Потерял ли американский рынок свой блеск или лишь утратил былую привлекательность?

Много лет американские рынки были образцом глобальных инвестиций — стильные, доминирующие и стабильно растущие. Но вдруг капитал начал уходить. Инвесторы в Европе и Азии выводят миллиарды из фондов, связанных с США, и делают это очень быстро. Это скорее похоже на стремительный забег к выходу.

Что же происходит? Это признак того, что экономический блеск Америки начинает тускнеть, или же мы наблюдаем импульсивную реакцию на очередной всплеск политических событий из Вашингтона? 

Возвращение Трампа в Белый дом и его масштабные новые тарифы явно встревожили мировой капитал. Но не переживают ли инвесторы слишком сильно или, наконец, переосмысливают свою десятилетнюю привязанность к американским рынкам?

Инвесторы покидают американские рынки: смена настроения или нечто большее?

С декабря по апрель глобальные фонды акций, исключая США, приняли впечатляющий приток в размере $2,5 миллиарда. 

Это не просто отскок, а рекордный разворот после трёх лет постоянного оттока. И что примечательно, большая часть этих средств поступила всего за последние три месяца. Кажется, у инвесторов что-то сломалось.

Что стало катализатором? 

Тарифы Трампа были не просто смелыми – они были неожиданными, масштабными и стремительными. Рынки не любят сюрпризы, и этот вызвал изумление в залах заседаний и на торговых площадках. Страх связан не только с напряжённой глобальной торговлей; опасение вызывает то, что США, некогда стабильный центр инвестиционной вселенной, начинают выглядеть политически непредсказуемыми. Такой уровень непредсказуемости заставляет капитал нервничать, но не будем притворяться, что дело только в политике.

Глобальное перераспределение инвестиций: не пора ли американскому рынку остыть?

В течение большей части последнего десятилетия инвесторы активно вкладывались в США — и почему бы и нет? Индекс S&P 500 обгонял почти все другие крупные индексы, поддерживаемый технологическими гигантами и, казалось бы, бесконечным бычьим рынком. К 2024 году многие глобальные портфели имели слишком большую долю американских активов, иногда даже непреднамеренно. 

Фонды, отслеживающие индексы, такие как MSCI World, выполняли основную работу, и поскольку США занимают более 70% из них, диверсификация была скорее иллюзией, чем реальностью.

В этом контексте недавний сдвиг может быть не паникой. Возможно, это просто запоздалый процесс.

В конце концов, если ваш портфель набит американскими акциями, особенно такими быстрорастущими технологическими компаниями, как Tesla и Nvidia, и эти компании вскоре начинают дрожать, переосмысление портфеля будет разумным шагом. Добавьте торговые напряжения, политические качели и высокие оценки, и не удивительно, что инвесторы начинают смотреть в другие стороны. Европа, Азия и развивающиеся рынки возвращаются в поле зрения, не потому что вдруг стали лидерами, а потому что у них нет такого груза проблем.

Пока одни отходят назад, другие видят возможность.

Интересно, что, в то время как многие направляются к выходу, некоторые, такие как европейский частный инвестиционный гигант EQT,  наоборот, наращивают активность. Их основатель, Конни Йонссон, считает, что сейчас может быть идеальное время для расширения в США, пока другие слишком напуганы, чтобы конкурировать. Против течения? Безусловно. Но это также напоминает о том, что то, что кажется массовым исходом одним, для других может быть охотой за выгодной сделкой.

Мысли EQT стратегические. Если другие отступают, оценки могут упасть, цели для приобретения станут доступнее, и фирма с долгосрочным видением может тихо наращивать силу, пока весь рынок нервничает. Это не ставка на проблемы отсутствия в США - далеко не так. 

Это ставка на то, что текущая волна страха может быть преувеличена.

Так что же на самом деле происходит?

В конечном итоге речь не о крахе США и не о полном перестроении мировой системы — по крайней мере, пока нет. Но это сигнал поворотного момента. Много лет США были выбором по умолчанию для капиталов. Теперь этот выбор ставится под вопрос — не отвергается, но тщательно рассматривается так, как давно не было.

Является ли это временным охлаждением или продолжительным сдвигом — зависит от дальнейшего развития событий. Если политика Трампа продолжит расшатывать рынки или институциональные инвесторы продолжат переоценивать свою экспозицию к рискам США, мы можем стать свидетелями начала более сбалансированной эпохи глобальных инвестиций — не ухода из США, а окончания их автоматического доминирования.

Так потерял ли американский рынок свой блеск или лишь утратил былую привлекательность? 

По мнению аналитиков, пока это скорее второе. Но если нервозность инвесторов перерастёт в долговременное перераспределение, восстановление блеска займёт немного больше времени.

Технический анализ S&P 500

На момент написания заметно снижение S&P 500. На дневном графике заметен нисходящий тренд, однако бары объёма показывают почти равные давления со стороны продавцов и покупателей, что указывает на возможную консолидацию цены. В случае роста S&P 500 цены могут встретить сопротивление на уровнях $5,980 и $6,144. С другой стороны, при дальнейшем падении уровни поддержки могут быть на $5,790 и $5,550. 

Готов ли S&P 500 к большому возвращению? Вы можете спекулировать на американских рынках с помощью аккаунтов Deriv X и Deriv MT5.