ABD piyasası parlaklığını mı yoksa soğukkanlılığını mı kaybetti?

Not: Ağustos 2025 itibarıyla Deriv X platformunu artık sunmamaktayız.

‍

Yıllardır ABD piyasaları küresel yatırımın vitrini oldu - şık, baskın ve güvenilir bir şekilde yükselişte. Ancak aniden para çıkışı başladı. Avrupa ve Asya’daki yatırımcılar ABD ile bağlantılı fonlardan milyarlarca dolar çekiyor ve bu yavaş bir kayma değil. Bu daha çok çıkışa doğru bir sprint gibi görünüyor.

Peki ne oluyor? Bu, Amerika’nın ekonomik cazibesinin solmaya başladığının bir işareti mi, yoksa sadece Washington’dan gelen bir başka siyasi gösteriye ani bir tepki mi?

Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşü ve kapsamlı yeni tarifeleri küresel sermayeyi açıkça korkuttu. Ancak yatırımcılar aşırı mı tepki veriyor, yoksa ABD piyasalarına olan on yıllık aşklarını yeniden mi değerlendiriyorlar?

ABD piyasalarından çıkan yatırımcılar: Ruh hali değişimi mi yoksa daha derin bir şey mi?

Aralık ile Nisan arasında, ABD hariç küresel hisse senedi fonlarına dikkat çekici 2,5 milyar dolar giriş oldu.

Bu sadece bir toparlanma değil, üç yıl süren istikrarlı çıkışların ardından rekor kıran bir dönüş. Ve özellikle, bu paranın çoğu sadece son üç ayda geldi. Görünüşe göre yatırımcılar için bir şeyler kopmuş.

Bunu tetikleyen neydi?

Trump’ın tarifeleri sadece cesur değildi - beklenmedik, kapsamlı ve hızlıydı. Piyasalar sürprizlerden nefret eder ve bu sürpriz, yönetim kurulları ve işlem katlarında kaşları kaldırdı. Korku sadece küresel ticaretin gerilmesiyle ilgili değil; ABD’nin, bir zamanlar yatırım evreninin istikrarlı merkezi olan ülkenin, siyasi olarak öngörülemez görünmeye başlaması. Bu tür bir öngörülemezlik sermayeyi tedirgin eder, ancak bunun sadece siyasetten ibaret olduğunu varsaymayalım.

Küresel yatırım yeniden tahsisi: ABD soğuması gecikmiş miydi?

Geçtiğimiz on yıl boyunca yatırımcılar ABD’ye yığılmıştı - ve neden yığılmasınlar ki? S&P 500, teknoloji devleri ve bitmek bilmeyen bir boğa koşusuyla neredeyse her büyük endeksi geride bıraktı. 2024 yılına gelindiğinde, birçok küresel portföy ABD’de aşırı ağırlıklıydı, bazen bunu bile fark etmeden.

MSCI World gibi endeks takip fonları ağır yükü taşıyordu ve ABD bunların %70’inden fazlasını oluşturuyordu, bu yüzden çeşitlendirme gerçeklikten çok bir illüzyondan ibaretti.

Bu bağlamda, bu son değişim panik olmayabilir. Belki de sadece gecikmiş bir dengeleme.

Sonuçta, portföyünüz ABD hisse senetleriyle, özellikle Tesla ve Nvidia gibi yüksek performanslı teknoloji hisseleriyle doluysa ve bu hisseler sallanıyorsa, biraz yeniden dengeleme yapmak mantıklıdır. Ticaret gerilimleri, siyasi dalgalanmalar ve yüksek değerlemeler eklenince, yatırımcıların başka yerlere bakmaya başlaması şaşırtıcı değil. Avrupa, Asya ve gelişmekte olan piyasalar tekrar radarımıza girdi, çünkü aniden daha iyi performans göstermiyorlar, sadece aynı yükü taşımıyorlar.

Bazıları geri çekilirken, bazıları fırsat görüyor

İlginçtir ki, birçok kişi kapıya yönelirken, Avrupa’nın özel sermaye devi EQT gibi bazıları yatırım yapmaya devam ediyor. Kurucusu Conni Jonsson, şimdi ABD’de genişlemek için mükemmel bir zaman olabileceğini öne sürüyor, diğerleri ise rekabet edecek kadar cesaretli değil. Karşıt görüş mü? Kesinlikle. Ama bu aynı zamanda bazıları için kitlesel bir çıkış gibi görünen şeyin, diğerleri için fırsat avı olabileceğini hatırlatıyor.

EQT’nin düşüncesi stratejik. Diğerleri geri çekiliyorsa, değerlemeler düşebilir, satın alma hedefleri daha erişilebilir hale gelir ve uzun vadeli vizyona sahip bir firma, piyasanın geri kalanının endişelendiği sırada sessizce güçlenebilir. Bu, ABD’nin sorunsuz olduğu anlamına gelmiyor - tam tersine.

Bu, mevcut korku dalgasının abartılmış olabileceği üzerine bir bahis.

Peki, gerçekten ne oluyor?

Sonuçta, bu ABD’nin çöküşü ya da tam ölçekli bir küresel yeniden düzenleme değil - en azından henüz değil. Ama bu bir dönüm noktasına işaret ediyor. Yıllarca ABD sermaye için varsayılan tercih oldu. Şimdi sorgulanıyor - terk edilmiyor, ama uzun zamandır olmadığı şekilde inceleniyor.

Bunun geçici bir soğuma mı yoksa kalıcı bir değişim mi olduğu, bundan sonra ne olacağına bağlı. Trump’ın politikaları piyasaları rahatsız etmeye devam ederse veya kurumsal yatırımcılar ABD riskine maruziyetlerini yeniden değerlendirirse, daha dengeli bir küresel yatırım döneminin başlangıcını izliyor olabiliriz - ABD’den çıkış değil, otomatik hakimiyetin sonu.

Peki, Amerikan piyasası parlaklığını mı yoksa soğukkanlılığını mı kaybetti?

Analistlere göre, şimdilik çoğunlukla soğukkanlılığını kaybetti. Ancak yatırımcı sinirleri uzun vadeli yeniden tahsise dönüşürse, o parlaklığı yeniden kazanması biraz daha uzun sürebilir.

S&P 500 teknik analiz

Yazının yazıldığı sırada S&P 500 önemli bir geri çekilme yaşadı. Günlük grafikte aşağı yönlü bir eğilim belirgin, ancak hacim çubukları alım ve satım baskılarının neredeyse eşit olduğunu gösteriyor - bu da potansiyel fiyat konsolidasyonuna işaret ediyor. S&P 500 yükseliş yaşarsa, fiyatlar 5.980 ve 6.144 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Öte yandan, S&P 500 daha fazla düşerse, fiyatlar 5.790 ve 5.550 dolar destek seviyelerinde tutulabilir.

S&P 500 büyük bir geri dönüş mü yapacak? ABD piyasalarında Deriv X ve Deriv MT5 hesapları ile spekülasyon yapabilirsiniz.