미국 시장은 빛을 잃었나, 아니면 단지 식었나?

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수년간 미국 시장은 글로벌 투자계의 대표 주자였습니다 - 세련되고, 지배적이며, 꾸준히 상승하는 모습이었죠. 하지만 갑자기 자금이 빠져나가고 있습니다. 유럽과 아시아 전역의 투자자들이 미국과 연계된 펀드에서 수십억 달러를 인출하고 있으며, 이는 느린 이탈이 아니라 마치 출구를 향한 전력 질주처럼 보입니다.

도대체 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요? 미국 경제의 빛이 사라지기 시작한 신호일까요, 아니면 워싱턴에서 벌어진 또 다른 정치적 격변에 대한 즉각적인 반응일 뿐일까요? 

트럼프의 백악관 복귀와 그의 대대적인 새로운 관세는 분명히 글로벌 자본을 놀라게 했습니다. 하지만 투자자들이 과민반응하는 것일까요, 아니면 미국 시장과의 10년간의 사랑을 재고하는 것일까요?

미국 시장을 떠나는 투자자들: 기분 변화인가, 더 깊은 문제인가?

12월부터 4월 사이, 미국을 제외한 글로벌 주식 펀드에 25억 달러라는 눈에 띄는 자금 유입이 있었습니다. 

이는 단순한 반등이 아니라 3년간의 꾸준한 자금 유출 이후 기록적인 반전입니다. 특히 대부분의 자금이 최근 3개월 내에 유입되었습니다. 투자자들에게는 무언가가 터진 셈입니다.

무엇이 이를 촉발했을까요? 

트럼프의 관세는 대담했을 뿐만 아니라 예상치 못했고, 광범위하며 빠르게 진행되었습니다. 시장은 놀라움을 싫어하는데, 이번 사건은 이사회실과 거래 현장 모두에서 이목을 집중시켰습니다. 두려움은 단순히 글로벌 무역 긴장에 국한되지 않고, 한때 투자 우주의 안정적인 중심이었던 미국이 정치적으로 예측 불가능해 보이기 시작했다는 점입니다. 이런 불확실성은 자본을 불안하게 만들지만, 이것이 정치 문제에만 국한된 것은 아닙니다.

글로벌 투자 재배치: 미국의 냉각은 예정된 일인가?

지난 10년 동안 투자자들은 미국에 몰려들었습니다 - 그럴 만도 했죠. S&P 500은 거의 모든 주요 지수를 능가했으며, 기술 대기업과 끝없는 강세장에 힘입은 결과였습니다. 2024년이 되자 많은 글로벌 포트폴리오가 미국에 과도하게 편중되어 있었고, 때로는 의도치 않게 그렇게 된 경우도 있었습니다. 

MSCI World와 같은 지수 추종 펀드가 주도했으며, 미국이 이들 펀드의 70% 이상을 차지하면서, 다각화는 실상 환상에 불과했습니다.

이런 맥락에서 이번 변화는 공황이 아닐 수도 있습니다. 단지 시기상조였을 뿐일 수도 있죠.

결국, 만약 당신의 포트폴리오가 특히 Tesla와 Nvidia 같은 고성장 기술주로 가득 차 있고, 이 종목들이 흔들리고 있다면, 일부 리밸런싱은 당연한 현명한 선택입니다. 무역 긴장, 정치적 변덕, 높은 밸류에이션까지 더해지면 투자자들이 다른 곳을 보기 시작하는 것도 놀랍지 않습니다. 유럽, 아시아, 신흥 시장이 다시 주목받고 있는데, 이는 이들이 갑자기 더 좋은 성과를 내서가 아니라 같은 부담을 지니지 않기 때문입니다.

다수가 물러나는 동안, 일부는 기회를 본다

흥미롭게도, 많은 이들이 문을 나서고 있는 반면, 유럽의 사모펀드 강자 EQT와 같은 일부는 진입을 강화하고 있습니다. 창립자 Conni Jonsson은 지금이 미국에서 확장하기에 완벽한 시기일 수 있다고 제안했으며, 다른 이들이 너무 겁을 먹어 경쟁하지 못하는 상황을 이용하고자 합니다. 반대 의견일까요? 확실히 그렇습니다. 하지만 이는 대량 이탈로 보이는 현상이 다른 이들에게는 좋은 매수 기회로 보일 수 있다는 점을 상기시켜 줍니다.

EQT의 전략적 사고는 명확합니다. 다른 이들이 물러난다면 밸류에이션이 하락하고, 인수 대상이 더 접근 가능해지며, 장기적 비전을 가진 기업은 시장이 불안해하는 동안 조용히 힘을 키울 수 있습니다. 이는 미국이 문제가 없다는 내기가 아니라, 현재의 공포 물결이 과도할 수 있다는 내기입니다. 

즉, 현재의 두려움이 과장되었을 수 있다는 것입니다.

그렇다면, 실제 상황은 무엇일까요?

결국, 이것은 미국이 붕괴한다는 의미도 아니고, 전면적인 글로벌 재편이라는 의미도 아닙니다 - 적어도 아직은 아닙니다. 하지만 이는 전환점을 암시합니다. 수년간 미국은 자본의 기본 선택지였지만, 이제는 버려지는 것이 아니라 오랜만에 면밀히 검토되고 있습니다.

이것이 일시적인 냉각인지 지속적인 변화인지는 앞으로의 상황에 달려 있습니다. 만약 트럼프의 정책이 시장을 계속 불안하게 하거나 기관 투자자들이 미국 위험 노출을 계속 재평가한다면, 우리는 미국에서의 완전한 이탈이 아니라 보다 균형 잡힌 글로벌 투자 시대의 시작을 목격할 수도 있습니다 - 미국의 자동적 지배가 끝나는 것이죠.

그렇다면, 미국 시장은 빛을 잃었을까요, 아니면 단지 식었을까요? 

분석가들에 따르면, 현재로서는 주로 후자라고 합니다. 하지만 투자자들의 불안이 장기적인 재배치로 이어진다면, 그 빛을 되찾는 데는 좀 더 시간이 걸릴 것입니다.

S&P 500 기술적 인사이트

작성 시점에서 S&P 500은 상당한 후퇴를 보이고 있습니다. 일간 차트에서는 하락 편향이 뚜렷하지만, 거래량 막대는 매도와 매수 압력이 거의 균등함을 보여 가격 조정 가능성을 시사합니다. 만약 S&P 500이 반등한다면, 가격은 $5,980과 $6,144 저항선에서 저항을 만날 수 있습니다. 반면 추가 하락 시에는 $5,790과 $5,550 지지선에서 가격이 유지될 수 있습니다. 

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