Perché le azioni della difesa sono tornate al centro dell’attenzione dopo lo shock del budget di Trump

Le azioni della difesa sono tornate sotto i riflettori dopo che il presidente Donald Trump ha segnalato un cambiamento drastico nella spesa militare degli Stati Uniti. In un post sui social media che ha colto i mercati di sorpresa, Trump ha ipotizzato un budget per la difesa di 1,5 trilioni di dollari per il 2027, un netto aumento rispetto ai circa 901 miliardi previsti per il 2026. La proposta ha innescato un rapido rimbalzo fuori orario dei principali titoli della difesa statunitensi, invertendo le perdite precedenti.

Lockheed Martin è balzata del 7%, mentre Northrop Grumman è salita del 4%, sottolineando quanto le valutazioni della difesa restino strettamente legate all’orientamento politico. Con i mercati già nervosi per le valutazioni elevate del settore tech, i commenti di Trump hanno riacceso l’interesse per la difesa sia come tema politico che geopolitico.

Cosa sta guidando le azioni della difesa?

Il catalizzatore immediato è stata la promessa di Trump di costruire quella che ha definito una “Dream Military”, sostenuta da un budget per la difesa significativamente più ampio. La portata dell’aumento proposto è rilevante. Un passaggio verso 1,5 trilioni rappresenterebbe uno dei maggiori incrementi della spesa militare statunitense al di fuori dei periodi di guerra, ridefinendo le aspettative di ricavi a lungo termine per i fornitori della difesa.

All’inizio della sessione, i titoli della difesa avevano subito vendite dopo che Trump aveva criticato i fornitori per aver dato priorità a dividendi e riacquisti di azioni rispetto agli investimenti nella capacità produttiva. Quella retorica aveva temporaneamente alimentato timori di una supervisione più rigida e di limiti ai ritorni di capitale. Il rapido ribaltamento nel corso della giornata ha mostrato che gli investitori restano molto più sensibili ai segnali di spesa che alle preoccupazioni di governance, soprattutto quando sono in gioco contratti pluriennali.

Oltre Washington, la domanda di difesa resta strutturalmente sostenuta. L’Europa continua a riarmarsi, gli obiettivi di spesa della NATO stanno aumentando e i conflitti in Ucraina e Medio Oriente hanno rafforzato l’urgenza politica della prontezza militare. Queste forze hanno reso le azioni della difesa sempre più resilienti rispetto alla volatilità più ampia del mercato.

Perché è importante

Le azioni della difesa occupano una posizione unica nei mercati azionari. A differenza della maggior parte dei settori ciclici, i loro ricavi sono direttamente legati ai budget governativi piuttosto che alla domanda dei consumatori o alle condizioni del credito. Quando le aspettative di spesa aumentano, la visibilità degli utili migliora quasi istantaneamente, anche se i contratti effettivi richiedono anni per concretizzarsi.

Secondo gli analisti, è per questo che le azioni della difesa ora si comportano più come asset politici che industriali. “I mercati stanno valutando la difesa in base allo slancio delle politiche, non ai bilanci”, ha dichiarato a Reuters uno stratega della difesa statunitense. “Una volta che la direzione della spesa è chiara, il settore si rivaluta molto rapidamente”.

Per gli investitori, questa dinamica aumenta sia le opportunità che i rischi. Cambiamenti improvvisi nella retorica possono innescare movimenti bruschi in entrambe le direzioni, rendendo il timing e il posizionamento più importanti dei modelli di valutazione tradizionali.

Impatto sui mercati e rotazione settoriale

Il rinnovato interesse per la difesa arriva mentre emergono segnali di stanchezza nel rally guidato dai semiconduttori e dall’AI che ha dominato l’inizio del 2026. I produttori di chip hanno trainato i guadagni a inizio anno, ma le preoccupazioni su valutazioni e sostenibilità dei profitti hanno favorito una graduale rotazione. Ora le azioni della difesa stanno assorbendo parte di quel capitale, sostenute da venti fiscali più chiari.

I dati sulle performance riflettono il cambiamento. Lockheed Martin è salita di quasi l’8% da inizio anno, mentre Halliburton ha guadagnato il 12%, beneficiando sia della domanda legata alla difesa che all’energia. 

In Europa, i grandi nomi della difesa come BAE Systems e Rheinmetall hanno registrato forti rialzi, trainati da continui titoli geopolitici.

I mercati delle opzioni suggeriscono che gli investitori si aspettano oscillazioni più ampie in futuro. La volatilità implicita tra i titoli della difesa è aumentata, riecheggiando i modelli visti all’inizio del 2022 quando l’escalation geopolitica fece schizzare in alto le azioni della difesa europee. Il balzo del 30% di Rheinmetall in una sola settimana dopo l’invasione dell’Ucraina resta un chiaro parallelo storico di quanto rapidamente il settore possa rivalutarsi.

Prospettive degli esperti

Guardando avanti, le azioni della difesa affrontano un mix familiare di ottimismo e incertezza. La proposta di Trump necessita ancora di sostegno politico e le trattative sul budget potrebbero ridurre la cifra annunciata. Tuttavia, anche un aumento parziale segnerebbe un cambiamento significativo nelle priorità di spesa rispetto agli ultimi anni.

Gli strateghi si aspettano che la difesa resti un tema guidato dai titoli di attualità nel breve termine. Alcuni preferiscono strategie basate su opzioni per gestire la crescente volatilità, mentre altri vedono valore nell’abbinare l’esposizione alla difesa a posizioni corte nei settori tech più sopravvalutati. Il filo conduttore è la cautela nel rincorrere i rally senza una conferma politica.

I segnali chiave da monitorare includono le risposte del Congresso, gli aggiornamenti sulla spesa NATO e qualsiasi chiarezza su come i ricavi da dazi potrebbero essere utilizzati per finanziare l’espansione della difesa. Fino a quando queste domande non avranno risposta, le azioni della difesa probabilmente resteranno sensibili a ogni titolo di politica.

Punto chiave

Le azioni della difesa sono tornate al centro dell’attenzione mentre la proposta di budget di Trump ridefinisce le aspettative di mercato sulla spesa militare. Il rapido rimbalzo evidenzia quanto il settore sia legato all’orientamento politico più che agli utili di breve termine. Con segnali di rotazione lontano dall’AI, la difesa potrebbe restare un tema dominante nel 2026. Gli investitori dovrebbero monitorare le trattative sul budget e gli sviluppi geopolitici per avere conferme.

Analisi tecnica di Lockheed Martin

Lockheed Martin è salita bruscamente dalla zona di supporto a 480 dollari, testando brevemente la resistenza a 540 dollari prima di incontrare prese di profitto aggressive. Il movimento evidenzia una forte spinta rialzista, ma il rapido rifiuto vicino alla resistenza suggerisce che il rally potrebbe entrare in una fase di consolidamento piuttosto che proseguire immediatamente. Gli indicatori di momentum riflettono questo equilibrio: l’RSI è salito rapidamente verso la zona di ipercomprato, segnalando una forte partecipazione rialzista ma anche un aumento del rischio di consolidamento a breve termine. 

Dal punto di vista strutturale, il mantenimento sopra i 480 dollari conferma il più ampio bias rialzista, con rischi di ribasso più profondi che emergono solo sotto i 440 dollari. Sarebbe necessario un superamento stabile sopra i 540 dollari per confermare la continuazione del trend, mentre un consolidamento vicino ai livelli attuali sarebbe coerente con il mercato che assorbe i recenti guadagni.