Giá Bitcoin có vượt qua nỗi sợ thanh lý với việc áp dụng 401 (k) trên đường chân trời không?

Đúng vậy, theo các nhà phân tích, trong khi giá Bitcoin vào năm 2025 phải đối mặt với rủi ro ngay lập tức từ 12,5 tỷ đô la thanh lý tiềm năng, thì việc thúc đẩy mở 9,3 nghìn tỷ đô la tài sản hưu trí 401 (k) cho tiền điện tử cung cấp một động lực áp dụng lâu dài mạnh mẽ. Triển vọng ngắn hạn không ổn định và có thể có sự điều chỉnh mạnh mẽ, nhưng các lực lượng cơ cấu của dòng tiền nghỉ hưu, tích lũy thể chế và xu hướng vĩ mô hỗ trợ cho thấy Bitcoin có vị trí để vượt qua nỗi lo thanh lý và có khả năng hướng tới các mục tiêu giá cao hơn, bao gồm 200.000 đô la.

Những điểm rút ra chính

• 12.5 tỷ đô la vị thế Bitcoin có đòn bẩy có thể kích hoạt thanh lý theo tầng nếu giá giảm chỉ 5%.
  
  
• Lệnh hành pháp của Hoa Kỳ và áp lực của Quốc hội có thể sớm cho phép 9,3 nghìn tỷ đô la tài sản 401 (k) truy cập vào tiền điện tử.
  
  
• Ngay cả việc phân bổ 1% từ tài khoản 401 (k) cũng sẽ đại diện cho dòng tiền tiềm năng 122 tỷ đô la, một quy mô có thể đẩy Bitcoin lên tới 200.000 đô la.
  
  
• Các tổ chức như MicroStrategy, Metaplanet và Strive đang tích lũy Bitcoin trong thời kỳ thị trường suy yếu.
  
  
• Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025, bất chấp lạm phát 2,9%, hỗ trợ Bitcoin và vàng làm hàng rào chống lại sự bất ổn tiền tệ.

12,5 tỷ đô la rủi ro thanh lý Bitcoin treo lơ lửng trên thị trường

Dữ liệu từ CoinGlass nhấn mạnh rằng các vị thế đòn bẩy trị giá 12.5 tỷ đô la đang gặp rủi ro trên các sàn giao dịch lớn.

Khoảng 4,8 tỷ đô la được tập trung vào Binance, 2,7 tỷ đô la cho Bybit và vài tỷ đô la nữa cho OKX. Mối lo ngại là ngay cả một đợt giảm 5% giá Bitcoin - hiện đang giao dịch khoảng 112.000 đô la - cũng có thể gây ra một làn sóng thanh lý cưỡng bức.

Cơ chế rất đơn giản: khi các nhà giao dịch có đòn bẩy không thể đáp ứng các yêu cầu ký quỹ, các sàn giao dịch sẽ tự động bán vị thế của họ. Điều này tạo ra áp lực giảm đối với giá cả, có thể kích hoạt các khoản thanh lý tiếp theo trong một vòng lặp xếp tầng. Thị trường tiền điện tử đã thấy điều này trước đây.

Vào tháng 5 năm 2021, Bitcoin đã giảm 12% trong vài giờ, xóa sổ gần 10 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy. Nghiên cứu được công bố trên Tạp chí Quản lý Rủi ro và Tài chính cho thấy đòn bẩy có thể khuếch đại sự dao động từ 30— 40%, biến sự biến động bình thường thành những động thái rung chuyển thị trường. Nói cách khác, cấu trúc thị trường vẫn còn mong manh trong thời gian tới.

Việc áp dụng tiền điện tử 401 (k) có thể làm giảm rủi ro ngắn hạn

Trong khi thanh lý chiếm ưu thế trong câu chuyện ngắn hạn, câu chuyện dài hạn có hệ quả hơn nhiều. Vào tháng 8 năm 2025, Tổng thống Trump đã ký một Sắc lệnh hành pháp kêu gọi “dân chủ hóa quyền truy cập vào các tài sản thay thế”, mở ra cánh cửa cho việc tiếp xúc với tiền điện tử trong các kế hoạch nghỉ hưu 401 (k). Đầu tháng này, các nhà lập pháp Hoa Kỳ đã gửi một lá thư kêu gọi SEC thực hiện chỉ thị một cách nhanh chóng.

Những con số thật đáng kinh ngạc. Tài khoản 401 (k) của Hoa Kỳ quản lý khoảng 9.3 nghìn tỷ đô la, so với vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu là khoảng 3.89 nghìn tỷ đô la. Ngay cả một khoản phân bổ nhỏ 1% từ tài sản hưu trí vào tiền điện tử cũng sẽ đại diện cho 122 tỷ đô la dòng tiền - khoảng một nửa khối lượng giao dịch hàng năm hiện tại của Bitcoin. Các nhà phân tích cho rằng dòng chảy như vậy có thể đẩy Bitcoin vượt quá 200.000 đô la.

Tiếp cận hưu trí đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc. Cho đến nay, tài khoản 401 (k) chỉ có thể mua ETF tiền điện tử hoặc proxy vốn chủ sở hữu như cổ phiếu Coinbase. Truy cập trực tiếp vào Bitcoin sẽ dân chủ hóa việc áp dụng trên quy mô lớn, lần đầu tiên đưa lớp tài sản vào khoản tiết kiệm chính thống.

Các tổ chức tiếp tục mua đợt giảm

Các tổ chức đã định vị để áp dụng lâu dài, bất kể rủi ro ngắn hạn. MicroStrategy, dưới sự chỉ đạo của Michael Saylor, gần đây đã mua Bitcoin trị giá 99,7 triệu đô la, bổ sung vào lượng cổ phần vốn đã khổng lồ của nó. Công ty Metaplanet của Nhật Bản đã gây chú ý với khoản mua 632 triệu đô la, nâng tổng số tiền lưu trữ của nó lên 25.555 BTC trị giá gần 3 tỷ đô la. Strive, sau khi sáp nhập với Semler Scientific, đã phân bổ 675 triệu đô la vào Bitcoin, xây dựng kho bạc hơn 10.900 BTC.

Những giao dịch mua này không phải là giao dịch chiến thuật mà là các động thái bảng cân đối kế toán chiến lược. Họ cho thấy sự tự tin rằng Bitcoin đang trở thành tài sản dự trữ cho các tập đoàn. Các tổ chức coi sự yếu kém của thị trường và sự sụt giảm do thanh lý không phải là lý do để thoát ra, mà là cơ hội để tích lũy.

Điều kiện vĩ mô bổ sung nhiên liệu cho việc áp dụng

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025 mặc dù lạm phát vẫn ở mức 2,9% - động thái đầu tiên như vậy trong hơn 30 năm.

Điều này báo hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách đang ưu tiên tăng trưởng và thị trường lao động hơn rủi ro lạm phát. Đối với các nhà đầu tư, điều này làm dấy lên nghi ngờ về sự ổn định của pháp định và hiệu quả của các công cụ chính sách truyền thống.

Bitcoin và vàng đã phản ứng, tăng lên do triển vọng chính sách lỏng lẻo trong môi trường lạm phát cao. Đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ, Bitcoin không chỉ là một lời kêu gọi đầu cơ, mà là một hàng rào chống lại sự bất ổn tiền tệ. Khi kết hợp với việc áp dụng 401 (k), bối cảnh vĩ mô này tạo ra mảnh đất màu mỡ cho nhu cầu Bitcoin dài hạn.

Tác động thị trường Bitcoin và kịch bản giá

• Rủi ro ngắn hạn: Bitcoin có thể phải đối mặt với sự sụt giảm đột ngột nếu ngưỡng thanh lý bị vi phạm. Mức giảm 5-10% có thể kích hoạt việc bán hàng tỷ đô la, lặp lại những vụ sụp đổ trong quá khứ. Biến động ngắn hạn vẫn ở mức cao.
  
  
• Trình điều khiển trung hạn: Tích lũy tổ chức và số dư tài khoản hưu trí tăng lên cho thấy nhu cầu ngày càng tăng. Tính đến ngày 30 tháng 6, 401 (k) triệu phú đạt 595.000, tăng 16% so với quý 1, theo Fidelity.
  
  
• Triển vọng dài hạnNếu dòng tiền nghỉ hưu trở thành hiện thực, các nhà phân tích tin rằng Bitcoin có thể tiến tới 200.000 đô la. Ngay cả khi chỉ một phần nhỏ trong tổng khối 401 (k) trị giá 9,3 nghìn tỷ đô la gia nhập thị trường, hiệu quả sẽ lớn hơn các cú sốc thanh lý.

Thông tin kỹ thuật Bitcoin

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin đang giữ ở mức khoảng 112458 đô la, gần mức hỗ trợ $110,000. Điều này gợi ý về khả năng nảy từ mức hỗ trợ. Tuy nhiên, các thanh khối lượng cho thấy người mua đang thúc đẩy với đủ niềm tin, điều này có thể cản trở sự tăng giá tiềm năng. Nếu người bán tiếp tục đẩy mạnh, họ sẽ kiểm tra mức hỗ trợ 110,000 đô la - với mức giảm tiếp theo tìm thấy hỗ trợ ở mức hỗ trợ $108,000. Ngược lại, nếu chúng ta thấy sự bùng nổ, giá có thể đạt ngưỡng kháng cự ở mức kháng cự 117,000 đô la và 120.000 đô la.

Ý nghĩa đầu tư Bitcoin

Thiết lập hiện tại chỉ ra rủi ro biến động cao trong ngắn hạn đối với các nhà giao dịch. Các cụm thanh lý có đòn bẩy có nghĩa là ngay cả một đợt giảm 5% khiêm tốn cũng có thể gây ra những động thái quá lớn, vì vậy quản lý rủi ro là rất quan trọng. Dừng lỗ và định cỡ vị thế sẽ quan trọng hơn bình thường cho đến khi phần nhô ra đòn bẩy hoàn toàn.

Xu hướng tích lũy tổ chức cung cấp một đối trọng cho các nhà đầu tư trung hạn. Thực tế là trái phiếu kho bạc và các tập đoàn đang mua mạnh mẽ trong thời kỳ suy yếu cho thấy rằng sự sụt giảm có thể tạo cơ hội gia nhập cho những người có tầm nhìn dài hơn.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, câu chuyện chấp nhận 401 (k) là yếu tố thay đổi cuộc chơi. Nếu những thay đổi về quy định mở dòng hưu trí vào tiền điện tử, nó có thể đánh dấu một sự thay đổi cấu trúc làm giảm rủi ro ngắn hạn. Điều này làm cho Bitcoin ngày càng phù hợp như một phần của phân bổ danh mục đầu tư đa dạng, đặc biệt đối với những người coi nó như một hàng rào chống lại sự bất ổn tiền tệ hơn là một giao dịch đầu cơ.

Nhìn chung, sự cân bằng rủi ro cho thấy sự thận trọng cho các nhà giao dịch trong ngắn hạn, nhưng lạc quan cho các nhà đầu tư có thể chịu được sự biến động và tập trung vào các lực lượng cấu trúc của việc áp dụng.