تجاوز سعر الذهب 4,100 دولار أمريكي: هل الارتفاع بلغ ذروته أم أنه بدأ للتو؟
يشير الارتفاع القياسي للذهب متجاوزًا 4100 دولار للأوقية إلى أن الطلب على الملاذ الآمن لم ينته بعد - ولكن الزخم قد يواجه قريبًا أول اختبار حقيقي له. بعد ارتفاع لا هوادة فيه مدفوعًا بالتوترات التجارية والصدمات السياسية وتدفق عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، فإن السؤال الآن هو ما إذا كان ارتفاع الذهب نحو 4500 دولار يمثل المرحلة التالية من سوق صاعدة هيكلية أم نقطة استنفاد اتجاه يسير بعيدًا جدًا وسريعًا جدًا.
الوجبات السريعة الرئيسية
- ارتفع الذهب بنسبة 60٪ تقريبًا في عام 2025، متجاوزًا 4200 دولار للأونصة لأول مرة على الإطلاق وسط تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والنفور من المخاطرة العالمية.
- وتزامن الارتفاع مع الأداء القوي للأسهم، مما يشير إلى التحول من الزخم المدفوع بالخوف إلى الزخم المدفوع بالسيولة.
- لا يزال طلب البنك المركزي حجر الزاوية في الارتفاع، جنبًا إلى جنب مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتحوط المستثمرين ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة.
- يحذر دويتشه بنك من أن ارتفاع الذهب قد «بلغ ذروته في الاتجاه»، مما يشير إلى مرحلة توطيد محتملة.
- على الرغم من التقييمات الممتدة، يتوقع كل من غولدمان ساكس وسوسيتيه جنرال وجي بي مورجان مزيدًا من الارتفاع - بأهداف تصل إلى 5000 دولار للأونصة.
- يمكن أن يؤدي تخفيف التوترات الجيوسياسية أو ارتفاع العوائد الحقيقية إلى تراجعات قصيرة الأجل، ولكن العوامل الأساسية طويلة الأجل لا تزال داعمة.
ارتفاع الذهب الذي حقق رقمًا قياسيًا وزيادة الملاذ الآمن
يمثل ارتفاع الذهب إلى 4100 دولار لحظة فاصلة للمعدن الثمين، مما يعزز مكانته كواحد من أفضل الأصول أداءً في عام 2025. كان الاتجاه الصعودي الأخير مدفوعًا بالتوترات المتجددة بين الولايات المتحدة والصين، بعد أن أعلن كلا البلدين عن رسوم موانئ جديدة على شحن البضائع - وهي خطوة حطمت توقعات ذوبان الجليد التجاري.
أعادت الأخبار إحياء ذكريات اندلاع الحرب التجارية السابقة وحفزت الاندفاع نحو التحوط التقليدي مثل الذهب. المعدن، الذي انعكس من أعلى مستوى سابق على الإطلاق بالقرب من 4,180 دولارًا، استعاد مكانته بسرعة حول 4,090 دولارًا قبل أن يتراجع نحو 4,125 دولارًا خلال الجلسة الأوروبية. حتى أن العقود الآجلة تجاوزت لفترة وجيزة 4200 دولار، مما يمثل علامة فارقة في أسواق السبائك.
يستمر الذهب في الارتفاع مع تراجع مؤشرات المخاطر الجيوسياسية
بالإضافة إلى المخاوف التجارية، كان الارتفاع مدعومًا بعدم الاستقرار السياسي في الاقتصادات الرئيسية. فقدت فرنسا رئيس وزرائها بعد يوم واحد فقط من تعيين حكومته، ودخلت الحكومة الأمريكية في إغلاق ممتد، وتحركت اليابان لتعيين رئيس وزراء مؤيد للتحفيز يدعو إلى خفض أسعار الفائدة. كل حدث عزز جاذبية الذهب كوسيلة للتحوط من المخاطر العالمية - حتى مع استمرار ارتفاع الأسهم، وهو أمر شاذ يشير إلى شيء أعمق من مجرد النفور من المخاطرة.
يستمر الذهب في الارتفاع مع انحسار حالة عدم اليقين
الارتباط بين الذهب والأسهم: لماذا يرتفع كلا السوقين معًا
ما يجعل ارتفاع الذهب هذا غير عادي هو ارتفاعه الموازي للأسهم العالمية. في العادة، يزدهر الذهب عندما يشعر المستثمرون بالخوف وتتراجع الأسهم. ولكن في عام 2025، ارتفع كلاهما معًا - وهي علامة على ذلك سيولة والسياسة النقدية، وليس الذعر، هي التي تقود التدفقات.
كانت دورة التيسير المتجددة للاحتياطي الفيدرالي أساسية لهذا التحول. وبعد خطوة مماثلة في سبتمبر، تتوقع الأسواق خفضًا آخر لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في وقت لاحق من هذا الشهر.
من المتوقع أن يعترف خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول القادم في الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال بالتحدي المتمثل في البيانات المحدودة بسبب الإغلاق الحكومي المستمر، لكن المستثمرين يقومون بالفعل بالتسعير في ظروف أكثر مرونة في المستقبل.
هذه البيئة ذات الأسعار المنخفضة تجعل الذهب - أحد الأصول غير المدرة للدخل - أكثر جاذبية نسبيًا، لا سيما مع اتجاه العوائد الحقيقية نحو الانخفاض وتوقعات التضخم المرتفعة. أدى الجمع بين انخفاض تكاليف الاقتراض وعدم الاستقرار السياسي في مناطق متعددة إلى تضخيم الطلب على الذهب المادي وصناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من الصناديق المرتبطة بالذهب الأصول.
الشعور بالملاذ الآمن: هل هذه حقبة جديدة أم ذروة النشوة؟
تنقسم البنوك الاستثمارية الكبرى بين الاقتناع والحذر.
- يتوقع بنك جولدمان ساكس ارتفاعًا آخر بنسبة 20٪ بحلول نهاية عام 2026، مدفوعًا بالتضخم المستمر والاحتكاك الجيوسياسي المستمر.
- يصف Société Générale الارتفاع إلى 5000 دولار للأونصة بأنه «أمر لا مفر منه بشكل متزايد»، مستشهدًا بالطلب الهيكلي للبنك المركزي.
- تحافظ JPMorgan على الذهب كواحدة من «أقوى وجهات نظرها حول الأصول».
ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه الصعودي شبه العالمي قد يكون بحد ذاته تحذيرًا. يجادل دويتشه بنك بأن الارتفاع ربما «بلغ ذروته في الاتجاه». يُظهر تحليلهم أن مرحلة الاتجاه الحالية للذهب قد استمرت بالفعل 29 يومًا - لفترة أطول بكثير من متوسط الاتجاه الصعودي لمدة 19 يومًا الذي شوهد في السنوات الأخيرة. لا يتوقع البنك تصحيحًا فوريًا ولكنه يشير إلى أن المستثمرين يبطئون عمليات الشراء، مما يشير إلى التعب.
وفي الوقت نفسه، يحذر HSBC من أنه إذا خفت التوترات السياسية أو العسكرية في عام 2026، فقد تفقد أسعار الذهب زخمها الصعودي. لا يعني هذا بالضرورة انعكاسًا حادًا، ولكنه يزيد من احتمال حدوث مرحلة محايدة أو جانبية مع انخفاض المشاعر الصاعدة.
شراء الذهب من البنك المركزي: الابتعاد عن الأساسيات
بدأ تسارع الذهب في التفوق على السائقين التقليديين. تاريخيًا، يفسر انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية وارتفاع المخاطر الجيوسياسية معظم قوة الذهب. ولكن حتى مع انخفاض مؤشرات عدم اليقين وثبات الدولار الأمريكي، رفض الذهب التراجع.
يعزو JPMorgan هذا إلى الطلب المادي - خاصة من البنوك المركزية والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). دفع الاتجاه المستمر لخفض الدولار البنوك المركزية، وخاصة في الأسواق الناشئة، إلى تنويع احتياطياتها إلى الذهب. هذا «الطلب الهيكلي» يخلق عرضًا ثابتًا حتى عندما تتراجع الفائدة المضاربة.
ومع ذلك، فإن هذا الانفصال يثير سؤالًا صحيحًا: عندما يرتفع الذهب بشكل مستقل عن المخاطر والأسعار، هل لا يزال يعمل كعامل تنويع، أم أنه أصبح جزءًا من الاتجاه الرئيسي للمضاربة؟
توقعات أسعار الذهب 2025: إشارات السياسة والخطوة التالية
تشير بيانات السوق الأخيرة إلى أن المتداولين أصبحوا أكثر حساسية لكل تحول في توقعات أسعار الفائدة. نظرًا لانخفاض سعر الفائدة النهائي لبنك الاحتياطي الفيدرالي الضمني في السوق إلى أقل من 2.9٪ في وقت سابق من هذا الربع، ارتفع الذهب ردًا على ذلك. لكن هذا السعر النهائي ارتفع في الأسابيع الأخيرة، مما يدعم الدولار ويلمح إلى مقاومة محتملة على المدى القصير للسبائك.
وفي الوقت نفسه، تستمر تهديدات ترامب الجمركية المتجددة، وقيود التصدير الصينية، والانقسامات السياسية الأوروبية في تغذية الطلب على الملاذ الآمن. ومع ذلك، إذا تلاشت هذه العناوين الرئيسية، فقد يتوقف الذهب مؤقتًا قبل تحركه للأعلى في المرة القادمة.
التحليل الفني لأسعار الذهب
يتم تداول الذهب حاليًا فوق 4,100 دولار، مستقرًا فوق مستوى الدعم الرئيسي قصير الأجل عند 3,947 دولارًا. وإذا حافظت الأسعار على هذه القاعدة، فقد يحاول المضاربون على الارتفاع القيام بجولة أخرى نحو ٤٢٥٠ دولارًا ثم ٤٣٠٠ دولار. قد يؤدي الفشل في الحفاظ على مستوى الدعم البالغ 3,947 دولارًا إلى تراجع قصير الأجل نحو 3,626 دولارًا و 3,310 دولارًا، وهي مستويات قد تجذب عمليات شراء متجددة من البنوك المركزية والمستثمرين على المدى الطويل.
بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون حركة السعر، فإن الذهب قصير الأجل التقلب يمكن تحليلها من خلال أدوات الرسوم البيانية المتقدمة على داريف تريدر، والتي تقدم مؤشرات ديناميكية ووجهات نظر حول عمق السوق.
تداول الذهب على منصات Deriv
سيطر الذهب على عناوين الأخبار العالمية ونشاط التداول على منصات Deriv. خلال الارتفاع الأخير في الأسعار، تم التداول مجلدات يبدو أن العقود مقابل الفروقات على الذهب على Deriv MT5 قد زادت، مما يعكس زيادة مشاركة المتداولين.
تظل Deriv MT5 هي المنصة المفضلة للمتداولين الذين يبحثون عن الدقة والمرونة. يتيح الوصول إلى الذهب والسلع الرئيسية الأخرى من خلال الرسوم البيانية المتقدمة وتحليل الأصول المتعددة وسرعات التنفيذ السريعة - وهي ميزات مهمة للتنقل في الأسواق سريعة الحركة.
استراتيجيات تاجر Deriv الشائعة
- نطاق التداول: استغلال تقلبات الذهب خلال اليوم بين 4,090 دولارًا و 4,250 دولارًا باستخدام مستويات التوقف المنضبطة وحجم المركز الديناميكي.
- التداول الاختراقي: الدخول حول مناطق المقاومة الرئيسية بسعر 4,300 دولار و 4,500 دولار لالتقاط الارتفاعات المحتملة بعد الأخبار.
- التحوط عبر الأصول: الجمع بين مراكز الذهب وأزواج العملات مثل USD/JPY أو مؤشرات الأسهم لإدارة المخاطر عبر الأسواق المترابطة.
توقعات الاستثمار في الذهب
يمثل رالي الذهب لعام 2025 كلاً من اللعب الدفاعي وتجارة الثقة. إنه دفاعي لأنه يعكس الخوف من التضخم والديون والكسور الجيوسياسية. كما أنها واثقة لأن المستثمرين يتوقعون أن صانعي السياسات سيستمرون في الخطأ في جانب المال السهل.
إذا تماسك الذهب بالقرب من المستويات الحالية، فقد يجذب هذا الاستقرار تدفقات مؤسسية جديدة. وفي حالة عودة الصدمات السياسية أو السياسية، يمكن أن تتسارع الأسعار نحو 4500 دولار - مما يؤكد صحة التوقعات الصاعدة. ومع ذلك، إذا تحسن الاستقرار العالمي وارتفعت العائدات، فقد تنخفض الأسعار إلى نطاق تداول يتراوح بين 3,600 دولار و3,900 دولار دون تقويض جاذبية الذهب على المدى الطويل.
في الوقت الحالي، تشير البيانات إلى فترة توقف، وليس ذروة - استراحة لما قد يكون المراحل الأولى من تحول أطول وأكثر هيكلية نحو الأصول الصلبة في عالم من السياسات اللينة.
للقراء الذين يتتبعون توقعات السلع الأوسع نطاقًا، تحقق من أحدث مقالات Deriv في السوق سيناريو الحد الأدنى لسعر النفط البالغ 50 دولارًا و اتجاهات سوق العملات المشفرة - كلاهما مناسب لفهم تحولات المشاعر عبر الأصول. يمكنك أيضًا استخدام Deriv حاسبة التداول لنمذجة العوائد المحتملة والتعرض للمخاطر عبر أسواق متعددة قبل اتخاذ أي صفقة.
أرقام الأداء المذكورة ليست ضمانًا للأداء المستقبلي.
