Trump’ın bütçe şokunun ardından savunma hisseleri neden yeniden odakta

Başkan Donald Trump’ın ABD askeri harcamalarında dramatik bir değişime işaret etmesinin ardından savunma hisseleri yeniden ilgi odağı oldu. Piyasaları hazırlıksız yakalayan bir sosyal medya paylaşımında Trump, 2027 yılı için 1,5 trilyon dolarlık bir savunma bütçesi önerdi; bu rakam, 2026 için belirlenen yaklaşık 901 milyar dolara kıyasla keskin bir artış anlamına geliyor. Bu teklif, büyük ABD savunma şirketlerinde mesai sonrası hızlı bir toparlanmayı tetikledi ve önceki kayıpları tersine çevirdi.

Lockheed Martin %7 yükselirken, Northrop Grumman %4 arttı; bu da savunma değerlemelerinin siyasi yönlendirmeye ne kadar sıkı bağlı olduğunu gösteriyor. Piyasalar zaten aşırı değerlenmiş teknoloji hisseleri konusunda tedirginken, Trump’ın açıklamaları savunma sektörüne hem politika odaklı hem de jeopolitik bir yatırım olarak ilgiyi yeniden alevlendirdi.

Savunma hisselerini ne tetikliyor?

En yakın tetikleyici, Trump’ın “Rüya Ordu” olarak tanımladığı bir askeri yapılanma sözü ve bunu destekleyen önemli ölçüde daha büyük bir savunma bütçesi oldu. Önerilen artışın ölçeği önemli. 1,5 trilyon dolara doğru bir hareket, savaş zamanı dışında ABD askeri harcamalarında en büyük artışlardan birini temsil eder ve savunma yüklenicileri için uzun vadeli gelir beklentilerini yeniden şekillendirir.

Seansın başlarında, Trump’ın yüklenicileri temettü ve hisse geri alımlarını üretim kapasitesine yatırımın önüne koymakla eleştirmesinin ardından savunma hisseleri satılmıştı. Bu söylem, kısa süreliğine daha sıkı denetim ve sermaye getirilerine sınırlama korkularını artırdı. Günün ilerleyen saatlerinde yaşanan hızlı toparlanma ise, yatırımcıların özellikle çok yıllı sözleşmeler söz konusu olduğunda, yönetim endişelerinden ziyade harcama sinyallerine çok daha duyarlı olduğunu gösterdi.

Washington’ın ötesinde, savunma talebi yapısal olarak desteklenmeye devam ediyor. Avrupa yeniden silahlanıyor, NATO harcama hedefleri yükseliyor ve Ukrayna ile Orta Doğu’daki çatışmalar askeri hazırlığın siyasi aciliyetini pekiştirdi. Bu dinamikler, savunma hisselerini genel piyasa oynaklığına karşı giderek daha dirençli hale getirdi.

Neden önemli?

Savunma hisseleri, hisse senedi piyasalarında benzersiz bir konuma sahip. Çoğu döngüsel sektörden farklı olarak, gelirleri doğrudan hükümet bütçelerine bağlıdır; tüketici talebi veya kredi koşullarına değil. Harcama beklentileri yükseldiğinde, gerçek sözleşmelerin hayata geçmesi yıllar alsa bile, kazanç görünürlüğü neredeyse anında iyileşir.

Analistler, bu nedenle savunma hisselerinin artık endüstriyel varlıklardan çok siyasi varlıklar gibi işlem gördüğünü savunuyor. Bir ABD savunma stratejisti Reuters’a şöyle dedi: “Piyasalar savunmayı bilanço değil, politika ivmesiyle fiyatlıyor. Harcama yönü netleştiği anda sektör çok hızlı yeniden fiyatlanıyor.”

Yatırımcılar için bu dinamik hem fırsatı hem de riski artırıyor. Söylemdeki ani değişiklikler, her iki yönde de keskin hareketleri tetikleyebilir; bu da zamanlama ve pozisyon almayı geleneksel değerleme modellerinden daha önemli kılıyor.

Piyasalara ve sektör rotasyonuna etkisi

Savunmaya yönelik yenilenen ilgi, 2026 başlarında hakim olan yarı iletken ve yapay zeka odaklı rallide yorgunluk işaretlerinin ortaya çıkmasıyla aynı zamana denk geliyor. Yılın başında çip üreticileri yükselişi sürüklemişti, ancak değerleme ve kâr sürdürülebilirliği endişeleri kademeli bir rotasyona yol açtı. Savunma hisseleri artık bu sermayenin bir kısmını çekiyor; daha net maliye politikası rüzgarlarıyla destekleniyor.

Performans verileri bu değişimi yansıtıyor. Lockheed Martin yıl başından bu yana neredeyse %8 yükselirken, Halliburton %12 kazanç sağladı; her ikisi de savunma ve enerji bağlantılı talepten faydalandı. 

Avrupa’da ise BAE Systems ve Rheinmetall gibi savunma devleri, kalıcı jeopolitik manşetlerin etkisiyle güçlü kazançlar elde etti.

Opsiyon piyasaları, yatırımcıların önümüzdeki dönemde daha büyük dalgalanmalar beklediğini gösteriyor. Savunma hisselerinde ima edilen oynaklık arttı; bu, 2022 başlarında jeopolitik gerilimin Avrupa savunma hisselerini hızla yukarı taşıdığı dönemde görülen desenleri yansıtıyor. Rheinmetall’in Ukrayna işgalinin ardından bir haftada %30’luk yükselişi, sektörün ne kadar hızlı yeniden fiyatlanabileceğine dair net bir tarihsel örnek olarak öne çıkıyor.

Uzman görüşü

İleriye bakıldığında, savunma hisseleri tanıdık bir iyimserlik ve belirsizlik karışımıyla karşı karşıya. Trump’ın teklifi hâlâ siyasi destek gerektiriyor ve bütçe müzakereleri manşet rakamı sulandırabilir. Ancak kısmi bir artış bile, son yıllara kıyasla harcama önceliklerinde anlamlı bir değişimi işaret eder.

Stratejistler, kısa vadede savunmanın manşet odaklı bir yatırım olarak kalmasını bekliyor. Bazıları artan volatiliteyi yönetmek için opsiyon bazlı stratejileri tercih ederken, diğerleri savunma pozisyonunu aşırı değerlenmiş teknoloji sektörlerinde kısa pozisyonlarla eşleştirmenin değerli olduğunu düşünüyor. Ortak nokta, politika onayı olmadan rallilerin peşinden koşarken temkinli olunması gerektiği.

İzlenmesi gereken ana sinyaller arasında Kongre’nin tepkileri, NATO harcama güncellemeleri ve gümrük geliriyle savunma genişlemesinin nasıl finanse edileceğine dair netlik yer alıyor. Bu sorular yanıtlanana kadar, savunma hisseleri muhtemelen her politika manşetine duyarlı kalacak.

Öne çıkan sonuç

Trump’ın bütçe teklifi, askeri harcamalar etrafında piyasa beklentilerini yeniden şekillendirirken savunma hisseleri yeniden odakta. Hızlı toparlanma, sektörün kısa vadeli kazançlardan ziyade siyasi yönlendirmeye ne kadar sıkı bağlı olduğunu gösteriyor. Yapay zekadan uzaklaşma işaretleriyle birlikte, savunma 2026’da baskın bir tema olarak kalabilir. Yatırımcılar, onay için bütçe müzakerelerini ve jeopolitik gelişmeleri izlemeli.

Lockheed Martin teknik görünüm

Lockheed Martin, 480 dolar destek bölgesinden güçlü bir şekilde yükseldi ve kısa süreliğine 540 dolar direncini test ettikten sonra agresif kâr realizasyonuyla karşılaştı. Bu hareket, güçlü yukarı yönlü momentumu gösteriyor; ancak direnç yakınındaki hızlı reddedilme, rallinin hemen devam etmektense bir sindirme aşamasına girebileceğine işaret ediyor. Momentum göstergeleri bu dengeyi yansıtıyor: RSI aşırı alım bölgesine hızla yükseldi, bu da güçlü boğa katılımını gösterirken kısa vadeli konsolidasyon riskini de artırıyor. 

Yapısal olarak, 480 doların üzerinde kalmak genel boğa eğilimini koruyor; daha derin aşağı yönlü riskler yalnızca 440 doların altında ortaya çıkabilir. Trendin devamı için 540 doların üzerinde kalıcı bir kırılma gerekirken, mevcut seviyelerde konsolidasyon, piyasanın son kazançları sindirmesiyle tutarlı olacaktır.