Dự báo giá cà phê: Các cuộc đàm phán thương mại của Mỹ có thể làm dịu một đợt phục hồi do thời tiết thúc đẩy không?

Tương lai cà phê Arabica vẫn bị kẹt giữa hạn hán ở Brazil và thuế quan ở Washington. Cho đến khi lượng mưa bình thường hóa hoặc thỏa thuận thương mại Mỹ-Brazil loại bỏ thuế nhập khẩu 50%, giá có thể sẽ ở gần mức cao nhất trong nhiều tháng. Việc giảm nguồn cung tiếp tục có thể nâng Arabica lên trên 425 USD, trong khi tiến bộ ngoại giao nhanh chóng hoặc mưa lớn có thể kéo nó trở lại 380 USD.

Những điểm rút ra chính

• Hạn hán Minas Gerais của Brazil đã cắt giảm lượng mưa xuống 75% so với mức bình thường, mức mới nhất trong một chuỗi những năm khô hạn.
  
• Nguy cơ mùa màng của Việt Nam từ bão Kalmaegi và Fengshen đe dọa sản lượng robusta ở Tây Nguyên.
  
• Thuế quan của Mỹ đối với cà phê Brazil đã đẩy hàng tồn kho hối đoái xuống mức thấp nhất kể từ năm 2024.
  
• Việt Nam ghi nhận xuất khẩu kỷ lục 8,4 tỷ USD, bù đắp một phần thiếu hụt toàn cầu.
  
• Xác suất La Niña là 71% cho thấy tình trạng khô hạn hơn nữa đến đầu năm 2026.
  
• Sản xuất toàn cầu ≠ nguồn cung dồi dào: thâm hụt Arabica vẫn tồn tại mặc dù tổng sản lượng kỷ lục.
  

Hạn hán ở Brazil làm trầm trọng thêm thâm hụt arabica

Cơ quan thời tiết Somar Meteorologia cho biết Minas Gerais - trung tâm của vành đai arabica của Brazil - chỉ nhận được 33 mm mưa vào cuối tháng 10, chỉ bằng 3/4 mức trung bình lịch sử, sau một tuần gần như khô hạn trước đó. Sự thiếu hụt độ ẩm của đất gây ra mối đe dọa đối với sự ra hoa và phát triển của đậu cho vụ mùa 2026/27.

Bản cập nhật tháng 9 của NOAA đã nâng xác suất xảy ra sự kiện La Niña lên 71%, củng cố kỳ vọng về tình trạng khô hạn tiếp tục trên khắp miền nam Brazil. Conab đã cắt giảm ước tính arabica năm 2025 xuống 4,9% xuống còn 35,2 triệu bao và tổng sản lượng cà phê xuống còn 55,2 triệu bao. Nhiều năm lượng mưa dưới mức bình thường đã làm giảm kích thước và năng suất đậu, tạo ra cái mà các nhà giao dịch gọi là “phí bảo hiểm khí hậu” trong tương lai arabica.

Rào cản thương mại thắt chặt nguồn cung của Mỹ

Vào tháng 7 năm 2025, Washington đã áp thuế 50% đối với đậu Brazil - một phần của cuộc đối đầu thương mại rộng lớn hơn giữa Tổng thống Trump và Lula. Brazil cung cấp khoảng một phần ba lượng cà phê chưa rang của Mỹ; thuế ngay lập tức làm gián đoạn các lô hàng.

Các nhà nhập khẩu đã chuyển hướng hàng hóa sang Canada, trả 20—25 đô la cho mỗi túi phí hủy bỏ túi hoặc kho đậu theo trái phiếu ở Florida để trì hoãn nộp thuế. Cổ phiếu arabica được giám sát bằng băng kể từ đó đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là ≈ 431.481 bao, trong khi lượng robusta nắm giữ đã giảm xuống còn 6.053 lô. Giá bán lẻ cà phê tại các cửa hàng Mỹ tăng 41% so với cùng kỳ năm ngoái, làm tăng lạm phát thực phẩm.

Cả hai bên đều báo hiệu tiến triển: Tổng thống Trump mô tả cuộc gặp mới nhất là “tích cực” và Lula gợi ý về một “giải pháp dứt khoát” sớm. Bất kỳ đợt giảm thuế quan nào cũng sẽ mở cửa trở lại thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới và giảm bớt các nhà rang rượu của Mỹ vào giữa năm 2026.

Sự bùng nổ robusta của Việt Nam - và giới hạn của nó

Việt Nam là nước ngoại lệ trong thị trường biến động năm 2025. Xuất khẩu giai đoạn 2024—25 đạt 1,5 triệu tấn trị giá 8,4 tỷ USD, tăng 55% về giá trị mặc dù khối lượng tăng trưởng tối thiểu. Giá trung bình tăng 52% lên 5.610 USD/tấn, phản ánh tình trạng áp lực cung toàn cầu.

Châu Âu chiếm 47% lô hàng, dẫn đầu là Đức, Ý và Tây Ban Nha. Giá cổng nông trại khoảng 116.000—118.000 đồng/kg (≈ 4,6 USD) mang lại lợi nhuận mạnh, với chi phí sản xuất từ 35.000—40.000 đồng.

Tuy nhiên, bão Kalmaegi và Fengshen đe dọa lũ lụt và lở đất ở Tây Nguyên. Vicofa dự báo sản lượng năm 2025/26 sẽ tăng 5-10%, nhưng cảnh báo rằng bão kéo dài hoặc thiếu phân bón có thể đảo ngược những mức tăng đó. Tình trạng “rủi ro thấp” mới của EU về truy xuất nguồn gốc bảo vệ quyền truy cập của người mua châu Âu nhưng không chống lại khí hậu biến động.

Để khám phá cách các nhà giao dịch có thể tận dụng sự biến động như vậy, Máy tính giao dịch của Deriv giúp ước tính các kịch bản ký quỹ và lợi nhuận cho các vị thế cà phê, vàng và dầu.

Sản lượng toàn cầu: Cao kỷ lục, nhưng tình trạng thiếu hụt vẫn còn

Theo USDA FAS, sản lượng cà phê thế giới trong năm 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178,7 triệu bao (+2,5%). Tuy nhiên, sản lượng arabica dự kiến sẽ giảm 1,7% xuống 97 triệu bao, trong khi robusta tăng 7,9% xuống 81,7 triệu bao. Cổ phiếu cuối kỳ dự kiến sẽ tăng 4,9% lên 22,8 triệu bao, nhưng con số tổng hợp này che giấu sự thiếu hụt arabica.

Nhà giao dịch Volcafe dự đoán thâm hụt Arabica toàn cầu là 8,5 triệu bao - năm thứ năm liên tiếp thiếu cung - lớn hơn 5,5 triệu bao của mùa giải trước. Ngay cả với tổng số kỷ lục, sự pha trộn chất lượng và tắc nghẽn hậu cần khiến các nhà rang vẫn thiếu đậu cao cấp.

Các nhà rang rang ở Mỹ phải đối mặt với một vụ ép đắt tiền

Các nhà rang rang ở Mỹ, phụ thuộc rất nhiều vào arabica Brazil, đang rút ra hàng tồn kho còn lại. Một số đã chuyển đậu sang Canada để tránh thuế quan, gây ra chi phí vận chuyển cao hơn. Những người khác đã hủy các lô hàng hoàn toàn, trả phí phạt.

Báo cáo các nhà rang cỡ vừa và nhỏ biên chênh lệchSụp đổ khi đậu thay thế từ Colombia và Mexico có giá cao hơn 10%, trong khi đậu Brazil - mặc dù rẻ hơn - phải chịu thuế 50%.

Hiệu ứng gợn sóng đến tay người tiêu dùng: một hỗn hợp siêu thị điển hình đã tăng từ 6—7 đô la lên 11 đô la mỗi gói. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ liên kết sự gia tăng này trực tiếp với việc giảm nhập khẩu và tình trạng thiếu hụt liên quan đến thời tiết. Các nhà phân tích dự đoán tồn kho sẽ giảm xuống còn 2,5—3 triệu bao vào tháng 12, gần mức quan trọng.

Giá cà phê Triển vọng thị trường

• Kịch bản tăng giá: Sự khô hạn tiếp tục, La Niña mạnh mẽ và các cuộc đàm phán thương mại bị đình trệ đẩy arabica vượt mức 425 đô la, kéo dài đà tăng vào đầu năm 2026.
  
• Vỏ cơ sở: Giảm thuế một phần và mưa khiêm tốn giữ giá dao động từ 380 đến 420 đô la.
  
• Kịch bản giảm giá: Sự thoái hóa thương mại nhanh chóng cộng với vụ thu hoạch lớn hơn của Việt Nam có thể kéo arabica trở lại 350-370 đô la vào giữa năm 2026.
  Ngay cả trong trường hợp giảm giá, thâm hụt cấu trúc và rủi ro khí hậu cho thấy sàn dài hạn đang di chuyển cao hơn.

Phân tích kỹ thuật giá cà phê

Giá cà phê Arabica đang củng cố gần $411.75, cho thấy sự khởi đầu hỗn hợp nhưng hơi tăng. Dải BollingerS rộng vừa phải, cho thấy sự biến động đang diễn ra. Cây nến mới nhất đang thử nghiệm dải giữa trên, cho thấy tiềm năng đẩy nhanh trong ngắn hạn cao hơn nếu động lượng vẫn tồn tại.

Mức kháng cự chính vẫn ở mức $430.00, nơi các đợt tăng trước đó phải đối mặt với việc chốt lời. Một sự phá vỡ quyết định trên mức này có thể thu hút áp lực mua mới. Về mặt giảm, $390.00 và $378.85 đóng vai trò là vùng hỗ trợ chính - sự vi phạm bên dưới một trong hai có thể kích hoạt bán theo hướng thanh lý.

RSI (14) hiện đang ở khoảng 51, tăng mạnh từ đường giữa, ngụ ý cải thiện đà tăng giá nhưng chưa ở vùng quá mua. Điều này củng cố ý tưởng về một giai đoạn phục hồi thận trọng hơn là một xu hướng đột phá.

Ý nghĩa đầu tư giá cà phê

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, thiết lập ngắn hạn chỉ ra sự biến động cao hơn là sự điều chỉnh bền vững.

• Ngắn hạn: Sự dao động giá sẽ phụ thuộc vào các tiêu đề thương mại Mỹ-Brazil và cập nhật lượng mưa; vẫn có thể tăng đột biến đầu cơ trên 425 đô la.
  
• Trung hạn: Theo dõi vụ thu hoạch của Việt Nam và sự phát triển của La Niña, vì cả hai đều có thể thiết lập lại cán cân cung toàn cầu.
  
• Dài hạn: Rủi ro về cấu trúc khí hậu giữ sàn cao hơn - arabica dưới 350 đô la dường như không thể ngăn cản một bước đột phá chính sách. Sự phục hồi hiện tại của cà phê có thể hạ nhiệt, nhưng sức nóng tiềm ẩn - chính trị và khí hậu - không cho thấy dấu hiệu tiêu tan.

Đối với các nhà giao dịch muốn tiếp xúc, CFD cà phê có sẵn trên Deriv MT5, cùng với các mặt hàng mềm và tài sản năng lượng khác, chẳng hạn như vàng và dầu mỏ.