Récapitulatif du marché : Semaine du 25 au 29 septembre 2023

Banque du Japon

Reuters : La Banque du Japon a maintenu des taux d'intérêt ultra-bas à -0,1 %. Son engagement à soutenir l'économie jusqu'à ce que l'inflation atteigne de manière constante l'objectif de 2 % suggère une approche délibérée pour réduire progressivement le programme de stimulation massif.

Le gouverneur Kazuo Ueda a souligné l'importance d'une évaluation soigneuse des données, en se concentrant spécifiquement sur les salaires et les prix des services, avant de considérer d'éventuels ajustements des taux d'intérêt.

Dans un contexte connexe, il y a seulement une semaine, la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen a reconnu le bien-fondé de l'intervention sur le yen en réponse à la volatilité. De plus, le ministre des Finances du Japon, Shunichi Suzuki, a exprimé sa volonté d'explorer diverses options sur le marché des devises. Cela survient alors que le dollar a dépassé 148 yens, avec un avertissement contre les actions pouvant avoir un impact négatif sur le Japon, qui dépend du commerce.

Demande de pétrole

BNN Bloomberg : Les exportations de pétrole brut canadien depuis les terminaux du golfe des États-Unis en octobre. Les réductions de production de l'Arabie Saoudite et de la Russie alimentent une demande accrue à l'étranger, et avec l'entretien en cours des raffineries américaines, davantage de ce pétrole devient disponible pour l'expédition.

Les expéditions anticipées devraient atteindre un volume remarquable de 11 millions de barils le mois prochain, marquant le deuxième volume le plus élevé jamais enregistré.

Fermeture du gouvernement

Reuters : Le risque d'une fermeture gouvernementale souligne l'impact de la polarisation politique à Washington, entravant l'élaboration de politiques fiscales. Cela survient à un moment où la hausse des taux d'intérêt exerce une pression sur l'accessibilité de la dette publique américaine. la dette publique, comme l'a noté l'analyste de Moody's William Foster dans une conversation avec Reuters.

Le Congrès a rencontré des défis pour faire adopter des projets de loi de dépenses afin de financer les programmes des agences fédérales pour le prochain exercice fiscal commençant le 1 octobre, au milieu d'un conflit interne au sein du Parti républicain.

Dans un autre développement, l'analyse de Deutsche Bank, remontant aux années 1700, a identifié quatre critères signalant une récession imminente, avec les États-Unis. l'économie déclenchant maintenant le dernier signal d'alerte.

Croissance au Royaume-Uni

The Guardian : Selon une étude du Chartered Institute of Personnel & Development (CIPD), l'absence pour maladie moyenne au cours de l'année écoulée a augmenté à 7,8 jours, contre 5,8 jours en 2019, parmi 918 organisations représentant 6,5 millions d'employés.

Les données de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) révèlent que parmi ses 38 pays membres, le Royaume-Uni se démarque par un taux d'emploi plus faible, un taux de chômage plus élevé et une inactivité économique accrue par rapport au début de 2020. Les prévisions économiques de KPMG pour le Royaume-Uni anticipent un ralentissement, avec une croissance projetée à seulement 0,4 % cette année, en baisse par rapport à 4,1 % en 2022 et un ralentissement supplémentaire à 0,3 % en 2024.

Chute de l'or

CNBC : Les prix de l'or ont chuté pour un deuxième jour consécutif, entraînés par la hausse des rendements des obligations du Trésor et un dollar plus fort dans le contexte d'attentes de maintien prolongé des taux d'intérêt élevés par la Réserve fédérale.

SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, a rapporté ses plus faibles avoirs depuis janvier 2020.

La banque centrale de Chine a levé les restrictions temporaires sur l'importation d'or imposées à certains prêteurs, précédemment destinées à stabiliser le renminbi. 

Pendant ces restrictions, le prix de l'or à Shanghai par rapport à Londres a atteint un niveau record de 121 $ par once troy, mais a depuis diminué.

Inflation en Australie

The Guardian : L'inflation en Australie montre une accélération en août, principalement due à la hausse des prix des carburants et à l'augmentation des loyers. L'indice des prix à la consommation pour le mois a augmenté à un taux annuel de 5,2 %, contre 4,9 %.

La semaine prochaine, le conseil de la RBA se réunira pour sa première décision sur les taux sous la direction de la nouvelle gouverneure Michelle Bullock.

Politique économique européenne

Reuters : La Banque centrale européenne (BCE) exhorte les gouvernements à reconsidérer les subventions aux prix de l'énergie introduites pendant le conflit en Ukraine, citant le potentiel de stabilisation de l'inflation au fil du temps. Surveillant plus de 500 mesures fiscales, la BCE note que la plupart des pays respectent l'accord de juillet pour mettre fin aux subventions. La BCE prévoit une croissance du PIB de 0,7 % pour 2023 et de 1,0 % pour 2024.

Logement au Royaume-Uni

The Guardian : Dans une récente enquête menée par KPMG, plus de 1 000 détenteurs d'hypothèques au Royaume-Uni ont été interrogés sur la façon de faire face à des paiements mensuels plus élevés.

• 18 % ont puisé dans leurs économies pour réduire leur dette, 25 % envisageant de le faire.
• 12 % ont prolongé la durée de leur hypothèque, 25 % y pensaient.
• 8 % ont réduit la taille de leur maison, 22 % envisageant un déménagement.

Linda Ellett, responsable des marchés de consommation au Royaume-Uni chez KPMG, note l'impact sur les budgets et les dépenses des ménages.

Réductions de taux d'intérêt et assouplissement de la politique par la Banque du Japon

Bloomberg : Goldman Sachs aux États-Unis. ajuste les attentes de réduction des taux d'avril-juin 2024 à octobre-décembre en raison de la hausse des taux d'intérêt à long terme. Les investisseurs se préparent à des taux élevés prolongés.

Pendant ce temps, la Banque du Japon maintient la politique d'assouplissement actuelle, prolongeant le calendrier prévu pour la révision de la politique. Le Premier ministre japonais Kishida souligne la vigilance sur les tendances des taux de change et les réponses possibles aux fluctuations excessives.

Les spéculateurs détiennent une position courte significative sur le yen, augmentant le potentiel d'intervention gouvernementale et d'appréciation du yen.