O mercado dos EUA perdeu o seu brilho ou apenas esfriou?

Durante anos, os mercados dos EUA foram o modelo exemplar do investimento global - elegantes, dominantes e consistentemente em ascensão. Mas de repente, o dinheiro está a fluir para fora. Os investidores em toda a Europa e Ásia estão a retirar milhares de milhões de fundos ligados aos EUA, e não de forma gradual. Isto parece mais uma corrida para as saídas.

Então, o que se está a passar? Será isto um sinal de que o brilho económico da América está a começar a desvanecer, ou estamos simplesmente a testemunhar uma reação instintiva a outra ronda de fogos de artifício políticos vindos de Washington? 

O regresso de Trump à Casa Branca e as suas novas tarifas abrangentes claramente assustaram o capital global. Mas estarão os investidores a reagir exageradamente, ou finalmente a repensar a sua relação de longa data com os mercados dos EUA?

Investidores a abandonar os mercados dos EUA: Mudança de humor ou algo mais profundo?

Entre dezembro e abril, os fundos de ações globais excluindo os EUA viram uma impressionante entrada de 2,5 mil milhões de dólares. 

Isso não é apenas uma recuperação, é uma reversão recorde após três anos de saídas constantes. E notavelmente, a maior parte desse dinheiro entrou apenas nos últimos três meses. Para os investidores, parece que algo quebrou.

O que desencadeou isto? 

As tarifas de Trump não foram apenas ousadas - foram inesperadas, abrangentes e de rápido desenvolvimento. Os mercados odeiam surpresas, e esta fez levantar sobrancelhas tanto nas salas de reuniões como nos pisos de negociação. O receio não é apenas sobre o comércio global tensionado; é que os EUA, outrora o centro estável do universo de investimento, estão a começar a parecer politicamente imprevisíveis. Esse tipo de imprevisibilidade deixa o capital nervoso, mas não vamos fingir que isto é apenas sobre política.

Realocação de investimento global: Arrefecimento dos EUA esperado?

Durante grande parte da última década, os investidores têm-se aglomerado nos EUA - e porque não o fariam? O S&P 500 superou quase todos os outros índices principais, impulsionado por gigantes tecnológicos e uma aparentemente interminável corrida de alta. Quando chegou 2024, muitas carteiras globais estavam fortemente sobrecarregadas nos EUA, às vezes sem sequer terem essa intenção. 

Fundos de acompanhamento de índices como o MSCI World estavam a fazer o trabalho pesado, e com os EUA a representar mais de 70% deles, a diversificação era mais ilusão do que realidade.

Nesse contexto, esta mudança recente pode não ser pânico. Pode simplesmente ser algo esperado.

Afinal de contas, se a tua carteira está repleta de ações dos EUA, particularmente nomes tecnológicos de alto voo como Tesla e Nvidia, e esses nomes estão a oscilar, algum reequilíbrio é apenas bom senso. Adiciona tensões comerciais, reviravoltas políticas e avaliações elevadas, e não é surpresa que os investidores estejam a começar a olhar para outros lugares. A Europa, a Ásia e os mercados emergentes estão de volta ao radar, não porque estejam de repente a superar, mas porque não carregam a mesma bagagem.

Enquanto outros recuam, alguns veem uma oportunidade

Curiosamente, enquanto muitos estão a dirigir-se para a porta, alguns, como a potência europeia de private equity EQT,  estão a aproximar-se. O seu fundador, Conni Jonsson, sugeriu que agora pode ser o momento perfeito para expandir nos EUA, enquanto outros estão demasiado assustados para competir. Contraditório? Absolutamente. Mas é também um lembrete de que o que parece um êxodo em massa para alguns pode parecer uma caça a pechinchas para outros.

O pensamento da EQT é estratégico. Se outros estão a recuar, as avaliações podem cair, os alvos de aquisição tornam-se mais acessíveis, e uma empresa com visão a longo prazo pode construir força silenciosamente enquanto o resto do mercado está preocupado. Não é uma aposta de que os EUA estão livres de problemas - longe disso. 

É uma aposta de que a atual onda de medo pode estar exagerada.

Então, o que está realmente a acontecer?

No final, isto não é sobre os EUA a colapsar, nem é uma reordenação global em grande escala - pelo menos ainda não. Mas sugere um ponto de viragem. Durante anos, os EUA foram a escolha padrão para o capital. Agora, estão a ser questionados - não abandonados, mas examinados de formas que não eram há muito tempo.

Se isto é um arrefecimento temporário ou uma mudança duradoura depende do que acontecer a seguir. Se as políticas de Trump continuarem a perturbar os mercados ou se os investidores institucionais continuarem a reavaliar a sua exposição ao risco dos EUA, podemos estar a assistir ao início de uma era de investimento global mais equilibrada - não uma saída dos EUA, mas um fim à sua dominância automática.

Então, o mercado americano perdeu o seu brilho ou apenas esfriou? 

De acordo com os analistas, é maioritariamente o último, por enquanto. Mas se o nervosismo dos investidores se transformar em realocação a longo prazo, esse brilho pode demorar um pouco mais a recuperar.

Informações técnicas sobre o S&P 500

No momento da escrita, o S&P 500 sofreu uma retirada significativa. Um viés de descida é evidente no gráfico diário, embora as barras de volume mostrem pressões quase Even de venda e compra - sugerindo uma potencial consolidação de preços. Caso o S&P 500 registe uma subida, os preços podem encontrar resistência nos níveis de 5.980 USD e 6.144 USD. Por outro lado, caso o S&P 500 sofra uma queda adicional, os preços podem ser sustentados nos níveis de suporte de 5.790 USD e 5.550 USD. 

Estará o S&P 500 preparado para um grande regresso? Podes especular sobre os mercados dos EUA com uma conta Deriv X e uma conta Deriv MT5.