصعب التخطيط في ظل هذا النوع من عدم اليقين.
في الوقت نفسه، أصبح الاحتياطي الفيدرالي نوعًا من المتغير غير المتوقع. فقد دعم الحاكم كريستوفر والر مؤخرًا خفضًا في الفائدة في وقت مبكر من يوليو، بينما يحث آخرون في الفيدرالي على الصبر. أضف إلى ذلك تزايد الأصوات التي تشكك في هيكل قيادة الفيدرالي - مع حديث عن استبدال الرئيس جيروم باول - وستحصل على الوصفة المثالية لتوتر المستثمرين.
في هذا المناخ، لا يُعتبر الذهب مجرد تحوط ضد الانهيار - بل تحوط ضد الضجيج.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي: هل أصبح الارتباك الآن محفزًا؟
يدعي الخبراء الآن أن الطلب على الملاذ الآمن اليوم مدفوع بشيء أكثر دقة من الخوف - إنه مدفوع بالشك، والشك له قوة بقاء.
يستفيد الذهب ليس لأن الاقتصاد ينهار، بل لأن لا أحد متأكد تمامًا من وجهته. هل سيرتفع التضخم إذا ضربت التعريفات؟ هل سيتراجع الفيدرالي أم سيبقى ثابتًا؟ هل التفاؤل الاستهلاكي مستدام، أم مجرد رد فعل متأخر لبيانات قديمة؟
تكره الأسواق الرسائل المختلطة، وهي تتلقاها بكثرة. لذا، بدلاً من انتظار الانفجار، يختار المستثمرون البقاء في وضع التحوط، وفقًا للمحللين. لم تعد الملاذات الآمنة مثل الذهب تُعتبر رد فعل ذعري - بل تُعامل كضمان استراتيجي في عالم غير مؤكد.
سوق محصور ضمن نطاق مع تفكير محصور ضمن نطاق
مع ذلك، لا يتدافع المتداولون نحو الذهب بكل قوتهم. لا يزال تحرك السعر محصورًا ضمن نطاق، حيث ينتظر الكثيرون تأكيدًا أقوى قبل اتخاذ مراكز شراء أكبر. مع وجود المعدن تحت مستوى مقاومة يمتد لعدة أسابيع، هناك حذر في الأجواء.
يراقب البعض محفزات جديدة، مثل بيانات PMI العالمية في وقت لاحق من هذا الأسبوع، لتحديد ما إذا كان الذهب سينفجر أو يتراجع. ولكن بغض النظر عن التقلبات قصيرة الأجل، تبدو الحالة الهيكلية للذهب قوية في الوقت الحالي.
الدولار لا يزال تحت الضغط، والعوائد منخفضة، والخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي بعيدة عن اليقين.
أضف إلى ذلك سياسة تجارية غير متوقعة ورشة من الاحتكاك الجيوسياسي، وستحصل على قدر كافٍ من الغموض ليبقي تجارة الملاذ الآمن نشطة.
التوقعات الفنية للذهب: عقلية الملاذ الآمن الجديدة
ها نحن ذا - في عالم يبدو فيه الاقتصاد جيدًا على السطح، لكن المستثمرين لا يزالون يشترون الحماية بهدوء.
لم تعد تجارة الملاذ الآمن هروبًا ذعريًا إلى الذهب عند أول علامة على الفوضى. إنها تتطور إلى تخصيص ثابت واستراتيجي - طريقة للبقاء راسخين أثناء التنقل في مياه غامضة.
لأنه في عام 2025، لا يصل الخطر دائمًا مع أضواء وامضة. أحيانًا يتسلل بهدوء، ملفوفًا ببيانات مختلطة، وسياسات غير واضحة، وقادة يجعلون الأسواق في حالة ترقب. وهذا بالضبط هو نوع عدم اليقين الذي صُمم الذهب من أجله.
في وقت كتابة هذا التقرير، يبدو أن ارتفاع الذهب يتباطأ عند مستوى مقاومة ضمن منطقة بيع، مما يشير إلى احتمال حدوث هبوط. من ناحية أخرى، ترسم أشرطة الحجم صورة عن تردد السوق واحتمال مرحلة قناة تجميع. إذا شهدنا ارتفاعًا إضافيًا، قد تُحجز الأسعار عند مستويات المقاومة 3,403 و3,444 دولار. وعلى العكس، إذا شهدنا هبوطًا، قد تُحجز الأسعار عند مستويات الدعم 3,338 و3,302 و3,265 دولار.
إخلاء المسؤولية:
الأرقام المتعلقة بالأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.