Le cours de l'or dépasse les 4 100 dollars américains : la hausse atteint-elle un sommet ou ne fait-elle que commencer ?

La hausse record de l'or au-delà de 4 100 dollars l'once suggère que la demande refuge n'est pas encore terminée, mais la dynamique pourrait bientôt être mise à rude épreuve. Après une reprise implacable provoquée par les tensions commerciales, les chocs politiques et une vague d'achats des banques centrales, la question est maintenant de savoir si la remontée de l'or vers les 4 500 dollars représente la prochaine phase d'un marché haussier structurel ou le point d'épuisement d'une tendance trop loin et trop vite.

Principaux points à retenir

• L'or a bondi de près de 60 % en 2025, dépassant les 4 200 dollars l'once pour la toute première fois dans un contexte de tensions commerciales renouvelées entre les États-Unis et la Chine et d'une aversion au risque mondiale.
  
• La reprise a coïncidé avec de solides performances boursières, marquant une transition d'une dynamique axée sur la peur à une dynamique axée sur la liquidité.
  
• La demande des banques centrales reste la pierre angulaire de la reprise, au même titre que les entrées d'ETF et la couverture des investisseurs contre l'inflation et la dépréciation de la monnaie.
  
• La Deutsche Bank prévient que la hausse de l'or a « atteint un sommet de tendance », laissant entrevoir une possible phase de consolidation.
  
• Malgré des valorisations tendues, Goldman Sachs, Société Générale et JPMorgan prévoient toutes de nouvelles hausses, avec des objectifs allant jusqu'à 5 000 dollars l'once.
  
• L'apaisement des tensions géopolitiques ou la hausse des rendements réels pourraient entraîner des reculs à court terme, mais les fondamentaux à long terme restent favorables.
  

La course record de l'or et la hausse des valeurs refuges

La hausse de l'or à 4 100 dollars marque un tournant pour le métal précieux, consolidant sa position parmi les actifs les plus performants de 2025. La dernière hausse a été alimentée par le regain de tensions entre les États-Unis et la Chine, après que les deux pays ont annoncé de nouvelles taxes portuaires sur le transport de marchandises, une initiative qui a bouleversé les attentes d'un dégel commercial.

La nouvelle a ravivé les souvenirs des précédentes crises de guerre commerciale et a incité à une ruée vers les couvertures traditionnelles comme l'or. Le métal, qui s'était inversé par rapport à un sommet historique de près de 4 180 dollars, a rapidement retrouvé sa place autour de 4 090 dollars avant de revenir vers 4 125 dollars lors de la session européenne. Les contrats à terme ont même dépassé brièvement les 4 200 dollars, marquant une étape historique pour les marchés des lingots.

L'or continue de grimper alors que les indices de risque géopolitique chutent

Au-delà des craintes commerciales, la reprise a été soutenue par l'instabilité politique dans les principales économies. La France a perdu son Premier ministre juste un jour après la nomination de son cabinet, le gouvernement américain a entamé une période de fermeture prolongée et le Japon a décidé de nommer un Premier ministre favorable à la relance appelant à une baisse des taux d'intérêt. Chaque événement a renforcé l'attrait de l'or en tant que couverture des risques mondiaux, alors même que les actions continuaient de grimper, une anomalie qui laisse entrevoir quelque chose de plus profond que la simple aversion au risque.

L'or continue de grimper alors que l'incertitude diminue

Corrélation entre l'or et les actions : pourquoi les deux marchés augmentent-ils ensemble

Ce qui rend cette flambée de l'or inhabituelle, c'est sa hausse parallèle à celle des actions mondiales. Normalement, l'or prospère lorsque les investisseurs sont inquiets et que les actions chutent. Mais en 2025, les deux se sont élevés ensemble, signe que liquidité et c'est la politique monétaire, et non la panique, qui est à l'origine des flux.

Le nouveau cycle d'assouplissement de la Réserve fédérale a joué un rôle central dans ce changement. Après une évolution similaire en septembre, les marchés s'attendent à une nouvelle baisse des taux de 25 points de base plus tard ce mois-ci.

Le prochain discours du président de la Fed, Jerome Powell, devant la National Association for Business Economics devrait permettre de reconnaître le défi que représente le manque de données en raison de la fermeture actuelle du gouvernement, mais les investisseurs envisagent déjà des conditions plus souples à venir.

Cet environnement de taux plus bas rend l'or, un actif non productif, relativement plus attractif, notamment en raison de la baisse des rendements réels et de la hausse des anticipations d'inflation. La combinaison de la baisse des coûts d'emprunt et de l'instabilité politique dans de nombreuses régions a amplifié la demande d'or physique, d'ETF et d'autres actifs liés à l'or actifs.

Sentiment de refuge : est-ce une nouvelle ère ou un pic d'euphorie ?

Les grandes banques d'investissement sont partagées entre conviction et prudence.

• Goldman Sachs prévoit une nouvelle hausse de 20 % d'ici la fin de 2026, sous l'effet d'une inflation persistante et de frictions géopolitiques persistantes.
  
• La Société Générale qualifie une hausse à 5 000 dollars l'once de « plus en plus inévitable », invoquant la structure de la demande des banques centrales.
  
• JPMorgan considère l'or comme l'un de ses « points de vue interactifs les plus convaincants ».
  

Cependant, cette tendance haussière quasi universelle peut en elle-même constituer un avertissement. La Deutsche Bank affirme que la reprise a peut-être « atteint un sommet de tendance ». Leur analyse montre que la phase de tendance actuelle de l'or a déjà duré 29 jours, soit bien plus que la tendance haussière médiane de 19 jours observée ces dernières années. La banque ne prévoit pas de correction immédiate mais note que les investisseurs ralentissent leurs achats, signe de fatigue.

Dans le même temps, HSBC prévient que si les tensions politiques ou militaires s'apaisent en 2026, les cours de l'or pourraient perdre leur élan haussier. Cela n'implique pas nécessairement un retournement brutal, mais cela laisse entrevoir la perspective d'une phase neutre ou latérale à mesure que le sentiment haussier se refroidit.

Achat d'or par les banques centrales : déconnexion avec les fondamentaux

L'accélération de l'or a commencé à dépasser les moteurs traditionnels. Historiquement, la baisse des taux d'intérêt réels et l'augmentation du risque géopolitique expliquent en grande partie la vigueur de l'or. Mais alors même que les indices d'incertitude ont diminué et que le dollar américain s'est raffermi, l'or a refusé de revenir en arrière.

JPMorgan attribue cela à la demande physique, en particulier de la part des banques centrales et des fonds négociés en bourse (ETF). La tendance actuelle à la dédollarisation a incité les banques centrales, en particulier sur les marchés émergents, à diversifier leurs réserves en or. Cette « demande structurelle » crée une offre stable même lorsque les taux d'intérêt spéculatifs fluctuent.

Ce détachement soulève néanmoins une question valable : lorsque l'or se redresse indépendamment du risque et des taux, a-t-il toujours un rôle de diversification ou fait-il désormais partie du courant spéculatif dominant ?

Prévision du cours de l'or 2025 : signaux politiques et prochaine étape

Des données de marché récentes suggèrent que les traders sont de plus en plus sensibles à chaque évolution des anticipations de taux d'intérêt. Alors que le taux terminal implicite de la Fed du marché est tombé en dessous de 2,9 % au début du trimestre, l'or a bondi en réponse. Mais ce taux terminal a augmenté ces dernières semaines, soutenant le dollar et laissant entrevoir une résistance potentielle à court terme pour les lingots.

Simultanément, les nouvelles menaces tarifaires de Trump, les restrictions à l'exportation de la Chine et les divisions politiques européennes continuent d'alimenter la demande de valeurs refuges. Toutefois, si ces gros titres s'estompent, l'or pourrait faire une pause avant son prochain mouvement de hausse.

Analyse technique du cours de l'or

L'or se négocie actuellement juste au-dessus de 4 100 dollars, se maintenant stable au-dessus du support clé à court terme à 3 947 dollars. Si les prix maintiennent cette base, les haussiers pourraient tenter une nouvelle course vers 4 250$, puis 4 300$. Le fait de ne pas maintenir le support de 3 947 dollars pourrait entraîner un repli à court terme vers 3 626 dollars et 3 310 dollars, des niveaux susceptibles d'attirer de nouveaux achats de la part des banques centrales et des investisseurs à long terme.

Pour les traders qui surveillent l'évolution des cours, l'or est à court terme volatilité peut être analysé à l'aide d'outils graphiques avancés sur Dérive Trader, qui proposent des indicateurs dynamiques et des vues détaillées du marché.

Négocier de l'or sur les plateformes Deriv

L'or a dominé les gros titres mondiaux et les activités de négociation sur les plateformes de Deriv. Lors de la récente flambée des prix, les transactions volumes les CFD sur l'or sur Deriv MT5 semblent avoir augmenté, reflétant un engagement accru des traders.

Deriv MT5 reste la plateforme incontournable pour les traders en quête de précision et de flexibilité. Il permet d'accéder à l'or et à d'autres matières premières majeures grâce à des graphiques avancés, à une analyse multi-actifs et à des vitesses d'exécution rapides, des fonctionnalités essentielles pour naviguer sur des marchés en évolution rapide.

Stratégies populaires pour les traders de Deriv

• Trading de range : Exploiter les fluctuations intrajournalières de l'or entre 4 090$ et 4 250$ en utilisant des niveaux d'arrêt disciplinés et un dimensionnement dynamique des positions.
  
• Breakout Trading: Entrer dans les zones de résistance clés à 4 300 dollars et 4 500 dollars pour capter d'éventuelles poussées post-actualités.
  
• Couverture multiactifs : Combiner des positions sur l'or avec des paires de devises telles que l'USD/JPY ou des indices boursiers pour gérer le risque sur des marchés corrélés.

Perspectives d'investissement en or

Le rallye vers l'or 2025 représente à la fois un jeu défensif et un échange de confiance. Il est défensif car il reflète la peur de l'inflation, de la dette et des fractures géopolitiques. Elle est également confiante, car les investisseurs s'attendent à ce que les décideurs politiques continuent de privilégier l'argent facile.

Si l'or se consolide à proximité des niveaux actuels, cette stabilité pourrait attirer de nouveaux flux institutionnels. Si des chocs politiques ou politiques réapparaissent, les prix pourraient accélérer vers 4 500 dollars, ce qui confirmerait les prévisions haussières. Toutefois, si la stabilité mondiale s'améliore et que les rendements augmentent, les cours pourraient chuter dans une fourchette de 3 600 à 3 900 dollars sans compromettre l'attrait à long terme de l'or.

Pour l'instant, les données suggèrent une pause, et non un pic, une pause dans ce qui pourrait être le début d'une transition plus longue et plus structurelle vers les actifs durables dans un monde caractérisé par des politiques souples.

Pour les lecteurs qui suivent les perspectives générales des matières premières, consultez les derniers articles de marché de Deriv sur scénario de prix plancher de 50$ pour le pétrole et tendances du marché de la cryptographie - tous deux pertinents pour comprendre l'évolution des sentiments entre actifs. Vous pouvez également utiliser Deriv's calculatrice de trading pour modéliser les rendements potentiels et l'exposition au risque sur plusieurs marchés avant de prendre position.