O mercado dos EUA perdeu o seu brilho ou apenas a sua frescura?

June 2, 2025
Silhouette of the United States map filled with the American flag, overlaid with a jagged red line graph representing market volatility.

Nota: A partir de agosto de 2025, deixámos de oferecer a plataforma Deriv X.

Durante anos, os mercados dos EUA foram o exemplo máximo do investimento global – elegantes, dominantes e confiáveis em crescimento. Mas, de repente, o dinheiro está a sair. Investidores em toda a Europa e Ásia estão a retirar milhares de milhões de fundos ligados aos EUA, e não é um afastamento lento. Isto parece mais uma corrida para a saída.

Então, o que se está a passar? Será este um sinal de que o brilho económico da América está a começar a esmorecer, ou estamos simplesmente a assistir a uma reação impulsiva a mais uma ronda de fogos políticos vindos de Washington? 

O regresso de Trump à Casa Branca e as suas novas tarifas abrangentes assustaram claramente o capital global. Mas estarão os investidores a reagir em excesso ou a repensar finalmente o seu amor de uma década pelos mercados dos EUA?

Investidores a abandonar os mercados dos EUA: mudança de humor ou algo mais profundo?

Entre dezembro e abril, os fundos globais de ações excluindo os EUA registaram entradas impressionantes de 2,5 mil milhões de dólares. 

Gráfico de barras mostrando entradas acumuladas em fundos globais de ações excluindo os EUA de dezembro a abril, invertendo uma tendência de vários anos de saídas.
Fonte: Morningstar Direct, FT

Isto não é apenas uma recuperação, é uma inversão recorde após três anos de saídas constantes. E, notavelmente, a maior parte desse dinheiro entrou apenas nos últimos três meses. Para os investidores, parece que algo se partiu.

O que o desencadeou? 

As tarifas de Trump não foram apenas ousadas – foram inesperadas, abrangentes e rápidas. Os mercados detestam surpresas, e esta levantou sobrancelhas em salas de reuniões e pisos de negociação. O receio não é apenas sobre o comércio global tensionado; é que os EUA, outrora o centro estável do universo do investimento, estão a começar a parecer politicamente imprevisíveis. Esse tipo de imprevisibilidade deixa o capital nervoso, mas não vamos fingir que isto é só política.

Realocação global de investimento: o arrefecimento dos EUA está atrasado?

Durante grande parte da última década, os investidores têm-se concentrado nos EUA – e porquê não? O S&P 500 superou quase todos os outros índices principais, impulsionado por gigantes tecnológicos e uma corrida de touros aparentemente interminável. Quando chegou 2024, muitos portfólios globais estavam fortemente sobreponderados nos EUA, por vezes sem sequer quererem. 

Gráfico de linha comparando o peso das ações dos EUA em portfólios globais versus outras regiões na última década, destacando a dominância dos EUA e a estagnação relativa noutros locais.
Fonte: Datastream

Fundos que seguem índices como o MSCI World estavam a fazer o trabalho pesado, e com os EUA a comporem mais de 70% deles, a diversificação era mais uma ilusão do que uma realidade.

Neste contexto, esta mudança recente pode não ser pânico. Pode ser apenas algo atrasado.

Afinal, se o seu portfólio está recheado de ações dos EUA, especialmente nomes tecnológicos em alta como Tesla e Nvidia, e esses nomes estão a vacilar, algum reequilíbrio faz sentido. Acrescente tensões comerciais, reviravoltas políticas e avaliações elevadas, e não é surpresa que os investidores comecem a olhar para outros lados. Europa, Ásia e mercados emergentes estão de volta ao radar, não porque estejam a superar subitamente, mas porque não carregam o mesmo peso negativo.

Enquanto outros recuam, alguns veem uma oportunidade

Curiosamente, enquanto muitos se dirigem para a saída, alguns, como a potência europeia de private equity EQT, estão a apostar. O seu fundador, Conni Jonsson, sugeriu que agora pode ser o momento perfeito para expandir nos EUA, enquanto outros estão demasiado assustados para competir. Contrarianos? Absolutamente. Mas é também um lembrete de que o que parece uma saída em massa para alguns pode parecer uma caça a pechinchas para outros.

O pensamento da EQT é estratégico. Se outros estão a recuar, as avaliações podem cair, os alvos de aquisição tornam-se mais acessíveis, e uma empresa com visão a longo prazo pode construir força discretamente enquanto o resto do mercado está preocupado. Não é uma aposta de que os EUA estão livres de problemas – longe disso. 

É uma aposta de que a atual onda de medo pode estar exagerada.

Então, o que se está realmente a passar?

No fim, isto não é sobre o colapso dos EUA, nem uma reordenação global em grande escala – pelo menos ainda não. Mas sugere um ponto de viragem. Durante anos, os EUA foram a escolha padrão para o capital. Agora, estão a ser questionados – não abandonados, mas escrutinados de formas que não aconteciam há muito tempo.

Se isto é um arrefecimento temporário ou uma mudança duradoura depende do que acontecer a seguir. Se as políticas de Trump continuarem a perturbar os mercados ou se os investidores institucionais continuarem a reavaliar a sua exposição ao risco dos EUA, poderemos estar a assistir ao início de uma era de investimento global mais equilibrada – não uma saída dos EUA, mas o fim da sua dominância automática.

Então, o mercado americano perdeu o seu brilho ou apenas a sua frescura? 

Segundo os analistas, é maioritariamente o segundo por agora. Mas se os nervos dos investidores se transformarem numa realocação a longo prazo, esse brilho pode demorar um pouco mais a recuperar.

Análises técnicas do S&P 500

No momento da redação, o S&P 500 sofreu um recuo significativo. Uma tendência de baixa é evidente no gráfico diário, embora as barras de volume mostrem pressões quase equilibradas de venda e compra – sugerindo uma possível consolidação de preços. Caso o S&P 500 registe uma subida, os preços podem encontrar resistência nos níveis de $5.980 e $6.144. Por outro lado, se o S&P 500 sofrer uma queda adicional, os preços podem ser suportados nos níveis de $5.790 e $5.550. 

Gráfico diário de velas do índice S&P 500 com níveis chave de resistência e suporte
Fonte: Deriv X

Será que o S&P 500 está prestes a um grande regresso? Pode especular sobre os mercados dos EUA com uma conta Deriv X e uma conta Deriv MT5.

Aviso Legal:

As informações contidas neste artigo de blog são apenas para fins educativos e não constituem aconselhamento financeiro ou de investimento. As informações podem ficar desatualizadas. Recomendamos que faça a sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de negociação. Os valores de desempenho citados não garantem desempenho futuro.

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