川普預算震撼彈後，為何國防股再度成為焦點

在美國總統唐納·川普暗示美國軍事支出將出現戲劇性轉變後，國防股重新成為市場焦點。川普在社群媒體上的一則貼文令市場措手不及，他提出2027年1.5兆美元的國防預算，較2026年約9,010億美元大幅增加。這項提案引發美國主要國防企業盤後股價迅速反彈，扭轉了早前的跌勢。

Lockheed Martin 大漲7%，Northrop Grumman 上漲4%，凸顯國防股估值與政治走向緊密相連。在市場對科技股估值過高已感不安之際，川普的言論重新點燃了市場對國防板塊的興趣，無論是政策驅動還是地緣政治交易。

國防股上漲的驅動力是什麼？

直接的催化劑是川普承諾打造他所謂的「夢幻軍隊」，並以大幅增加的國防預算作為後盾。這次預算增幅的規模至關重要。若提升至1.5兆美元，將成為美國戰時以外軍事支出最大幅度的提升之一，重塑國防承包商的長期營收預期。

在盤中早些時候，川普批評承包商優先分紅和股票回購而非投資產能，導致國防股一度下跌。這番言論一度引發市場對監管加嚴及資本回報受限的擔憂。但當天稍晚的迅速反彈顯示，投資人對支出訊號的敏感度遠高於對公司治理的擔憂，尤其是在多年合約攸關之際。

除了華盛頓之外，國防需求結構性支撐依舊。歐洲持續軍備重整，北約支出目標上升，烏克蘭與中東衝突加劇了軍事備戰的政治急迫性。這些因素讓國防股對整體市場波動展現出更強的韌性。

重要性何在

國防股在股市中佔有獨特地位。與多數景氣循環產業不同，其營收直接與政府預算掛鉤，而非消費需求或信貸狀況。當支出預期上升時，獲利能見度幾乎立即提升，即使實際合約需數年才能落實。

分析師認為，這也是國防股現在更像政治資產而非工業資產交易的原因。「市場正在以政策動能而非資產負債表來定價國防股，」一位美國國防策略師告訴路透社。「一旦支出方向明朗，這個板塊會非常快地重新定價。」

對投資人而言，這種動態同時增加了機會與風險。言論的突然轉變可能導致股價劇烈波動，使得時機與部位配置比傳統估值模型更為重要。

對市場與板塊輪動的影響

國防板塊再度受到關注，正值半導體與AI領漲行情出現疲態跡象。晶片製造商在年初帶動漲勢，但對估值與獲利可持續性的擔憂促使資金逐步轉向。國防股現正吸收部分資金，受惠於更明確的財政順風。

績效數據反映了這一轉變。Lockheed Martin 今年以來上漲近8%，而 Halliburton 則上漲12%，受惠於國防與能源相關需求。

在歐洲，BAE Systems 和 Rheinmetall 等國防巨頭也因持續的地緣政治新聞而大幅上漲。

選擇權市場顯示，投資人預期未來波動將加劇。國防股的隱含波動率上升，呼應2022年初地緣政治升溫時歐洲國防股大漲的模式。Rheinmetall 在烏克蘭戰爭爆發後單週飆升30%，成為該板塊快速重估的明顯歷史對照。

專家展望

展望未來，國防股面臨熟悉的樂觀與不確定並存局面。川普的提案仍需政治支持，預算協商可能稀釋最終數字。然而，即使僅部分增加，也將較近年來的支出優先順序出現重大轉變。

策略師預期，短期內國防板塊仍將以政策新聞為主導。有些人偏好以選擇權策略管理上升的波動性，另一些則認為將國防曝險與過度延伸的科技板塊空單搭配更具價值。共同點是：在政策確認前，追高需謹慎。

值得關注的關鍵訊號包括國會回應、北約支出更新，以及關稅收入如何用於國防擴張的任何明確說明。在這些問題獲得解答前，國防股很可能對每一則政策新聞都高度敏感。

重點摘要

隨著川普預算案重塑市場對軍事支出的預期，國防股再度成為焦點。快速反彈凸顯該板塊與政治走向的緊密連結，而非短期獲利。隨著資金自AI板塊輪動，國防有望在2026年持續成為主題。投資人應密切關注預算協商與地緣政治發展以尋求確認。

Lockheed Martin 技術面展望

Lockheed Martin 從480美元支撐區大幅反彈，短暫測試540美元阻力後遭遇激烈獲利了結。這波走勢展現強勁上漲動能，但在阻力區附近迅速回落，顯示漲勢可能進入消化階段，而非立即延續。動能指標反映這種平衡：RSI快速升至超買區，顯示多頭參與強勁，但也增加短線整理的風險。

結構上，若能守穩480美元，則維持整體多頭格局，只有跌破440美元才會出現更深的下行風險。若能有效突破540美元，將確認趨勢延續；若在現有區間整理，則與市場消化近期漲幅的情境相符。